張艾博
摘 要: 內(nèi)部控制是現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要內(nèi)容,其中最重要的就是其對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響。文章對(duì)企業(yè)控制與債務(wù)融資成本進(jìn)行了概述,闡述了國內(nèi)外內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究現(xiàn)狀,對(duì)影響企業(yè)融資的因素,內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資以及融資成本的影響進(jìn)行了分析。
關(guān)鍵詞:內(nèi)部控制質(zhì)量 企業(yè)債務(wù) 融資成本
中圖分類號(hào):F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9082(2016)10-0101-02
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的情況下,企業(yè)的規(guī)模逐漸增大,企業(yè)的經(jīng)營類型也隨之增多,要想取得進(jìn)一步發(fā)展,企業(yè)需要通過債務(wù)融資獲得發(fā)展資金,而企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)對(duì)企業(yè)的債務(wù)融資成本造成較大影響,這是企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資過程中需要重視的問題。
一、內(nèi)部控制與債務(wù)融資成本概述
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,生產(chǎn)資料逐漸私有化,出現(xiàn)了各種各樣的企業(yè),在這種情況下,企業(yè)的內(nèi)部控制也就隨之產(chǎn)生,企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況由于生產(chǎn)資料私有化的原因,難以被外界所得知。企業(yè)的規(guī)模越大,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所需要的資金越多,資金流動(dòng)量大,其財(cái)務(wù)狀況的評(píng)估就會(huì)越復(fù)雜,難度越大,即使是企業(yè)內(nèi)部的人員也難以對(duì)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況有精確的評(píng)估。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在的這些問題會(huì)造成比較嚴(yán)重的后果,一方面,為相關(guān)部門的監(jiān)管造成了困難,另一方面,為投資者的判斷設(shè)置了很大的障礙,投資者無法得知企業(yè)經(jīng)營的狀況和企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,對(duì)企業(yè)的信任度下降。企業(yè)以后的融資會(huì)變得越來越困難,融資成本也會(huì)增加,同時(shí)債權(quán)人的利益也無法得到有力的保障。
內(nèi)部控制是以保證企業(yè)合法經(jīng)營、各種會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性以及企業(yè)資產(chǎn)的完整性等為基礎(chǔ)的一項(xiàng)工作,實(shí)施內(nèi)部控制可以有效提高企業(yè)的經(jīng)營效率。目前很多企業(yè)在管理中都實(shí)行了內(nèi)部控制,內(nèi)部控制也逐漸成為企業(yè)現(xiàn)代化管理的重要內(nèi)容。
債務(wù)融資成本是企業(yè)以債務(wù)形式進(jìn)行融資產(chǎn)生的成本。企業(yè)債務(wù)成本是指企業(yè)以舉債方式進(jìn)行融資,企業(yè)需要回報(bào)投資人一定的報(bào)酬,這就是企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)所產(chǎn)生的成本。企業(yè)債務(wù)融資成本的高低與企業(yè)的償債、盈利能力、規(guī)模等有一定的關(guān)系。我國企業(yè)所采用的融資方式以債務(wù)融資為主,企業(yè)融資成本過高會(huì)直接降低企業(yè)的效益,阻礙企業(yè)的發(fā)展。
企業(yè)融資成本的多少與企業(yè)內(nèi)部控制水平有著較大的關(guān)系,一般情況下,企業(yè)內(nèi)部控制水平越低,債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)就越大,難以獲得理想的融資,融資成本也會(huì)加大。如果企業(yè)內(nèi)部控制水平較高,那么債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越低,獲得債務(wù)融資的可能性也就越大,需要的成本也相應(yīng)較低。
二、國內(nèi)外內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究現(xiàn)狀
由于內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本之間具有密切的聯(lián)系,研究二者之間的關(guān)系,對(duì)控制企業(yè)的債務(wù)成本具有很重要的作用,對(duì)企業(yè)的發(fā)展也具有很大的作用。目前國內(nèi)外對(duì)內(nèi)部控制都進(jìn)行了不同程度的研究,從研究效果來看,國外的研究成果較為突出,已經(jīng)提出了符合資本主義國家企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部控制理論,理論主要包括對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生影響的因素例如管理的規(guī)模、企業(yè)的經(jīng)營狀況等方面的內(nèi)容。內(nèi)部控制還會(huì)引起相應(yīng)的其他效果,例如可能會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量造成影響,對(duì)會(huì)計(jì)的穩(wěn)定性造成影響以及對(duì)企業(yè)審計(jì)設(shè)計(jì)師的行為造成影響等。
我國對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的研究與國外相比起步較晚,隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國的企業(yè)管理也開始逐漸與世界接軌,開始重視內(nèi)部控制工作,對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行研究,主要內(nèi)容有分析內(nèi)部控制現(xiàn)狀和相關(guān)影響因素,控制企業(yè)的內(nèi)部信息公開,明確企業(yè)發(fā)展過程中企業(yè)內(nèi)部控制的重要作用以及內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)管理級(jí)層績效的影響等。
內(nèi)部控制需要企業(yè)全部人員的參與,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營、融資、投資等活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃和控制,做好企業(yè)內(nèi)部控制工作,對(duì)提升企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性經(jīng)營及合法性都有很大的幫助,另外,做好內(nèi)部控制還可以有效提高企業(yè)的經(jīng)營效率,實(shí)施內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)部門活動(dòng)以及企業(yè)的重要決策都產(chǎn)生規(guī)范效應(yīng)。可見企業(yè)內(nèi)部控制的重要作用,企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的高低可以說是企業(yè)發(fā)展的重要標(biāo)志,做好內(nèi)部的控制工作,可以使企業(yè)擁有合理的管理制度,企業(yè)對(duì)外公開的信息真實(shí)可靠,讓債權(quán)人更好地進(jìn)行監(jiān)督,這樣也為企業(yè)帶來良好的信譽(yù),投資人對(duì)企業(yè)的信任度增加,企業(yè)融資更加容易,一般發(fā)展較好,效益較高的企業(yè)都會(huì)對(duì)外公開信息,發(fā)展較差的企業(yè)會(huì)隱藏企業(yè)的真實(shí)信息。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)可以選擇公開企業(yè)的真實(shí)信息來把企業(yè)與發(fā)展較差的企業(yè)區(qū)分開,獲得投資人的信任,降低融資成本。
三、企業(yè)融資影響因素分析
1.企業(yè)的盈利能力、償債能力
企業(yè)本身沒有足夠的資金來拓寬經(jīng)營渠道或者無法維持正常的運(yùn)營時(shí),一般都會(huì)以債務(wù)融資的方式來獲取資金,債務(wù)融資也是目前企業(yè)發(fā)展的重要籌資形式。對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資的債權(quán)人最關(guān)注的問題是企業(yè)的還債能力,企業(yè)的債務(wù)償還能力也直接影響著投資活動(dòng)。企業(yè)只有能夠盈利才有能力進(jìn)行還債,盈利能力的強(qiáng)弱也代表著還債能力的強(qiáng)弱,投資人在償還時(shí)會(huì)考慮對(duì)具有較強(qiáng)償還能力的企業(yè)進(jìn)行投資。
2.企業(yè)的成長性
企業(yè)的成長性也是影響企業(yè)融資的重要因素,一般在企業(yè)的創(chuàng)立階段會(huì)受到很多因素的影響,如客戶、市場等,債權(quán)人面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)在成熟階段能夠穩(wěn)定盈利,債權(quán)人可以獲得穩(wěn)定的利益,企業(yè)籌資也很容易。到了企業(yè)的衰退期,企業(yè)盈利能力下降,債權(quán)人對(duì)其投資也會(huì)很謹(jǐn)慎,企業(yè)融資又變的困難。
3.企業(yè)現(xiàn)金流量
企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的目的就是獲取利潤,從而更好地進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng),其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)活動(dòng)資金的主要來源,更是相關(guān)利益關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。通常情況下,企業(yè)現(xiàn)金流量大,則償債能力較強(qiáng),現(xiàn)金流量小,償債能力較弱,進(jìn)而影響債權(quán)人的投資積極性。
四、企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資的影響
1.會(huì)計(jì)工作的問題
會(huì)計(jì)工作不規(guī)范會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)工作難以滿足銀行的要求,財(cái)務(wù)工作水平較低,難以與銀行工作相適應(yīng),也影響企業(yè)的融資能力。
2.企業(yè)管理的問題
企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)沒有掌握企業(yè)中所存在的實(shí)際問題,所制定的經(jīng)營決策缺少合理性和科學(xué)性,無法有效解決企業(yè)中存在的問題,使企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力降低,企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定,進(jìn)而影響企業(yè)的融資。
3.決策執(zhí)行問題
如果管理人員缺乏內(nèi)部控制意識(shí),導(dǎo)致一些正確的決策難以得到有效的執(zhí)行,企業(yè)在經(jīng)營中出現(xiàn)的問題難以得到有效的解決,企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題影響企業(yè)融資。
4.組織結(jié)構(gòu)問題
企業(yè)內(nèi)部組織不合理企業(yè)缺乏控制意識(shí)的主要表現(xiàn),內(nèi)部組織不合理導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部各部門無法進(jìn)行有效的交流和溝通,這也會(huì)影響到企業(yè)融資問題。
5.人力資源問題
企業(yè)沒有引入高質(zhì)量的人才,對(duì)員工的培訓(xùn)達(dá)不到要求,導(dǎo)致企業(yè)人員的綜合素質(zhì)無法得到提高,員工的能力無法適應(yīng)現(xiàn)代化企業(yè)融資的要求。
五、內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資成本的影響分析
1.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性的影響
內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性造成直接影響,最終會(huì)影響債權(quán)人之間的信息對(duì)稱現(xiàn)狀。如果企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高的話,企業(yè)內(nèi)部制定的管理制度也會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有一定促進(jìn)作用,也可以保證企業(yè)信息的對(duì)稱。債權(quán)人會(huì)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告情況,衡量企業(yè)的還債能力,然后決定是否投資和投資的多少,如果債權(quán)人根據(jù)虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行投資而沒有得到預(yù)期的回報(bào),長期下來,債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信任度會(huì)下降,債權(quán)人為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一般都會(huì)要求提高報(bào)酬,這也就提高了企業(yè)的債務(wù)融資成本。這些虛報(bào)財(cái)務(wù)狀況的企業(yè)不僅降低了自身企業(yè)的信譽(yù)度,還會(huì)對(duì)其他企業(yè)的融資活動(dòng)造成影響,投資者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑,一些優(yōu)秀的公司無法得到低成本的債務(wù)融資,阻礙其進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)所面臨的這一問題是債務(wù)融資方面的典型問題,要解決這一問題就要嚴(yán)格控制內(nèi)部控制的質(zhì)量,保證各個(gè)企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告與公開的財(cái)務(wù)報(bào)告具有一致性,為融資企業(yè)和債權(quán)人提供可靠的依據(jù),取得債權(quán)人的信任,讓其放心投資,企業(yè)獲得融資的所付出的成本也會(huì)降低。
2.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資契約的影響
企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量不僅會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成影響,同時(shí)也會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況造成影響,而企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況都會(huì)對(duì)債務(wù)融資契約造成影響,也就是說內(nèi)部控制的質(zhì)量會(huì)對(duì)債務(wù)契約造成影響。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告是債權(quán)人投資的重要依據(jù),債權(quán)人在進(jìn)行投資之前會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行充分的了解,企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較差就會(huì)使財(cái)務(wù)質(zhì)量較差,這必然會(huì)對(duì)債權(quán)人的投資產(chǎn)生影響。除了財(cái)務(wù)狀況,企業(yè)的經(jīng)營狀況也是債權(quán)人在進(jìn)行投資時(shí)所要重點(diǎn)考量的因素,因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營狀況更能真實(shí)反應(yīng)出企業(yè)的還債能力,如果企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營,能夠持續(xù)盈利,在未來的一段時(shí)間內(nèi)能夠利用企業(yè)的利潤及時(shí)進(jìn)行還債,那么,債權(quán)人會(huì)傾向于投資這樣的企業(yè),以保證得到穩(wěn)定的回報(bào)。如果企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量高,其財(cái)務(wù)狀況良好,經(jīng)營穩(wěn)定,持續(xù)盈利,那么就會(huì)給予債權(quán)人極大的信心,債權(quán)人會(huì)放心投資給企業(yè),債權(quán)人也不會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)成本,企業(yè)債務(wù)融資的成本也相應(yīng)降低。相反,企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量較差的話,債權(quán)人會(huì)對(duì)企業(yè)還債的能力產(chǎn)生懷疑,投資信心不足,即使企業(yè)獲得融資,企業(yè)債務(wù)融資成本也會(huì)很高。
3.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營造成影響
企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的好壞也體現(xiàn)在企業(yè)的凝聚力方面,企業(yè)的凝聚力是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力,也是必要的保證。如今企業(yè)的經(jīng)營形式較多,企業(yè)兼并和收購活動(dòng)也越來越多,這為企業(yè)的管理帶來了很大的困難,企業(yè)能夠保持內(nèi)部的各部門之間的協(xié)調(diào)合作,讓企業(yè)經(jīng)營有序進(jìn)行是企業(yè)內(nèi)部控制能力的體現(xiàn),如果企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較差,企業(yè)內(nèi)部矛盾不斷,缺乏有效合作,企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)受到影響。企業(yè)所表現(xiàn)出來的這種凝聚力也會(huì)影響債權(quán)人的決定,凝聚力較差的企業(yè)即使在短時(shí)間內(nèi)可以保持較好的經(jīng)營狀況,但是企業(yè)存在隱患,會(huì)影響債權(quán)人的利益,債權(quán)人在進(jìn)行投資時(shí),會(huì)對(duì)企業(yè)的凝聚力進(jìn)行考察,選擇凝聚力較強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行投資,以保證企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營能夠?yàn)槠鋷眍A(yù)期的回報(bào)。企業(yè)內(nèi)部控制是否完善也決定了與企業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)直接增加企業(yè)債務(wù)融資的成本。
六、內(nèi)部控制和債務(wù)融資成本的影響的內(nèi)在機(jī)理
第一,內(nèi)部控制的質(zhì)量會(huì)對(duì)企業(yè)生成財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性造成影響,這也會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人了解信息與企業(yè)的真實(shí)信息出現(xiàn)不相符的情況,信息的不對(duì)稱導(dǎo)致企業(yè)與債權(quán)人在利益方面出現(xiàn)沖突,因此,在合同中對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行明確、具體的規(guī)定,保證雙方的行為都能符合合同的規(guī)定,這也可以有效降低簽約與監(jiān)督的成本。
第二,企業(yè)的代理成本是指因?yàn)榇韱栴}而產(chǎn)生的損失和為了解決代理問題所出現(xiàn)的成本,代理成本又包括約束成本、監(jiān)督成本和剩余損失三種,其中監(jiān)督成本和約束成本是制定、實(shí)施和治理契約的實(shí)際成本,而剩余損失則是在契約最優(yōu)但又不完全被遵守、執(zhí)行時(shí)的機(jī)會(huì)成本。企業(yè)的內(nèi)部控制除了影響企業(yè)的真實(shí)信息以外,還會(huì)對(duì)企業(yè)的代理沖突和代理成本造成影響,進(jìn)而影響債權(quán)人對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。如企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量較差,通常情況下,企業(yè)經(jīng)營所得的利潤也會(huì)比較差,股票回報(bào)率低。內(nèi)部控制會(huì)監(jiān)督企業(yè)的生產(chǎn)過程、營銷過程以及企業(yè)信息的形成過程,保障企業(yè)對(duì)外公開信息的真實(shí)可靠,取得債券人的信任,債權(quán)人可以通過企業(yè)的真實(shí)信息來做出合理的債務(wù)投資決策,第三,企業(yè)和債權(quán)人之間簽訂的債務(wù)融資契約中包含有融資成本。
企業(yè)的融資成本與企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有很大的關(guān)系,同時(shí)融資成本也和企業(yè)運(yùn)營狀況有密切的聯(lián)系,而企業(yè)運(yùn)營狀況受內(nèi)部控制的影響。企業(yè)內(nèi)部的代理成本和沖突會(huì)對(duì)企業(yè)的整體業(yè)績?cè)斐捎绊?。企業(yè)融資成本也可能在一定程度上影響企業(yè)的內(nèi)部治理狀況和沖突,企業(yè)通過內(nèi)部控制來約束管理者行為,減少違規(guī)、違法行為,降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),提高公司利潤,減少代理成本。
七、結(jié)束語
企業(yè)融資影響因素主要有企業(yè)的盈利能力、償債能力、企業(yè)的成長性以及企業(yè)現(xiàn)金流量。企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)融資的影響主要是由會(huì)計(jì)工作,企業(yè)管理,決策執(zhí)行,組織結(jié)構(gòu),人力資源等方面的問題所引起的,內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資成本造成的影響主要體現(xiàn)在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性造成影響,債務(wù)融資契約造成影響以及對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營造成影響等。總之,企業(yè)良好的內(nèi)部控制可以有效約束企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和行為,減少企業(yè)的不合法行為,保證企業(yè)信息的真實(shí)可靠,從而提高企業(yè)的信譽(yù)度,降低企業(yè)的融資成本,更容易獲得融資。
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