侯雋

杜蕾斯母公司179億美元收購美贊臣，中國將成其第二大市場

在2017年情人節(jié)前夕，一樁傳了很久的“緋聞”終于修成正果。

英國消費(fèi)品公司利潔時(shí)集團(tuán)（下稱利潔時(shí)）在2月10日宣布，同意收購全球第三大嬰兒食品制造商美贊臣。

利潔時(shí)在公告中表示，將以每股90美元的價(jià)格收購美贊臣，與一周前傳出的談判價(jià)格一致，而美贊臣紐約2月9日的收盤價(jià)為83.05美元。包括美贊臣債務(wù)在內(nèi)，交易金額高達(dá)179億美元。

利潔時(shí)集團(tuán)是快消界的巨擘，它旗下最著名的品牌包括杜蕾斯、爽健、滴露、薇婷等，人們都在議論作為杜蕾斯的母公司要生產(chǎn)奶粉了，產(chǎn)品處于兩個(gè)極端的兩家企業(yè)牽手之后能幸福么？

利潔時(shí)大方秀恩愛

“美贊臣在全球的布局能顯著增強(qiáng)利潔時(shí)在發(fā)展中市場的布局，合并后，中國將會(huì)成為其第二大超級(jí)市場。” 利潔時(shí)首席執(zhí)行官Rakesh Kapoor說。他認(rèn)為利潔時(shí)運(yùn)營全球品牌的專長會(huì)幫助美贊臣在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有更顯著提升，同時(shí)也會(huì)在美贊臣的科研、質(zhì)量、特殊渠道的能力等領(lǐng)域繼續(xù)投入。

美贊臣高級(jí)副總裁及大中華區(qū)總裁游佩瑜則表示，中國乳品市場擁有巨大的潛力，雙方通過資源整合、區(qū)域互補(bǔ)，可以讓包括中國在內(nèi)的重點(diǎn)市場能更快速成長。美贊臣的加入也會(huì)有效補(bǔ)充及完善利潔時(shí)集團(tuán)在中國乃至亞太市場的布局。

顯然，交易的雙方正在蜜月期。

成立于1814年的利潔時(shí)，是全球最大的家用清潔用品公司之一，福布斯世界500強(qiáng)之一。其總部設(shè)在英國倫敦，在60多個(gè)國家運(yùn)作家用清潔用品，產(chǎn)品行銷全球180個(gè)國家，年銷售額超過1004億美元。目前，利潔時(shí)旗下的品牌超過100個(gè)。

在很早之前，利潔時(shí)公司就陸續(xù)在廣州、北京、上海、湖北等地設(shè)有工廠和分公司，主要生產(chǎn)洗滌、化妝、消毒、殺蟲等類別的產(chǎn)品。

不過，利潔時(shí)之所以能在中國出名，則是因?yàn)槔麧崟r(shí)2010年斥資25.4億歐元收購消費(fèi)者保健公司SSL International PLC，后者旗下品牌包括杜蕾斯避孕套以及爽健（Scholl）足部護(hù)理。

被收購的美贊臣，創(chuàng)立于1905年，在美國紐約證券交易所上市，是全球第三大嬰兒食品制造商。

據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，美贊臣位于雀巢、達(dá)能之后，占有全球嬰兒食品市場10%的份額。但在亞洲市場，美贊臣則僅次于雀巢，占有12%的市場份額。其中，在中國市場美贊臣占據(jù)第三的位置，位列惠氏、達(dá)能之后。

高調(diào)背后的煩惱

雖然兩家企業(yè)如明星一樣公開秀恩愛，但是其實(shí)雙方均有說不出的“小煩惱”。

2013年，美贊臣卷入“第一口奶爭奪戰(zhàn)”，涉嫌美國證券交易委員會(huì)SEC受賄案件。當(dāng)時(shí)，美贊臣在華銷售額為70億元人民幣。然而，從當(dāng)年應(yīng)對反腐調(diào)查開始，美贊臣中國業(yè)績開始逐年下滑。

2015年7月，美國證券交易委員會(huì)宣布，美贊臣公司將支付1203萬美元，以和解有關(guān)其在華行賄從而違反美國《反海外腐敗法》的民事指控。當(dāng)時(shí)就有消息傳出，美贊臣可能會(huì)被收購，因?yàn)榛菔虾投嗝雷檀饲耙捕冀?jīng)歷被收購的事件。惠氏營養(yǎng)品從輝瑞剝離并出售給雀巢后，在中國風(fēng)生水起，持續(xù)領(lǐng)跑中國嬰幼兒配方奶粉市場；多美滋則在一次烏龍事件后，由雅士利收購了多美滋中國全部股權(quán)。

乳業(yè)專家王丁棉告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，美贊臣尋求“東家”的決定，有可能是高層早已考慮的事情。以美贊臣與邁高宣布終止合作為例，原計(jì)劃建設(shè)的工廠是在2019年建成投產(chǎn)，將合作終止的主要原因歸結(jié)為奶粉新政過于牽強(qiáng)，美贊臣對外表示是受多方面因素影響，這其中就有可能考慮未來被收購后存在的多方面因素。

顯然，美贊臣早就希望能夠傍上一位大款，開拓又一春。但是，這個(gè)貌似“高富帥”的利潔時(shí)也沒那么風(fēng)光。

雖然身為日化巨頭，但利潔時(shí)在中國卻并不如意。2016年10月，利潔時(shí)家化（中國）有限公司被曝裁員，裁員集中在衛(wèi)生護(hù)理等虧損部門。

進(jìn)入中國市場之后，利潔時(shí)一直試圖尋求在內(nèi)地與寶潔、聯(lián)合利華等日化巨頭形成差異化競爭，戰(zhàn)略重心也將由日化轉(zhuǎn)向以杜蕾斯為首的安全套產(chǎn)品和醫(yī)藥業(yè)務(wù)。日化行業(yè)專家白云虎認(rèn)為，近年來，利潔時(shí)在內(nèi)地多元化發(fā)展并不理想，杜蕾斯已經(jīng)成為其在內(nèi)地業(yè)務(wù)的主要支柱，隨著杜蕾斯在內(nèi)地市場發(fā)展已經(jīng)觸及天花板，利潔時(shí)必須尋求新的增長點(diǎn)。

大健康產(chǎn)業(yè)是金礦

“其實(shí)，大家都不應(yīng)該對這場收購感到驚詫，我5年前就有了一個(gè)構(gòu)想，讓大家有更美好的生活，有更快樂的家。我曾說過健康和衛(wèi)生對我們非常重要，我們把美贊臣看成是一家消費(fèi)者保健公司，因此，把這兩家公司合并起來，一定會(huì)為大家?guī)硇聶C(jī)遇?！?利潔時(shí)首席執(zhí)行官Rakesh Kapoor如是回答外界的質(zhì)疑。

在業(yè)界人士看來，花了179億美元完成收購后，美贊臣業(yè)績?nèi)绾沃沟?，將是擺在利潔時(shí)面前的首要問題。

乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示，此次交易雙方屬于跨界合作，完成的政策風(fēng)險(xiǎn)低，雙方訴求也更匹配。“并購將最大限度保證美贊臣的人事完整性、財(cái)務(wù)獨(dú)立性、市場自主性，這樣的合作美贊臣是愿意的。收購美贊臣公司為利潔時(shí)開辟了一個(gè)全新的市場，得以首次進(jìn)入嬰兒食品領(lǐng)域，并有助于提升利潔時(shí)集團(tuán)對包括中國在內(nèi)的亞洲市場的掌控力?！彼瘟琳f。

外界認(rèn)為，大健康產(chǎn)業(yè)會(huì)成為新的金礦。波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布的報(bào)告分析，中國消費(fèi)者健康意識(shí)全球領(lǐng)先，2020年，中國保健消費(fèi)品市場規(guī)模有望超過4000億元。

但是，目前中國市場已經(jīng)不是當(dāng)年僅僅靠著資金和品牌就可以瓜分的天下。

根據(jù)英國歐睿信息咨詢公司的數(shù)據(jù)，未來5年，全球配方奶粉銷售增長的近一半將來自中國兒童。中國決定放松獨(dú)生子女政策，加上越來越多的母親因工作不能母乳喂養(yǎng)而選擇配方奶粉，這些因素使美贊臣的市場前景樂觀。目前，中國也是一個(gè)極度分裂的市場，市面上約有2000個(gè)嬰兒食品品牌，其中許多都在大打價(jià)格牌。

如何在2000個(gè)品牌的競爭中脫穎而出，搭上大健康的快車？179億美元的車票能否捷足先登？市場會(huì)給出最好的答案。