淺談匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的管理經(jīng)驗(yàn)

蔡廣謙

摘 要：匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)濟(jì)主體持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。在國(guó)際社會(huì)的影響下，匯率風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高，本文主要針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)我國(guó)帶來(lái)的啟示進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn)管理;國(guó)際經(jīng)驗(yàn);啟示

目前，世界各國(guó)的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要采用貨幣當(dāng)局和財(cái)政當(dāng)局統(tǒng)一管理的模式，其管理方式也趨于多樣化。從金融危機(jī)爆發(fā)至現(xiàn)在，美元一直貶值，這就使各國(guó)償還美元債務(wù)額不斷減少，可是，這也給儲(chǔ)備資產(chǎn)管理帶來(lái)更大的壓力。因?yàn)閰R率在不斷變化，這就給儲(chǔ)備資產(chǎn)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。下面我們就來(lái)分析一下國(guó)際上匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)及其一些啟示，為我國(guó)的人民幣管理提供寶貴經(jīng)驗(yàn)。

一、國(guó)際匯率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)

世界各國(guó)都面臨匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，由于匯率波動(dòng)而使得各國(guó)資產(chǎn)面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)。

（一）美國(guó)

美國(guó)是世界上實(shí)力最強(qiáng)的國(guó)家，其匯率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，美元貶值從而使投資者開(kāi)始把投資轉(zhuǎn)移，動(dòng)搖了美元在國(guó)際上的重要位置。第二，美元貶值對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生了抑制作用，影響了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;第三，會(huì)造成商品價(jià)格上揚(yáng)，造成通貨膨脹。針對(duì)這一問(wèn)題，美國(guó)采用了幾個(gè)不同的措施：第一，美國(guó)外匯市場(chǎng)由財(cái)政部和央行共同進(jìn)行管理，以此來(lái)穩(wěn)控金融市場(chǎng)。第二，通過(guò)國(guó)外市場(chǎng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美元進(jìn)行政策和法律上的扶持。第三，增加美元的供給量，使其向全球轉(zhuǎn)移。

（二）日本

日本的匯率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在幾個(gè)方面：第一，因?yàn)槊涝馁H值，使得所持有美元開(kāi)始出現(xiàn)縮水。第二，對(duì)日元的匯率也造成很大波動(dòng)。為了應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，日本采取了幾個(gè)措施：第一，把其他風(fēng)險(xiǎn)同匯率風(fēng)險(xiǎn)一同納入體系中去，共同進(jìn)行管理。并且對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化成一種戰(zhàn)略儲(chǔ)備。第二，把匯率風(fēng)險(xiǎn)向全民轉(zhuǎn)移，分散匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。第三，使日元走上國(guó)際化的軌道，從而把風(fēng)險(xiǎn)推向國(guó)際，實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的全球化管理模式。

（三）新加坡

新加坡匯率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)家宏觀政策受此影響很大。第二，面對(duì)美元的貶值，新加坡的外匯儲(chǔ)備也陷入縮水境地。為了應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題，新加坡采用了兩個(gè)措施：第一，因?yàn)樾录悠聡?guó)內(nèi)市場(chǎng)比較小，如果匯率大幅度波動(dòng)，勢(shì)必會(huì)給國(guó)家嚴(yán)重性打擊，因此必須把匯率的巨大波動(dòng)拒之門外。為此，新加坡堅(jiān)持走出去的戰(zhàn)略，積極管理外匯儲(chǔ)備，加大對(duì)國(guó)外市場(chǎng)投資，取得了良好的效果。

二、國(guó)外匯率風(fēng)險(xiǎn)管理帶給我國(guó)的啟示

以上，我們簡(jiǎn)單介紹了幾個(gè)國(guó)家的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理具有非常大的啟迪。下面就從幾個(gè)方面來(lái)闡述一下給我國(guó)的啟示。

（一）在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理上采取積極應(yīng)對(duì)態(tài)度

面對(duì)金融危機(jī)，各國(guó)都會(huì)不同程度受到影響，會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大影響，也會(huì)給金融市場(chǎng)致命打擊。在各國(guó)的態(tài)度上，都并不是逃避，而是去積極面對(duì)。逃避是沒(méi)有作用的，要應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，要想方設(shè)法去積極應(yīng)對(duì)。我國(guó)在國(guó)際化的大市場(chǎng)中，也要表現(xiàn)出積極的態(tài)度，積極去消除金融危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面影響，盡量把風(fēng)險(xiǎn)化解掉，使我國(guó)的金融市場(chǎng)走出低迷，形成一種良好的市場(chǎng)氛圍。首先，政府在面對(duì)匯率變動(dòng)時(shí)，不應(yīng)該恐慌，要有信心，給廣大人民樹(shù)立必勝的信念。只有政府傳遞出一種正能量，才會(huì)使人民更加有信心戰(zhàn)勝一切困難。其次，政府要積極采取對(duì)策，不能盲目的跟從。因?yàn)槲覈?guó)有自身的實(shí)際情況，不能完全照搬其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，只能去借鑒，做到有鑒別的去運(yùn)用。最后，作為廣大的民眾，要齊心協(xié)力，共同應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，互相幫助，戰(zhàn)勝金融風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣，才能夠最大限度的控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行改革

在新的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)和國(guó)際環(huán)境都在發(fā)生變化，我國(guó)的匯率機(jī)制的漏洞也逐漸表現(xiàn)出來(lái)，必須要對(duì)此進(jìn)行改革。如果再推廣傳統(tǒng)的匯率機(jī)制，不但不能穩(wěn)控匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且有可能會(huì)推波助瀾，使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。所以，相關(guān)部門需要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況對(duì)匯率機(jī)制進(jìn)行改革。

（三）加強(qiáng)與各國(guó)的金融合作

當(dāng)前，合作是潮流和趨勢(shì)。在面對(duì)金融危機(jī)的時(shí)候，如果單純的依靠自身的力量是不能夠解決的，需要借助各國(guó)的力量來(lái)完成。而且目前的形勢(shì)也要求必須全球必須形成統(tǒng)一體，我國(guó)必須加強(qiáng)同其他各國(guó)合作，實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的向外轉(zhuǎn)移，這樣更能有效解決這一問(wèn)題。

三、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)今，各國(guó)形成了一個(gè)有機(jī)體，雖然利益不同，但是合作是一個(gè)必然要求。只有進(jìn)行合作，才能應(yīng)對(duì)危機(jī)。各國(guó)在應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)中的經(jīng)驗(yàn)值得我們?nèi)W(xué)習(xí)和借鑒。我國(guó)在面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)中，要根據(jù)自身情況，積極應(yīng)對(duì)，把風(fēng)險(xiǎn)遏制在最小范圍內(nèi)，穩(wěn)定好經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這樣才能夠推動(dòng)我國(guó)社會(huì)的全面發(fā)展和進(jìn)步。

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