我國金融混業(yè)趨勢(shì)下信托公司的發(fā)展戰(zhàn)略研究

秦素娟

【摘要】近年來，綜合化的金融需求催生了多元化的金融機(jī)構(gòu)及多層次的交易平臺(tái)，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為未來中國金融發(fā)展不可阻擋的趨勢(shì)。在我國金融混業(yè)趨勢(shì)下，本文運(yùn)用SWOT方法分析了信托公司展業(yè)環(huán)境，并總結(jié)歸納了未來的發(fā)展戰(zhàn)略選擇和戰(zhàn)略實(shí)施要點(diǎn)。

【關(guān)鍵詞】信托公司 展業(yè) 發(fā)展戰(zhàn)略

我國的信托業(yè)主要以信托公司的形態(tài)存在并經(jīng)營，自改革開放新時(shí)期展業(yè)至今已走過30多年的漫長歲月，信托資產(chǎn)規(guī)模已跨入了“20萬億時(shí)代”。隨著我國金融混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的日益顯現(xiàn)，信托在其中也起到了拓寬產(chǎn)業(yè)鏈、粘合同業(yè)合作和促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合的巨大作用，但同時(shí)金融環(huán)境的多元化也擠壓了信托公司原有的生存空間。自2013年“八項(xiàng)機(jī)制”的提出到2014年“八大責(zé)任”，再到2016年業(yè)務(wù)分類和商業(yè)模式的明確，信托公司的發(fā)展路徑逐步清晰。

一、信托公司展業(yè)的SWOT分析

（一）信托公司展業(yè)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)

1.優(yōu)勢(shì)。首先信托公司屬于中國銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，具有嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入，牌照資源稀缺。其次，信托投資領(lǐng)域廣泛，其投資領(lǐng)域可以橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域，其應(yīng)用范圍涉足社會(huì)生活中的方方面面，從證券（基金）投資、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施到家庭財(cái)富的管理、傳承、商事活動(dòng)、公益活動(dòng)甚至境外投資等等。再次，信托設(shè)計(jì)模式靈活，是最具有靈活特質(zhì)的金融服務(wù)手段，能夠滿足社會(huì)投資者、金融消費(fèi)者多元化的理財(cái)需求，解決其多元化財(cái)富管理需求。最后，信托財(cái)產(chǎn)具有高度的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性。信托的本質(zhì)是基于破產(chǎn)隔離的、優(yōu)化資源配置的新的組織形式，信托法律關(guān)系能將客戶的資產(chǎn)完全與各方參與人，包括客戶本人的其他固有財(cái)產(chǎn)相隔離。

2.劣勢(shì)。首先信托業(yè)缺乏真正具有競(jìng)爭力的核心業(yè)務(wù)，2016年信托業(yè)年會(huì)上提出了八大業(yè)務(wù)，但要真正在我國金融行業(yè)中形成競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)還需要時(shí)間。其次信托業(yè)營銷渠道較為狹窄。信托作為一個(gè)高端、私募性質(zhì)的金融子行業(yè)，信托的目標(biāo)客戶是高凈值客戶和機(jī)構(gòu)客戶，投資門檻較高，營銷一直是信托公司的短板。再次，信托產(chǎn)品隱形風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際收益失衡。按照規(guī)定，凡資金信托項(xiàng)目運(yùn)營中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)均由委托人即投資人承擔(dān)，信托公司只就因違約而管理失責(zé)所導(dǎo)致的信托財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)責(zé)任，同時(shí)收取比例很低（不到1%）的管理傭金。然而，信托公司一直以來都在剛兌中扮演著隱性兜底的角色，信托公司實(shí)際承擔(dān)了中高收益預(yù)期和信托財(cái)產(chǎn)完整退出的巨大管理風(fēng)險(xiǎn)和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。最后信托產(chǎn)品流動(dòng)性不足問題還需進(jìn)一步解決。

（二）信托公司展業(yè)的機(jī)遇和威脅

1.機(jī)遇。一方面，從我國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，隨著我國“十三五”規(guī)劃的逐步實(shí)施，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革會(huì)進(jìn)一步釋放市場(chǎng)的活力，新的發(fā)展動(dòng)能正在孕育生成，其中蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)伴隨著社會(huì)財(cái)富的持續(xù)積累，財(cái)富管理市場(chǎng)蘊(yùn)含了巨大的發(fā)展?jié)摿?，作為“受人之托，代人理?cái)”的專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，信托公司已經(jīng)成為廣大高端客戶理財(cái)?shù)闹匾绞?，逐步深入到高端?cái)富群體的生活方式中。

另一方面，從行業(yè)監(jiān)管環(huán)境來看，信托行業(yè)監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)的完善、行業(yè)協(xié)會(huì)同業(yè)交流的加深和研究成果的共享、信托業(yè)保障基金“穩(wěn)定器+助推器”的作用、中國信托登記有限責(zé)任公司的注冊(cè)成立，信托業(yè)“一體三翼”的監(jiān)管架構(gòu)正式形成（一體：銀監(jiān)會(huì)信托部；三翼：信托業(yè)協(xié)會(huì)、信托業(yè)保障基金、信托登記公司），為解決信托行業(yè)發(fā)展中的問題起到了積極的作用，也為引導(dǎo)和支持信托業(yè)的長期健康可持續(xù)發(fā)展提供了助力。

2.威脅。隨著混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的日益顯現(xiàn)，泛資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭日趨激烈，銀行、證券、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)紛紛開展以信托法理為基礎(chǔ)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資源、信息、人才之間的競(jìng)爭越來越激烈，信托公司原有的制度紅利被削弱，原有業(yè)務(wù)模式的“替代效應(yīng)”和“擠出效應(yīng)”已經(jīng)顯現(xiàn)。再加之監(jiān)管對(duì)于信托行業(yè)“控風(fēng)險(xiǎn)”、“去通道”、“回歸信托本源業(yè)務(wù)”等政策導(dǎo)向，信托公司經(jīng)營將處于較長時(shí)間的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整期。從信托行業(yè)來看，隨著信托業(yè)務(wù)模式由簡單的單一融資類向多元化業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變，勢(shì)必對(duì)信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出更高的要求，再加之信托行業(yè)本身就是一個(gè)競(jìng)爭性市場(chǎng)，信托公司之間的業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制逐步形成。

二、信托公司展業(yè)的戰(zhàn)略選擇

信托作為最為先進(jìn)的財(cái)產(chǎn)管理和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度，一直是我國金融“試驗(yàn)田”中的創(chuàng)新“排頭兵”，在實(shí)踐中展示了自身較強(qiáng)的創(chuàng)新能力。在我國金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢(shì)影響下，基于不同的區(qū)域環(huán)境、資源背景、管理團(tuán)隊(duì)以及各家信托公司對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)判斷及轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的力度不同，68家信托公司將逐步改變齊頭并進(jìn)的情況呈現(xiàn)業(yè)績分化，多元化、差異化的發(fā)展模式將成為信托行業(yè)未來的發(fā)展特征。預(yù)計(jì)未來的戰(zhàn)略選擇方向集中于以下四個(gè)方面。

第一，依托金融控股集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，成為金融集團(tuán)業(yè)務(wù)融合的粘合劑。

第二，依托地區(qū)優(yōu)勢(shì)，成為區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?/p>

第三，依托產(chǎn)業(yè)集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。

第四，依托較高的產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

三、信托公司發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施

（一）強(qiáng)化企業(yè)文化建設(shè)，構(gòu)建核心價(jià)值觀

以企業(yè)使命為基礎(chǔ)，圍繞新的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃將企業(yè)使命與企業(yè)經(jīng)營理念生發(fā)凝練，形成結(jié)構(gòu)完整、內(nèi)容豐富的企業(yè)文化體系，使公司和員工有機(jī)團(tuán)結(jié)與和諧穩(wěn)定，進(jìn)而產(chǎn)生強(qiáng)大的凝聚力，保障戰(zhàn)略規(guī)劃的順利推進(jìn)和實(shí)施。

（二）強(qiáng)化基礎(chǔ)管理，適應(yīng)發(fā)展戰(zhàn)略要求

第一，完善公司治理結(jié)構(gòu)，調(diào)整、重構(gòu)現(xiàn)有的組織機(jī)構(gòu)，以更加合理的分工、協(xié)調(diào)和監(jiān)督制衡模式實(shí)現(xiàn)公司各項(xiàng)資源的優(yōu)化配置。

第二，加強(qiáng)各項(xiàng)制度建設(shè)，健全合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制，形成獨(dú)立有效的、全面覆蓋的、與公司業(yè)務(wù)發(fā)展匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

第三，強(qiáng)化人才引進(jìn)和培育。信托業(yè)本身就是一個(gè)“金融高技術(shù)產(chǎn)業(yè)”，信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜性要求其從業(yè)人員具有較高的素質(zhì)，為其發(fā)展提供智力支持。

第四、注重科技信息保障。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信托公司要更加注重信息化水平的提升，完善運(yùn)維體系，加強(qiáng)信息科技風(fēng)險(xiǎn)與安全管理，為實(shí)現(xiàn)更加系統(tǒng)化、科學(xué)化、規(guī)范化、精細(xì)化管理方式提供技術(shù)保障。

（三）進(jìn)一步提升客戶關(guān)系管理

信托以“信任”為基礎(chǔ)，獲得客戶的信任至關(guān)重要。尤其在金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢(shì)下，要實(shí)現(xiàn)“買者自負(fù)、賣者有責(zé)”，打破信托行業(yè)“剛性兌付”過程中可能影響投資者信心和誠信基礎(chǔ)，這就需要信托公司進(jìn)一步提升客戶服務(wù)質(zhì)量，提高客戶滿意度，同時(shí)做好信托公司品牌建設(shè)，提升品牌價(jià)值。

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