企業(yè)并購中資產(chǎn)評估存在的問題及對策研究

沈陸鑫

摘 要：隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)并購升級成為創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的有效途徑，一些現(xiàn)代企業(yè)制度不斷建立完善，出現(xiàn)了一波企業(yè)并購發(fā)展的熱潮。隨著企業(yè)并購數(shù)量的日益增多，加強企業(yè)并購過程中的資產(chǎn)評估成為一項重要的研究課題。本文對企業(yè)并購中資產(chǎn)評估存在的問題和合理的解決對策進行了分析探討，以期對企業(yè)并購資產(chǎn)評估工作有所參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；資產(chǎn)評估；評估管理

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)采取產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組的方式，來進行組織結(jié)構(gòu)和資源配置的優(yōu)化升級，實現(xiàn)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，提升企業(yè)的核心競爭力。但在企業(yè)并購資產(chǎn)評估中還存在一些問題，阻礙了企業(yè)的進一步發(fā)展壯大。應(yīng)該不斷加強創(chuàng)新和研究，借鑒先進并購評估經(jīng)驗，加快推進企業(yè)并購發(fā)展步伐，促進企業(yè)進一步發(fā)展壯大，促進國民經(jīng)濟的整體提升。

一、資產(chǎn)評估對企業(yè)并購的作用

企業(yè)并購指的是企業(yè)的兼并和收購。企業(yè)通過并購進行戰(zhàn)略重組，整合雙方或多方的資源優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴張和技改創(chuàng)新，使企業(yè)提高核心競爭力。通俗點說，企業(yè)并購實際上是一項資產(chǎn)交易行為，并購是否能圓滿實現(xiàn)，關(guān)鍵要科學(xué)合理的對進行交易的資產(chǎn)或權(quán)益進行科學(xué)評估定價。企業(yè)并購的過程實際上就是對被并購資產(chǎn)或權(quán)益進行科學(xué)、評估、定價的一個過程，資產(chǎn)的價值從資產(chǎn)評估的意義上來說，包括對資產(chǎn)效用和用途進行確定和量化。企業(yè)并購過程中經(jīng)常因為信息不對稱的原因，造成企業(yè)并購交易雙方同一項資產(chǎn)評估存在較大價格差異。這時候就需要一個第三方公司出面，對該項資產(chǎn)價值做出科學(xué)、公正、客觀的評價，報出公平的的市場價格?？梢娫谫Y產(chǎn)和資產(chǎn)權(quán)益交易中，資產(chǎn)評估起著第三方中介的作用，為交易雙方起著一個溝通協(xié)調(diào)和資產(chǎn)明確的作用，保證較易的順利進行，對企業(yè)并購重組的順利推進發(fā)揮了重要的作用。當前，隨著資產(chǎn)評估體制的不斷完善，資產(chǎn)評估越來越專業(yè)化，不僅成功應(yīng)用于資本市場，實現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值，而且對資產(chǎn)重組的質(zhì)量提供了堅強的保證，并逐漸發(fā)展成為上市公司重大資產(chǎn)重組定價的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在這里需要著重指出的是，資產(chǎn)評估只是企業(yè)并購中的一種確定價格的機制或手段，為交易價值提供參考，幫助并購企業(yè)準確判斷對方企業(yè)的資產(chǎn)價值，做出科學(xué)、合理、正確的并購方案，并不具備法律效率，有明顯的的咨詢性特點，在對企業(yè)并購進行資產(chǎn)評估時，必須公正客觀，不能隨意夸大其作用造成交易阻礙，也不能忽視其作用造成交易價格有失公允。只有發(fā)揮其正常的資產(chǎn)評估的咨詢性參考作用，才能確保企業(yè)資產(chǎn)重組和并購的圓滿完成。

二、企業(yè)并購中資產(chǎn)評估存在的問題

1.政府干預(yù)因素導(dǎo)致資產(chǎn)評估價值偏離公允。企業(yè)實行并購戰(zhàn)略重組是企業(yè)的自身行為，為了提升企業(yè)競爭力而采取的一種戰(zhàn)略重組，促進企業(yè)規(guī)模壯大和技改創(chuàng)新，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展。然而在實際中，政府干預(yù)企業(yè)并購的現(xiàn)象還大量存在，有的產(chǎn)業(yè)落后或產(chǎn)能降低，或環(huán)保節(jié)能不達標的小散企業(yè)，本身處于微利狀態(tài)，也需要尋找合適的機會進行戰(zhàn)略重組和兼并，或投靠大企業(yè)大集團，或?qū)嵭屑夹g(shù)改造和提升，或引進先進的生產(chǎn)技術(shù)或設(shè)備，來延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。也需要一定的時間和資金成本。而實際上，政府為了實現(xiàn)節(jié)能減耗目標，更好的保護環(huán)境，加快了對企業(yè)并購的推進力度。尤其是一些不符合環(huán)保政策的化工類企業(yè)，政府始終堅持擴大重組或堅決取締的原則，由于這些小企業(yè)缺少資金進行技改投入，只好走兼并重組的路子。在實行并購過程中，政府有時候只關(guān)注重組的進程，或企業(yè)本身的承受能力，但對企業(yè)資產(chǎn)的實際價值關(guān)注度不高，或采用某些方式干預(yù)資產(chǎn)評估管理人員，作出偏離資產(chǎn)價值評估的公正客觀標準的評價，是評估結(jié)果有失公允。

2.資產(chǎn)評估法律、法規(guī)亟待健全完善。資產(chǎn)評估人員要科學(xué)得作出公正的評價，必須要遵循資產(chǎn)評估的法律法規(guī)，保證評估的公正和規(guī)范。隨著當前企業(yè)并購的不斷增多，和企業(yè)并購中一些新情況、新問題不斷出現(xiàn)，必須對資產(chǎn)評估的體制機制進行更新和完善。原有的傳統(tǒng)的評估機制已經(jīng)很難適應(yīng)當前新形勢下的資產(chǎn)評估工作，僵化的、粗線條的機制已經(jīng)嚴重滯后于企業(yè)重組中資產(chǎn)評估的發(fā)展實踐，必須要根據(jù)現(xiàn)行的狀況，改進和完善資產(chǎn)評估的制度體系，更好的指導(dǎo)和服務(wù)于當前的資產(chǎn)評估工作，使資產(chǎn)評估工作能做到有法可依、有法必依。同時，由于資產(chǎn)評估中缺乏相應(yīng)的評估準則，管理制度還不太完善，在資產(chǎn)評估中涉及到很多主觀判斷，估機構(gòu)和人員很可能受到利益驅(qū)使，對資產(chǎn)價值嚴重高估或低估，對資產(chǎn)重組評估造成不公平。要加強資產(chǎn)評估機構(gòu)和人員的監(jiān)管和懲戒力度，對不嚴格執(zhí)行評估相關(guān)法律和依據(jù)的人員，以身試法、違背法律法規(guī)的，嚴肅查處，提高制度的執(zhí)行力。

3.被并購企業(yè)疏于管理、違規(guī)操作現(xiàn)象依然存在。在企業(yè)并購過程中，并購企業(yè)一般會聘請專業(yè)的資產(chǎn)評估機構(gòu)對被并購企業(yè)進行資產(chǎn)評估，這些被并購企業(yè)多為虧損或小亂散企業(yè)，管理水平低，市場競爭力薄弱，再加上財務(wù)管理不嚴格，資產(chǎn)方面的相關(guān)資料不完備，并購企業(yè)掌握的資產(chǎn)資料真實性有待考證，無法準確了解被并購企業(yè)的真實資產(chǎn)狀況，必須要第三方進行資產(chǎn)重新評估。而進行資產(chǎn)評估很多需要補充完善相關(guān)證據(jù)和材料，會花費大量的人力和財力進行資產(chǎn)清查、核對賬目和清理債權(quán)債務(wù)，繁雜的評估工作量會拉長評估的時間，對評估的質(zhì)量也產(chǎn)生不利影響。所以在對被并購企業(yè)資產(chǎn)評估前要先進行財務(wù)審計，確保企業(yè)會計資料的真實性，為資產(chǎn)評估提供詳實的參考依據(jù)。

4.評估行業(yè)亟待規(guī)范。當前我國的資產(chǎn)評估行業(yè)評估相關(guān)的規(guī)范性法律文件還不健全，評估專業(yè)劃分不太科學(xué)合理，評估人員工種交叉混亂、嚴謹性不高，業(yè)務(wù)之間交叉、重合，對評估的有效監(jiān)管和整體管理不太規(guī)范。比如并購中資產(chǎn)評估，關(guān)鍵的一項工作就是對其債權(quán)債務(wù)的清理，但在實際操作中，對于被并購企業(yè)的抵押貸款、擔(dān)保行為等，評估機構(gòu)一般很少因為抵押、擔(dān)保行為而調(diào)整評估結(jié)果，使評估結(jié)果的準確性不高，為以后糾紛埋下隱患。比如有的評估機構(gòu)對被并購企業(yè)無形資產(chǎn)重視不夠，忽略無形資產(chǎn)的評估，造成資產(chǎn)評估質(zhì)量不高。

5.評估機構(gòu)抗風(fēng)險能力和評估方法有待提升。目前從事資產(chǎn)評估工作機構(gòu)注冊資金普遍較低，但往往承擔(dān)評估企業(yè)的資本業(yè)務(wù)較高，如果發(fā)生評估風(fēng)險，給評估的利益相關(guān)者帶來的損失，是一個評估機構(gòu)根本無力承擔(dān)的。另外，在目前資產(chǎn)評估中，重組方應(yīng)根據(jù)重組需求采用恰當?shù)姆椒?，但現(xiàn)實情況卻是評估方法選用過于簡單化，經(jīng)常采用重置成本加和法，評估價值一般低于企業(yè)的實際價值，其是一種靜態(tài)評估結(jié)果，對企業(yè)的管理水平、經(jīng)營效率等因素缺乏考慮，而采用收益現(xiàn)值法評估，將企業(yè)的一些無形資產(chǎn)因素進行了統(tǒng)籌考慮，使企業(yè)的資產(chǎn)評估更為完備和真實。另外，在評估經(jīng)常采用的市場法、收益法、成本法等不同方法中，采用不同的方法評估的結(jié)果也存在一定差異，在現(xiàn)實情況下，有的評估機構(gòu)為了保證委托方最大的利益需求，而選擇對委托方有力的評估方法，這種不太規(guī)范的、隨意性較強的評估為未來的評估風(fēng)險埋下了隱患。

三、加強企業(yè)并購中資產(chǎn)評估的對策

1.減少對評估的干擾因素。當前由于企業(yè)環(huán)保等政策的影響，政府對企業(yè)的干預(yù)一定程度上影響了其戰(zhàn)略性選擇和企業(yè)發(fā)展。政府應(yīng)放松管制，鼓勵和支持企業(yè)在自愿的基礎(chǔ)上有選擇性的進行資產(chǎn)重組或加強技改投入。在選擇重組時，政府應(yīng)減少干預(yù)，支持評估機構(gòu)作出公正合理的資產(chǎn)評估，給交易相關(guān)利益方營造一個公平公正的交易環(huán)境。

2.健全完善評估的相關(guān)法律法規(guī)制度。對一些不適應(yīng)當前經(jīng)濟發(fā)展的資產(chǎn)評估方面的法律法規(guī)，要在廢除的基礎(chǔ)上，建立和完善新的評估制度，來保證評估工作有據(jù)可依，并加強評估機構(gòu)和人員的監(jiān)管，用制度約束評估機構(gòu)和人員的評估行為，按照規(guī)定進行規(guī)范、真實評估，為企業(yè)并購提供準確的參考依據(jù)。

3.加強對評估機構(gòu)的管理和監(jiān)督。資產(chǎn)評估機構(gòu)在企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中承擔(dān)著橋梁作用，在并購和被并購企業(yè)雙方有資產(chǎn)分歧的情況下，第三方評估公司的作用就顯得至關(guān)重要。如果被并購企業(yè)利用信息不對稱故意隱瞞信息或賄賂評估人員，人為的對資產(chǎn)進行虛增或虛減，會對并購企業(yè)產(chǎn)生不利影響，影響評估的公平性。首先，要加強對評估機構(gòu)的監(jiān)管。資產(chǎn)評估機構(gòu)必須要制定和完善的評估標準和從業(yè)規(guī)則，相關(guān)監(jiān)管部門要按照從業(yè)規(guī)范的標準，對評估機構(gòu)的從業(yè)資格和從業(yè)行為進行有效監(jiān)管，防止出現(xiàn)評估機構(gòu)為一己私利而出現(xiàn)假公濟私、損毀評估行業(yè)形象的行為。要加大對評估公司的監(jiān)管和處罰力度，對發(fā)現(xiàn)的破壞評估市場行為的現(xiàn)象，實行頂格處罰，必要時取消評估從業(yè)資格。其次，要加強資產(chǎn)評估機構(gòu)內(nèi)部管理。隨著資產(chǎn)評估行業(yè)規(guī)章制度的不斷健全，評估機構(gòu)要嚴格按照相關(guān)從業(yè)制度和標準進行規(guī)范作業(yè)。要對公司從業(yè)人員加強制度約束，建立和完善內(nèi)部的人員管理監(jiān)督制度，按照相關(guān)規(guī)范制度，加強對員工從業(yè)規(guī)范的監(jiān)督和管理，發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)評估中有違反行業(yè)標準和制度的行為，嚴格處理，維護公司的形象和聲譽。三是要加強評估人才的培養(yǎng)。相關(guān)部門要組織資產(chǎn)評估的外出學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，多組織經(jīng)驗交流活動，要利用注冊資產(chǎn)評估師的優(yōu)勢，加強對員工的指導(dǎo)和培訓(xùn)。要研究制定激勵措施，促進雙資格“專職”注冊資產(chǎn)評估師的成長和進步。建立評估人才引進和培育機制，為評估行業(yè)的高效發(fā)展奠定堅實的人才保障。

4.加強被并購企業(yè)評估前的監(jiān)管。在實際情況中，一些被并購企業(yè)多是小亂散企業(yè)，或者是產(chǎn)能過剩企業(yè)，由于平時的管理不嚴格，財務(wù)方面的管理相對混亂，評估時財務(wù)數(shù)據(jù)不齊全，影響了企業(yè)的真實度。在企業(yè)并購前，要加強被并購企業(yè)的監(jiān)管，要求企業(yè)將財務(wù)賬目理順清楚，將一些需要的數(shù)據(jù)資料盡量提供詳盡。要求企業(yè)嚴格按照相關(guān)制度進行評估前的操作和準備工作，并加強社會宣傳，引導(dǎo)被并購企業(yè)用本著真誠的態(tài)度用事實規(guī)范工作，杜絕欺騙行為，與企業(yè)坦誠相待，達到公平公正互惠互利的目的。

5.選擇合理的評估方法。企業(yè)并購中常用的資產(chǎn)評估的方法包括成本法、市場法、收益法等多種方法，現(xiàn)階段以成本法較為多用，但成本法對一些潛在的企業(yè)效益、利潤等考慮的不到位，一定程度上影響企業(yè)評估的真正價值。隨著評估行業(yè)的不斷深入發(fā)展，我國的企業(yè)并購、產(chǎn)業(yè)重組的步伐加快，并購方法越來越接近國際化，越來越多的運用收益法進行評估，能更好的的對企業(yè)的資產(chǎn)進項衡量，更接近公平化。這里需要指出的是，不同的評估方法評估的結(jié)果存在一定差異，在企業(yè)并購進行資產(chǎn)評估時，要根據(jù)評估對象選擇最為合理和相匹配的評估方法，是企業(yè)的資產(chǎn)能夠更加真實的再現(xiàn)，促進企業(yè)間的公平公正交易。

四、結(jié)語

企業(yè)并購順利進行的關(guān)鍵是對企業(yè)資產(chǎn)進行科學(xué)的評估，進行合理的定價，促進企業(yè)間的公平交易。企業(yè)并購中由于信息的不對稱，企業(yè)交易一般依賴于資產(chǎn)評估公司的評估結(jié)果，因此，評估公司必須不斷創(chuàng)新評估手段，按照評估的規(guī)范標準進行執(zhí)業(yè)操作，確保利益相關(guān)者都能在公平公正的環(huán)境下進行交易，達到互惠互利的目的，并促進資產(chǎn)評估行業(yè)的健康發(fā)展。

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