利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響分析

【摘要】近年隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)推進(jìn)，金融自由化水平隨之提高，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)權(quán)利加深，商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)越演越烈。商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品是伴隨著利率市場(chǎng)化的背景產(chǎn)生的，同時(shí)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)也給銀行理財(cái)市場(chǎng)帶來巨大影響。為了適應(yīng)利率的開放滿足市場(chǎng)的需求，銀行理財(cái)產(chǎn)品必須不斷的創(chuàng)新。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 理財(cái)產(chǎn)品

一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

近年來隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，商業(yè)銀行存貸利差逐步縮小，對(duì)傳統(tǒng)盈利模式產(chǎn)生較強(qiáng)沖擊，銀行理財(cái)產(chǎn)品成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，商業(yè)銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2016年上半年全國(guó)454家商業(yè)銀行中存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品68961只，理財(cái)資金的賬面余額26.28萬億元。截止到2016年6月，全國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行97636只理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)共籌集資金83.98萬億元。

從銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的上看，理財(cái)資金主要流向債券類、信貸資產(chǎn)類、利率類、匯率類、股票類、商品類、其他類等。其中債券以其具有標(biāo)準(zhǔn)化固定收益的優(yōu)勢(shì)，成為理財(cái)資金配置的重點(diǎn)資產(chǎn)之一。從2016年上半年的數(shù)據(jù)顯示投資于債券類的理財(cái)資金以44.42%占整個(gè)理財(cái)投資的比重最高。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)也是銀行理財(cái)資金投資的重點(diǎn)之一，以16.54%的比例居于次高。

從投資者的收益情況看，2016年上半年封閉式凈值產(chǎn)品的加權(quán)平均兌付客戶的年化率為4.58%，較2015年的4.97%有所下降；封閉式非凈值產(chǎn)品的加權(quán)平均兌付客戶的年化率為3.96%，較2015年的4.68%下降較多；開放式非凈值產(chǎn)品的加權(quán)平均兌付客戶的年化率為3.32%，較2015年的3.72%有所下降。

二、我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程

我國(guó)從1996年開始進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，到2015年完成了存款利率的完全放開。我國(guó)采用漸進(jìn)式的改革方式，先放開外幣存貸款利率，再放開人民幣存貸款利率；先放開銀行間同業(yè)拆借利率再放開存貸款利率；在改革存貸款利率時(shí)，先放開貸款利率管制，再放開存款利率管制；在各類銀行利率改革中，先進(jìn)行商業(yè)銀行的改革，后進(jìn)行政策性銀行的利率市場(chǎng)化改革。

總體來說我國(guó)利率市場(chǎng)化的過程分為三個(gè)階段，第一階段構(gòu)建金融市場(chǎng)間的利率形成機(jī)制。1996年中央銀行建立全國(guó)統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，形成銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化改革正式啟程。利率市場(chǎng)化的第二階段為金融機(jī)構(gòu)貸款利率的市場(chǎng)化，從1998年到1999年間人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)幅度，到2004年人民銀行完全取消貸款上浮封定，下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍。第三個(gè)階段為金融機(jī)構(gòu)存款利率的市場(chǎng)化。2005年9月21日開始，允許商業(yè)銀行自行決定存款的計(jì)息方式，意味著存款利率市場(chǎng)化邁出了第一步。到2015年5月金融機(jī)構(gòu)存款利率的上浮區(qū)間為基礎(chǔ)利率的1.5倍。至此利率市場(chǎng)化已經(jīng)進(jìn)入最后的關(guān)鍵期，即完全放開存款利率的幅度區(qū)間。存款利率的市場(chǎng)化也將標(biāo)志著利率市場(chǎng)化的最終完成。

三、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響

（一）銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力加劇

隨著利率市場(chǎng)化，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越演越烈，銀行的信用水平、存貸利率的報(bào)價(jià)、理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新能力將成為新的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。而目前我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)嚴(yán)重。如果理財(cái)產(chǎn)品報(bào)價(jià)低于同業(yè)，將會(huì)導(dǎo)致大批優(yōu)質(zhì)客戶的流失。若理財(cái)產(chǎn)品報(bào)價(jià)高于同業(yè)，在獲得客戶的同時(shí)也壓低了投資利潤(rùn)，使得商業(yè)銀行在理財(cái)收益效益走低。當(dāng)季末或者年末時(shí)，各銀行為了完成監(jiān)管的要求，刻意以較高的成本發(fā)行高收益的理財(cái)產(chǎn)品，使得市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。

（二）利率市場(chǎng)化迫使銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化，使得商業(yè)銀行獲得了前所未有的金融產(chǎn)品自主定價(jià)的權(quán)利，為銀行理財(cái)創(chuàng)新提供了客觀條件。另外一方面，利率市場(chǎng)化大大加深了銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，使資產(chǎn)獲得保值、增值的機(jī)會(huì)，商業(yè)銀行必然會(huì)進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，使得理財(cái)產(chǎn)品多元化發(fā)展，所以利率市場(chǎng)化為銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了原動(dòng)力。

（三）理財(cái)產(chǎn)品成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

目前，銀行理財(cái)市場(chǎng)上產(chǎn)品以短期為主，仍然是商業(yè)銀行吸收儲(chǔ)蓄的工具，并沒有真正實(shí)現(xiàn)理財(cái)?shù)墓δ堋Ｔ谕耆珜?shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化之后，理財(cái)產(chǎn)品的多元化將滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶需求，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品真正意義上的理財(cái)功能。

四、進(jìn)一步發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的建議

（一）拓寬理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的，提高理財(cái)收益率

目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的主要以具有固定收益的債券及貨幣市場(chǎng)工具為主，利率市場(chǎng)化使得非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的收益逐步下降，也使得銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不高。對(duì)于商業(yè)銀行，提高理財(cái)產(chǎn)品吸引力的最關(guān)鍵因素就在于提高理財(cái)產(chǎn)品的收益水平，那么進(jìn)一步拓寬投資標(biāo)的就顯得尤為重要。積極推動(dòng)銀行理財(cái)資金投入非標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)資產(chǎn)，包括信貸資金、信托資產(chǎn)、委托債權(quán)、承兌匯票、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等。這類的資產(chǎn)無法從銀行的標(biāo)準(zhǔn)化融資渠道融資，具有較大的市場(chǎng)需求，同時(shí)這類需求具有信息披露不充分、資金配置具有循環(huán)融資、投資回報(bào)率高的特點(diǎn)。

（二）積極拓展互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)

近年來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，第三方金融力量迅速占領(lǐng)市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最大的特點(diǎn)在于將理財(cái)需求細(xì)分化，金融理財(cái)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、簡(jiǎn)單化，更加貼近了中小投資者的實(shí)際情況，滿足了中小投資者的理財(cái)需求。在互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行理財(cái)需要進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)型，朝著線上線下相互融合的發(fā)展方向。一方面，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、電商化，可以使得商業(yè)銀行更加注重客戶群體的細(xì)分，滿足之前被忽略掉客戶群體的需求，將標(biāo)準(zhǔn)化、簡(jiǎn)單化的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)放到線上銷售，線下做好反饋，加快線上線下的融合速度。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)該重視高端客戶理財(cái)需求的個(gè)性化、定制化。高端客戶擁有龐大的資金量，利潤(rùn)貢獻(xiàn)度高，但是這部分群里體更加傾向于金融機(jī)構(gòu)提供專業(yè)的理財(cái)服務(wù)。所以商業(yè)銀行要不斷完善財(cái)富管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以客戶視角提供多元理財(cái)產(chǎn)品。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：馬菁菁，（1988-）女，漢族，湖北襄陽人，碩士，助教，工作單位：廣東白云學(xué)院，研究方向；金融學(xué)。