互金緊盯企業(yè)理財新戰(zhàn)場

文/盈燦咨詢　陳曉俊

互金緊盯企業(yè)理財新戰(zhàn)場

文/盈燦咨詢陳曉俊

互金平臺介入企業(yè)理財預(yù)示著以P2P網(wǎng)貸為首的互聯(lián)網(wǎng)金融開始進入新戰(zhàn)場，平臺的發(fā)展重心已經(jīng)不僅限于“2C”，而是開始走向了擁有廣闊市場的“2B”。

對于一般企業(yè)，銀行理財產(chǎn)品或許是其投資理財?shù)闹饕较?，不過在近年來銀行理財產(chǎn)品收益率一降再降的背景下（最新的主流產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均不足4%），企業(yè)的投資方向是不是會有些許的轉(zhuǎn)向，開始追求更高固定收益率的產(chǎn)品？今年4月開始的互聯(lián)網(wǎng)金融專項大整治如火如荼的進行、8月24日銀監(jiān)會等多部委聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，以P2P網(wǎng)貸為首的互聯(lián)網(wǎng)金融正朝著監(jiān)管層的要求在合規(guī)性上越做越好，因此逐漸健康發(fā)展的P2P網(wǎng)貸行業(yè)或許能迎來新鮮的血液。

自7月開始已經(jīng)有多家平臺乘著東風宣布介入了企業(yè)理財業(yè)務(wù)，10月25日下午，開鑫貸舉辦了發(fā)布會宣布推出開金網(wǎng)，并將集團品牌升級為開鑫金服。開金網(wǎng)是金融資產(chǎn)交易和企業(yè)理財平臺，一方面為各類金融機構(gòu)、金融服務(wù)機構(gòu)以及有投融資需求的企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)化的金融資產(chǎn)交易服務(wù)，另一方面為各類企業(yè)提供理財服務(wù)。平臺介入企業(yè)理財也預(yù)示著以P2P網(wǎng)貸為首的互聯(lián)網(wǎng)金融開始進入新戰(zhàn)場，平臺的發(fā)展重心已經(jīng)不僅限于“2C”，而是開始走向了擁有廣闊市場的“2B”。以下將從機遇、現(xiàn)狀、對比、難點、風險、可行性六個角度對平臺開展企業(yè)理財業(yè)務(wù)進行介紹。

01　機遇

越來越多的平臺紛紛踏入企業(yè)理財，正是看到了這項業(yè)務(wù)的巨大市場潛力。根據(jù)中央國債登記結(jié)算公司發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告》顯示，近幾年銀行業(yè)理財市場的總體規(guī)模逐漸增大，不過參與主體的份額卻發(fā)生了些許的變化。截至2015年底，機構(gòu)專屬類理財資金金額達到了7.2萬億元，占整個銀行業(yè)理財市場資金余額的比例為30.64%，相比2014年年底的比例有所增大，而個人類產(chǎn)品資金余額的比例2015年底為49.53%，占比相比2014年出現(xiàn)了下降。可見，企業(yè)類銀行理財增長速度仍在上升的同時，個人銀行理財增長速度出現(xiàn)了下降。見下圖1：

根據(jù)WIND的數(shù)據(jù)顯示，2012年A股上市公司認購理財產(chǎn)品的公司數(shù)量僅為25家，認購金額總計為62.34億元。而到了2015年，全年認購理財產(chǎn)品的公司達到了615家，認購金額合計為5358.94億元，約為2012年全年的86倍。2016年上半年，共有500多家上市公司認購金額總計約為3000億元，預(yù)計2016年全年總額更是預(yù)計將超過6000億元。同花順iFinD統(tǒng)計，從2016年9月1日至10月19日，滬深兩市共有167家上市公司斥資400.05億元人民幣購買了344項各類信托及理財產(chǎn)品。由于A股上市公司不足3000家，代表的僅僅是國內(nèi)企業(yè)的小部分，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示2014年我國企業(yè)法人單位數(shù)量已經(jīng)超過千萬家，可見企業(yè)手握的金錢數(shù)量巨大，企業(yè)理財未來發(fā)展的藍圖完全值得憧憬。

圖1　中國銀行業(yè)理財市場規(guī)模及增速

圖2　A股上市公司購買理財產(chǎn)品統(tǒng)計

02　現(xiàn)狀

平臺紛紛從事企業(yè)理財業(yè)務(wù)，巨大的市場潛力無疑是一個重要的原因，不過對于不少平臺的個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)遇到瓶頸，獲客成本的高企、相等人力物力情況下多位個人投資者不及一個企業(yè)投資金額高等其他諸多原因也是平臺開拓業(yè)務(wù)的出發(fā)點。同時低風險資產(chǎn)的借款人愿意承擔的借款成本相對較低，而大多數(shù)投資人對于投資收益率普遍期待較高，這就存在著一塊未能充分匹配的市場，以企業(yè)為首的機構(gòu)資金對于收益率的要求并不高，更加看重資金的安全性和流動性。

據(jù)不完全統(tǒng)計，至少有13家互金平臺在從事企業(yè)理財業(yè)務(wù)（平臺需要專門提供企業(yè)理財頻道），其中10家為P2P網(wǎng)貸平臺。列舉主要從事企業(yè)理財業(yè)務(wù)的平臺，包括開金網(wǎng)（開鑫金服）、漢金所、邦幫堂、貸貸興隆、京東金融、蘇寧金融等等。詳細產(chǎn)品介紹通過下表1進行說明：

由上表可以看出，產(chǎn)品類型主要分為3類：1）活期理財產(chǎn)品：活期理財產(chǎn)品是為了滿足企業(yè)的資金流動性需求；2）固定收益產(chǎn)品：固定收益率產(chǎn)品是企業(yè)理財?shù)闹饕断?，對于投資產(chǎn)品的期限有著較高的要求，可以很好地匹配企業(yè)未來某段時間資金的需求；3）浮動收益產(chǎn)品：浮動收益產(chǎn)品一般占比不大，是為了投向股權(quán)類產(chǎn)品，為了獲取更高的收益。

表1　部分已上線企業(yè)理財業(yè)務(wù)平臺產(chǎn)品說明

表2　個人理財與企業(yè)理財對比

03　對比

對于個人理財和企業(yè)理財由于服務(wù)的對象不同，存在著不少的區(qū)別。以下從5個維度對個人理財、企業(yè)理財進行對比：

與傳統(tǒng)企業(yè)理財相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)理財克服了信息不公開、不透明，起息到賬周期長、企業(yè)理財效率不高等痛點。結(jié)合前文提到的部分平臺，目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)理財擁有以下幾大特點：一是減少中間環(huán)節(jié)，提高收益；二是可以在互聯(lián)網(wǎng)平臺上轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)份額，流動性好；三是有平臺的運營和風控體系支持；四是信息披露詳細，客戶清楚知曉理財產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)信息，合理判斷風險狀況，透明度高；五是按需定制，滿足不同企業(yè)的理財需求；六是實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)線上理財，客戶足不出戶即可完成投資。

04　難點

對于企業(yè)理財來說，因為企業(yè)資金金額較大，相比于個人理財大多是小額資金匹配小額資產(chǎn)，企業(yè)理財做到完全適配資產(chǎn)在技術(shù)上就提出了較高的要求。同時因為企業(yè)對于產(chǎn)品的安全性要求極高，這就對于平臺資產(chǎn)、平臺運營、平臺風控、合規(guī)性、知名度等方面的綜合素質(zhì)要求更高，因此企業(yè)理財市場相較于個人理財市場的進入門檻會要高許多，對于具有較高人氣、背景更強、風控體系更完善的平臺，在企業(yè)理財上發(fā)展也就更有優(yōu)勢。上文提到的13家平臺大多具有較強背景，例如：開鑫金服的風投、國資、銀行混合背景，京東金融屬于互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭京東、蘇寧金融屬于零售巨頭蘇寧。

05　風險

1）法律風險

由于企業(yè)理財很有可能涉及企業(yè)與企業(yè)之間直接放貸，而這在法律上一直以來有所爭議。早期的中國人民銀行發(fā)布的《貸款通則》第六十一條就指出各級行政部門和企事業(yè)單位、供銷合作社等合作經(jīng)濟組織、農(nóng)村合作基金會和其他基金會，不得經(jīng)營存貸款等金融業(yè)務(wù)。不過2015年8月6日，最高院正式發(fā)布《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，對于企業(yè)間借貸略有放松，規(guī)定了企業(yè)間為了生產(chǎn)經(jīng)營的需要而相互拆借資金，司法應(yīng)當予以保護?？梢姺沙姓J企業(yè)之間的借貸合法有效是有條件的，最高院的態(tài)度僅僅是針對生產(chǎn)經(jīng)營所進行有限度的放開，因此仍然存在把握不準出現(xiàn)的法律風險。

2）監(jiān)管風險

由于企業(yè)資金對于流動性的高要求不言而喻，不少平臺會采用活期理財?shù)姆绞教岣吡鲃有?，可是P2P網(wǎng)貸平臺做活期理財近來被廣為詬病，其中有幾大爭議點，包括涉嫌資金池、投向貨幣基金涉嫌跨界風險、代客理財風險。不僅活期理財，有企業(yè)理財項目采用投資計劃的形式，將期限分為多期，這也涉嫌代客理財，可能存在監(jiān)管風險。

06　可行性

企業(yè)理財存在著諸多的困難，諸如《公司法》、《暫行辦法》借款限額帶來的困難，以及上文提及的風險等等，因此有必要考慮企業(yè)理財是否可行，目前看來主要可以通過以下幾種方式進行：

1）金融資產(chǎn)交易所

可以通過金融資產(chǎn)交易所整筆轉(zhuǎn)讓或者進行類證券化操作資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓來規(guī)避《暫行辦法》借款限額的沖擊，解決大標資產(chǎn)的困局，對于企業(yè)大額資金也可以做到很好的匹配，而且可以規(guī)避企業(yè)與企業(yè)之間直接放貸所產(chǎn)生的法律風險。典型平臺模式為開金網(wǎng)與各類金融機構(gòu)、金融服務(wù)機構(gòu)以及有融資需求的企業(yè)合作，提供與金融資產(chǎn)交易相關(guān)的交易撮合等服務(wù)，為企業(yè)提供定制化理財。

2）私募基金

通過成立私募基金的模式進行資金募集，不過需要對私募基金產(chǎn)品進行備案、發(fā)行私募基金的機構(gòu)需要擁有私募基金牌照、投資人必須為合格投資人，因此仍然存在一定的限制。

3）個人名義

企業(yè)以自然人的身份進行投資理財行為，這也直接規(guī)避了企業(yè)與企業(yè)之間直接放貸可能存在的法律風險，不過都這樣做無疑會導致企業(yè)的風險大幅增加、借貸市場的秩序受到破壞。

07　總結(jié)

企業(yè)理財?shù)陌l(fā)展空間是巨大的，但是企業(yè)理財相較于個人理財對于資產(chǎn)、風控、技術(shù)等等方面有了更高的要求，因此對于平臺的進入門檻也就抬高了不少，強背景、高人氣平臺是企業(yè)理財?shù)闹髁姟ｋS著今年監(jiān)管趨嚴，大量平臺被逐步淘汰，互聯(lián)網(wǎng)金融也將進入新階段，平臺拓展業(yè)務(wù)是值得鼓勵支持的，當然企業(yè)理財涉及的法律、資金池、監(jiān)管等等風險也是平臺需要去解決的方面。