對建立全國統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)大市場的初步設(shè)想

◎ 吳漢頂（湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，長沙410009）

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對建立全國統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)大市場的初步設(shè)想

◎ 吳漢頂（湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，長沙410009）

1　形成全國統(tǒng)一的大市場是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的必然

沒有形成統(tǒng)一聯(lián)合的大市場，產(chǎn)權(quán)交易市場必然容易受到各種因素的制約。中國產(chǎn)權(quán)交易市場運行了二十多年，一些交易機構(gòu)至今仍然是按地域分層級各自封閉式運行，導(dǎo)致包括規(guī)范操作、成交率、競價率等業(yè)務(wù)質(zhì)量參差不齊。盡管國務(wù)院國資委和中國產(chǎn)權(quán)協(xié)會相繼制定了一系列規(guī)范市場行為的全國性文件與制度，但由于各層級的交易所都是各自獨立運行，對制度與文件的執(zhí)行沒有太多的約束力，再加上人員業(yè)務(wù)水平以及軟硬件設(shè)施的不同，造成市場行為規(guī)范大打折扣。因此，各種負(fù)面影響無法消除。

第一，多數(shù)產(chǎn)權(quán)交易項目都是多種利益體在場內(nèi)博弈，在利益驅(qū)動下難免不產(chǎn)生暗箱操作，出現(xiàn)各種交易風(fēng)險，也難免不有損產(chǎn)權(quán)交易平臺的“三公”形象；第二，由于獨立運行，信息處于封閉半封閉狀態(tài)，市場發(fā)現(xiàn)買主發(fā)現(xiàn)價格的功能受到阻礙，直接影響了項目的成交率和競價率，這既阻礙了資源的有效配置，不利于交易雙方的利益最大化，也有損交易機構(gòu)本身的利益；第三，小作坊模式運作，坐井觀天，不利于市場拓展，不利于業(yè)務(wù)水平提升，不利于做大做強，同時也是市場發(fā)育不全的表現(xiàn)。因此在這種狀態(tài)下，產(chǎn)權(quán)市場不但發(fā)展受到制約，而且交易風(fēng)險不斷，社會形象受損，甚至有可能被吞并被整合。只有走全國統(tǒng)一大市場之路，才是市場走向成熟的表現(xiàn)，才是產(chǎn)權(quán)市場自成一統(tǒng)成為獨立市場的唯一出路。形成全國統(tǒng)一的大市場是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的必然。

2　近年來產(chǎn)權(quán)市場整合的現(xiàn)狀

所謂市場整合實質(zhì)上就是實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)聯(lián)合的手段。多年來各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)幾乎沒有停止過局部的市場整合。市場整合一般采取兩種方式，一是以，跨省、市的區(qū)域性行會的形式實行聯(lián)合，先后成立了以上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所等發(fā)起的長江流域產(chǎn)權(quán)交易共同市場和以北京、天津等產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)發(fā)起成立的北方產(chǎn)權(quán)交易共同市場；后來進一步產(chǎn)生了全國性的中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)協(xié)會；少數(shù)省份還成立了省一級的行業(yè)協(xié)會，如湖南省產(chǎn)權(quán)交易協(xié)會。這些行會組織為推動市場大聯(lián)合發(fā)揮了建設(shè)性的積極作用。特別是中國產(chǎn)權(quán)協(xié)會為行業(yè)的自律規(guī)范發(fā)揮了極其重要的作用。但行業(yè)組織作為社會團體，只能在行業(yè)規(guī)范上起指導(dǎo)性的作用，沒有硬的約束力，而且也很難協(xié)調(diào)統(tǒng)一具體交易業(yè)務(wù)的運行。并且這些行業(yè)組織真正能夠起到統(tǒng)一部署統(tǒng)一管理作用的基本上也只有中國產(chǎn)權(quán)協(xié)會。二是各省、市以行政手段和資產(chǎn)關(guān)系為紐帶進行的市場整合。這些實質(zhì)性整合真正到位的除了四大直轄市外，尚有湖北省、山東省、陜西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)等省份。多數(shù)省雖然也為市場整合一直在不斷努力，但一般都是松散的聯(lián)合體，連信息發(fā)布也未能統(tǒng)一，更談不上實現(xiàn)四統(tǒng)一了。一個省內(nèi)尚且如此，實現(xiàn)全國性的統(tǒng)一大市場目標(biāo)就更難了。盡管愿望難以實現(xiàn)，但業(yè)內(nèi)人士深知市場統(tǒng)一對于行業(yè)生存發(fā)展的重大意義，多年來仍然孜孜不倦地探索，沒有絲毫氣餒。

3　市場整合的障礙分析

產(chǎn)權(quán)市場不同于股票市場——買賣雙方交易一次性完成后，資本流動基本上就告一段落，退出市場，沒有連續(xù)性的循環(huán)交易發(fā)生，因此交易項目能夠封閉式地在各個地域各個交易機構(gòu)獨立完成。這也就是各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)一誕生就“各自為政”的原因。而且維持自身運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟來源要靠做業(yè)務(wù)的有償服務(wù)提供，而非財政供養(yǎng)，因此產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)自誕生之日起便形成了各自獨立的經(jīng)濟利益體，要將這些獨立運行又沒有任何隸屬關(guān)系的經(jīng)濟利益體整合成一體，本身就是一件非常難的事。如果是一般的經(jīng)濟實體，利用資本為紐帶可以實現(xiàn)市場整合，這也是強者兼并弱者的行為。為什么產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)難以實現(xiàn)利用資本為紐帶的整合呢？

第一，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)只是一服務(wù)性單位，即使是省一級交易機構(gòu)，也沒有太強的投資能力，難以向眾多機構(gòu)實行投資兼并；第二，各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的性質(zhì)也不同，有企業(yè)性質(zhì)的，也有事業(yè)性質(zhì)的，受觀念影響，有些事業(yè)性質(zhì)的機構(gòu)人員不愿意接受企業(yè)化管理與運作，給資本兼并帶來了障礙；第三，由于各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)都是適應(yīng)國有企業(yè)改革出現(xiàn)的，都是在各級政府國企改革部門管轄下設(shè)立的，這些部門除了對各機構(gòu)存在投資關(guān)系外，在人員管理與業(yè)務(wù)監(jiān)管上這些機構(gòu)都有較強的依附關(guān)系，在產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)還需要靠政策支撐的現(xiàn)實情況下，要想由本就不存在上下級關(guān)系的一個交易所自行去兼并另一個交易所實行市場整合，各方基于多種利益考慮，要打破這種管理格局，障礙是非常大的。

由于非垂直管理的各級政府部門之間只存在業(yè)務(wù)上的上下級關(guān)系，不存在行政上的隸屬關(guān)系，因此想借助政府部門采用行政手段進行市場整合也是件難事。在市場整合上相對于直轄市來說比省要容易一些，一是地域相對集中，二是管理相對集中。但市場統(tǒng)一必須是建立全國性的統(tǒng)一市場，而非一省一市的統(tǒng)一市場。要實現(xiàn)全國的市場統(tǒng)一還有很長的路要走。

4　建立全國統(tǒng)一大市場的設(shè)想

首先要明確兩點，其一，建立全國統(tǒng)一大市場是市場發(fā)展的需要，是各產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)生存的需要，這一點全行業(yè)必須取得共識；其二，建立全國統(tǒng)一大市場只是市場運作格調(diào)的統(tǒng)一，并非要將各產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)吞并，也并非一定要在經(jīng)濟上將各交易機構(gòu)統(tǒng)成一個實體。個人認(rèn)為，目前只要能辦好三件事并真正做到位就有望實現(xiàn)統(tǒng)一的大市場。即建立全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易平臺（網(wǎng)站）和交易價款支付系統(tǒng)，制定行業(yè)統(tǒng)一的掛牌標(biāo)準(zhǔn)（格式化文件）。這三項制度的具體操作辦法是，第一步，各地交易機構(gòu)依然按原程序接受轉(zhuǎn)讓方的轉(zhuǎn)讓委托，并按要求對轉(zhuǎn)讓方的轉(zhuǎn)讓事項進行掛牌前的審核，幫助轉(zhuǎn)讓方解決掛牌前的各種障礙，在此前提下，按統(tǒng)一的掛牌標(biāo)準(zhǔn)制定掛牌文件并經(jīng)轉(zhuǎn)讓方認(rèn)可；第二步，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)向全國統(tǒng)一的交易網(wǎng)站提出掛牌申請，網(wǎng)站受理申請后交易機構(gòu)再向網(wǎng)站遞交掛牌文件，網(wǎng)站負(fù)責(zé)審核掛牌文件，符合要求后即刻掛牌；第三步，獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息的意向受讓方按掛牌文件要求向網(wǎng)站預(yù)報名，網(wǎng)站負(fù)責(zé)審核報名資格后將信息通知交易機構(gòu)，交易機構(gòu)再轉(zhuǎn)告轉(zhuǎn)讓方認(rèn)可后將意見反饋給網(wǎng)站，網(wǎng)站再通知意向受讓方帶有關(guān)受讓資質(zhì)材料原件到交易機構(gòu)進行審核，經(jīng)審核無誤后，交易機構(gòu)再接受意向受讓方的正式報名并通知意向受讓方按要求向網(wǎng)站支付系統(tǒng)指定賬戶支付交易保證金；第四部，按照全國統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)競價系統(tǒng)組織競價并確定最終的競買人；第五步，網(wǎng)站向交易機構(gòu)下達(dá)買受人確認(rèn)通知書，同時退還未競買成功的意向受讓人保證金；第六步，交易機構(gòu)通知買受人和轉(zhuǎn)讓方洽談簽訂交易合同事宜；第七步，受讓方將交易價款按掛牌文件及交易合同條款約定劃轉(zhuǎn)至網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)指定賬戶，同時轉(zhuǎn)、受讓方按與交易機構(gòu)簽訂的委托、受理協(xié)議的約定向網(wǎng)站支付系統(tǒng)指定賬戶支付交易服務(wù)費；第八步，交易機構(gòu)出具交易憑證，網(wǎng)站按統(tǒng)一約定將交易價款（含交易保證金抵交易價款）劃轉(zhuǎn)至轉(zhuǎn)讓方；第九步，網(wǎng)站按統(tǒng)一約定扣除自身管理費后將交易服務(wù)費劃轉(zhuǎn)至交易機構(gòu)。至此整個交易事項完成。

上述統(tǒng)一大市場的建立及其運作的特點是既考慮了各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的獨立運作與經(jīng)濟利益基本不變，又使交易事項在全國統(tǒng)一的平臺上進行披露與交易，是將產(chǎn)權(quán)交易的個性與共性緊密結(jié)合形成市場的統(tǒng)一。但要推動這一事項的全面實施依然是件難事。三項制度的制定可以由中國產(chǎn)權(quán)協(xié)會牽頭組織實施完成，要著力推行要靠行政力量的進一步推進，國務(wù)院國資委可從企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易率先著手推行，如果推行成功，可再帶動其他業(yè)務(wù)進入統(tǒng)一的市場平臺。