摘 要：我國證券市場發(fā)展日趨成熟，上市企業(yè)信息披露發(fā)展也越來越完善。自愿性信息披露是指除去強制性披露規(guī)則之外的信息披露。我國的信息披露還不夠全面，很多行為規(guī)范都沒有達到國際化標準。整個信息化披露的現(xiàn)狀較發(fā)達國家還欠完善。隨著市場不斷透明化和投資者的信息需求增加，投資者對企業(yè)的相關(guān)信息更加關(guān)注，對于企業(yè)自愿信息披露的要求會越來越高。所以，企業(yè)提升自愿信息披露質(zhì)量非常重要。筆者就此點進行相關(guān)分析，希望能夠在當今激烈的資本市場下對企業(yè)和相關(guān)部門提出相應(yīng)的意見和建議，對上市公司自愿信息披露進一步規(guī)范提出相應(yīng)對策，使我國資本市場不斷完善。

關(guān)鍵詞：上市公司；自愿性信息披露；規(guī)制

一、上市公司自愿性信息披露現(xiàn)狀分析

1.自愿性信息披露的規(guī)定尚不完善

現(xiàn)目前，我國在對于上市公司的自愿性信息披露上還沒有一套完善的法律法規(guī)體系。所以，很多上市公司還沒有進行自愿性信息披露。目前，我國在關(guān)于上市公司自愿性信息披露的相關(guān)法律法規(guī)政策方面還不夠完善。中國證監(jiān)會在《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準則》1-6號文件的有關(guān)條款中關(guān)于強制性信息披露這一內(nèi)容中提到“不限于此”，從這一點我們能夠看出雖然它做出了對上市公司的一些信息披露要求，但是并沒有具體的說明，不夠清晰明確。如此不明確的條款就讓自愿信息披露變得無據(jù)可依。不少上市公司抓住相關(guān)條款對自愿信息披露法規(guī)不明確這一漏洞，在進行信息披露的時候就變得隨意和主觀報喜不報憂誤導(dǎo)投資者。相關(guān)部門由于沒有具體的法律法規(guī)來約束上市公司自愿信息披露，導(dǎo)致即使發(fā)現(xiàn)上市公司在自愿信息披露方面有誤導(dǎo)投資者的嫌疑也往往因為無法可依而無法有效管理上市公司。

2.監(jiān)管部門對自愿性信息披露的監(jiān)控不足

對于上市公司的自愿性信息披露，我們其實是對于上市公司事前監(jiān)督，通過自愿性信息披露能夠使上市公司提供更有投資參考價值的信息。對于相關(guān)監(jiān)管部門而言，監(jiān)管上市公司所提供的相關(guān)信息是否屬實，提高信息的準確性和規(guī)范性，能夠讓投資者通過披露的相關(guān)信息對上市企業(yè)有一定了解幫助其作出正確的投資決定。但是，由于我國目前還缺乏強有力關(guān)監(jiān)管部門，導(dǎo)致很多上市公司在法律法規(guī)上打擦邊球，在進行信息披露的時候隨意性和主觀性非常嚴重。同時，由于缺乏相關(guān)的法律法規(guī)以及懲罰措施，讓很多隨意進行信息披露的上市公司得不到懲罰，這種誤導(dǎo)投資者的惡劣行為得不到有效制止。

3.廣大投資者對自愿性信息的利用能力較低

從我國目前證券市場現(xiàn)狀看，我國大多數(shù)投資者自身缺乏專業(yè)素質(zhì)，對于上市公司提供的相關(guān)信息缺乏辨別能力。面對一些不良上市公司披露的有意誤導(dǎo)投資者的信息，投資者也不一定能夠正確的分辨真假。正因為這樣，提供虛假信息的上市公司屢屢得利。不良上市企業(yè)的屢屢得利會讓正規(guī)自愿披露的企業(yè)遭遇不公平競爭。由于我國大多數(shù)證券市場投資者都不具有專業(yè)素養(yǎng)，對于披露信息的可信度和價值都不能做到正確的判斷并且國內(nèi)關(guān)于自愿信息披露的規(guī)范程度低這使得國內(nèi)上市企業(yè)對于支援下信息披露作假更加肆無忌憚。最終導(dǎo)致我國證券市場混亂，不能健康發(fā)展。

二、上市公司自愿性信息披露規(guī)范的途徑

1.完善與自愿性信息披露有關(guān)的規(guī)定的途徑

在完善與自愿性信息披露的相關(guān)規(guī)范方面，我國要借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗。發(fā)達國家的資本市場成熟度要遠高于我國，所以我國要學(xué)會借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，同時又要夠根據(jù)自身的實際情況來做出合理的調(diào)整。首先，從自愿性信息披露的內(nèi)容方面來看，我國要以企業(yè)的競爭優(yōu)勢和競爭核心展開，列出的相關(guān)規(guī)定規(guī)范要能夠促進企業(yè)的發(fā)展。同時，要在市場當中注意加強企業(yè)對社會的責(zé)任意識，要讓企業(yè)能夠通過進行自愿性信息披露來提高自身的責(zé)任意識。其次，對于不同的行業(yè)，我國應(yīng)該制定出不同的信息披露原則適應(yīng)不同企業(yè)的發(fā)展。在資本市場當中，不同行業(yè)之間有不同的競爭力，我國在制定相關(guān)政策規(guī)范的時候要學(xué)會因材施教，能夠制定出不同的政策適應(yīng)不同行業(yè)、不同企業(yè)的發(fā)展，讓其在執(zhí)行過程中能夠?qū)ΠY下藥。這樣更加能夠保障制度的實施和有效性。很多上市公司在進行信息披露的時候很擔(dān)心由于其他企業(yè)的不誠信導(dǎo)致自身在資本市場中缺乏競爭優(yōu)勢，從而打擊了很多想要進行自愿性信息披露的上市公司的積極性。所以，在制定相關(guān)的政策規(guī)范的時候要注意適當性，要能夠保護相關(guān)上市公司的一些私密信息，保持他們進行自愿性信息披露的積極性，避免發(fā)生不真實披露。同時，要確定不同的信息披露形式，不能千篇一律的進行，要讓相應(yīng)的信息披露形式有切實的可操作性，而不是紙上談兵。通過注重不同行業(yè)的不同信息披露制度和規(guī)范，來讓企業(yè)的自愿性信息披露更加真實可靠，這樣就有利于投資者進行選擇，提高雙方的效率。

2.強化證券監(jiān)管部門的監(jiān)督職能

證券市場應(yīng)該有相關(guān)的規(guī)定，企業(yè)在發(fā)布信息的時候也需要經(jīng)過相關(guān)部門的審核同意。證券市場的相關(guān)監(jiān)管部門要加大監(jiān)督職能的實施，對于自愿性信息披露一定要加強監(jiān)管，同時應(yīng)該建立起一套專門針對自愿性信息披露的相關(guān)法律法規(guī)，在發(fā)生任何虛假信息被披露的時候就要采取相對強硬的措施進行懲罰，防止企業(yè)之間為了贏取投資者而發(fā)布虛假信息。同時，證券市場的相關(guān)監(jiān)管部門還要加強對中介的監(jiān)督，防止某些企業(yè)通過中介機構(gòu)來發(fā)布虛假的信息，對于中介機構(gòu)評定企業(yè)的結(jié)果，監(jiān)管部門要進行再次核定，做到事前強有力監(jiān)督。

3.發(fā)揮中介機構(gòu)的作用

中介機構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮其積極作用。雖然是否愿意進行自愿性信息披露是由上市公司自己決定，但是中介機構(gòu)可以通過其作用來激勵上市公司進行自愿性信息披露。在這方面，中介機構(gòu)就可以加強對上市公司的注冊會計師的對披露的內(nèi)容進行審核，通過審核，能夠提高上市公司在市場中的可信度，贏得更多投資者。中介機構(gòu)可以運用自身優(yōu)勢和具備的專業(yè)能力來對公司內(nèi)部信息進行一定的了解，來對公司的各方面進行分析評定，通過結(jié)果來為投資者提供相應(yīng)的意見和建議，以備投資者能夠通過對上司公司的相關(guān)信息的了解從而進行的更好的選擇，讓投資者的選擇更加科學(xué)和準確。從我國目前的證券市場上來看，我國的中介機構(gòu)由于發(fā)展較晚，規(guī)模較小，各方面資質(zhì)能力不足，相關(guān)水平相比較發(fā)達國家的中介機構(gòu)水平來將還差之甚遠，所以，在中介機構(gòu)內(nèi)部也存在很大的競爭。中介機構(gòu)自身的信譽如果不能得到保證，那么中介結(jié)構(gòu)對上市公司的自愿性信息披露做出的評定結(jié)果肯定可信度也不高。相關(guān)部門也要加強對證券市場上中介機構(gòu)的監(jiān)管，規(guī)范其相關(guān)行為。中介機構(gòu)自身也需要規(guī)范自身相關(guān)行為準則，不斷學(xué)習(xí)發(fā)達國家的相關(guān)運作流程，提高自身信譽，讓我國的資本市場能夠健康發(fā)展。

4.加強事后監(jiān)管，追究相關(guān)各方違規(guī)后的法律責(zé)任

我國應(yīng)當加強對上市公司的自愿性信息披露的監(jiān)管。對于上市公司所進行的自愿性信息披露要進行及時從監(jiān)察，是否符合規(guī)范，是否真實有效，對于上市公司所披露的信息如果有不實或者不規(guī)范的，要采取相關(guān)的法律法規(guī)來讓其承擔(dān)相應(yīng)的法律后果。同時還要注意，很多投資者在選擇投資渠道的時候往往是根據(jù)企業(yè)提供的自愿性信息披露來進行，如果投資者所得到的信息有誤，就很可能會給投資者帶來巨額的資金損失，這個時候，證券監(jiān)管機構(gòu)就要對投資者負責(zé)，對于投資者造成的損失要找到相應(yīng)的上市公司來進行賠償，這樣才能夠規(guī)范整個證券市場。同時，要督促相關(guān)中介結(jié)構(gòu)提高法律意識，讓他們能夠有較強的責(zé)任意識，通過制定一些針對中介機構(gòu)的政策來防止中介機構(gòu)聯(lián)合企業(yè)來共同欺詐投資者。相關(guān)監(jiān)管部門要盡到監(jiān)管職責(zé)，將投資者的投資風(fēng)險降到最低，保障投資者權(quán)益。

5.加強上市公司的內(nèi)部治理，引導(dǎo)自愿性信息披露

在面對市場中上市公司自愿性信息披露的問題上，我國也已經(jīng)采取了相應(yīng)的措施，也在不斷的建立健全相關(guān)法律法規(guī)。由于很多企業(yè)自身缺乏責(zé)任意識，加上很多企業(yè)沒有健全的規(guī)范制度和很多工作人員缺乏職業(yè)操守，導(dǎo)致企業(yè)提供的信息很多存在虛假的情況。同時，在關(guān)于自愿性信息披露這方面，我國還沒有制定出明確的法律法規(guī)來進行治理?，F(xiàn)目前要提高上市公司的資源性信息披露主要還是要依靠企業(yè)自身的健全、規(guī)范的制度。企業(yè)要制定出相應(yīng)的規(guī)章制度來約束不良行為，董事會要加強監(jiān)督管理的作用，要對股東行為進行嚴格監(jiān)督，防止出現(xiàn)不正當行為，損害企業(yè)利益。同時，企業(yè)要加強對自愿性信息披露的實施，提供真實可靠的信息能夠贏得投資者的信任，讓投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)相關(guān)信息進行準確的識別，這樣才能夠為公司長遠發(fā)展提供幫助。同時，要善于利用契約來規(guī)范浮動和管理層的委托代理關(guān)系，通過有效的契約條款來約束雙方行為同時又能夠有強有力的激勵措施來激勵員工努力工作，充分發(fā)揮契約的價值，讓公司能夠在嚴格的內(nèi)部監(jiān)督機制下實現(xiàn)自我管理，實現(xiàn)公司信息透明化，讓公司誠信度在市場中處于較高地位。

6.借鑒“安全港規(guī)則”鼓勵自愿性信息披露

相關(guān)部門要加強對上市公司的自愿性信息披露進行保護，要防止上市公司因為自愿性信息披露的原因而造成一些法律后果從而打擊上市公司進行自愿性信息披露的積極性。我們可以借鑒美國的“安全港規(guī)則”來保障企業(yè)政黨的自愿性信息披露行為。這個原則就是指只要企業(yè)所提供的相關(guān)財務(wù)信息所屬真實，那么因為企業(yè)所提供的自愿性信息披露而給投資者帶來的損失企業(yè)可以不承擔(dān)賠償責(zé)任。這樣就能夠加大企業(yè)進行真實信息披露的行為。從這一點上我們能夠看出，我們不僅要重視保護投資者的權(quán)益，還需要注重保護上市公司的合法權(quán)益，對于上市公司提供的真實有效信息，投資者也是自愿進行投資，以此而造成的后果就應(yīng)當免除企業(yè)的法律責(zé)任。這樣也能夠避免由動機不純的投資者給企業(yè)帶來傷害。

三、結(jié)語

隨著我國資本市場的不斷完善和擴大，上市公司是否能夠提供真實準確的信息供投資者參考已經(jīng)成為企業(yè)能否發(fā)展得更好的一個重要條件。由于我國資本市場起步晚，本身就存在一定的缺陷，對于信息披露效果來說與發(fā)達國家還存在很大的差距。筆者從我國上市公司自愿性信息披露所存在的相關(guān)規(guī)定還不夠完善、相關(guān)監(jiān)管力度還不夠足以及我國很多投資者自身素質(zhì)不高，辨別信息能力較弱的方面來分析其現(xiàn)狀，提出了我國可以通過不斷完善關(guān)于自愿性信息披露的規(guī)定、加強相關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管力度、加強中介機構(gòu)的職能、加強事后監(jiān)管、上市公司加強自身內(nèi)部管理和借鑒美國的“安全港規(guī)則”來改善目前我國上市公司的自愿性信息披露所面臨的問題，希望能夠讓相關(guān)部門得到解決方案，讓我國資本市場更加規(guī)范合理，發(fā)展得更加好。

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作者簡介：龐安然（1994.02- ），女，漢，重慶市綦江區(qū)，本科，長江師范學(xué)院，專業(yè)：財務(wù)管理