李維+劉蕾蕾

摘 要 互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合帶來了金融創(chuàng)新服務模式不斷涌現(xiàn)，推動了金融市場環(huán)境和客戶需求的深刻變化，倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)不斷探索服務模式創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展一方面帶給我們生活的便捷、效率的提高，另一方面也存在科技、法律等風險，流動性等問題。通過國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融三大典型模式的研究，希望能為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融存在問題的解決和以后的健康發(fā)展提供幫助。

關(guān)鍵詞 互聯(lián)網(wǎng)金融；典型模式；存在問題；監(jiān)管建議

一、三大典型模式基本情況

本文認為，我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)有模式主要為資金的供需雙方提供三種服務，構(gòu)成三大典型模式。第一、信用中介，搭建貨幣供給者與需求者的交易平臺，實現(xiàn)資本盈余與短缺之間的融通，具體表現(xiàn)為網(wǎng)絡借貸等。第二，支付中介，實現(xiàn)客戶之間貨幣交割清算，具體表現(xiàn)為第三方支付等。第三，金融管理，基于網(wǎng)絡時間和空間的便捷優(yōu)勢，提供對客戶資產(chǎn)、負債、流動性管理，具體表現(xiàn)為理財式互聯(lián)網(wǎng)金融。

（一）網(wǎng)絡借貸

網(wǎng)絡借貸即在網(wǎng)上實現(xiàn)借貸，資金的借入者和借出者實現(xiàn)借貸的“在線交易”，是一種間接融資行為。我國最早的網(wǎng)絡借貸平臺2007年誕生于上海，作為民間借貸的網(wǎng)絡形式，我國網(wǎng)絡借貸規(guī)模增長速度驚人。數(shù)據(jù)顯示，從2013年5月到12月，全國P2P網(wǎng)貸總成交額為700.62億元，月均成交額為87.58億元，日成交額為2.86億元。2013年12月至2014年4月間，P2P網(wǎng)絡借貸平臺參與人數(shù)季復合增長率為31.23%，成交額季復合增長率為29.01%。

（二）第三方支付

第三方支付是互聯(lián)網(wǎng)金融最初被人們認知的形式，它是指和銀行簽約并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構(gòu)提供的交易支持平臺。第三方支付源于客戶對便捷性于安全性的需求，集發(fā)卡、轉(zhuǎn)接、收單三項功能于一身，簡化了支付流程。如今，第三方網(wǎng)絡支付已經(jīng)占據(jù)了我國小額支付的大部分市場，擁有三大業(yè)務：預付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單和互聯(lián)網(wǎng)支付是其三大主要業(yè)務板塊。發(fā)揮兩項作用：第一、充當交易雙方資金擔保平臺，公正維護交易雙方的利益，避免交易欺詐。第二、充當技術(shù)中間站，與各銀行相聯(lián)，提供統(tǒng)一的支付接口，方便資金的劃轉(zhuǎn)。

至2013年7月6日，我國共有250家企業(yè)獲得第三方支付牌照，第三方支付規(guī)模迅速擴大，行業(yè)內(nèi)競爭態(tài)勢進一步加劇。據(jù)易觀發(fā)布的報告顯示，2014年一季度國內(nèi)第三方支付市場移動支付（不包含短信支付）交易額規(guī)模達到16317.5億元，與2013年四季度相比增長110.5%。支付寶、財付通和拉卡拉三家公司排名移動支付前三位，穩(wěn)占全國近95%的市場份額。

（三）理財式互聯(lián)網(wǎng)金融

理財式互聯(lián)網(wǎng)金融是指企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)向投資者出售理財產(chǎn)品，滿足其對短期、小額資金的投資需求，它涵蓋期貨、保險、基金、銀行理財產(chǎn)品等多方面的銷售和交易。以“余額寶”、“微信理財通”等網(wǎng)上理財產(chǎn)品為代表，尤其“余額寶”誕生以來，就一直是人們討論的熱點話題。作為支付寶的余額增值服務，消費者將錢轉(zhuǎn)入余額寶就可獲得一定的收益，其實質(zhì)是購買貨幣基金，將支付寶和基金購買直接打通。

余額寶等產(chǎn)品具有可參與度高、快速便捷等特點，它將個人的閑散資金聚集起來，與銀行簽訂協(xié)議存款以實現(xiàn)收益。截至2014年3月底，“余額寶”規(guī)模已經(jīng)達到5413億元，天弘基金管理公司憑借“余額寶”，一舉成為國內(nèi)最大的基金管理公司。

二、三大典型存在的問題

與傳統(tǒng)金融相比，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融三大典型模式中除了存在信用風險、操作風險、流動性風險、市場風險等傳統(tǒng)因素，更受到由互聯(lián)網(wǎng)特性而提升的信息科技風險、法律風險等。

（一）信息科技風險

互聯(lián)網(wǎng)金融依托先進的計算機網(wǎng)絡，容易受到網(wǎng)絡內(nèi)部和網(wǎng)絡外部的系統(tǒng)攻擊，存在著較高的信息科技風險。交易過程中的客戶敏感信息、認證介質(zhì)、交易數(shù)據(jù)等均需要安全保證。一旦計算機及網(wǎng)絡運行出現(xiàn)問題，如遭到黑客攻擊、病毒侵入、數(shù)據(jù)意外丟失等情況，則隨時可能出現(xiàn)系統(tǒng)癱瘓、交易異常、客戶資料外泄、資金盜用等重大風險事故。

（二）法律風險

鑒于國際互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管實踐經(jīng)驗，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融三大典型模式的法律定位雖已部分建立，但仍缺乏全面性，例如我國第三方支付監(jiān)管的法律框架已經(jīng)搭建，但是監(jiān)管法律依據(jù)層級較低，主要都是部門規(guī)章，法律約束效力薄弱。三大典型模式中的參與者眾多，層次復雜，對于網(wǎng)絡借貸中的信用問題及非法集資，第三方支付中的資金沉淀與洗錢，理財式互聯(lián)網(wǎng)金融中的流動性管理等潛在問題仍是監(jiān)管工作中的重點。

（三）流動性風險

余額寶為代表的理財式互聯(lián)網(wǎng)金融其“T+0”的贖回模式，使得資金流動加劇。一方面，當遇到節(jié)假日等資金需求量大時，可能會出現(xiàn)大量贖回，特別是對于能夠用于直接支付淘寶網(wǎng)購的余額寶，更可能由于節(jié)假日促銷等活動而進行資金使用。另一方面，客戶對待理財式互聯(lián)網(wǎng)金融主要關(guān)注凈收益率，在收益率較低時，基金面臨很大贖回風險，一旦遇到大面積贖回，支付寶等理財式互聯(lián)網(wǎng)金融只能利用本公司的自有資金或者客戶備付金墊付基金贖回資金。

三、規(guī)范國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的監(jiān)管建議

（一）重視行業(yè)自律

成立網(wǎng)絡借貸、第三方支付等相關(guān)行業(yè)組織，引導行業(yè)自律。通過行業(yè)公會規(guī)范P2P網(wǎng)絡信貸企業(yè)的運作，維護行業(yè)信譽與口碑。在行業(yè)內(nèi)建立網(wǎng)絡信貸行業(yè)的服務標準，形成內(nèi)部約束機制。同時通過行業(yè)公會能夠更好的反映整個行業(yè)的情況與問題，為決策提供有效參考。

（二）做好消費者保護

保護金融消費者合法權(quán)益是我國金融監(jiān)管目標之一，互聯(lián)網(wǎng)金融交易者之間彼此一般不見面，一旦發(fā)生糾紛引起爭議，解決起來難度較大。為此，要建立修訂制度和法律，嚴格信息披露，要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司明確其對客戶的權(quán)利和義務。明確網(wǎng)絡支付中的責任，督促支付平臺做好網(wǎng)絡中風險提示及交易環(huán)境安全保障。同時，要暢通互聯(lián)網(wǎng)金融消費者投訴渠道，并通過教育加強金融消費者風險識別和自我保護能力。

（三）強化聯(lián)合監(jiān)管

強化聯(lián)合監(jiān)管，行為監(jiān)管與功能監(jiān)管并重?；ヂ?lián)網(wǎng)金融兼有互聯(lián)網(wǎng)和金融雙重屬性，其跨界經(jīng)營情況普遍。從國際通行實踐看，不宜對互聯(lián)網(wǎng)金融采取單一主體的監(jiān)管方式。美國將P2P借貸認定為證券投資行為而非普通借貸行為，受到美國證券監(jiān)管機構(gòu)法律的約束。我國對于P2P行業(yè)正在實施的由國內(nèi)人民銀行負責制定監(jiān)管指導意見，銀監(jiān)會具體制定監(jiān)管細則辦法便是對互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)合監(jiān)管的一次良好嘗試。

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