劉蓓蓓 姚雲(yún)燕 舒曉鳳

摘要：養(yǎng)老金是關(guān)乎人們老年生活的重點(diǎn)內(nèi)容，按其繳納的賬戶(hù)類(lèi)型可分為現(xiàn)收現(xiàn)付制和個(gè)人賬戶(hù)制。又按其來(lái)源類(lèi)型劃分可以分為四大支柱，分別是國(guó)家、工作單位、個(gè)人養(yǎng)老經(jīng)營(yíng)以及老年人再就業(yè)。每個(gè)人情況不一，其養(yǎng)老金獲得情況受到國(guó)家方針政策、工作單位福利、個(gè)人理財(cái)意識(shí)等等因素的影響，但每個(gè)人對(duì)這四大支柱的組合分配形成了其老年生活的資金來(lái)源。文章介紹了各種養(yǎng)老金類(lèi)型以及特點(diǎn)，以及我國(guó)現(xiàn)今養(yǎng)老金繳納、發(fā)放與運(yùn)營(yíng)的情況，并總結(jié)了一些學(xué)者針對(duì)這些問(wèn)題的觀點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老金；養(yǎng)老保險(xiǎn)；養(yǎng)老金入市

一、養(yǎng)老金內(nèi)涵

養(yǎng)老金是指?jìng)€(gè)人自退休到離世期間，被定期支付的資金。一個(gè)人從青壯年到退休，作為生產(chǎn)者，不斷為社會(huì)貢獻(xiàn)財(cái)富。在這期間，勞動(dòng)者按規(guī)定將自己收入的一部分作為儲(chǔ)存起來(lái)的養(yǎng)老金交付于國(guó)家；或是自主理財(cái)，將一部分資金交給保險(xiǎn)公司，以獲得退休后的養(yǎng)老金。對(duì)于個(gè)人，養(yǎng)老金的繳納可幫助緩解一生當(dāng)中收入的大幅波動(dòng)，避免步入老年后因生活拮據(jù)而影響生活質(zhì)量。對(duì)于國(guó)家而言，養(yǎng)老金的各項(xiàng)政策起到了資源再分配的效果，在扶貧與社會(huì)安定方面起到重要作用。

二、兩大養(yǎng)老金主要類(lèi)型及風(fēng)險(xiǎn)

養(yǎng)老金由其繳納的賬戶(hù)類(lèi)型不同而分為兩種，一種為現(xiàn)收現(xiàn)付制（pay-as-you-go），簡(jiǎn)稱(chēng)PAYG，又稱(chēng)為名義賬戶(hù)制（NDC）；另一種是個(gè)人賬戶(hù)制?，F(xiàn)收現(xiàn)付制是指用當(dāng)下向勞動(dòng)力收取的養(yǎng)老金去支付當(dāng)下的養(yǎng)老金開(kāi)支，此種方法存在一定缺陷，會(huì)因?yàn)榇H之間的人口總量比重而出現(xiàn)養(yǎng)老金盈余或缺口問(wèn)題。個(gè)人賬戶(hù)制為以個(gè)人名義，向個(gè)人的賬戶(hù)進(jìn)行定期養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄，到退休后依據(jù)個(gè)人向自身賬戶(hù)的儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金狀況來(lái)進(jìn)行養(yǎng)老金發(fā)放。

養(yǎng)老金計(jì)劃在具體實(shí)施中會(huì)面臨許多問(wèn)題。首先，對(duì)于現(xiàn)收現(xiàn)付制來(lái)說(shuō)，人口結(jié)構(gòu)的變化會(huì)嚴(yán)重影響當(dāng)下養(yǎng)老金收入的總量。繳納費(fèi)用的為當(dāng)下的勞動(dòng)力，應(yīng)支付的養(yǎng)老金總量由當(dāng)下的老年人總量決定，人口結(jié)構(gòu)一定程度上決定了一個(gè)地區(qū)的贍養(yǎng)率與有效贍養(yǎng)率[贍養(yǎng)率=65歲及以上人口數(shù)/20～64 歲人口數(shù)；有效贍養(yǎng)率=65歲及以上人口數(shù)/（ 20至64歲人口數(shù)～20至64歲中由社會(huì)保險(xiǎn)供養(yǎng)的人數(shù)）]。長(zhǎng)期計(jì)劃生育政策的實(shí)行使得我國(guó)人口結(jié)構(gòu)失調(diào)，下一代勞動(dòng)力人口數(shù)量銳減，勞動(dòng)力對(duì)老年人的贍養(yǎng)壓力年年上升。這種人口結(jié)構(gòu)的波動(dòng)，會(huì)引起養(yǎng)老金總量隨時(shí)間波動(dòng)，在贍養(yǎng)率較低且社會(huì)發(fā)展較為繁榮時(shí)，養(yǎng)老金的儲(chǔ)量較大，并在支付完當(dāng)下的開(kāi)支之后會(huì)有盈余。而在贍養(yǎng)率較高時(shí)期，若加之經(jīng)濟(jì)下行，養(yǎng)老金的支付容易出現(xiàn)缺口。雖然在這種情況下就存在代際風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)問(wèn)題，但在人口結(jié)構(gòu)比率較為正常的情況下是可實(shí)行分擔(dān)的。其次，這兩種類(lèi)型的養(yǎng)老金都會(huì)面對(duì)保值、增值的風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率變化以及通貨膨脹的影響，若僅將養(yǎng)老金儲(chǔ)存起來(lái)，會(huì)使養(yǎng)老金的增值率低于物價(jià)的實(shí)際變化水平，使其減值，所以不少?lài)?guó)家批準(zhǔn)養(yǎng)老金用于投資金融市場(chǎng)，但對(duì)于各種類(lèi)型金融產(chǎn)品的投資比例作出了嚴(yán)格規(guī)定，并出臺(tái)有關(guān)法律法規(guī)，以及采取多方監(jiān)督管理的方式，對(duì)其進(jìn)行約束和規(guī)范。除此之外，所有養(yǎng)老金類(lèi)型面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)還有不可預(yù)知的人口壽命長(zhǎng)短。對(duì)于長(zhǎng)壽者，要持續(xù)支付較多金額，但這是超出預(yù)期之外的，會(huì)增加應(yīng)支付的養(yǎng)老金總量。養(yǎng)老金必須支付這一費(fèi)用，所以需要找到可以使養(yǎng)老金總量較為充裕的辦法。

三、養(yǎng)老金四大支柱

雖然總體上分為上述兩種養(yǎng)老金類(lèi)型，但若以養(yǎng)老金來(lái)源類(lèi)型劃分，現(xiàn)今世界上養(yǎng)老金的結(jié)構(gòu)共有四大支柱。

第一大支柱為國(guó)家政府提供的養(yǎng)老金資助，大多數(shù)都是非積累制養(yǎng)老金計(jì)劃，即名義賬戶(hù)制（NDC）。相比于金融產(chǎn)品的養(yǎng)老保險(xiǎn)，這種養(yǎng)老金的繳納只是讓繳納者按照固定金額向每個(gè)人的養(yǎng)老賬戶(hù)中存入資金，在其退休后按照一定的養(yǎng)老年金進(jìn)行發(fā)放。通常，這種年金的設(shè)定與老年人的平均壽命有關(guān)，年金的多少與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，工資增長(zhǎng)速度，國(guó)家 GDP增長(zhǎng)速度，人口增長(zhǎng)速度等有關(guān)。現(xiàn)在有不少?lài)?guó)家開(kāi)始從非積累制養(yǎng)老金計(jì)劃向積累制養(yǎng)老金計(jì)劃轉(zhuǎn)變，例如我國(guó)。我國(guó)現(xiàn)在開(kāi)始做實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，這樣使得個(gè)人的費(fèi)用繳納完全惠及個(gè)人。但這會(huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)型中的養(yǎng)老金赤字問(wèn)題。由于政府沒(méi)有資金積累，無(wú)法完全支付在世老人的養(yǎng)老金開(kāi)支，所以處于轉(zhuǎn)型中的這一代當(dāng)下繳納的養(yǎng)老費(fèi)用需要用在上一代的養(yǎng)老開(kāi)支上，然而由于需要逐漸做實(shí)轉(zhuǎn)型一代的個(gè)人賬戶(hù)，轉(zhuǎn)型一代也需要支付自己的養(yǎng)老費(fèi)。由于不能只靠犧牲轉(zhuǎn)型這一代的利益來(lái)完成新舊養(yǎng)老金計(jì)劃的承接，政府會(huì)通過(guò)債務(wù)或稅收的方式將其分?jǐn)偟轿磥?lái)幾代人的身上來(lái)解決問(wèn)題。

第二大支柱為公司提供的職業(yè)養(yǎng)老金。一般，這種養(yǎng)老金只有在員工在本公司待到退休才能取得，且一般有年限要求。職業(yè)養(yǎng)老金的多少與員工在公司的工作年限有關(guān)，年限越長(zhǎng)，養(yǎng)老金越多，這種特點(diǎn)使其成為公司留住人才的一種方式。 由于職業(yè)養(yǎng)老金的金額多少與員工的工作表現(xiàn)與工作年限有關(guān)，于是，通常工作成就高的比工作表現(xiàn)平平的人收入高，女性得到的職業(yè)養(yǎng)老金會(huì)比男性少，離職員工在工作期間繳納的養(yǎng)老金會(huì)補(bǔ)貼其他員工的養(yǎng)老金收入。職業(yè)養(yǎng)老金一般分為如下幾種：收益確定型（DB）、繳費(fèi)確定型（DC）、混合型（DB+DC）。收益確定型是無(wú)論怎樣進(jìn)行養(yǎng)老金的積累，最終以確定的金額向員工支付養(yǎng)老金。收入確定型養(yǎng)老計(jì)劃的金額確定通常與員工最后一年或最后幾年的收入水平有關(guān)。也有公司是按照員工的平均工資水平和工作年限來(lái)確定應(yīng)支付與員工的資金總額，采取一次性給員工支付所有養(yǎng)老金的方式進(jìn)行結(jié)算的。繳費(fèi)確定型是指員工不斷進(jìn)行養(yǎng)老金繳費(fèi)，養(yǎng)老金的多少與員工的繳納資金占工資的比率以及繳納年限有關(guān)系，最后在員工退休時(shí)轉(zhuǎn)為一定的養(yǎng)老年金逐年支付?；旌闲吐毠ゐB(yǎng)老金計(jì)劃及是將收益確定型與繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金計(jì)劃結(jié)合起來(lái)，按照一定的規(guī)則來(lái)計(jì)算應(yīng)支付給職工的養(yǎng)老金金額?，F(xiàn)在公司多選擇繳費(fèi)確定型職工養(yǎng)老計(jì)劃，因?yàn)槭找娲_定型養(yǎng)老金計(jì)劃會(huì)存在盈余與赤字，在盈余情況下，公司會(huì)停止提供養(yǎng)老金直到盈余消除，在赤字情況下會(huì)通過(guò)后續(xù)的額外補(bǔ)足費(fèi)用來(lái)解決，這樣對(duì)于處于公司不同發(fā)展階段與發(fā)展情況中的員工來(lái)說(shuō)是缺乏公平的。

第三大支柱為個(gè)人的養(yǎng)老金計(jì)劃。除開(kāi)政府與公司提供的養(yǎng)老金之外，個(gè)人會(huì)進(jìn)行儲(chǔ)蓄或是進(jìn)行金融投資來(lái)進(jìn)行個(gè)人的養(yǎng)老金計(jì)劃。因?yàn)橥诵莺蟮膲勖鼰o(wú)法預(yù)計(jì)，會(huì)存在預(yù)計(jì)壽命小于實(shí)際壽命的情況，較長(zhǎng)的壽命也意味著年金水平會(huì)降低，不少老年人會(huì)購(gòu)買(mǎi)終身年金來(lái)規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，個(gè)人的其它理財(cái)方式也可作為養(yǎng)老金的收入來(lái)源，比如住房抵押，以及中國(guó)有些農(nóng)村地區(qū)通過(guò)對(duì)生產(chǎn)資料的抵押來(lái)?yè)Q取一定的養(yǎng)老金來(lái)源。

第四大支柱是指老年人的再就業(yè)。在中國(guó)不少地區(qū)老年人退休后會(huì)以再就業(yè)的方式來(lái)獲取資金來(lái)源。通常，老年人會(huì)做一些簡(jiǎn)單的工作。老年人的受教育水平會(huì)限制其工資水平，其撫養(yǎng)下一代的任務(wù)也會(huì)限制其地域的流動(dòng)，有生產(chǎn)資料的老人會(huì)在居住地附近進(jìn)行務(wù)農(nóng)，照顧下一代，較少會(huì)外出打工。

四、我國(guó)養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀及未來(lái)方向

結(jié)合我國(guó)的情況來(lái)看，我國(guó)現(xiàn)在正處于養(yǎng)老金計(jì)劃類(lèi)型從非積累型（名義賬戶(hù)）向積累型（個(gè)人賬戶(hù)）轉(zhuǎn)型的階段，現(xiàn)在，個(gè)人賬戶(hù)與名義賬戶(hù)并行，且出現(xiàn)了許多問(wèn)題。首先，雖然我國(guó)制定了代際不同的應(yīng)對(duì)方式，但不可避免要處理代際赤字的問(wèn)題，加之我國(guó)人口紅利窗口逐漸關(guān)閉，這一問(wèn)題將會(huì)越發(fā)突出。其次，我國(guó)現(xiàn)在養(yǎng)老金存在逆流的現(xiàn)象。在我國(guó)，不同地區(qū)的養(yǎng)老金額缺口不一樣，存在地區(qū)之間的養(yǎng)老金逆流的情況，養(yǎng)老金積蓄較多的地方使其金額流向有養(yǎng)老金缺口的地方來(lái)補(bǔ)差。除此之外，如何解決流動(dòng)人口的養(yǎng)老保險(xiǎn)事宜是涉及廣大勞動(dòng)人民的利益的重點(diǎn)問(wèn)題。2014年2月24日，中國(guó)人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部以人社部發(fā)〔2014〕17號(hào)印發(fā)《城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度銜接暫行辦法》。該辦法使得戶(hù)籍在鄉(xiāng)鎮(zhèn)但在城鎮(zhèn)工作并繳納城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)力，可以將養(yǎng)老保險(xiǎn)從城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)為城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)，并提供了補(bǔ)交和退還重復(fù)繳納款項(xiàng)的辦法，對(duì)勞動(dòng)力流動(dòng)與城鄉(xiāng)并軌有促進(jìn)作用。

雖然在轉(zhuǎn)型期間，養(yǎng)老金的發(fā)放存在問(wèn)題，但隨著城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險(xiǎn)并軌，逐漸做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)，國(guó)家統(tǒng)籌管理，以上這些問(wèn)題可以逐步化解。因?yàn)轲B(yǎng)老金數(shù)額龐大，延續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，所以如何對(duì)其科學(xué)管理，有效保值增值是亟需解決的問(wèn)題。首先，規(guī)?；芾砜梢杂行Ч?jié)約成本?，F(xiàn)在對(duì)名義賬戶(hù)的養(yǎng)老金管理漸漸完成了從地方管理到省級(jí)統(tǒng)籌，最終將達(dá)到的國(guó)家統(tǒng)籌的管理方式，這樣會(huì)大大降低管理成本，減少對(duì)養(yǎng)老金總量的削弱。國(guó)家統(tǒng)籌非積累型養(yǎng)老金，更有利于穩(wěn)定公平地分配養(yǎng)老金以及扶貧工作的開(kāi)展。除了擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)行管理可以有效降低成本以外，對(duì)其進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營(yíng)也有利于其保值增值，可有效避免今后出現(xiàn)養(yǎng)老金赤字問(wèn)題。然后，對(duì)養(yǎng)老金的投資管理，也是必不可少的一個(gè)方面。為了使養(yǎng)老金入市運(yùn)行順利，國(guó)家應(yīng)加大對(duì)養(yǎng)老金信息的披露；合理劃分規(guī)范養(yǎng)老金投資管理者的責(zé)任義務(wù)，加強(qiáng)問(wèn)責(zé)；并建立獨(dú)立于養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)以外的監(jiān)管機(jī)構(gòu)與體系，防止對(duì)養(yǎng)老金的挪用和濫用，保證對(duì)其合理經(jīng)營(yíng)。為了使養(yǎng)老金投資收益客觀，結(jié)合英、美、加拿大、新加坡、香港等對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行商業(yè)運(yùn)作和管理的實(shí)例，應(yīng)合理設(shè)置養(yǎng)老金的投資組合，保證其波動(dòng)水平不會(huì)太大。雖然入市會(huì)導(dǎo)致其受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響，可能會(huì)短期出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，但會(huì)適時(shí)恢復(fù)，所以從長(zhǎng)期來(lái)看是會(huì)實(shí)現(xiàn)增值。養(yǎng)老金入市不僅會(huì)對(duì)養(yǎng)老金的保值增值帶來(lái)好處，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展也會(huì)帶來(lái)一定好處。養(yǎng)老金入市是證券市場(chǎng)良好的體現(xiàn)，并有利于證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。我國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃正處于轉(zhuǎn)型期，若過(guò)渡順利，將有利于今后養(yǎng)老金的長(zhǎng)期有效運(yùn)營(yíng)，有利于提高社會(huì)福利與社會(huì)穩(wěn)定。

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（作者單位：浙江工商大學(xué)人文與傳播學(xué)院）