李怡璇　周子琦

摘 要：隨著經(jīng)濟新常態(tài)的到來，我國的經(jīng)濟進(jìn)入了一個全新的周期階段。投資理財是人們在當(dāng)今社會重要的經(jīng)濟活動，經(jīng)濟環(huán)境的改變不僅影響到了金融市場，同時對人們的理財觀念也產(chǎn)生了相應(yīng)的變化。當(dāng)今，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起、理財產(chǎn)品的多樣化以及金融市場的不穩(wěn)定性給傳統(tǒng)的理財方式帶來了前所未有的沖擊。擬從金融市場的現(xiàn)狀去分析新常態(tài)下投資理財?shù)谋匾砸约搬槍ν顿Y者如何樹立正確的投資理念提出相關(guān)的建議。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；理財；投資

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.26.073

新常態(tài)的到來使我國的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大的變化。GD 增速由高速變?yōu)橹懈咚?，?jīng)濟下行壓力持續(xù)增加，處于低位運行狀態(tài)。金融是經(jīng)濟的核心，經(jīng)濟的發(fā)展對金融起決定作用，金融為經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，對經(jīng)濟發(fā)展有巨大的推動作用，同時，金融市場的不穩(wěn)定對經(jīng)濟也產(chǎn)生巨大的影響。而我國目前金融市場最大的問題就是杠桿過高，資產(chǎn)泡沫化嚴(yán)重。特納勛爵在他的《債務(wù)和魔鬼：貨幣、信貸和全球金融體系重建》一書中反復(fù)強調(diào)，“過度負(fù)債”是人類歷史上所有金融危機的共同原因。當(dāng)我們想去杠桿的時候經(jīng)濟就會放緩，危機就會出現(xiàn)。而金融市場的穩(wěn)定與否，又能直接的影響到人們的投資理財活動。

1 我國金融市場的現(xiàn)狀與理財?shù)谋匾?/p>

經(jīng)濟的不同發(fā)展階段對金融的需求不同，由此決定了金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)和層次。隨著我國的經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)，金融市場同樣步入了新常態(tài)。從2014年到2016年期間，互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展和以股市為代表的資本市場的波動一直是人們關(guān)注的焦點。伴隨著中國金融利率市場化的推進(jìn)步伐加快，經(jīng)濟增速開始回落，資金正不斷從實體轉(zhuǎn)移到金融市場領(lǐng)域。為了釋放市場資金的流動性和穩(wěn)定資本市場，2015年央行多次的降準(zhǔn)和降息，使得中國真正走進(jìn)了負(fù)利率的時代。釋放更多的流動性會加重人民幣貶值的壓力。C I是用來衡量通貨膨脹率的一個重要指標(biāo)，但由于統(tǒng)計過程中的偏差，C I不能真實地反映出這個問題。而實際上，作為廣義貨幣的M2更能夠影響通貨膨脹率。2008年以來，我國名義上實行穩(wěn)健的貨幣政策，但是M2增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于GD 增速。本來中國廣義貨幣的供應(yīng)量已經(jīng)接近美國的兩倍，如果幅度再增加、那么就會推高通貨膨脹水平，進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)泡沫。我國是第一人口大國，又是傳統(tǒng)的高儲蓄率國家，銀行存款利率的下降勢必會讓大量的資金流向其它市場。高通貨膨脹率使得我國的貨幣購買力呈下降趨勢，與以往相比，我們需要花更多的錢才能買到同一件商品。儲蓄已經(jīng)滿足不了家庭、個人資產(chǎn)的保值增值，那么理財就成為必要。

2 新常態(tài)下股票市場的投資啟示

2015年的股票市場，在杠桿資金推動下的牛市已經(jīng)落下帷幕，曾經(jīng)瘋狂的牛市行情，遠(yuǎn)離我們只有一年多的時間。但是，對于中國股市而言，迎來一次牛市行情的難度卻遠(yuǎn)高于熊市行情。杠桿可以促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，但一旦杠桿率過高，最終導(dǎo)致的結(jié)果，卻是全民炒股熱情被激發(fā)，并引發(fā)股市泡沫的迅速膨脹，最終引發(fā)“股災(zāi)”。而股票市場的投資者最終也難逃“七虧二平一盈”的魔咒。這說明投資者的短期投機思想仍然主導(dǎo)著市場。在前期國家隊資金頻繁出手的影響下，造就了股市政策底的確立。但是，在政策底之下，股市市場化色彩并不明顯，國家隊的資金雖然起到穩(wěn)住市場走勢的影響，降低了市場指數(shù)持續(xù)大跌的風(fēng)險，但卻似乎影響到了股市真正的“市場底”出現(xiàn)。從本質(zhì)上來分析，股市自身并不會大規(guī)模蒸發(fā)財富或者是創(chuàng)造財富，而僅僅是實現(xiàn)財富的再次分配。換句話說，在股票市場中，當(dāng)部分群體獲取到大量財富的同時，其實也意味著會有另一部分群體的財富縮水。無獨有偶，由于政府的干預(yù)以及制度和市場監(jiān)管等方面還存在缺陷，2016年6月A股再一次被擋在了MSCI的門外，這意味著中國股市還不夠成熟。投資如履薄冰，股市絕不是印鈔機，而不小心就是絞肉機。在我國目前股票市場波動較大的情況下，投資者需要更加理性，不能一味地追漲殺跌，不隨波逐流，不被市場波動而左右。股市是一個充滿機會也充滿陷阱的地方，一定要堅決抵御各種誘惑，放棄一些機會，才能抓住一些機會。如果一心追求利潤最大化，最終往往是虧損最大化。我們要信奉價值投資，選擇那些基本面比較好、成長性好的股票，長期持有才能給投資者帶來穩(wěn)健的回報。巴菲特的成功經(jīng)驗告訴我們，要學(xué)會逆向投資，在別人恐懼時我貪婪、別人貪婪時我恐懼，并且在買股票時的一個最重要的理念就是要預(yù)留足夠的安全邊際，因為中國股市仍然是一個高投機，高杠桿的市場。

3 基于市場上現(xiàn)有理財產(chǎn)品的投資建議

俗話說，“你不理財，財不理你”。的確，在這個大環(huán)境背景下，理財對于每一個人甚至是每一個家庭來說都是至關(guān)重要的，在高通貨膨脹率和低利率的情況下如果還是按照傳統(tǒng)的方式把錢存到銀行，那就只能眼睜睜看著自己的財富不斷縮水，那么雞蛋就不要放在同一個籃子里。隨著中國市場的不斷開放、金融市場的不斷發(fā)展以及投資工具不斷豐富，這一切都在倒逼投資者不斷學(xué)習(xí)、修正、完善自己固有的投資體系。對于不愿意進(jìn)入股票市場的投資者來說，購買基金和大平臺的 2 也是個不錯的選擇。首當(dāng)其沖的就是“寶寶類”的貨幣型基金產(chǎn)品。其收益穩(wěn)定，風(fēng)險低并且高于銀行的活期存款，受到許多投資者的青睞。“寶寶類”理財產(chǎn)品潛移默化地改變了人們傳統(tǒng)單一的通過銀行儲蓄理財?shù)挠^念，越來越多的銀行儲蓄居民更愿意選擇多元的理財方式。其次，基金定投是投資基金的一個較為穩(wěn)定的方式，在管理學(xué)中，有一個著名的“微笑曲線”，而基金定投也可以勾畫出最美的“微笑曲線”，在股市下跌基金凈值偏低的情況下開始定投，不斷增加份額，攤低持有成本，待股市上漲至所謂的“獲利滿足點”時贖回，那么投資者的獲利結(jié)果不但會優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，而且通常情況下比在股市上漲時開始投資基金獲得的收益還要高。聚沙成塔，平日的積攢經(jīng)過時間的累加，實現(xiàn)“滾雪球”的投資效應(yīng)。如果將每個月買入的基金凈值與最后賣出凈值用曲線連接起來，兩端朝上的弧形的形狀就像人的一張笑臉，這便促成了基金“定投”的“微笑曲線”。最后， 2 是近兩年才流行的一個金融衍生品，雖然投資回報率較高，但風(fēng)險較大，所以投資者需要選擇較大的理財平臺才能確保資金的安全。

4 警惕市場風(fēng)險以及樹立正確的理財觀念

任何理財產(chǎn)品都是風(fēng)險和收益并存的，我們在理財?shù)倪^程中要樹立正確的理財觀念。在金融波動的大趨勢之下，理財要考慮的第一個因素是風(fēng)險，只有清楚的認(rèn)識到了自身的風(fēng)險偏好之后才能進(jìn)行有效的投資活動?？刂骑L(fēng)險比賺錢更重要。然而，人的欲望是無止境的，投資是非理性的，這往往會讓投資者在金融市場里撞得頭破血流。巴菲特說：“事實在于，人們充滿了貪婪、恐懼或者愚蠢的念頭，這一點是可以預(yù)測的。而這些念頭導(dǎo)致的結(jié)果卻是不可預(yù)測的?！焙芏嗳艘媒?jīng)濟學(xué)的奠基人亞當(dāng)·斯密在《國富論》中的話，“我們的晚餐并不是因為屠夫、釀酒商或面包師的仁慈，而是因為他們對自身利益的關(guān)心”。這意味著人類的自私本能才是經(jīng)濟發(fā)展的推動器。金融體制的改革為中國資本市場的繁榮助推了一把，但由于市場監(jiān)管的不到位，使得大量的投資者為了高回報盲目的投資，使得一些不法分子通過非法融資從中欺詐投資者，出現(xiàn)了諸如“e租寶、中晉”等一系列所謂的“旁氏騙局”，大量投資者的血汗錢一去不復(fù)返，造成了嚴(yán)重的社會影響。龐氏騙局，簡單地說就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。據(jù)美國經(jīng)濟學(xué)家海曼·明斯基的金融不穩(wěn)定理論，導(dǎo)致金融危機發(fā)生或者說是明斯基時刻到來的直接原因是全社會的經(jīng)濟活動中存在大量的龐氏融資行為，所以要樹立風(fēng)險意識才能在投資理財中獲得更好的收益。

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜就指出，中國的資產(chǎn)運行特征與經(jīng)濟發(fā)展模式將發(fā)生根本性變革，在這個變革中，隨著人口結(jié)構(gòu)變化，中國將從實體經(jīng)濟創(chuàng)富時代走向理財社會。財務(wù)自由是理財?shù)淖罡呔辰?，也是每個投資者畢生追求的夢想，美國作家羅伯特·清崎在其著作《窮爸爸富爸爸》一書中說道，“沒有財務(wù)自由你就無法真正獲得自由?！币雽崿F(xiàn)財務(wù)自由很重要的一點就是保持良好的心態(tài)。人們對金錢財富的渴望從來都是伴隨著金融市場的漲與落。聰明的投資者都是在利用市場，而不是被市場利用。對于高風(fēng)險的投資，一定要保持清醒的頭腦，慎重選擇，不要讓一時的欲望和貪婪迷惑住了你。不妄想能一夜暴富，也不要追求高收益而忽視了高風(fēng)險的存在。而是要相信真正能走[ 2]向財務(wù)自由的通道是復(fù)利。歐洲著名銀行創(chuàng)立人梅爾說：“復(fù)利是世界第九大奇跡！”我們選擇去投資，追求的就是資金的復(fù)利增長，而長期的復(fù)利增長最終帶來的收益更是驚人的。巴菲特每年的投資回報率并不高，但他之所以能夠成功身價上百億，靠的就是不斷地堅持和復(fù)利。在投資理財?shù)牡缆飞?，投資者能做的事就是在投資體系中堅持自已的投資理念，不被外界所干擾，同時在投資體系中能經(jīng)受住種種不可預(yù)測的事態(tài)，不管金融市場的漲和跌都用平常心來對待。人生與投資的過程就是不斷修行的過程，就是不斷完善人性，不斷戰(zhàn)勝自已弱點，不斷超越自我的過程。但投資只是人生的一部分，并不是全部，我們還有很多事要做，賺錢不是人生意義的真諦，只有這樣，我們才能夠?qū)W會釋然，學(xué)會去享受生活，才能真正的實現(xiàn)財務(wù)自由。

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