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      華燦光電在盈虧之間自如切換

      2017-04-06 17:53:24市值風(fēng)云
      證券市場周刊 2017年5期
      關(guān)鍵詞:經(jīng)常性損益母公司

      華燦光電上市第二年就開始虧損,而且總是那么有規(guī)律——一年虧損會緊跟著下一年盈利。關(guān)鍵時刻,政府補助等總是助一臂之力。

      華燦光電(300323.SZ)2016年年報披露,報告期內(nèi),隨著落后產(chǎn)能淘汰,行業(yè)集中度逐步提高,價格競爭進一步回歸理性,客戶端回款積極性顯著提高。產(chǎn)銷規(guī)模大幅增長,LED芯片銷售數(shù)量比上年增長130.96%,同時因并購藍晶科技增加襯底片銷售收入,公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.82億元,同比增加65.62%。實現(xiàn)凈利潤2.67億元,同比增加378.43%;實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤2550.86萬元,較上年同期增加2.16億元。

      這家于2012年上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè),初看年報精神為之一振,但是,若再看歷年業(yè)績,就是另一番情形了。

      上市第二年就開始虧損,而且總是那么有規(guī)律——一年虧損會緊跟著下一年盈利。2013年是公司上市后的第二個年頭,在非經(jīng)常性損益貢獻了10195.90萬元的前提下,公司依然虧損861.66萬元,剔除非經(jīng)常性的貢獻,當(dāng)年企業(yè)實際經(jīng)營虧損(扣非后)11057.56萬元。

      到了2014年總算扭虧為盈,歸屬母公司股東的凈利潤有9090.62萬元(其中非經(jīng)常性損益貢獻7473.18萬元),實際凈利潤僅1617.43萬元。每個盈利年度又總有巨大額度的非經(jīng)常性收入, 以及前一年虧出的空間。

      2015年,公司又一次跌入虧損泥潭,在營業(yè)收入同比上年增長35.3%的形勢下,營業(yè)利潤竟然能虧損19974.64萬元,歸屬于母公司股東的凈利潤為虧損9596.39萬元,這還是在有9469.51萬元非經(jīng)常性損益貢獻的情況下,剔除非經(jīng)常性損益的貢獻,當(dāng)年凈利潤實際虧損達19065.90萬元。

      此后,2016年,營業(yè)收入同比上年增長65.62%,歸屬于母公司股東的凈利潤上漲到26719.04萬元,看起來漲勢突飛猛進,然而非經(jīng)常性損益的貢獻占到90%以上,實際扣非后的凈利潤僅2550.86萬元,銷售凈利率僅為1.68%。

      如此光鮮亮麗的年報背后,是一把心酸淚。

      2010-2012年,銷售毛利率分別是52.22%、 46%、 30.76%,到2013年突然下滑到3.05%,2014年為29.21%,2015年為16.75%,到2016年為23.94%;毛利率上下波動巨大。

      而在關(guān)鍵時刻,政府補助是非經(jīng)常性損益的主要部分,2012年至2016年,政府補助分別達到7539萬元、1.35億元、9237萬元、1.08億元和2.63億元。

      令人略感欣慰的是,其營業(yè)收入還是逐年增長的,2016年度隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等的調(diào)整,毛利率也開始呈現(xiàn)回升趨勢,期盼2017年不要再把過去的歷史重演。

      聲明:本文僅代表作者個人觀點;作者聲明:本人不持有文中所提及的股票,微信公眾號:市值風(fēng)云

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