○中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

劉進(jìn)進(jìn)

比亞迪股份有限公司財(cái)務(wù)分析研究

○中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

劉進(jìn)進(jìn)

汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展日新月異，當(dāng)前新能源汽車(chē)的發(fā)展前景一片光明。比亞迪作為全球最大的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)商，其發(fā)展?fàn)顩r值得我們重點(diǎn)關(guān)注。本文基于比亞迪公司財(cái)務(wù)報(bào)表做出全面的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，找出公司的不足并提出相應(yīng)的對(duì)策建議，為企業(yè)的發(fā)展尋求更佳的路徑。

比亞迪 新能源汽車(chē) 會(huì)計(jì)分析 財(cái)務(wù)分析

1995年比亞迪股份有限公司正式成立，這家高新技術(shù)民營(yíng)企業(yè)于2002年7月31日成功在香港主板發(fā)行上市，之后在2011年又轉(zhuǎn)為在A股上市(代碼SZ.002594)。公司的主要業(yè)務(wù)有：手機(jī)部件及組裝、二次充電電池及光伏、傳統(tǒng)汽車(chē)及新能源業(yè)務(wù)。最近幾年，比亞迪正在積極拓展新能源產(chǎn)品領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)，目前已是全球新能源汽車(chē)推廣和研發(fā)的領(lǐng)軍者。

一、會(huì)計(jì)分析

比亞迪的資產(chǎn)規(guī)模近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，發(fā)展能力良好。2015年資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益的增長(zhǎng)率分別為22.85%、22.03%、24.69%，股東權(quán)益和負(fù)債與資產(chǎn)基本保持同步增長(zhǎng)，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，比亞迪非流動(dòng)資產(chǎn)的比重很高，非流動(dòng)資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成，在一定程度上是因?yàn)槠渲圃鞓I(yè)的性質(zhì)所決定的；從資本構(gòu)成來(lái)看，比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率較高(67%～70%間)，以流動(dòng)負(fù)債居多，其中流動(dòng)負(fù)債主要由應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)收款項(xiàng)等經(jīng)營(yíng)性無(wú)息流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成。

(一)資產(chǎn)狀況分析

1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體分析

近年來(lái)比亞迪資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度較快，2015年年末的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1154.86億元，較2013年擴(kuò)大了近1.5倍。從表1直觀來(lái)看，比亞迪流動(dòng)資產(chǎn)占比有逐年上升的趨勢(shì)，非流動(dòng)資產(chǎn)占比略有下降。

表1 比亞迪2013—2015年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表

2.流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

(1)應(yīng)收款項(xiàng)分析

由于經(jīng)營(yíng)上的特征，比亞迪在供應(yīng)鏈結(jié)算中大量運(yùn)用商業(yè)信用和銀行票據(jù)，因此應(yīng)收類(lèi)流動(dòng)項(xiàng)目占比一直較高。如表2所示，2015年應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重約為12.5%，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重約為39.55%，預(yù)付賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重約為0.42%，這些項(xiàng)目都意味著下游企業(yè)占用了本公司的資金。從總量來(lái)看，近幾年應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)速度較快,2015年的應(yīng)收賬款約為2013年的2.8倍；此外，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重也在增加,從2013年的27.22%增加到2015年的39.55%。一方面，這會(huì)給比亞迪帶來(lái)應(yīng)收賬款難收回、收回成本高、形成壞賬或財(cái)務(wù)費(fèi)用增加等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，也會(huì)降低比亞迪的資金使用效率。通過(guò)分析應(yīng)收款項(xiàng)，我們發(fā)現(xiàn)比亞迪為了提升業(yè)務(wù)量、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，采用了賒銷(xiāo)的方式，這會(huì)使企業(yè)陷入一定的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。

(2)存貨分析

表2體現(xiàn)了公司從2013年到2015年存貨項(xiàng)目的變化情況。從絕對(duì)值來(lái)看，存貨的數(shù)額呈逐年上漲的趨勢(shì)；從比值來(lái)看,存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重在2014年有所下降，在2015年回升。但是存貨占總資產(chǎn)的比重較為穩(wěn)定，保持在10%左右。這反映了隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，存貨也在相應(yīng)的增加。此外，2015年的存貨比2014年增加了58%,通過(guò)分析2015年公司的收入結(jié)構(gòu)及金額,發(fā)現(xiàn)這主要是由比亞迪的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大造成的。

表2 比亞迪2013—2015年流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表

3.非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

從表3可以看出,公司固定資產(chǎn)的絕對(duì)額逐年上升,一方面是因?yàn)楣镜男马?xiàng)目需要購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)，另一方面則是來(lái)源于在建工程的轉(zhuǎn)入。固定資產(chǎn)絕對(duì)額的增加說(shuō)明比亞迪處在擴(kuò)張階段，其需要大量的固定資產(chǎn)來(lái)滿足產(chǎn)能的增加，進(jìn)而滿足比亞迪通過(guò)賒銷(xiāo)方式刺激不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求量和企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。從2013年到2015年固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重均是最大，這是由于汽車(chē)制造業(yè)的行業(yè)特性導(dǎo)致的。其中，在固定資產(chǎn)明細(xì)中，機(jī)械設(shè)備的占比最大,這說(shuō)明在生產(chǎn)過(guò)程中，機(jī)械設(shè)備是汽車(chē)生產(chǎn)商投資最多的一部分。但是，固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重逐年下降，究其原因，發(fā)現(xiàn)是因?yàn)楸葋喌辖┠觊_(kāi)始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致的。2015年7月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，合力泰將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)比亞迪電子部品件有限公司全部股權(quán)。2015年9月比亞迪正式出售該子公司100%股權(quán)。這表明，公司開(kāi)始逐漸剝離削減手機(jī)部件組裝業(yè)務(wù)。同時(shí)，比亞迪重點(diǎn)投資對(duì)象轉(zhuǎn)向了新能源汽車(chē)領(lǐng)域。而手機(jī)部件組裝屬于重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，新能源由于其技術(shù)密集型特點(diǎn)屬于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此，固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重逐年降低，這也說(shuō)明比亞迪正在從重資產(chǎn)型向輕資產(chǎn)型轉(zhuǎn)換。

表3 比亞迪2013—2015年非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表

(二)資本結(jié)構(gòu)分析

從表4資本結(jié)構(gòu)總體分析表來(lái)看，經(jīng)營(yíng)性無(wú)息流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比重較高，2013年到2015年均為31%左右。其中，供應(yīng)鏈上下游資金占用是最重要的組成部分，這說(shuō)明供應(yīng)商相對(duì)于比亞迪而言議價(jià)能力較弱，同時(shí)也體現(xiàn)供應(yīng)商對(duì)比亞迪的財(cái)務(wù)狀況有信心?？梢?jiàn)，比亞迪可以利用自身良好的信譽(yù)無(wú)償占用其他企業(yè)的資金，進(jìn)而達(dá)到降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的目的。但是，經(jīng)營(yíng)性無(wú)息流動(dòng)負(fù)債一般期限較短，在為企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)成本的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)較大的償債壓力。尤其是當(dāng)企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)回籠不及時(shí)導(dǎo)致資金鏈斷裂時(shí)，公司將陷入嚴(yán)重的短期償債困境中。

結(jié)合表4、表5發(fā)現(xiàn)從2013年到2015年，公司的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的絕對(duì)額均呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明整個(gè)比亞迪集團(tuán)處于擴(kuò)張階段。此外，相較于2013年，2014年和2015年的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的增速均有所提高,說(shuō)明集團(tuán)是在加速擴(kuò)張。具體而言，從絕對(duì)額和增長(zhǎng)速度來(lái)看，負(fù)債均高于所有者權(quán)益。由此可見(jiàn)，集團(tuán)在擴(kuò)張進(jìn)程中，資產(chǎn)的增長(zhǎng)更多是依靠債務(wù)融資來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這也導(dǎo)致了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿率的增加。此外，2013年和2014年資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度均低于負(fù)債的增長(zhǎng)速度，但2015年前者卻略高于后者，主要是因?yàn)楸葋喌贤ㄟ^(guò)賒銷(xiāo)擴(kuò)大了市場(chǎng)份額導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增加，所以造成資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快。但是，這種賒銷(xiāo)方式并沒(méi)有為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流入，而企業(yè)負(fù)債也在不斷增加，所以賒銷(xiāo)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的方式將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的償債壓力。

(三)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

1.負(fù)債結(jié)構(gòu)總體分析

從負(fù)債的總體結(jié)構(gòu)來(lái)看，負(fù)債規(guī)模的迅速增長(zhǎng)主要由流動(dòng)負(fù)債的增加造成的。2013—2015年，流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中的比重始終在80%以上，非流動(dòng)負(fù)債則占比相對(duì)較低，其中2014年流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)均最快，表明企業(yè)處于利用杠桿加速擴(kuò)張的進(jìn)程中。

表4 比亞迪2013—2015年資本結(jié)構(gòu)總體分析表

表5 比亞迪2013—2015年增長(zhǎng)率表(%)

表6 比亞迪2013年—2015年負(fù)債變化(%)

2.流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

由表7可知，比亞迪的應(yīng)付賬款和短期借款都在逐年增加,尤其是短期借款在2015年增長(zhǎng)過(guò)多。這說(shuō)明一方面企業(yè)在加速擴(kuò)張中，過(guò)度依賴短期借款會(huì)使公司的短期償債能力面臨著嚴(yán)重的考驗(yàn)；另一方面比亞迪還存在大量賒銷(xiāo)款項(xiàng)，這對(duì)企業(yè)的短期償債能力來(lái)講無(wú)疑是雪上加霜。

表7 比亞迪2013—2015年流動(dòng)負(fù)債總體變化 單位：億元

(四)利潤(rùn)分析

由表8可知2013年到2015年三年間比亞迪的盈利狀況。首先，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)較大，尤其是在2014年竟降為負(fù)值。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)的三大期間費(fèi)用穩(wěn)定增加，而營(yíng)業(yè)收入的上升不夠穩(wěn)步；另一方面，是由于企業(yè)毛利率較低，一直維持在15%左右，而三大期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比則較高。所以企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)幅度較大。在2015年比亞迪集團(tuán)的整體盈利狀況較好，凈利潤(rùn)約為2014年4.2倍，營(yíng)業(yè)收入同比增加37.48%。通過(guò)年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)為總收入貢獻(xiàn)了24.17%，是2014年的1.64倍，成為比亞迪公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。這也體現(xiàn)了公司實(shí)現(xiàn)了從重資產(chǎn)業(yè)務(wù)向輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的成功轉(zhuǎn)型。

表8 比亞迪2013—2015年利潤(rùn)表主要項(xiàng)目 單位：億元

(五)現(xiàn)金流分析

由表9可知，比亞迪集團(tuán)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量每年在大幅增加，2015年約為2013年的2倍。結(jié)合前文分析，企業(yè)的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等都在逐年增加，這說(shuō)明企業(yè)正在通過(guò)加大固定資產(chǎn)的購(gòu)入、研發(fā)投入的力度來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的高速擴(kuò)張。值得關(guān)注的是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量波動(dòng)較大，特別是在2014年僅為0.38億元。但當(dāng)年公司的營(yíng)業(yè)收入?yún)s是有所增加的，這表明賒銷(xiāo)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的方式給企業(yè)的現(xiàn)金流帶來(lái)了較大的威脅。公司為了解決資金流動(dòng)問(wèn)題，很可能被迫采用舉債的方式。然而，比亞迪的長(zhǎng)期借款規(guī)模每年變化不大，因此，公司很可能存在過(guò)度依賴短期借款、短貸長(zhǎng)投、資金期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。即使在2015年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流大幅增加的情況下，仍然不能滿足企業(yè)投資活動(dòng)的需求。由此說(shuō)明，比亞迪主要是通過(guò)杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的目標(biāo)。

表9 比亞迪2013—2015年現(xiàn)金流量分析表 單位：億元

二、財(cái)務(wù)分析

(一)周轉(zhuǎn)能力分析

結(jié)合上文流動(dòng)資產(chǎn)的分析，在周轉(zhuǎn)能力分析中我們重點(diǎn)關(guān)注比亞迪的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率兩個(gè)指標(biāo)。如表10，公司的兩個(gè)周轉(zhuǎn)指標(biāo)均表現(xiàn)較差，甚至有持續(xù)走弱的跡象，這反映了公司的運(yùn)營(yíng)狀況不夠理想、缺乏短期流動(dòng)性。從行業(yè)均值來(lái)看，比亞迪的應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平；從行業(yè)中值來(lái)看，比亞迪的周轉(zhuǎn)情況在整個(gè)行業(yè)中的排名約為中等偏上的位置。前文通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金流的分析已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，比亞迪公司存在以下兩個(gè)問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力較弱：(1)通過(guò)賒銷(xiāo)方式擴(kuò)大市場(chǎng)份額的行為導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款增幅較大，且收入質(zhì)量不高。(2)企業(yè)規(guī)模加速擴(kuò)張，存貨大幅增加，且存貨占總資產(chǎn)比重較高。不同于比亞迪應(yīng)收賬款和存貨占資產(chǎn)比重大的現(xiàn)狀，其它汽車(chē)制造企業(yè)一般是現(xiàn)金占比較高。因此，比亞迪在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張、提升市場(chǎng)份額的同時(shí)，急需改善企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力，嚴(yán)格管理應(yīng)收賬款的回收并努力提高存貨周轉(zhuǎn)率。

表10 比亞迪2013—2015年周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)表

(二)盈利能力分析

如表11，總體來(lái)看比亞迪的盈利能力比較不錯(cuò)，在2014年盈利指標(biāo)有所減弱，但是在2015年，公司的盈利能力有較大的改善。具體而言：(1)從銷(xiāo)售毛利率來(lái)看，比亞迪在三年期間與行業(yè)平均水平相差不大，值得關(guān)注的是在2015年公司的毛利率略高于行業(yè)平均水平。與行業(yè)中值相比，比亞迪的毛利率約為中下等的水平。(2)從銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，雖然在2013年和2014年其遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)中值和行業(yè)均值，但是在2015年這兩個(gè)指標(biāo)有了大幅的提升，尤其是凈資產(chǎn)收益率約為2014年的5倍。分析原因發(fā)現(xiàn)，由于2014年經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體下行，導(dǎo)致汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。受到整個(gè)行業(yè)大背景的影響，比亞迪的盈利狀況暫時(shí)弱化。但在2015年由于政府大力扶持新能源汽車(chē)的發(fā)展，導(dǎo)致新能源汽車(chē)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。結(jié)合前文對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的分析，2015年比亞迪已經(jīng)開(kāi)始向技術(shù)密集型的新能源市場(chǎng)轉(zhuǎn)換，公司推出了一系列公共交通領(lǐng)域的電動(dòng)汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)，由于產(chǎn)品的優(yōu)良性能和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)致訂單大幅增加，促進(jìn)了企業(yè)第四季度新能源汽車(chē)領(lǐng)域收入的高速增長(zhǎng)。因此，在這一年公司的銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率有了大幅提升，企業(yè)的總體盈利能力也有了較大的改善。此外，隨著消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)的深入了解以及比亞迪在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)更加成熟高端，同時(shí)伴隨著政府各項(xiàng)政策的大力支持，預(yù)計(jì)比亞迪在由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型后整體盈利情況會(huì)表現(xiàn)更佳。

表11 比亞迪2013—2015年盈利指標(biāo)表(%)

(三)償債能力分析

如表12所示，總體而言比亞迪的償債能力3年來(lái)一直較差，但是公司的短期償債指標(biāo)中流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看：(1)流動(dòng)比率的行業(yè)均值從2013年到2015年一直維持在1.15左右，而比亞迪卻僅在0.7～0.8之間。(2)公司的速動(dòng)比率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值和行業(yè)中值。(3)比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)中值和行業(yè)均值，而且在逐年增加。這些表明公司的短期償債能力處于行業(yè)下等水平，償債能力令人擔(dān)憂。此外，公司在加速擴(kuò)張進(jìn)程中，采用了較多的債務(wù)融資方式。相較于權(quán)益融資，杠桿雖然能夠降低企業(yè)的融資成本，但是也很可能將公司置于無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)的巨大風(fēng)險(xiǎn)中。此外，雖然比亞迪的盈利能力較好，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不夠充沛，所以其長(zhǎng)期采用高杠桿的激進(jìn)籌資策略會(huì)使企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表12 比亞迪2013—2015年償債指標(biāo)表(%)

(四)發(fā)展能力分析

如表13所示，在與同行業(yè)的比較中,2015年比亞迪每股收益、基本每股收益同比增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，因此可以肯定的是該公司確實(shí)具有較高的成長(zhǎng)性,但其成長(zhǎng)過(guò)程中的穩(wěn)定性和可持續(xù)性還值得我們長(zhǎng)期關(guān)注。具體來(lái)講，2014年每股收益、營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)較差，主要是受到整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)疲軟的影響所導(dǎo)致的。在2015年，企業(yè)成功轉(zhuǎn)型后，基本每股收益同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅增長(zhǎng)，這也凸顯了新能源汽車(chē)的高成長(zhǎng)性特點(diǎn)。

表13 比亞迪2013—2015年發(fā)展指標(biāo)表

三、對(duì)策建議

(一)加強(qiáng)與政府合作，擴(kuò)大市場(chǎng)份額

2015年國(guó)務(wù)院辦公廳相繼發(fā)布了《關(guān)于加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015—2020年)》，這說(shuō)明當(dāng)前國(guó)家正努力實(shí)現(xiàn)將傳統(tǒng)汽車(chē)向新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)發(fā)展插電式混合動(dòng)力汽車(chē)和純電動(dòng)汽車(chē)，推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化。在積極的政策環(huán)境下，比亞迪應(yīng)加強(qiáng)與地方政府的合作，充分發(fā)揮其在新能源公共交通如公交車(chē)、出租車(chē)、政府公車(chē)等領(lǐng)域的特長(zhǎng)，爭(zhēng)取更多的政府訂單以擴(kuò)大其市場(chǎng)份額，進(jìn)而避免單一利用賒銷(xiāo)方式搶占市場(chǎng)份額帶來(lái)的一系列問(wèn)題，如收入質(zhì)量不高、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、資金回籠不及時(shí)等。此外，政府訂單也可能產(chǎn)生一種信號(hào)傳遞機(jī)制，會(huì)向社會(huì)傳遞比亞迪的良好聲譽(yù)信號(hào)，進(jìn)而吸引更多的消費(fèi)者，有利于其搶占市場(chǎng)份額。

(二)降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，比亞迪在擴(kuò)張過(guò)程中，采用了高杠桿的激進(jìn)財(cái)務(wù)模式，債務(wù)融資使比亞迪面臨著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司可以采取戰(zhàn)略投資的方法，比如引入股權(quán)融資以降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到新能源汽車(chē)輕資產(chǎn)、智能化的特點(diǎn)，比亞迪在選擇權(quán)益融資時(shí)，最好優(yōu)先考慮高科技行業(yè)如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。這樣一方面可以利用網(wǎng)絡(luò)推廣公司產(chǎn)品，另一方面高科技公司本身較為注重研發(fā)投入，因此也有利于比亞迪突破新能源汽車(chē)關(guān)鍵核心技術(shù)的研究，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新。

(三)加強(qiáng)新能源汽車(chē)技術(shù)的提升

無(wú)論是政府出臺(tái)的各項(xiàng)鼓勵(lì)新能源汽車(chē)發(fā)展的政策，還是比亞迪公司2015年的銷(xiāo)售狀況都凸顯了新能源汽車(chē)擁有光明的前景。因此，該業(yè)務(wù)板塊對(duì)比亞迪而言至關(guān)重要。如何提升公司新能源汽車(chē)的核心競(jìng)爭(zhēng)力則是比亞迪應(yīng)首先考慮的問(wèn)題。雖然當(dāng)前比亞迪是全球最大的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)商，但是要想持續(xù)發(fā)展、一直占領(lǐng)行業(yè)龍頭的地位，則需要公司持之以恒地進(jìn)行新能源汽車(chē)的研發(fā)，提升技術(shù)以拉大和同行的差距，進(jìn)一步獲得市場(chǎng)的高度認(rèn)可。

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責(zé)任編輯: 姜洪云

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