網(wǎng)貸監(jiān)管效應(yīng)：優(yōu)勝劣汰進(jìn)入下半場(chǎng)

雷玄

10月13日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案的通知》（以下稱“通知”），距8月24日《網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》發(fā)布不到兩個(gè)月。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)正逐漸回歸信息中介、小額分散、服務(wù)實(shí)體以及普惠金融的本質(zhì)。

業(yè)內(nèi)人士指出，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)新生事物，配套的監(jiān)管政策和措施還不完善、不成熟，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生許多亂象和風(fēng)險(xiǎn)。中國質(zhì)量萬里行消費(fèi)投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，有近兩百名消費(fèi)者通過該平臺(tái)進(jìn)行了P2P網(wǎng)貸方面的投訴。其中，以2015年上半年的消費(fèi)投訴最為集中。

密集監(jiān)管、限額等規(guī)定，加上專項(xiàng)整治工作的開展，對(duì)肅清P2P網(wǎng)貸的諸多亂象意義重大，部分網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)也相應(yīng)地受到了一定沖擊。行業(yè)加速分化的過程中，拍拍貸等合規(guī)平臺(tái)并未受到影響，在后監(jiān)管時(shí)代呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。

八成平臺(tái)成交額下滑

拍拍貸一枝獨(dú)秀

P2P是peer-to-peer或person-to-person的簡(jiǎn)寫，意思是：個(gè)人對(duì)個(gè)人。P2P網(wǎng)貸，指?jìng)€(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系，并完成相關(guān)交易手續(xù)。借款者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時(shí)間，實(shí)現(xiàn)自助式借款；借出者根據(jù)借款人發(fā)布的信息，自行決定借出金額，實(shí)現(xiàn)自助式借貸。

據(jù)了解，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2007年來到中國，最初發(fā)展緩慢，在2010年之前國內(nèi)的網(wǎng)貸平臺(tái)還是鳳毛麟角，鮮有創(chuàng)業(yè)人士涉足其中，直到2010年，網(wǎng)貸平臺(tái)才被許多創(chuàng)業(yè)人士看中，開始陸續(xù)出現(xiàn)了一些試水者。

P2P網(wǎng)貸落地中國近十年，從無人知曉到成為理財(cái)市場(chǎng)的寵兒，近幾年來，規(guī)模增長勢(shì)頭過快。

針對(duì)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，《通知》強(qiáng)調(diào)，“平臺(tái)應(yīng)當(dāng)守住法律底線和政策紅線，落實(shí)信息中介性質(zhì)”，并重申了十三條禁令，包括不得設(shè)立資金池、不得虛假宣傳、期限拆分等；還提出平臺(tái)需嚴(yán)格落實(shí)客戶資金第三方存管要求，保護(hù)客戶資金安全等。

監(jiān)管細(xì)則發(fā)布后，紅嶺創(chuàng)投宣布明年3月將停發(fā)大標(biāo)，宜人貸則表示3個(gè)月內(nèi)完成限額整改。業(yè)內(nèi)人士表示，同一自然人在同一平臺(tái)借款上限20萬元的限制對(duì)行業(yè)業(yè)務(wù)影響較大，監(jiān)管限制下，一些平臺(tái)開始轉(zhuǎn)型或開始合規(guī)性整改，這就會(huì)導(dǎo)致過渡期內(nèi)發(fā)標(biāo)減少，或標(biāo)的額度降低。

零壹財(cái)經(jīng)研究稱，在監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)以后，約80%平臺(tái)成交額環(huán)比出現(xiàn)下滑。網(wǎng)貸之家發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2016年9月月報(bào)》顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)9月實(shí)現(xiàn)了1947.17億元的整體成交量，環(huán)比增長1.93%，而8月份該數(shù)據(jù)為4.40%，監(jiān)管落地后增速明顯下降。

與此同時(shí)，一些主營消費(fèi)性信貸的合規(guī)平臺(tái)，則基本不在限額影響范圍之內(nèi)。拍拍貸提供的資料顯示，其平臺(tái)9月成交額為26.66億，環(huán)比8月增長28.08%，是行業(yè)增速的14倍。

對(duì)于監(jiān)管前后的變化，拍拍貸截取了8月24日監(jiān)管發(fā)布后到9月30日，共37天的平臺(tái)數(shù)據(jù)，并與監(jiān)管發(fā)布前37天的數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示，8月24日至9月30日，拍拍貸成交額為32.86億，相比前37天增長38.58%；平臺(tái)新增貸款余額14.52億，相比前37天增長34.24%。

“小額消費(fèi)信貸的合規(guī)優(yōu)勢(shì)，會(huì)隨著網(wǎng)貸行業(yè)的逐步規(guī)范化越來越明顯?！迸呐馁JCEO張俊表示，第三季度拍拍貸平臺(tái)上20萬元以上借款占比僅為0.02%，1萬元以下的消費(fèi)性借款占比則高達(dá)98.34%，單筆平均借款額度為2716.54元，完全符合監(jiān)管規(guī)定。

大平臺(tái)成消費(fèi)者首選

關(guān)于對(duì)包括P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重點(diǎn)排查內(nèi)容及手段進(jìn)行詳細(xì)說明，銀監(jiān)會(huì)表示，專項(xiàng)整治工作已于2016年4月開始，將于2017年1月底前完成。

此次整治過程中，會(huì)將網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)劃分為合規(guī)類、整改類、取締類三大類，制定差別化措施實(shí)施分類處置。這意味著將對(duì)整個(gè)行業(yè)平臺(tái)進(jìn)行定性。

隨著監(jiān)管趨嚴(yán)、投資收益下滑等多種因素影響，線上理財(cái)服務(wù)也面臨新一輪的調(diào)整。7月20日，知名平臺(tái)美利金融宣布停止線上理財(cái)平臺(tái)運(yùn)營，將用戶賬戶本金與利息結(jié)算，并退回至用戶賬戶，轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂谫Y產(chǎn)端業(yè)務(wù)。

良性退出已成為監(jiān)管出臺(tái)后的常態(tài)。據(jù)網(wǎng)貸之家調(diào)查，8月24日《暫行辦法》出爐后，停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺(tái)的數(shù)量占比明顯多于問題平臺(tái)。此前一些運(yùn)作不規(guī)范但問題又不是很大的平臺(tái)，在資金存管、信息披露、網(wǎng)絡(luò)安全、賬戶合規(guī)等方面不愿投入大成本改造去滿足監(jiān)管要求，于是在監(jiān)管來臨前清盤退出就成了一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

消費(fèi)者以安全合規(guī)為標(biāo)準(zhǔn)的投票正在進(jìn)行中，規(guī)模較小的平臺(tái)被分流成為趨勢(shì)，大平臺(tái)虹吸效應(yīng)更加凸顯。

資料顯示，拍拍貸平臺(tái)上的投資行為在監(jiān)管出臺(tái)之后表現(xiàn)得更為活躍。8月24日到9月30日，拍拍貸用戶投資額共計(jì)39.88億，相比前37天增長30.80%。此外，拍拍貸三季度新注冊(cè)投資用戶共40.67萬人，環(huán)比二季度增長了131.75%。

張俊認(rèn)為，前兩年行業(yè)的火熱吸引了一大批資本和制度套利者進(jìn)入，激烈的競(jìng)爭(zhēng)推高了整個(gè)行業(yè)的獲客成本和運(yùn)營成本，很多中小平臺(tái)在資金端并沒有線上流量的優(yōu)勢(shì)。而目前，網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展已進(jìn)入優(yōu)質(zhì)平臺(tái)與巨頭競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，未來將是一個(gè)存量淘汰的時(shí)期。

“國內(nèi)的散戶投資者占大多數(shù)，在淘汰的過程中很容易受傷，此時(shí)監(jiān)管幫助其做篩選是最好的選擇。拍拍貸在不斷完善自身合規(guī)性的同時(shí)，還將持續(xù)針對(duì)投資者開展網(wǎng)絡(luò)借貸知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)教育活動(dòng)?！睆埧”硎?。