袁美 馮云 長沙商貿旅游職業(yè)技術學院會計學院

淺析現(xiàn)金流結構視角下中小企業(yè)現(xiàn)金流風險識別

袁美 馮云 長沙商貿旅游職業(yè)技術學院會計學院

現(xiàn)金流是企業(yè)財務狀況的綜合表現(xiàn)，筆者擬通過分析融資現(xiàn)金流結構、經營現(xiàn)金流結構、投資現(xiàn)金流結構和綜合現(xiàn)金流結構來探討中小企業(yè)現(xiàn)金流風險識別相關問題。

中小企業(yè) 現(xiàn)金流結構 現(xiàn)金流風險識別

中小企業(yè)在國民經濟及社會發(fā)展中扮演了極其重要的角色，是經濟社會發(fā)展不可或缺的部分。在我國，中小企業(yè)占總企業(yè)數(shù)量的比重超過98%，各種貢獻中所占比重為：新增就業(yè)崗位的85%，新產品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%。因此，不論是就業(yè)還是創(chuàng)新方面，中小企業(yè)都發(fā)揮著巨大的作用。

中小企業(yè)經濟活動主要包括融資活動、經營活動和投資活動三個方面。三大主要經濟活動產生的現(xiàn)金流動構成了企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)?，F(xiàn)金流循環(huán)過程中產生的資金流入與流出表現(xiàn)為現(xiàn)金流結構。一般而言，中小企業(yè)現(xiàn)金流結構指融資現(xiàn)金流結構、經營現(xiàn)金流結構、投資現(xiàn)金流結構以及綜合現(xiàn)金流結構。現(xiàn)金流循環(huán)過程中不同的現(xiàn)金流結構可能會導致企業(yè)面臨不同的現(xiàn)金流風險。

一、融資現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別

成立中小企業(yè)進行資金募集的活動稱為融資，亦即籌資。中小企業(yè)取得資金的途徑：一是自有資本；二是借入資本。自有資金，也就是業(yè)主投入資金，這部分資金是無使用期限、無使用成本的，構成了企業(yè)的權益資金。借入資本，這部分資金是有使用期限、必須到期還本付息的，構成了企業(yè)的債務資金，最普遍的一種形式便是銀行借款。除此之外，為維持企業(yè)正常經營活動而發(fā)生的資金籌集活動也可以視為融資。

融資活動現(xiàn)金流是指融資活動中產生的現(xiàn)金流動，其籌集資金產生的現(xiàn)金流入與流出構成了企業(yè)融資現(xiàn)金流結構。當融資活動產生的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量時，融資活動產生的現(xiàn)金凈流量大于零，表明企業(yè)的到期還本付息問題完全可以通過融資來解決，也表明企業(yè)有較強的籌資能力。相反，即融資活動產生的現(xiàn)金凈流量小于零，表明企業(yè)面臨到期債務本息時將無力通過融資來清償。當融資活動凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)流入量小于流出量這種情況，則可能導致企業(yè)出現(xiàn)償債能力風險?，F(xiàn)將融資現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別描述如表1。

表1　融資現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別表

二、經營現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別

企業(yè)籌集資金的主要目的是進行生產經營活動。企業(yè)經營活動是指將融資活動取得的資金投入生產直至產品產出的一整個過程。經營活動現(xiàn)金流結構指經營活動現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的構成情況。當經營活動產生的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，也就是現(xiàn)金凈流量大于零，則不存在現(xiàn)金流風險，差額越大，越能說明企業(yè)經營環(huán)境優(yōu)越。相反，若現(xiàn)金凈流量小于零，則表明企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流入量較少，企業(yè)無法收回投入的資金，企業(yè)將面臨現(xiàn)金流風險?，F(xiàn)將經營活動現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別描述如表2。

表2　經營現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別表

三、投資現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別

中小企業(yè)的投資可以分為對內投資和對外投資。企業(yè)為生產經營取得長期資產，如購置固定資產的活動稱為對內投資。而將企業(yè)的閑置資金進行對外投資旨在獲取投資收益的行為稱為對外投資。

投資活動現(xiàn)金流是否充足，可以通過投資活動現(xiàn)金流結構來進行判斷。當投資活動現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即投資現(xiàn)金凈流量大于零時，表明企業(yè)投資能力較強。投資能力強則表明企業(yè)投資活動能創(chuàng)造盈余現(xiàn)金流，可以用作擴大經營，也可以用作償還融資款項等。相反，若投資凈現(xiàn)金流量小于零，表示企業(yè)投資活動不能創(chuàng)造投資收益，假若此時收回投資，或者保持原有投資規(guī)模，均需要額外的現(xiàn)金流來補充。在這種情況下，企業(yè)很可能出現(xiàn)了投資失誤風險和流動性風險?，F(xiàn)將投資現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別描述如表3。

表3　投資現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別表

四、綜合現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別

中小企業(yè)三大經營活動之間、各種現(xiàn)金流結構之間并不是孤立存在的，應該是相互聯(lián)系，之間有著不可割裂的關系。若將三者綜合起來分析，將有利于更全面的識別中小企業(yè)現(xiàn)金流風險。

將融資活動、經營活動和投資活動三者的現(xiàn)金流結構進行綜合考慮，就構成了綜合現(xiàn)金流結構?，F(xiàn)將綜合現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別描述如表4。

表4　綜合現(xiàn)金流結構與現(xiàn)金流風險識別表

[1]羅放華.企業(yè)資本風險管理研究[M].中南大學出版社,2007.

[2]王步芳.企業(yè)價值之“謎”：現(xiàn)金為王[M].中國電力出版社,2009.