融資租賃緩解中小企業(yè)融資難問題

許方強

摘 要：本文首先介紹了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，分析了融資租賃在中小企業(yè)融資方面的獨特優(yōu)勢，最后針對融資租賃行業(yè)現(xiàn)存的問題給出了相應措施。

關鍵詞：中小企業(yè) 融資租賃 政策支持

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）08（b）-038-02

融資租賃一般由出租方、承租方和供貨方參加，由融資租賃合同和購買合同組成，是融資與融物相結合的復雜交易。

1 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)融資有兩種方式：內部融資和外部融資。內部融資是通過企業(yè)日常經營產生的留存利潤來籌資。而外部融資分為直接融資和間接融資，直接融資是指發(fā)行股票或債券來籌資；間接融資是指向金融機構貸款等。我國中小企業(yè)選用的融資方式如表1所示。

當企業(yè)有較大資金需求時，為了保證流動資金充裕，往往選擇銀行借款或民間借貸方式，但卻難以如愿，陷入融資難、融資貴的困境。

（1）融資難方面，根據(jù)《2016年中國中小企業(yè)發(fā)展報告》，在國內5800萬家中小企業(yè)中，25.8%的企業(yè)有貸款需求，但只有46%的中小企業(yè)獲得銀行貸款，這表明當前中小企業(yè)獲得銀行授信可能性較小，資金供需錯配較為嚴重。這是由如下原因造成的。首先，以銀行為主的金融機構有較強的信貸風險規(guī)避傾向，而中小企業(yè)經營風險比較大，經濟實力卻較弱，因此中小企業(yè)貸款壞帳率遠高于大企業(yè)；其次，我國大部分銀行貸款是抵押擔保貸款，而中小企業(yè)可供抵押資產較少，從而難以從銀行獲得授信。

中小企業(yè)融資困境的關鍵因素是信息不對稱。由于我國征信機制尚不健全，銀行取得中小企業(yè)信用信息的成本較高，再加上中小企業(yè)自身的財務制度不完善，報表披露信息較少，銀行無法相對準確估計貸款風險，因此銀行惜貸的現(xiàn)象屢見不鮮。

（2）融資貴方面，國家審計署2015年進行一次抽查，樣本涉及9個省份的141家中小企業(yè)，該抽查顯示，中小企業(yè)的融資成本普遍較高。樣本中的30戶企業(yè)84筆貸款中，有46筆在利息費用之外還承擔了其他費用，如咨詢費、擔保費、顧問費等各種名目的費用。因此中小企業(yè)融資成本往往到15%～20%，然而民間資金借貸的融資成本更是高達30%。

2 融資租賃的優(yōu)勢

2.1 降低中小企業(yè)融資成本

由于融資租賃已經明確資金用途，并經過嚴謹?shù)捻椖吭u估，出租方始終參與機器設備購買和使用的全過程，了解承租方的更多商業(yè)信息，從而大大降低了信息不對稱的程度，減少了出租方的風險。此外，由于租賃合同一般設立首付款和保證金條款，進一步降低了出租方承擔的風險。

首付款一般構成最初幾期的租金，其主要作用是增加承租人的違約成本，防止承租人退貨，避免承租人退貨造成的經濟損失。出租方一般要向融資租賃公司繳納20%～30%的首付款，因此即使承租人退貨也不會給融資租賃公司造成太大損失。此外，首付款也使得租金余額始終低于租賃物的變現(xiàn)價值，降低交易風險。

保證金一般用來沖抵最后一期的租金，并不計利息。保證金的作用主要是保證承租人按時還租，在廠商租賃等還租頻率較高的一類融資租賃中，承租方延期支付租金的情況時常發(fā)生。此時，出租方從承租方繳納的保證金中扣除租金，從而保證租金的按時交付。

再加上銀行對企業(yè)貸款時除收取利息費用外，還變相征收擔保費等各種名目的費用，因此融資租賃實際資金成本比銀行貸款更低。此外，銀行貸款審批程序復雜，即使放款也需較長時間，而融資租賃手續(xù)簡單，放款速度較快，能比較及時滿足企業(yè)資金需要，降低企業(yè)融資的時間成本。

2.2 促進中小企業(yè)技術革新

融資租賃的目的是解決企業(yè)添置新設備、資金不足的問題。需要添置設備的企業(yè)可以與出租方簽訂融資租賃合同，購進先進的新設備，這相當于提供一筆中長期貸款給企業(yè)。融資租賃有助于企業(yè)購置先進設備提高生產效率，避免企業(yè)因資金不足而不能改進革新技術，從而提高產品市場占有率，增強企業(yè)生產產品的市場競爭力。

2.3 靈活還租

銀行貸款一般每期付息，到期還本，資金壓力一直較大，而租賃公司卻可以靈活還租，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流狀況、銷售季節(jié)性等具體情況，為企業(yè)制定不同的還租方案。靈活還租是融資租賃的特殊之處，也是融資租賃的競爭力。靈活還租一般要遵守以下的前提條件：租賃期限基本不變、還租日期固定、還租金額靈活。

假設租賃物件的本金余額為1200萬元（為簡化問題，舉例中不考慮保證金、首付款等因素）。租賃期限：1年，12期。還租方式：每月后付；年利率8%。承租人的現(xiàn)金流有季節(jié)性，租賃期限是1年，折現(xiàn)率為8%，日折現(xiàn)率為0.0002，承租人在4，7，8，9，10，11共5期還租，在第1，2，3，5，6期無租金。

逐日折現(xiàn)，根據(jù)公式：A=V/（1+R/360）n ，其中V為承租人歸還的租金，A為扣減折現(xiàn)后租金的剩余本金，n為天數(shù)，R為折現(xiàn)率。

現(xiàn)值系數(shù)（1+R/360）n的計算：（1+R/360）=1+0.08/360=1.0002

逐日計算法計算結果如表2所示。

本例可以看出靈活還租的優(yōu)越之處，承租人可以在現(xiàn)金流低谷的1、2、3、5、6期不繳納租金，而在現(xiàn)金流高峰期還租。靈活還租很適合現(xiàn)金流有明顯淡旺季的企業(yè)。

3 融資租賃行業(yè)存在的問題

3.1 對融資租賃的認識不足

認識不足問題體現(xiàn)在兩方面：一是融資租賃尚未引起中小企業(yè)的足夠重視，盡管融資租賃早在1981年就在中國出現(xiàn)，但2000年才完成最低限度的法律和法規(guī)建設，又經過10年的投資者教育，融資租賃才慢慢被人們所了解。許多中小企業(yè)仍缺乏對融資租賃足夠的了解和認識，當有外部融資需求時，中小企業(yè)傾向于借款籌集資金。二是概念含糊不清，大多數(shù)投資者甚至從業(yè)人員對租賃、融資租賃、經營租賃和金融租賃的內涵相互混淆。投資者一般認為租賃便是經營租賃，融資租賃和經營租賃完全對立。實際上，早在2001年，我國融資租賃行業(yè)協(xié)會代表團訪問國際金融公司時，阿曼波先生就對經營租賃進行了簡明扼要的解釋：經營租賃不是租賃，而是融資租賃的一種會計處理方法，是否全額支付才是經營租賃與融資租賃的根本差別。

3.2 融資租賃產權交易平臺參與程度較低

2014年5月28日，上融資租賃產權交易平臺在上海自貿試驗區(qū)成立，這是中國首個標準化的、面向境內外的融資租賃產權交易平臺，主要開展境內、跨境，甚至離岸的融資租賃資產的物權、債權和股權交易。但由于現(xiàn)在的租賃合同五花八門，不利于進行正規(guī)標準化的轉讓交易，2015年僅有融資租賃公司總數(shù)的10%加入到融資租賃產權交易平臺。

3.3 政府對融資租賃行業(yè)政策扶持力度不夠

國家財政沒有對融資租賃業(yè)給予資金支持，僅僅是某些地方政府對達到一定標準的新設融資租賃給予一定數(shù)量金額的獎勵措施。稅收方面，2014年實收資本大于1.7億的融資租賃公司營業(yè)收入由營業(yè)稅改征增值稅，稅收優(yōu)惠力度較小。

4 建議措施

中小企業(yè)自身、融資租賃資產交易平臺和政府三方應共同采取措施來促進融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展。

4.1 加深中小企業(yè)管理層對融資租賃的了解

由于融資租賃業(yè)務一直發(fā)展較慢、宣傳力度較弱，我國中小企業(yè)大多對融資租賃不了解，一般習慣采用銀行貸款或民間借貸購買來解決設備更新及購置問題。因此，中小企業(yè)管理層應該加強學習融資租賃相關理論和實務案例，使其充分認識到融資租賃在中小企業(yè)融資應用的優(yōu)勢。

4.2 加快完善融資租賃資產交易平臺

融資租賃交易平臺的重要作用就是盤活存量資產和存量資金，增強市場活力。融資租賃平臺使得租賃企業(yè)可以將租賃資產、應收賬款、債權等賣掉或轉讓，騰出資金去開展業(yè)務或是償還銀行貸款。此外，租賃交易平臺可以將閑置或落后設備從發(fā)達地區(qū)的企業(yè)轉移到不發(fā)達地區(qū)的企業(yè)，從而有效利用閑置設備，提高資源利用效率，這尤其適用于技術更新速度快、無形損耗快或利用率不高的設備。我國應不斷完善融資租賃產權交易平臺，使更多融資租賃公司成為產權交易平臺的會員，增強融資租賃資產的流動性，完善進入和退出機制。

4.3 完善政府扶植政策

日本融資租賃行業(yè)飛速發(fā)展的最重要的原因是 “租賃信用保險制度”的推出。政府來承擔由于訂立租賃合同而產生的信用風險，即當租賃了機器設備的中小企業(yè)破產倒閉無力支付租賃費時，由政府承擔未支付租賃費的半數(shù)金額。由于有了這條政策，租賃公司敢與風險較大的中小企業(yè)簽訂融資租賃合同，從而使得租賃市場急劇擴大。我國可以對租賃信用保險制度改進創(chuàng)新。各個融資租賃公司成立保險機構，成為保險機構的會員，所有會員均按照一定比例繳納保費。風險較高的融資租賃公司繳納較高的保費，使保費費率與承擔風險相匹配，而保險機構承擔破產中小企業(yè)未支付的租金也減輕了政府的財政壓力，避免了使用納稅人稅款為破產中小企業(yè)未付租金買單。此外，政府應對企業(yè)融資租賃購置資產的行為減免稅，從而給予企業(yè)正向激勵，鼓勵企業(yè)更多的采取融資租賃方式籌資，促進融資租賃業(yè)的發(fā)展。

參考文獻

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