許 南，謝新非

(湖南師范大學 商學院，湖南 長沙 410006)

利率市場化對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響
——基于動態(tài)GMM模型的實證分析

許 南，謝新非

(湖南師范大學 商學院，湖南 長沙 410006)

利率市場化改革通過多種渠道影響商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，商業(yè)銀行為適應利率市場化改革也朝多元化經(jīng)營方向發(fā)展。為探求利率市場化及商業(yè)銀行收入結構變化對其經(jīng)營績效的影響程度，選取我國2006—2015年68家商業(yè)銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，建立動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型進行實證檢驗。研究結果表明，利率市場化對商業(yè)銀行績效有顯著的負面效應，且城市商業(yè)銀行受到的負面沖擊最為明顯，但商業(yè)銀行收入結構的改變對其經(jīng)營績效的影響并不明顯，風險控制與管理水平是商業(yè)銀行經(jīng)營績效的重要影響因素。商業(yè)銀行應推動金融創(chuàng)新，走符合自身的差異化發(fā)展道路，積極拓展除傭金和手續(xù)費以外的非利息業(yè)務收入，緊密依托互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，以有效提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

利率市場化；收入結構；經(jīng)營績效；商業(yè)銀行

隨著各項金融改革措施的持續(xù)推進，我國金融市場朝著透明、自由的方向不斷改進，利率市場化作為實現(xiàn)金融市場自由化的必經(jīng)之路，是我國近年來改革的主要方向之一。以1996年中國人民銀行放開銀行間同業(yè)拆借利率為改革開端，我國利率市場化改革一直遵循“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”的漸進式改革思路，穩(wěn)步走過了20年的路程。存款保險制度的出臺和存貸利率管制的逐步放開，預示著我國利率市場化改革已然進入尾聲階段。

利率市場化改革給予了商業(yè)銀行自主定價的權力，讓市場供求來決定資金的價格。從理論層面上而言，利率市場化主要從正反兩個方面作用于商業(yè)銀行：一方面，利率市場化加劇了商業(yè)銀行之間的競爭，可能導致商業(yè)銀行存貸利差的縮窄，利率風險和信用風險的加大也提高了商業(yè)銀行的經(jīng)營成本，對商業(yè)銀行的績效產(chǎn)生不利影響；另一方面，利率市場化通過儲蓄效應、渠道效應和收入效應來深化金融市場功能和優(yōu)化金融資源配置，倒逼商業(yè)銀行進行業(yè)務創(chuàng)新，提高經(jīng)營效率，對商業(yè)銀行的績效產(chǎn)生正面影響。目前，處于新常態(tài)經(jīng)濟下的商業(yè)銀行正在告別過去的高速利潤增長期。根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的統(tǒng)計，中國商業(yè)銀行在2015年的凈利潤增長率只有2.4%，較2014年下降了約7.2%，這是經(jīng)濟不景氣、行業(yè)低迷的整體效應在商業(yè)銀行領域的體現(xiàn)，同時也與利率市場化改革緊密相關。就當前而言，利率市場化改革對商業(yè)銀行總體經(jīng)營績效產(chǎn)生正面還是負面的作用，不同性質的商業(yè)銀行之間是否存在差異性體現(xiàn)，這些都是需要實證檢驗的問題。

不僅如此，在互聯(lián)網(wǎng)金融、民間資本介入、金融脫媒化等挑戰(zhàn)下，國內商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境已改變，繼而在利率市場化改革的推動下，商業(yè)銀行的利息收入出現(xiàn)波動，意味著將利息收入作為主要收入來源的盈利模式并非長遠之計，這就迫使商業(yè)銀行通過轉變收入結構去尋求新的盈利增長點。2006年以后，我國金融領域迎來了混業(yè)經(jīng)營時代，積極拓展非利息收入業(yè)務已成為商業(yè)銀行提升自身經(jīng)營績效的重要手段，非利息收入占比正逐年攀升，我國主要商業(yè)銀行的非利息收入平均占比從8.3%上升到22.1%。這種收入結構的變化是否會對商業(yè)銀行的績效產(chǎn)生正面影響，這也是本文需要探究的問題。

一 相關理論與文獻綜述

早在20世紀末期，美、日等發(fā)達國家就相繼完成了利率市場化改革，當時以Mckinnon和Shaw為代表的美國經(jīng)濟學家相繼提出了“金融抑制理論”和“金融深化理論”，他們認為金融管制會嚴重阻礙經(jīng)濟發(fā)展，處于長期管制中的發(fā)展中國家應當減少政府對金融市場的干預，充分發(fā)揮市場機制的自發(fā)調節(jié)作用。該理論的提出掀起了金融自由化浪潮，一些發(fā)展中國家紛紛效仿歐美發(fā)達國家進行利率市場化改革，但是有相當一部分國家爆發(fā)了嚴重的銀行破產(chǎn)危機。

風險是商業(yè)銀行經(jīng)營的主要成本，從銀行風險層面展開的研究較多。Stiglitz等人研究了利率市場化與銀行業(yè)風險之間的關系，認為利率市場化過程中，實際利率水平的提高產(chǎn)生了兩種效應：其一，在高利率的市場環(huán)境下，高風險客戶更加傾向于向銀行融資，排擠了銀行優(yōu)質客戶，這是“逆向選擇效應”；其二，貸款成本的提高激勵企業(yè)去尋求高風險、高收益的項目，產(chǎn)生“風險激勵效應”。這兩種效應都會導致銀行貸款質量下降，提高銀行信貸風險。[1]Angkinand等人基于實證研究，發(fā)現(xiàn)銀行風險水平與金融自由化程度之間存在一種先升后降的“倒U型”關系。[2]在承襲國外學者研究框架的基礎上，國內研究成果頗豐，在改革初期部分學者就銀行即將面臨的風險提出了理論分析，認為商業(yè)銀行短期內無法適應利率市場化所導致的環(huán)境變化，利率水平的驟然升高與不規(guī)則波動直接加劇了銀行的脆弱性。[3]國內學者基于不同的理論框架研究，得到了不同的結論。王耀青等人基于古諾模型的理論框架，研究了利率市場化對商業(yè)銀行的影響，結果表明利率市場化通過加劇銀行價格競爭這一途徑，使銀行業(yè)承擔更高的風險。[4]李仲林采用隨機前沿模型并進行實證研究，發(fā)現(xiàn)在利率市場化不斷推進下國有銀行總體風險承擔正逐步下降，但資本規(guī)模較小的股份制銀行和區(qū)域性銀行出現(xiàn)風險上升的趨勢。[5]李成等人基于面板數(shù)據(jù)模型并采用穩(wěn)健估計，得出我國商業(yè)銀行風險承擔正呈現(xiàn)下降趨勢的結論。[6]

利差收入是商業(yè)銀行最重要的盈收來源，從利差角度出發(fā)，利率市場化加劇了銀行間的價格競爭，導致銀行利差收入減少，而且在利率市場化過程中，利率呈現(xiàn)不斷波動的特征，對利差收入也有顯著影響。Drakos實證研究證明凈利差隨著利率市場化的推進而降低，但是不同所有制性質的商業(yè)銀行在利率市場化改革中的表現(xiàn)不同，以國有商業(yè)銀行利差收縮最為明顯。[7]Bennaceur等人研究認為利率市場化的不同階段對銀行有不同影響，不完全的改革會降低商業(yè)銀行利差，完全的利率改革則能提高商業(yè)銀行的盈利水平。[8]利率市場化是否會導致利差收窄，國內學術界莫衷一是。邢光遠等人分析認為國內貸款利率的放開將直接導致銀行業(yè)利差縮小。[9]黃樹青等人基于演化博弈分析，認為利率市場化初期銀行業(yè)的利差會縮小，但隨著銀行對業(yè)務的逐步調整，銀行利差會擴大。[10]彭建剛等人通過實證研究，發(fā)現(xiàn)利率市場化與銀行利差之間呈倒U型關系，利差會隨著利率市場化程度的加深趨向一個峰值，隨后逐漸縮小，而且不同性質的銀行有顯著差異性。[11]

利差和風險都是影響商業(yè)銀行經(jīng)營績效的主要因素，但由相關研究可看出，利率市場化改革對商業(yè)銀行風險和利差的影響目前未有定論。部分學者從其他角度出發(fā)研究利率市場化改革對商業(yè)銀行的影響：利率市場化有助于提升商業(yè)銀行經(jīng)營績效，從長期意義上提升了金融部門風險防范能力和績效水平。彭欽等人基于行業(yè)差異比較視角，分析了銀行業(yè)相比實體經(jīng)濟行業(yè)績效突出的原因，即長期的存貸利差管制使得我國銀行體系對金融資源分配處于低效率狀態(tài)。[12]劉強等人采用改進后的數(shù)據(jù)包絡分析(data envelopment analysis, DEA)方法測度我國銀行績效，實證得出我國可通過漸進式改革促進銀行間良性競爭以提升銀行績效的結論。[13]不僅如此，銀行在爭奪客戶時伴隨大量隱性成本的支出，利率市場化改革能引導銀行降低隱含利息支付，從利率優(yōu)惠轉變?yōu)槔矢偁?。[13]利率市場化與銀行績效之間存在何種相關關系，這仍需實證檢驗。

商業(yè)銀行的收入結構也是國內研究的重點。理論界認為，利率市場化通過利差縮窄和風險擴大效應致使銀行利息收入業(yè)務受挫，促使商業(yè)銀行收入結構向中間業(yè)務轉型。但是銀行發(fā)展中間業(yè)務是否有助于提升經(jīng)營績效，至今仍存在爭議，主要存在兩種觀點：其一，利息收入與利率經(jīng)濟周期有很強的關聯(lián)性，而非利息收入以費用收入為主，商業(yè)銀行通過發(fā)展非利息業(yè)務能夠穩(wěn)定銀行利潤，多元化經(jīng)營也能夠建立內部資源共享和規(guī)模經(jīng)濟，降低經(jīng)營成本，有利于提高銀行經(jīng)營績效；其二，銀行發(fā)展非利息收入業(yè)務，雖然取得了多樣化收益，但由于此類業(yè)務風險大，加劇了收入的波動性，抵消了多樣化收益，而且多元化程度的提高，導致業(yè)務關聯(lián)度加大，管理成本提升，對銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生不利影響。[14]

利率市場化是否會導致商業(yè)銀行整體績效水平下降，不同性質的商業(yè)銀行是否有不同的表現(xiàn)，銀行收入結構的轉變是否有利于提升經(jīng)營績效，這些都是需要重點探討的問題。本文在以往的研究基礎上，有以下幾個方面的發(fā)展：1)已有研究多采用年度虛擬變量或者實際利差作為利率市場化的代理變量，而本文采用利率市場化指數(shù)作為我國利率市場化進程的測度指標，更能體現(xiàn)利率市場化進程的動態(tài)性與連續(xù)性，且可更準確地分析利率市場化與銀行績效之間的長期關系；2)關于銀行收入結構與經(jīng)營績效關系的已有研究中，一般未將利率市場化這一重要因素考慮在內，本文將國內利率市場化程度與銀行收入結構放入統(tǒng)一研究框架，利用動態(tài)面板高斯混合模型(gaussian mixture model，GMM)進行實證檢驗，規(guī)避了以往研究中存在遺漏重要解釋變量的嫌疑；3)已有研究往往以部分上市銀行為代表，時間跨度不長，面板樣本較少，容易導致估計偏差，本文選取全國具有代表性的商業(yè)銀行樣本，并進行分類研究，研究對象選取更科學全面。

二 實證研究設計

(一)模型設定

本文以商業(yè)銀行經(jīng)營績效作為被解釋變量，以利率市場化程度以及商業(yè)銀行的收入結構作為解釋變量，實證檢驗利率市場化對商業(yè)銀行績效水平的作用方向，以及商業(yè)銀行積極拓展非利息收入業(yè)務是否有助于提升其經(jīng)營績效?？紤]到現(xiàn)實中商業(yè)銀行一般有比較穩(wěn)定的合作客戶來源，管理者也會根據(jù)過去的信息進行經(jīng)營上的調整，所以商業(yè)銀行盈利是一個動態(tài)連續(xù)過程，不僅與當前因素相關，還與過去的績效有關，因而引入績效水平滯后1期作為解釋變量更加符合理論與現(xiàn)實。基于此，建立如下模型：

Roai,t=b0+b1Roai, (t-1)+b2Irmi, t+b3Isi, t+b4Riski, t+b5Mani, t+b6Liqi, t+b7Eqi, t+b8Lnasseti, t+b9Ggdpt+b10Gm2+ui+ei, t。模型中：bn(n=1,2,…，10)為系數(shù)；i為被研究銀行個體；t為時間(年份)；ui為個體效應；ei,t為隨機誤差項；其他變量含義見“變量設計”。

(二)變量設計

1. 被解釋變量：商業(yè)銀行經(jīng)營績效。本文采用平均資產(chǎn)利潤率(Roa)作為商業(yè)銀行績效的代理變量，這一指標通常體現(xiàn)銀行運用自身資產(chǎn)盈利的能力，其變動能綜合反映銀行績效水平的變化。

2. 核心解釋變量：利率市場化指數(shù)。國內研究主要采取兩種方式構造利率市場化的代理變量：1)將研究的利率市場化政策出臺年份作為參考，加入年度虛擬變量，這是國內大部分學者所采用的方法；2)用利差作為利率市場化的代理變量，認為利率市場化通過利差收窄機制影響商業(yè)銀行績效。

采用虛擬變量的研究方法無法反映我國利率市場化總體進程的連續(xù)性，而采取利差的研究方法考慮到商業(yè)銀行的利差與其收入結構之間存在很強的相關性，可能導致估計結果不精確。基于以上考量，本文采用利率市場化指數(shù)這一外生變量衡量國內利率市場化程度。王舒軍等人運用層次分析法，從存貸利率、貨幣市場利率、債券市場利率和理財產(chǎn)品收益率4個維度選取指標構建利率市場化指數(shù)。[15]本文基于其方法構建出2006—2015年我國利率市場化指數(shù)(Irm)作為主要解釋變量。同以往研究一樣，銀行收入結構(Is)采用非利息收入占營業(yè)收入的比例來衡量，其中的非利息收入主要包括手續(xù)費和傭金凈收入、投資收益、公允價值變動損益、匯兌損益等。

3. 控制變量：本文從宏觀環(huán)境和銀行自身特征這兩個層面尋求控制變量。商業(yè)銀行自身特征層面上的控制變量從風險控制、管理水平、流動性水平、資產(chǎn)結構和資產(chǎn)規(guī)模選取，部分研究用不良貸款率作為商業(yè)銀行風險控制的變量，但考慮到不良貸款率數(shù)據(jù)在諸多年份缺失，且政府曾成立專門的資產(chǎn)管理公司對商業(yè)銀行的不良貸款進行剝離，導致不良貸款率出現(xiàn)大幅下降的情況，所以本文參照譚鵬萬[16]的方法，采用貸款損失準備占總貸款的比重(Risk)這一指標，采用成本收入比(Man)指標控制商業(yè)銀行的管理水平，存貸比(Liq)指標控制商業(yè)銀行流動性水平，所有者權益在總資產(chǎn)中的比重(Eq)控制商業(yè)銀行的資產(chǎn)結構，總資產(chǎn)的對數(shù)形式(Lnasset)控制商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)規(guī)模。

宏觀層面上，本文認為經(jīng)濟周期和貨幣政策可能會影響商業(yè)銀行績效，分別采用GDP的同比增長率(Ggdp)作為經(jīng)濟周期控制變量，廣義貨幣的同比增長率(Gm2)作為貨幣政策控制變量。

(三)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取我國68家商業(yè)銀行2006—2015 年度的非平衡面板數(shù)據(jù)，其中包括大型股份制商業(yè)銀行16家及主要城市商業(yè)銀行52家。銀行數(shù)據(jù)主要來自于bankscope，部分缺失數(shù)據(jù)利用銀行年度財務報表進行補充，但仍有部分指標存在缺失值，所以最終觀測樣本只有553個。宏觀數(shù)據(jù)主要來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站和中國人民銀行網(wǎng)站。

(四)變量的描述性統(tǒng)計

本文所選取變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

表1列出了參與回歸變量的描述性統(tǒng)計結果。由表1可知：商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率(Roa)最大值為2.64%，最小值為-0.49%，差異不大；而各商業(yè)銀行的收入結構之間差異較大，最大值為68.71%，遠遠偏離均值14.19%?；阢y行自身特征的風險、管理、流動性等變量與均值相比也有較大差異。

圖1所示為利率市場化指數(shù)與商業(yè)銀行收入結構變化。

圖1 利率市場化指數(shù)與商業(yè)銀行收入結構變化

從圖1可以看出，我國利率市場化程度一直處于上升階段，特別是2011年以后上升明顯加快，2015年利率市場化指數(shù)達到最大值99.04%，表示我國利率市場化改革接近尾聲階段。商業(yè)銀行的非利息收入占比從2006年起處于逐步攀升的狀態(tài)，但在2008年出現(xiàn)拐點，可能是由于國際金融危機爆發(fā)，導致銀行壞賬增加，營業(yè)收入下降，所以非利息收入在營業(yè)收入中所占比例增大，隨后幾年中，非利息收入所占比例又開始穩(wěn)步上升。

三 實證結果分析

在靜態(tài)面板模型的基礎上直接加入被解釋變量的滯后項，原本的估計方法失效，且考慮到部分變量之間可能存在互為因果的關系，所以本文采用差分廣義矩估計(generalized method of moments，GMM)與系統(tǒng)廣義矩估計這兩種方法來對動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型進行系數(shù)估計，這兩種方法也是處理動態(tài)面板模型的主要方式。在此之前，需要驗證模型中的擾動項是否滿足不存在二階自相關的前提條件，因此需進行二階自相關系數(shù)AR(2)檢驗。同時，也要對工具變量的使用進行過度識別檢驗，防止出現(xiàn)弱工具變量的情況，如果Sargan檢驗的p值大于5%的顯著性水平，則認為所有工具變量是有效的。

差分GMM與系統(tǒng)GMM實證結果見表2。

表2 差分GMM與系統(tǒng)GMM實證結果

注：括號內為T檢驗值,AR(2)和Sargan顯示的是p值；(1)(3)(5)表示差分廣義矩估計，(2)(4)(6)表示系統(tǒng)廣義矩估計，(1)和(2)是全樣本估計，(3)和(4)是16家大型股份制商業(yè)銀行樣本的估計，(5)和(6)是城市商業(yè)銀行樣本的估計；*、**、***分別表示在10%，5%和1%顯著水平上顯著。

分析表2可知，本研究所選取的所有模型都通過了AR(2)和Sargan檢驗，所以回歸結果是穩(wěn)健可信的。在全樣本估計中，Roa(t-1)的系數(shù)較大且顯著為正，說明動態(tài)面板數(shù)據(jù)的模型設定基本合理，銀行上期盈利會對當期盈利能力產(chǎn)生正面影響，但對于16家大型股份制商業(yè)銀行而言，盈利能力的滯后1期并不顯著，且城市商業(yè)銀行的估計系數(shù)明顯要小，說明股份制商業(yè)銀行之間競爭較為激烈，績效狀況不穩(wěn)定。城市商業(yè)銀行一般立足本地，服務于當?shù)刂行∑髽I(yè)與社區(qū)居民，面對的客戶群體較為固定，所以當期績效與上期績效呈現(xiàn)顯著正相關關系。

利率市場化指數(shù)的系數(shù)估計都為負且都在5%的水平上顯著，表明到目前為止，利率市場化改革對我國商業(yè)銀行的績效主要產(chǎn)生了負面影響。城市商業(yè)銀行樣本估計的系數(shù)明顯大于股份制商業(yè)銀行，說明城市商業(yè)銀行受到了更大的負面沖擊。這是因為相比于股份制商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行的公司治理能力較弱，沒有足夠動力去迅速提高自身服務質量，而大型股份制商業(yè)銀行在競爭角逐中不斷優(yōu)化自身服務，利用自身的規(guī)模優(yōu)勢打“利率戰(zhàn)”，利用雄厚的資金實力進行業(yè)務創(chuàng)新，吸引了更多的新客戶加入，抵消了部分利率市場化帶來的負面效應。

銀行收入結構對績效的影響在5%的水平上都不顯著，但估計系數(shù)對于不同性質的商業(yè)銀行存在正負差異，分析原因如下：大型股份制商業(yè)銀行利用其掌握的優(yōu)勢資源進行業(yè)務擴張，有利于其提高綜合競爭力并分攤經(jīng)營風險，所以估計系數(shù)為正；城市商業(yè)銀行在開展非利息收入時，分散資源會弱化其競爭優(yōu)勢，不利于績效的提高，所以估計系數(shù)為負。相比于國外銀行，我國商業(yè)銀行的非利息收入所占比例仍然不高，而且傳統(tǒng)的支付結算業(yè)務、委托代理業(yè)務的手續(xù)費收入等傭金手續(xù)費收入占到了絕大部分，這些收入依賴于傳統(tǒng)存貸業(yè)務，所以傳統(tǒng)業(yè)務增長也會拉動非利息收入增長，并不能起到分散風險穩(wěn)定利潤的作用，反而過多的手續(xù)費會導致客戶資源流失，不利于提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

對于控制變量，從商業(yè)銀行自身特征的控制變量來看，研究發(fā)現(xiàn)無論對于股份制商業(yè)銀行還是城市商業(yè)銀行，風險控制與管理水平的控制變量與商業(yè)銀行的經(jīng)營績效之間均呈現(xiàn)顯著負相關，這與實際情況相符。因為貸款損失準備在總貸款中所占比例越高，說明商業(yè)銀行面臨更大的信貸風險，隨著主要經(jīng)營成本的上升，商業(yè)銀行績效水平會呈下降趨勢；成本收入比則衡量了商業(yè)銀行的管理水平，經(jīng)營效率高的商業(yè)銀行能夠有效地控制成本獲得更加可觀的收入，所以它與銀行績效是負相關關系。另外，商業(yè)銀行的流動性水平和資產(chǎn)規(guī)模的估計系數(shù)為正但并不顯著，理論上，高流動性水平和大資產(chǎn)規(guī)模更有助于提高商業(yè)銀行經(jīng)營績效。資產(chǎn)結構是企業(yè)財務杠桿的體現(xiàn)，模型(3)與模型(4)的系數(shù)在5%的水平下顯著為正，表明權益資產(chǎn)率越高的股份制商業(yè)銀行負債更低，低財務杠桿更有利于抵御外部沖擊，從而提高銀行績效，這一結論對于城市商業(yè)銀行并不適用。

從宏觀層面的控制變量來看，GDP同比增長率與商業(yè)銀行經(jīng)營績效之間的關系并不顯著。模型(5)與模型(6)中，廣義貨幣供應量增長率與績效在1%的水平上顯著，并呈現(xiàn)反方向變動，可能是寬松的貨幣政策會引導商業(yè)銀行擴張信貸，但是城市商業(yè)銀行的風險管理控制力度較弱，容易出現(xiàn)不良貸款，所以導致城市商業(yè)銀行經(jīng)營績效下降幅度更大。

四 結論與建議

通過實證分析，本文得出以下結論：

1.利率市場化改革對商業(yè)銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生了不利影響，城市商業(yè)銀行受到的沖擊相對較大。

2.無論是股份制商業(yè)銀行還是城市商業(yè)銀行，收入結構的改變對其經(jīng)營績效的影響并不明顯。

3.風險控制與管理水平是商業(yè)銀行經(jīng)營績效的重要影響因素。

根據(jù)上述結論，提出如下建議：

1.后利率市場化時期，商業(yè)銀行在激烈的市場競爭環(huán)境中，應積極推動金融創(chuàng)新，從過去以機構盲目擴張為主的低水平競爭模式過渡到以工具創(chuàng)新為主的高水平競爭模式。在企業(yè)對金融服務需求日益多元化、復雜化的發(fā)展趨勢下，商業(yè)銀行要根據(jù)自身特點走差異化道路，合理制定發(fā)展戰(zhàn)略，提供特色服務，以應付企業(yè)衍生出來的多樣化金融需求。股份制商業(yè)銀行要充分利用其技術、規(guī)模、人才的優(yōu)勢增強競爭力，在穩(wěn)固老客戶的基礎上吸引新客戶；城市商業(yè)銀行需扎根于本土，發(fā)揮其規(guī)模較小、機制靈活的特點，創(chuàng)造生存空間。

2.我國商業(yè)銀行的非利息收入業(yè)務拓展仍然不夠，近年來非利息收入實現(xiàn)快速增長主要依靠手續(xù)費和傭金凈收入的拉動，只有在控制風險的基礎上有效提高擔保類、融資類、金融衍生類等業(yè)務收入的比例，才能真正達到優(yōu)化銀行收入結構的目的，為提高商業(yè)銀行經(jīng)營績效提供強有力的支持。在開展非利息業(yè)務時應注重提高業(yè)務質量，避免出現(xiàn)非利息費用增加而導致客戶流失的情況，尤其是對于規(guī)模偏小的城市商業(yè)銀行，在拓展非利息業(yè)務時要注意控制人員費用、硬件投入、宣傳推廣等各項成本費用。

3.在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，商業(yè)銀行要緊密依托互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)，以實現(xiàn)其高效率的運行。現(xiàn)代化信息管理是當今時代的新型管理理念和管理方式，商業(yè)銀行應該從流程、數(shù)據(jù)、平臺和產(chǎn)品等層面系統(tǒng)推進信息化銀行建設。隨著個人征信系統(tǒng)的完善及信用數(shù)據(jù)庫的建立，商業(yè)銀行的經(jīng)營決策和戰(zhàn)略制定應從經(jīng)驗依賴向數(shù)據(jù)依賴轉化，以有效提高商業(yè)銀行的經(jīng)營績效。

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責任編輯：徐海燕

Impact of Interest Rate Liberalization on the Performance of Commercial Banks：An Empirical Analysis Based on Dynamic GMM Model

XU Nan，XIE Xinfei

(School of Business, Hunan Normal University, Changsha 410006, China)

The reform of interest rate liberalization has brought great changes to the performance of commercial banks through various channels. In the meantime, the commercial banks are developing towards diversification in order to adjust themselves to the reform. In order to explore the impact of interest rate liberation and the changes in the income structure of commercial banks on their performance, unbalanced panel data of 68 commercial banks in China from the year 2006 to 2015 have been collected to establish a dynamic panel data model for the empirical test. The research shows that interest rate liberation has a remarkably negative impact on commercial banks’ performance, and that on the urban commercial banks is the greatest. Nevertheless, the adjustment of the income structure of the commercial banks has little influence on their performance. Risk control and management level are the two significant influences on the performance of commercial banks. Therefore, it’s suggested that the commercial banks should promote financial innovation, follow their own differentiated development path, and actively expand non-interest income besides commissions and fees, and rely on the Internet and large data so as to improve their performance.

interest rate liberalization; income structure; performance; commercial banks

10.3969/j.issn.1674-117X.2017.03.011

2017-02-27

湖南省教育廳科學研究基金資助一般項目“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對商業(yè)銀行盈利能力的影響——基于利率市場化視角”(16C1005)

許 南(1975-)，男，湖南長沙人，湖南師范大學副教授，博士，研究方向為區(qū)域貿易與金融、商業(yè)銀行跨國經(jīng)營管理；謝新非(1994-)，男，湖南永州人，湖南師范大學碩士研究生，研究方向為區(qū)域貿易與金融。

F

A

1674-117X(2017)03-0056-07