周月明

手游產(chǎn)商存活率不到百分之一，目前屬于金字塔頂尖的吃肉，剩下的連湯都喝不著。隨著手游行業(yè)走向成熟，光靠一款產(chǎn)品吃到底的機(jī)會(huì)越來(lái)越少

手游概念股龍頭公司北京掌趣科技股份有限公司（下稱(chēng)“掌趣科技”，300315.SZ）8月5日爆出董事長(zhǎng)姚文彬辭職的消息。其實(shí)，從今年3月份開(kāi)始，掌趣科技就有4位重要股東相繼減持，短短兩個(gè)月時(shí)間里，總共減持超過(guò) 1.17億股，套現(xiàn)總額高達(dá)13.16億元。而與之形成鮮明對(duì)比的是，2015年，掌趣科技總共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.7億元，這相當(dāng)于短短兩個(gè)月，四大股東攬進(jìn)腰包的錢(qián)就相當(dāng)于公司2.8年的凈利潤(rùn)。

董事長(zhǎng)姚文彬?yàn)楹瓮蝗晦o職？大股東紛紛減持的原因何在？掌趣科技下一步又是怎樣打算的？《投資者報(bào)》記者近日聯(lián)系公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但沒(méi)有得到合理解釋。

集體密集減持

其實(shí)，掌趣科技近年來(lái)的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)。據(jù)2015年年報(bào)顯示，2013年至2015年凈利潤(rùn)分別為1.54億元、 3.31億元、4.70億元，漲幅分別達(dá)到了 86%、115%和42%。而且在今年的一季報(bào)中，其業(yè)績(jī)更是較同期大漲183%，半年報(bào)則預(yù)計(jì)漲幅為140%至160%。

但是，伴隨業(yè)績(jī)持續(xù)攀升，大股東不僅沒(méi)有堅(jiān)守，反而開(kāi)始集體減持。

自今年3月份開(kāi)始，掌趣科技的第二大股東華誼兄弟沖在了減持最前面，于3月9日、11日、17日三天，累計(jì)減持3077萬(wàn)股，占總股本的1.11%，共計(jì)套現(xiàn)3.32億元。

緊接著，掌趣科技的實(shí)際控制人和重要股東也蜂擁而上，爭(zhēng)取搭上減持的這趟列車(chē)。

3月15日，公司第六大股東宋海波減持公司股份約1436萬(wàn)股，套現(xiàn)1.6億元。

3月22日，公司第三大股東葉穎濤減持公司股份1000萬(wàn)股，占總股本的0.96%，套現(xiàn)1.46億元。

而公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)姚文彬自2016年以來(lái)，總共有6次減持行為，減持時(shí)間分別為3月15日、3月16日、5月3日、5月4日、7月13日、7月14日，累計(jì)套現(xiàn)約12.36億元。

股東密集減持套現(xiàn)也引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，掌趣科技股價(jià)也自3月份以來(lái)，下跌了近27%。

盡管此前，該公司在回應(yīng)減持行為時(shí)稱(chēng)“是方便為公司今后發(fā)展提供資金支持”，但投資者對(duì)這個(gè)說(shuō)法并不買(mǎi)賬。

業(yè)內(nèi)人士及部分投資者認(rèn)為，盡管公司業(yè)績(jī)不斷上漲，但股東大量減持在很大程度上意味著并不看好公司的未來(lái)發(fā)展。再加上8月5日，公司創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)姚文彬宣布辭職，并稱(chēng)“公司需要年富力強(qiáng)的接班人來(lái)領(lǐng)導(dǎo)”，而1970年出生，現(xiàn)年46歲的姚文彬用這個(gè)理由提出辭職，難免令投資者感到有些牽強(qiáng)。

姚文彬1991年畢業(yè)于西安電子科技大學(xué)電子通訊專(zhuān)業(yè)，先是進(jìn)了機(jī)械電子工業(yè)部做了公務(wù)員。后因覺(jué)得機(jī)關(guān)里的工作太過(guò)“宏觀”，1995年，姚文彬辭掉公務(wù)員的“鐵飯碗”。

2005年底，姚文彬涉足手機(jī)游戲，看到了手游巨大的市場(chǎng)潛力。所以2008年他重新回到掌趣科技，并對(duì)公司進(jìn)行了全面重組。砍掉了其他非游戲相關(guān)的業(yè)務(wù)，開(kāi)始專(zhuān)注做手機(jī)游戲研發(fā)和發(fā)行。此后，姚文彬就開(kāi)始變成游戲行業(yè)的大買(mǎi)家，2008年至今，他已經(jīng)主導(dǎo)了6次收購(gòu)行動(dòng)。

有行業(yè)人士猜測(cè)，相較于產(chǎn)品實(shí)際研發(fā)，姚文彬更擅長(zhǎng)資本運(yùn)作，而公司未來(lái)的發(fā)展則需要將重點(diǎn)放在產(chǎn)品上，這也許是姚文彬辭職、掌趣科技換帥的關(guān)鍵因素之一。

公司市場(chǎng)占比尚可

那么，重要股東為什么選擇密集減持呢？掌趣科技這幾年究竟發(fā)生了什么？

目前，手游市場(chǎng)已變成紅海，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)慘烈，行業(yè)漸漸被大公司把持。2014年以來(lái)國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)商就頻頻陷入盈利不濟(jì)、淘汰倒閉的境地，有數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)手游產(chǎn)商存活率不到百分之一，目前屬于金字塔頂尖的吃肉，剩下的連湯都喝不著。

據(jù)易觀智庫(kù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到541億元，騰訊游戲、網(wǎng)易游戲、掌趣科技分列移動(dòng)游戲研發(fā)企業(yè)市場(chǎng)前三甲，共占比超過(guò)50%，市場(chǎng)份額分別為28.5%、14.7%和6.6%。這樣看來(lái)，掌趣科技目前還尚屬于“吃肉”的那一類(lèi)，那為何大股東會(huì)對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展持消極態(tài)度呢？

并購(gòu)?fù)苿?dòng)股價(jià)暴漲近尾聲

掌趣科技成立于2004年，靠中國(guó)移動(dòng)百寶箱游戲業(yè)務(wù)起家。2010年6月底，華誼兄弟高調(diào)宣布斥資1.485億元參股掌趣科技，獲20.97%股權(quán)，成為掌趣科技第二大股東。

2012年，公司成功上市，為擺脫對(duì)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的嚴(yán)重依賴，以及看到了手游市場(chǎng)的巨大潛力，掌趣科技迅速募集資金向手游延伸，在當(dāng)時(shí)還是藍(lán)海的智能機(jī)游戲市場(chǎng)中搶占了一席之地。掌趣科技從功能機(jī)游戲到頁(yè)游再到手游，至2015年，其手游收入的占比持續(xù)增長(zhǎng)至62%。

不過(guò)，行業(yè)人士認(rèn)為，“像掌趣科技這樣第一批手游科技公司，大都占據(jù)了手機(jī)第一波爆發(fā)的紅利，本身的產(chǎn)品定位并不強(qiáng)。”且隨著手游行業(yè)走向成熟，光靠一款產(chǎn)品吃到底的現(xiàn)象越來(lái)越少。必須得不斷研發(fā)，做社交性質(zhì)強(qiáng)的長(zhǎng)線產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)力才有可能保持強(qiáng)勁。

但是目前，掌趣科技活躍在手游榜單的爆款游戲并不多，還是去年推出的《拳皇98》和《全民奇跡MU》，而且新的爆款還未出現(xiàn)，再加上今年App Store排名靠前的產(chǎn)品不同于以往的淘汰速度，長(zhǎng)期霸榜居高不下，舊的不走，新的不出，掌趣科技局面顯得有些尷尬。

除了在產(chǎn)品定位不夠清晰外，掌趣科技自上市以來(lái)一直采取的強(qiáng)勢(shì)并購(gòu)策略也出現(xiàn)了問(wèn)題。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許也與董事長(zhǎng)姚文彬的辭職原因有關(guān)。

掌趣科技向來(lái)被業(yè)內(nèi)認(rèn)為資本手腕強(qiáng)勢(shì)。2013年以來(lái)，掌趣科技先后收購(gòu)動(dòng)網(wǎng)先鋒、玩蟹科技、上游信息，并購(gòu)金額達(dá)27.6億元。到了2015年，又接著將晶合思動(dòng)、天馬時(shí)空等明星游戲公司全線收入囊中，一系列大手筆收購(gòu)也將掌趣科技的股價(jià)大舉推升。

但是，收購(gòu)大潮及股價(jià)大漲之后，剩下的則是 2014年與2015年，三家標(biāo)的公司均未完成收購(gòu)時(shí)的承諾業(yè)績(jī)。這不禁令一些投資者懷疑，“不停地買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”只是掌趣科技大股東將股價(jià)推高的一個(gè)手段。

因此，股東們紛紛減持，也許是看到只由并購(gòu)?fù)苿?dòng)股價(jià)上漲的路數(shù)已經(jīng)走到了盡頭。