□毛愈菁

（重慶理工大學(xué) 重慶 巴南 400054）

從韓進(jìn)海運瀕臨破產(chǎn)看航運企業(yè)風(fēng)險管理

□毛愈菁

（重慶理工大學(xué) 重慶 巴南 400054）

航運業(yè)是一個高投入、高風(fēng)險、低利潤的行業(yè)。其接收的大部分是國際業(yè)務(wù)，而各國之間的貿(mào)易往來、政策法規(guī)都具有不確定性。為了航運企業(yè)能穩(wěn)健發(fā)展，風(fēng)險管理儼然成為重中之重。此次韓國最大的航運企業(yè)韓進(jìn)海運瀕臨破產(chǎn)事件引發(fā)全世界的關(guān)注，本文以此為切入點，通過剖析韓進(jìn)海運瀕臨破產(chǎn)的原因，提出有利于航運企業(yè)未來發(fā)展的建議。

韓進(jìn)海運；風(fēng)險管理；內(nèi)部控制

1 韓進(jìn)海運瀕臨破產(chǎn)背景

韓進(jìn)海運是韓國最大，世界排名第七的船運企業(yè)，回顧近兩年韓進(jìn)海運經(jīng)營狀況，一直背負(fù)著巨額負(fù)債。在2016年8月31日，公司瀕臨破產(chǎn)，即將進(jìn)入法定管理程序。韓國政府為保證港口貨物的正常裝卸，制定了緊急對策方案，向韓進(jìn)海運提供約1 000億韓元的長期低息融資費用。

2 韓進(jìn)海運瀕臨破產(chǎn)分析

2.1 快速擴(kuò)張

20世紀(jì)以來，韓國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，“韓流文化”席卷全球，各國對韓國消費需求增多，進(jìn)出口增勢強勁，韓進(jìn)海運選擇迅速擴(kuò)張。雖然快速擴(kuò)張有利于提高市場占有率，但由于韓進(jìn)海運企業(yè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，變更控制權(quán)頻率偏多，并且更看重眼前獲得的利潤，忽視因擴(kuò)張而增加的管理成本，再加遇到2008年金融危機(jī)，為日后埋下禍根。

2.2 金融危機(jī)

2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)是韓進(jìn)海運衰敗的重要因素。一方面，金融危機(jī)導(dǎo)致航運行業(yè)運價驟降，使得營業(yè)收入減少；另一方面，金融危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致全球貿(mào)易萎縮，消費者消費能力下降，航運業(yè)運送訂單量驟減，大量船只處于閑置狀態(tài)。至此韓進(jìn)海運2009年第一季度就形成巨額虧損。與金融危機(jī)前的股價相比，每股減少近11倍之多。

2.3 運費減少

在2008年金融危機(jī)之前，韓國航運行業(yè)整體發(fā)展迅速，韓國許多公司加入搶占市場份額的隊伍，而金融危機(jī)爆發(fā)后，出現(xiàn)運力過剩，即使許多公司不得已又開始并購整合以增加競爭力，但是市場過飽和以及技術(shù)進(jìn)步使得海運運費不升反降。

2.4 高額租船費

航運企業(yè)發(fā)展優(yōu)良的表現(xiàn)之一是船只擁有量，在韓進(jìn)海運蓬勃發(fā)展時期，其碼頭持有很多租賃費較高的船只以完成運輸任務(wù)。并且韓進(jìn)海運的領(lǐng)導(dǎo)者選擇簽訂長達(dá)10年期的租賃合約，使得后期經(jīng)濟(jì)萎縮卻還要承擔(dān)閑置船只的高額租賃費。

2.5 信用等級下降

在韓進(jìn)海運逐漸沒落之時，領(lǐng)導(dǎo)、股東以及債權(quán)人也實施了一系列自救行為，包括談判租船價格、出售資產(chǎn)等。只是長時間積累的虧空太多，使得信用等級也從A直線下降至D，所以即使韓進(jìn)海運在最后向其韓國產(chǎn)業(yè)銀行債權(quán)人提出5 000億韓元的注資時，韓國產(chǎn)業(yè)銀行一致否決。

2.6 航運業(yè)單一化

航運業(yè)不像其他行業(yè)有發(fā)展多元化的潛力，如餐飲行業(yè)可研發(fā)新產(chǎn)品，而航運企業(yè)的盈利水平是以運價論高低。一般企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模虧空時，會選擇資產(chǎn)重組，停止虧本項目，但是由于單一化，韓進(jìn)海運資產(chǎn)重組切除虧本的業(yè)務(wù)只有運輸業(yè)務(wù)，則企業(yè)也即沒有存在的意義。

3 航運企業(yè)降低風(fēng)險的建議

3.1 合理規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)

航運企業(yè)應(yīng)明白自身環(huán)境的復(fù)雜性，所以應(yīng)該多加關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策、全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化及發(fā)展動向、運輸貨物在買賣方的供給需求關(guān)系。

3.2 建立風(fēng)險管理體系

對于航運業(yè)外部風(fēng)險，航運業(yè)首先需要提高風(fēng)險意識，其次需要注意國內(nèi)外變化，增強對外部環(huán)境的適應(yīng)、應(yīng)變能力；對于航運業(yè)內(nèi)部風(fēng)險，首先應(yīng)自我評估承受風(fēng)險程度，其次選擇風(fēng)險偏好態(tài)度，權(quán)衡收益與風(fēng)險的選擇，最后制定風(fēng)險管理戰(zhàn)略，合理運用風(fēng)險承擔(dān)、轉(zhuǎn)移、分散等風(fēng)險管理工具，進(jìn)行跟蹤監(jiān)測，事后評估總結(jié)。

3.3 加強資金鏈管理

航運行業(yè)通常是通過銀行貸款注入資金，資產(chǎn)負(fù)債率較高，背負(fù)資金壓力大。因此應(yīng)該優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強管理資金流動，重視應(yīng)收賬款回收。同時還應(yīng)靈活運用多種方式融資，例如選擇股權(quán)、債權(quán)融資等。雖然在一定程度上是將籌資風(fēng)險分散，但同時還需要多注重風(fēng)險控制，切勿因一處資金短缺而影響整體資金鏈供應(yīng)。

3.4 多元經(jīng)營

如同“不要把雞蛋放在一個籃子里”的道理，航運企業(yè)在發(fā)展主業(yè)，還應(yīng)伴隨轉(zhuǎn)型升級，在干貨運輸?shù)耐瑫r，還可以運輸其他商品，比如運輸油、沙等。另一方面，還可以經(jīng)營具有巨大發(fā)展空間的新興行業(yè)，創(chuàng)造的利潤收入也是對主營業(yè)務(wù)的補充。

1004-7026（2017）17-0114-01

F552.6;F752.61

A

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