張弘

摘要：隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中央企業(yè)已經(jīng)成為了我國經(jīng)濟(jì)體中的重要組成部分，加之受到了規(guī)模以及資源等方面的影響，一些企業(yè)集團(tuán)具備較為特殊的優(yōu)勢，并且促進(jìn)了資本市場的運(yùn)行。且對于中央企業(yè)來說，其產(chǎn)權(quán)屬于國家，由國務(wù)院的資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會所代表行使出資人職責(zé)的特大型與大型國有企業(yè)?；诖吮疚尼槍χ醒肫髽I(yè)內(nèi)部資本市場運(yùn)作進(jìn)行了簡要闡述，并提出幾點(diǎn)個人看法，僅供參考。

關(guān)鍵詞：中央企業(yè);內(nèi)部資本;市場運(yùn)作;研究分析

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-0000-01

前言

由于中央企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展上有著極為重要的影響，因此，在一定程度上也可以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)健康與穩(wěn)定的發(fā)展。所以在實(shí)際中就要對中央企業(yè)中的資金以及投資等方面進(jìn)行科學(xué)的管理。中央企業(yè)的發(fā)展方向已經(jīng)成為了內(nèi)部資源市場發(fā)展的必然結(jié)果。且中央企業(yè)與一般的國有企業(yè)還存在著本質(zhì)上的區(qū)別，有著規(guī)模大與資本雄厚等優(yōu)勢。

一、內(nèi)外資本市場的資本運(yùn)作與驅(qū)動因素

對于資本運(yùn)作來說，也可以將其看作是資本運(yùn)營，通過不斷的優(yōu)化配置來提高運(yùn)營的效果，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)效益。且內(nèi)部與外部資本市場的交易活動可以擴(kuò)大或是縮小企業(yè)中的內(nèi)部資本市場便捷，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

（一）資本的運(yùn)作方法

對于中央企業(yè)來說，借助發(fā)行股票或是抵押貸款等方法來提高長期的資本，促進(jìn)了集團(tuán)內(nèi)部資源市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大。隨著時代的不斷發(fā)展，國家并購風(fēng)波的不斷擴(kuò)大，使得內(nèi)部資本市場已經(jīng)成為了一起企業(yè)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展的重要方法之一，同時也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)不斷發(fā)展的重要途徑。中央企業(yè)通過資產(chǎn)出售以及徹底算清等方法來減少長期資本，從而縮小了內(nèi)部資本市場的邊界。在長期的發(fā)展過程中，企業(yè)會出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營以及外部資本市場交易等現(xiàn)象，但是對于這種方法來說，卻并沒有改變內(nèi)部資本市場的范圍，如委托理財?shù)确椒ú]有增加或是減少企業(yè)集團(tuán)中的長期資本，但是也給企業(yè)的發(fā)展帶來了技術(shù)與專業(yè)化的服務(wù)等方面，同時也可以實(shí)現(xiàn)財富增值[1]。

（二）驅(qū)動的因素

中央企業(yè)的內(nèi)外資本市場所進(jìn)行的交易活動不僅可以轉(zhuǎn)變內(nèi)部資本市場的實(shí)際規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。中央企業(yè)之所以會發(fā)生相應(yīng)的變動，其主動的驅(qū)動因素就包含了：第一，為了解決中央企業(yè)內(nèi)部中資金短缺的現(xiàn)象，往往會從外部資本市場上采取募集資金以及選擇較好的投資項(xiàng)目來進(jìn)行投資。第二，從自身優(yōu)勢出發(fā)，選擇引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備與技術(shù)專利等，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資源上的有效交換，從而提高實(shí)際的經(jīng)營能力。第三，借助延伸產(chǎn)業(yè)鏈條或是采取強(qiáng)強(qiáng)合作等方法來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)集團(tuán)中的規(guī)模進(jìn)行不斷的擴(kuò)張，從而建立出穩(wěn)定的關(guān)系，增強(qiáng)中央企業(yè)的整體競爭能力，避免同行競爭帶來的不利影響。

對于中央企業(yè)的內(nèi)外資本市場來說，其中的交易活動直接影響著整個的資本市場，因此，就要引更多的關(guān)注。同時，中央企業(yè)資本實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張與收縮的活動還要堅持從戰(zhàn)略發(fā)展的層面上出發(fā)，運(yùn)用好人力、物力以此信息等資源來保證后期工作的順利進(jìn)行，同時也要對集團(tuán)中的內(nèi)外運(yùn)作的過程以及后果等方面進(jìn)行全面的監(jiān)督與控制，從而明確內(nèi)部資本市場運(yùn)作的實(shí)際效果，為以后的研究與發(fā)展提供明確的方向。

二、內(nèi)部資源市場的內(nèi)部運(yùn)作與驅(qū)動因素

對于中央企業(yè)來說，屬于產(chǎn)權(quán)組織的聯(lián)結(jié)體，在利益等方面上有著一致性的特點(diǎn)。且從內(nèi)部資源市場的內(nèi)部資本運(yùn)作上來說，通過母公司來實(shí)現(xiàn)的，成員之間的相互交易也沒有占據(jù)主要的地位。但是對于這種說法來說，從另一層面上來說，有著資本調(diào)配以及任務(wù)分配的重要意義。從內(nèi)部資本與內(nèi)部資本市場的運(yùn)作上來說，有著決定的作用。

（一）資本運(yùn)作的形式

內(nèi)部資本運(yùn)作的活動形式主要包含了：項(xiàng)目的有效投資以及資金的集中分配等方面上。因此，在實(shí)際工作中就要明確，內(nèi)部資本的運(yùn)作形式有著多樣性的特點(diǎn)，但是在母公司的統(tǒng)一管理下，資本的實(shí)際流動也是通過內(nèi)部金融中介來分配的，所以母公司有著一定的優(yōu)勢。且對于中央企業(yè)來說，實(shí)現(xiàn)資金的集中化管理已經(jīng)成為了企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇，但是也要建立在適度分權(quán)的基礎(chǔ)上。在適度分權(quán)中，主要是從母公司與成員企業(yè)之間的控制程度不同以及對集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的重要性等方面來出發(fā)的，所以也就影響著內(nèi)部資本市場中內(nèi)部資金的有效流動。從資源的籌集以及交換等方面來說，其交易形式以及價格機(jī)制等方面都存在著一定的不同。因此，在實(shí)際中就要從不同的層面上出發(fā)來做好控制工作[2]。

（二）驅(qū)動的因素

作為內(nèi)部資本市場運(yùn)作中的重要內(nèi)容，內(nèi)部資本的運(yùn)作有著極為重要的影響，同時也起到了維持資本運(yùn)作的重要使命。不論是在籌資還是在投資等方面上來說，中央企業(yè)的內(nèi)部資本市場有著極大的優(yōu)勢。因此，母公司就要堅持從企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略上出發(fā)，做好投資等工作，實(shí)現(xiàn)資源的有效集中，從而提高收益的回報業(yè)務(wù)，提升資本配置的效果。此外，母公司還要依靠自身的權(quán)威性來加強(qiáng)企業(yè)之間的合作，真正實(shí)現(xiàn)資源共享，從而增強(qiáng)企業(yè)的整體競爭能力，降低風(fēng)險的發(fā)生。

三、運(yùn)作形式之間的對比

在實(shí)際中母公司還要真正發(fā)揮出企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢，從整體戰(zhàn)略發(fā)展的層面上出發(fā)，環(huán)節(jié)融資約束，提高企業(yè)中的集團(tuán)效應(yīng)，增強(qiáng)自身在行業(yè)市場中的競爭力。從中央企業(yè)視角上來說，從經(jīng)營上可以有效提高收入，實(shí)現(xiàn)多元化的業(yè)務(wù)。在財務(wù)上也可以實(shí)現(xiàn)融通大量資本，避免降低資源的浪費(fèi)[3]。

四、結(jié)語

綜上所述可以看出，不論是從內(nèi)外資本市場交易上來說，還是從內(nèi)部資本市場的內(nèi)部資本交易來說，都是從交易收益的層面上來說的。因此，就要明確運(yùn)作的機(jī)制，掌握好交易的動機(jī)，提高運(yùn)作的效果。從盈利的角度上出發(fā)來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]呂洪雁.國有及國有控股企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場運(yùn)行機(jī)理探析[J].經(jīng)濟(jì)問題，2007，（09）：43-44.

[2]鄭迎迎.內(nèi)部資本市場及其對企業(yè)價值的影響：理論綜述[J].經(jīng)濟(jì)評論，2007，（02）：23-24.

[3]萬良勇.中國企業(yè)內(nèi)部資本市場的功能、陷阱及其法律規(guī)制[J].經(jīng)濟(jì)與管理，2006，（11）：26-27.