論國(guó)際貨幣管理體系管理機(jī)構(gòu)改革

楊弘罡

論國(guó)際貨幣管理體系管理機(jī)構(gòu)改革

楊弘罡

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際貨幣體系持續(xù)動(dòng)蕩，現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系已經(jīng)暴露出一系列的弊端：美元本位制放縱了美元的消費(fèi)，通貨膨脹使得以美元為主要儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家蒙受了較大的損失，國(guó)際資本流動(dòng)缺乏監(jiān)管，不穩(wěn)定的匯率體系加劇了危機(jī)的蔓延。本文通過(guò)分析現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系的弊端，分析改革方案。本文認(rèn)為改革美元本位制，是國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革的有效路徑 。

國(guó)際貨幣 體系 改革 美元

一、現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系的缺陷

由于20世紀(jì)60年代 ～ 70年代美元經(jīng)歷了多次危機(jī)，國(guó)際貨幣秩序又陷入了嚴(yán)重動(dòng)蕩之中。

牙買(mǎi)加體系在誕生之初起到了一些積極的作用，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種因素的變換使牙買(mǎi)加體系逐漸暴露出弊端。牙買(mǎi)加體系缺少統(tǒng)一的制度和管理理念，缺少權(quán)威的管理，規(guī)則弱化，矛盾重重。

（一）美元的強(qiáng)權(quán)

美元的本位制放縱了美元的過(guò)度消費(fèi)，美元是現(xiàn)行各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備的主要貨幣，美元本位制使得美國(guó)沒(méi)有進(jìn)行先儲(chǔ)備就直接消費(fèi)，完全沒(méi)有了任何的負(fù)擔(dān)，可以完全依靠政府以及私人部門(mén)舉債消費(fèi)，這使美國(guó)的債務(wù)總額所占GDP的比重不斷上升。美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字也不斷增加，一方面對(duì)美國(guó)產(chǎn)生經(jīng)常賬戶盈余的國(guó)家通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債或其他美國(guó)投資工具使美元資產(chǎn)保值增值；另一方面，美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)進(jìn)一步加大了美國(guó)的進(jìn)口，從而進(jìn)一步將美元輸出到世界各地。這種特殊的美元本位制刺激了美元的過(guò)度消費(fèi)。

（二）美元作為主權(quán)貨幣和國(guó)際貨幣的內(nèi)在矛盾

美元是一國(guó)貨幣又是世界貨幣。作為一國(guó)貨幣，美國(guó)有獨(dú)立的貨幣政策，但是作為世界貨幣，需要美國(guó)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，不可避免地面臨“特里芬兩難”困境。布雷頓森林體系崩潰后，盡管美元放棄了雙掛鉤，美元仍然發(fā)揮著世界貨幣的功能。由于放棄了美元和黃金的雙掛鉤，美元的創(chuàng)造力掌握在美國(guó)政府手中，貨幣創(chuàng)造性有了更大的自由。美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)和解決金融困境，往往會(huì)采取擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，美元的供給不斷增加，美元的幣值不斷下降。而一些發(fā)展中國(guó)家，為了滿足對(duì)外貿(mào)和增加國(guó)際支付能力，希望增加持有美元；隨著持有美元的增加，美元供給過(guò)多導(dǎo)致美元貶值，對(duì)該國(guó)的沖擊就越大。這是當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性，其根本缺陷是美元的雙重身份和不穩(wěn)定性相當(dāng)于美國(guó)對(duì)持有外匯儲(chǔ)備的國(guó)家征收了一定的通貨膨脹稅。美元的幣值的穩(wěn)定需要美國(guó)增強(qiáng)本國(guó)的政策約束，不能采取過(guò)度擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策使得美元走弱，但是美元作為一國(guó)的主權(quán)貨幣，一旦遇到經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)就有內(nèi)在擴(kuò)張的沖動(dòng)，把國(guó)內(nèi)目標(biāo)放在第一位，別國(guó)只能承擔(dān)美元貶值的損失和風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前的貨幣體系來(lái)看，美元充當(dāng)國(guó)際貨幣，但全球沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的中央銀行，貨幣政策是分散決策的，美聯(lián)儲(chǔ)只是美國(guó)的中央銀行，國(guó)家經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是凌駕在全球經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之上的。

（三）國(guó)際資本金融監(jiān)管的缺失

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的條件下，國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。資本流動(dòng)的根本目的就是為了追求高額利潤(rùn)，一旦達(dá)到目的，就可形成大量的資本流動(dòng)。現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系缺乏對(duì)來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的短期資本的有效監(jiān)管，資本大規(guī)模頻繁流動(dòng)會(huì)加劇國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家失去金融的獨(dú)立性。最終，經(jīng)濟(jì)體系薄弱的發(fā)展中國(guó)家不可避免地遭受金融危機(jī)的影響，使危機(jī)在全球蔓延。

（四）不穩(wěn)定的匯率體系加劇了危機(jī)的蔓延

近幾年國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率波動(dòng)幅度不斷加大，在2008年前后匯率更是劇烈波動(dòng)，匯率的大幅波動(dòng)使得國(guó)際貨幣體系非常不穩(wěn)定。［1］而現(xiàn)行的匯率制度主要分為兩個(gè)層面：一是美元、歐元、日元之間的完全自由浮動(dòng)；二是其他工業(yè)化國(guó)家或者是發(fā)展中國(guó)家就一籃子貨幣或者三者之一保持相對(duì)穩(wěn)定的匯率水平。在匯率調(diào)節(jié)過(guò)程中，發(fā)達(dá)國(guó)家僅考慮自己國(guó)家的情況調(diào)節(jié)匯率，使得實(shí)行釘住制的發(fā)展中國(guó)家的匯率水平很難反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)際發(fā)展情況，匯率由經(jīng)濟(jì)狀況決定并調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果也大打折扣。

二、國(guó)際貨幣體系改革的有效探索

美元的強(qiáng)權(quán)是牙買(mǎi)加體系出現(xiàn)問(wèn)題的主要根源，如何改變美元的強(qiáng)權(quán)成為改革的重點(diǎn)。美元的強(qiáng)權(quán)主要在于美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣所產(chǎn)生的一系列的霸權(quán)上面。美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣放縱了美元的過(guò)度消費(fèi)，這為經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下了伏筆，作為儲(chǔ)備貨幣又不得不面臨“特里芬兩難”，另外，美國(guó)的霸權(quán)還體現(xiàn)在國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)的話語(yǔ)權(quán)上，這些年IMF成為了美國(guó)為維護(hù)其利益的機(jī)構(gòu)，背離了為世界貨幣體系服務(wù)的方向，所以要改變當(dāng)前美元霸權(quán)的格局。

改革IMF 使其成為真正地為所有成員服務(wù)的機(jī)構(gòu)。改革不合理的份額制，更多地考慮一國(guó)國(guó)際收支狀態(tài)，改革份額制一定要增加發(fā)展中國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)，目前美國(guó)在IMF有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，要提高發(fā)展中國(guó)家的份額，特別是新興發(fā)展中國(guó)家的份額；設(shè)立預(yù)警機(jī)制，增強(qiáng)IMF的檢測(cè)和信息發(fā)布功能；增強(qiáng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)與合作；金融全球化加速了資本的無(wú)序流動(dòng)，削弱了各國(guó)貨幣政策的有效性。因此，各國(guó)必須在貨幣政策上加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作。加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管和匯率監(jiān)控，穩(wěn)定匯率體系。

三、結(jié)語(yǔ)

從目前全球政治經(jīng)濟(jì)格局來(lái)看，美國(guó)和歐洲主導(dǎo)的全球政治和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)很難發(fā)生重要的改變，發(fā)展中國(guó)家在政治、經(jīng)濟(jì)和軍事上都還無(wú)法與發(fā)達(dá)國(guó)家匹敵，因此全球經(jīng)濟(jì)秩序和國(guó)際金融體系的根本性改革短期內(nèi)不可能發(fā)生。因此，國(guó)際貨幣體系改革任重道遠(yuǎn)，它的改革不是一蹴而就的，需要我們從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)考慮。本文認(rèn)為對(duì)美元的霸權(quán)是必須改革的，要打破美元的壟斷，才能解決根本的問(wèn)題。

在這些對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的有效路徑中，近期可以對(duì)IMF進(jìn)行一系列的有效改革。目前的IMF成為了發(fā)達(dá)國(guó)家操縱國(guó)際貨幣體系的工具。改革不合理的份額制，更多地考慮一國(guó)國(guó)際收支狀態(tài)，改革份額制一定要增加發(fā)展中國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)。增加IMF的基金份額，擴(kuò)大資金實(shí)力，在危機(jī)爆發(fā)時(shí)可以增強(qiáng)IMF的資金運(yùn)用規(guī)模。設(shè)立預(yù)警機(jī)制，增強(qiáng)IMF的檢測(cè)和信息發(fā)布功能。當(dāng)成員國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)，IMF有義務(wù)對(duì)成員國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供建設(shè)性的建議，在其相對(duì)應(yīng)的出版物上反映這些信息，提高監(jiān)督力度與透明性，特別是加強(qiáng)對(duì)其金融部門(mén)與資本市場(chǎng)的監(jiān)督，為投資者和市場(chǎng)主體提供準(zhǔn)確的信息，也為成員國(guó)制定政策時(shí)提供了依據(jù)。增強(qiáng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)與合作。

國(guó)際貨幣體系改革可以分為兩個(gè)階段。第一階段為過(guò)渡期，在過(guò)渡期內(nèi)需要維持美元為中心的國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定，積極支持歐元等有條件成為儲(chǔ)備貨幣的貨幣，約束美元的行為，這需要注意國(guó)家之間達(dá)成共識(shí)并相互作出讓步，美國(guó)的供給速度應(yīng)受到限制，美國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)也應(yīng)有限度，而其他國(guó)家也應(yīng)該采取必要的措施擴(kuò)大內(nèi)需，減少對(duì)出口的依賴(lài)，這段時(shí)間可能持續(xù)一段時(shí)間；第二階段要重新構(gòu)建國(guó)際貨幣體系，建立公平合理的新秩序。［2］

綜上所述，國(guó)際貨幣體系改革最有效的路徑是改變美元的霸權(quán)地位，進(jìn)行廣泛的國(guó)際合作，建立多元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系。

（作者單位為興業(yè)銀行股份有限公司呼和浩特分行）

［1］ 汪霞.關(guān)于國(guó)際貨幣體系改革的文獻(xiàn)綜述［J］.知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2011（17）：51.

［2］ 李若谷.國(guó)際貨幣體系改革與人民幣國(guó)際化［M］.北京，中國(guó)金融出版社，2009：131.

楊弘罡（1988—），男，內(nèi)蒙古呼和浩特人，主要從事理財(cái)信貸方面等工作，主要研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)。］