嘉實投資 讓資本在科技中綻放

趙文佳

中石化銷售公司、京東金融、首汽租車、合全藥業(yè)等多個具有重大影響力的項目中都能看到其領(lǐng)投的身影。

“哪里有創(chuàng)造財富的可能，我們就為投資人站在哪里?！闭腔诩螌嵒鹂偛泌w學軍對公司戰(zhàn)略的重新定義。2014年，專注于一級市場私募股權(quán)投資的嘉實投資應運而生。

盡管成立時間并不長，但嘉實投資的基金管理規(guī)模已超過150億元，中石化銷售公司、京東金融、首汽租車、合全藥業(yè)等多個具有重大影響力的項目中都能看到其領(lǐng)投的身影。嘉實投資最近退出的一個項目，雖然投資期僅有1年左右時間，卻取得了超過70%的投資收益率。

憑借獨到的投資眼光、靚麗的投資業(yè)績，嘉實投資迅速成為私募股權(quán)投資領(lǐng)域的一顆新星。

快速躋身行業(yè)前列

趙學軍認為，投資是要把資本這項資源投給最好的企業(yè)，這也是投資的“原力”。如果這個企業(yè)在二級市場，嘉實就在二級市場投資；如果在一級市場，嘉實就在一級市場投資；如果債權(quán)更合適，就用債權(quán)的方式投資；如果股權(quán)最合適，就用股權(quán)的方式投資；如果它是境外的企業(yè)，嘉實就到境外去投資。

“嘉實‘全牌照業(yè)務，讓我們有機會將能力延伸到一級市場的投融資，嘉實投資的成立也讓我們能夠為客戶發(fā)掘與奉獻市場上更為豐厚領(lǐng)域的回報?！壁w學軍如是說。

中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月底，已登記私募基金管理人超過1.7萬家。其中，管理規(guī)模100億元以上的私募基金管理人，占所有已登記私募基金管理人的比例不足1%。在公司成立的第三年，嘉實投資的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)躋身行業(yè)前列。

科技為先 企業(yè)家為本

目前，嘉實投資構(gòu)建了包括風險投資、成長股權(quán)、定向增發(fā)、杠桿收購等在內(nèi)的全生命周期投資生態(tài)，在企業(yè)成長的各個階段均有投資布局，形成新興科技（包括互聯(lián)網(wǎng)+、科技金融、云服務、大數(shù)據(jù)等）以及醫(yī)療健康兩大投資聚焦領(lǐng)域。

從嘉實投資的投資項目不難看出，科技與企業(yè)家精神是嘉實投資選擇投資標的的最主要因素。嘉實投資總經(jīng)理仇小川接受《英才》記者專訪時表示，嘉實投資的投資理念就是“科技為先、企業(yè)家為本”。因為嘉實投資堅信，“索洛余量”即科技創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的源動力，也將是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必由之路；同時，創(chuàng)新是企業(yè)家的靈魂，企業(yè)家精神是推動經(jīng)濟增長和社會進步的核心要素。

“投資就是要將資本投資給好的企業(yè)，投給那些科技驅(qū)動的創(chuàng)新型企業(yè)，幫助被投企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)的價值提升；要投給那些具有創(chuàng)新精神的企業(yè)家，充分釋放企業(yè)家的創(chuàng)造活力?！背鹦〈ㄕf。

去年，嘉實投資接觸到一家新三板醫(yī)藥企業(yè)，當時市場對于新三板的炒作以及估值已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的非理性。但嘉實投資經(jīng)過深入研究后，認為這家企業(yè)具備一流的技術(shù)創(chuàng)新能力以及獨特的商業(yè)模式，公司的實際控制人也極具企業(yè)家精神，符合嘉實投資的投資理念，未來能夠抵御新三板市場可能出現(xiàn)的風險，于是作為領(lǐng)投方之一堅定地投資了這家企業(yè)。

在完成投資僅僅一年左右的時間，嘉實投資實現(xiàn)了此項目的退出。在同期新三板指數(shù)以及新三板醫(yī)藥板塊估值大幅下挫、整體市場成交量極其萎靡的大環(huán)境下，嘉實投資依然取得了超過70%的投資收益率。

做價值的創(chuàng)造者

通過汲取嘉實基金十余載的深刻行業(yè)認知和豐富的投資經(jīng)驗，嘉實投資在一級市場投資領(lǐng)域，建立了行之有效的投資邏輯和方法，并形成差異化的競爭策略。

嘉實投資的已投項目貫穿企業(yè)全生命周期，既包括產(chǎn)品尚處于臨床研究階段的創(chuàng)新藥企業(yè)，也包括商業(yè)模式較為成熟的科技金融公司。對于不同類型的企業(yè)，嘉實投資采用不同的投資策略——從大的方面來說，包括并購型投資策略和價值型投資策略兩大類。

“所謂并購型投資策略，主要是通過交易獲得一二級市場、境內(nèi)外市場的資本溢價和協(xié)同溢價，通過鏈接市場實現(xiàn)價值放大。”仇小川介紹，比如嘉實投資聯(lián)合國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)龍頭進行國際并購，收購行業(yè)內(nèi)全球前十的優(yōu)質(zhì)標的，在資產(chǎn)整合完畢后，通過換股或者其他方式將資產(chǎn)注入上市公司。

對于一些相對早期的項目，或者業(yè)務模式較為清晰、但仍處于爆發(fā)式增長期的企業(yè)，嘉實投資則采用價值型的投資策略?！耙环矫?，基于專業(yè)的研究判斷，我們能夠精準地篩選出具備爆發(fā)潛質(zhì)的企業(yè)；另一方面，從自身的專業(yè)和行業(yè)角度，幫助企業(yè)快速構(gòu)筑競爭壁壘、最大化自身的資源稟賦和競爭優(yōu)勢?！背鹦〈▽Α队⒉拧酚浾哒f。

“作為一家專業(yè)的投資機構(gòu)，我們不僅要做價值的發(fā)現(xiàn)者，更重要的是做價值的創(chuàng)造者”，這是仇小川在接受《英才》記者采訪時提及最多的一句話?！盁o論是并購型投資機會還是價值型投資機會，我們都堅持‘價值發(fā)現(xiàn)與價值創(chuàng)造的理念?！?h3>創(chuàng)新基因

在較短的時間內(nèi)成功投資多個優(yōu)質(zhì)企業(yè)并取得不俗業(yè)績，自然也離不開一個高效的團隊。在嘉實投資辦公地，《英才》記者看到幾乎每間會議室都有項目團隊在開會討論。

仇小川介紹，嘉實投資非常重視團隊的建設(shè)，在公司設(shè)立之初，就定下了“搭建高素質(zhì)、專業(yè)化、奮進、高標準職業(yè)操守的精英化團隊”的目標。嘉實投資更注重團隊成員的技術(shù)背景而不是金融背景，以保證更有效、更敏銳地捕捉科技投資機會。同時，在公司與員工之間，在員工與員工之間，形成相互促進、相互支持、相互背書的企業(yè)文化。

也正因此，嘉實投資團隊具備對行業(yè)的深度認知以及更精準的投資眼光。2015年10月，嘉實投資以1.2億美元戰(zhàn)略投資首汽租車A輪。當時，首汽租車主要業(yè)務區(qū)域在北京，規(guī)模也非常有限，移動約車與分時租賃的業(yè)務還處于籌備階段，投資者對其鮮有關(guān)注，都在追捧行業(yè)其他知名企業(yè)。

但嘉實投資認為首汽租車的發(fā)展模式將在中國的出行市場競爭中占有一席之地，果斷對其進行獨家投資，并支持其打造移動約車、新能源分時租賃的城市出行新模式，幫助公司成功實現(xiàn)旗下首約科技與首汽智行的分拆，助推企業(yè)價值迅速提升。

正如在投資項目時強調(diào)企業(yè)家要具有創(chuàng)新精神一樣，嘉實投資自身也非常重視創(chuàng)新， “嘉實投資具有創(chuàng)新的基因。但我們不是為創(chuàng)新而創(chuàng)新，我們的創(chuàng)新是解決問題的創(chuàng)新，是資源協(xié)同的創(chuàng)新，是價值放大的創(chuàng)新。創(chuàng)新其實已經(jīng)深入嘉實投資的骨髓，不僅僅是嘉實投資的一部分，也是嘉實投資團隊每一位成員的一部分?！背鹦〈ū硎尽?/p>

中石化銷售公司的混改是嘉實投資團隊的第一個項目。在趙學軍的直接帶領(lǐng)下，以及監(jiān)管機構(gòu)的支持下，嘉實進行創(chuàng)新性的方案設(shè)計，開創(chuàng)了公募基金與私募基金同時投資于未上市公司股權(quán)的先河，踐行普惠金融的理念。

資本在科技中綻放

目前，嘉實投資共管理著10只基金，投資人包括機構(gòu)投資者及部分高凈值個人客戶。其管理基金具有投資人重復認購比例高的顯著特點?！爸饕且驗榭吹街盎鸬耐顿Y項目表現(xiàn)出色，所以在后續(xù)的基金中，這些投資人也都積極持續(xù)參與?！背鹦〈ū硎?。

對于國內(nèi)私募界募集非常困難的多項目組合基金，嘉實投資在短短1個月內(nèi)就超額完成了第一只組合基金的募集，最終的募集規(guī)模9億多，遠超初始5億元的目標。

當然，對管理著超百億資金的嘉實投資來說，風險控制也顯得尤為重要，“嘉實投資參照嘉實基金風險控制管理方法并根據(jù)私募股權(quán)投資業(yè)務的特殊性，制定了完善的項目管理流程和風險控制制度，構(gòu)建了完整的風險控制體系，風險控制覆蓋項目投前、投中、投后等各個階段?！背鹦〈ㄕf。

“嘉實投資正朝著公司設(shè)立時的方向前進，并且已經(jīng)取得了較好的業(yè)績，同時，嘉實投資心懷遠大的目標——實現(xiàn)嘉實一級市場的中國夢。”仇小川對《英才》記者表示，“嘉實投資將在已取得成績的基礎(chǔ)上，繼續(xù)致力于為企業(yè)和投資人持續(xù)創(chuàng)造和實現(xiàn)價值，以科技為先，企業(yè)家為本，通過投資更多的科技驅(qū)動型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，讓資本在科技中綻放?！?