志敏

7月初在各類報告利好及美豆產(chǎn)區(qū)高溫天氣炒作快速刺激下，美豆期貨價格大幅上揚，帶動了國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯跳高走勢，其中江蘇地區(qū)市場價由月初的2380元/噸上升至目前的2570元/噸，福建地區(qū)價格由之前的2290元/噸上調(diào)至目前的2430元/噸，廣東東莞地區(qū)價格由月初的2250元/噸上升至目前的2400元/噸，廣西地區(qū)價格由之前的2210元/噸上升至目前的2390元/噸。7月12日晚美農(nóng)的供需報告整體中性，市場利多已提前消化，而美國衣阿華州和伊利諾伊州出現(xiàn)有利降雨，中西部地區(qū)天氣可能變得溫和。同時，氣象預報顯示大豆產(chǎn)區(qū)將會出現(xiàn)更多降雨，加上之前技術超買嚴重，美豆、豆粕期現(xiàn)貨立即迎來技術回調(diào)，從中可以看出與天氣炒作關聯(lián)的脆弱和不確定性。

據(jù)了解，7月份我國菜籽進口船期相對緊湊，預計7月菜籽到港量在48萬噸左右，在菜籽原料供應十分充足的前提下，市場開機率將持續(xù)維持在中高位，同時東莞沈恒糧油也在7月初順利投產(chǎn)，這意味著我國的菜籽壓榨產(chǎn)能登上了新的臺階。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示：2017年5月我國進口菜粕到港數(shù)量為7.69萬噸，較上月小幅下降2.7%，但今年1-5月份我國累計進口菜粕35.6萬噸，較因進口政策受限的去年同期暴增2.3倍，2016/17年度全年我國累計進口菜粕75.37萬噸，較2015/16年度全年大幅增加324.6%，由此可見，我國的菜粕供應應該不成問題。

那么我們再來看看需求方面，據(jù)農(nóng)業(yè)部全國共400家養(yǎng)豬企業(yè)進行抽樣調(diào)查情況如下：2017年5月份不論生豬存欄量還是能繁母豬存欄量都出現(xiàn)了縮減，6月份預計這種情況不會有明顯變化，而且6月下旬以來湖南大部、廣西北部、江西西部、貴州東部等地降水量較常年同期偏多1-2倍，此次強降雨區(qū)域與之前有所重疊，南方大范圍的暴雨洪澇災害對生豬、水產(chǎn)養(yǎng)殖有很大影響。7-8月進入生豬消費淡季，季節(jié)性需求淡季也難以支撐豬價大幅上漲，整體需求無法在短時間內(nèi)帶來有力、持續(xù)的支撐作用。

目前限制菜粕市場需求的關鍵因素仍是豆菜粕價差，從5月份開始豆菜粕價差較窄的問題就開始凸顯，在5月底6月初飼料廠家已將菜粕在水產(chǎn)中的添加比例調(diào)至最低水平，由之前的20%-25%下調(diào)至目前的9%-15%，下調(diào)空間十分明顯。終端用戶調(diào)低菜粕在水產(chǎn)中的添加比例后，手中的菜粕合同量變得十分充足，據(jù)了解到某大型水產(chǎn)飼料廠家原計劃8月份的菜粕用量現(xiàn)在可持續(xù)用到年底，并且部分飼料廠家菜粕合同量較多有出售的意向，因此對于目前的菜粕高價，下游用戶接受程度較為有限，導致市場交投十分清淡。

綜合而言，全球大豆供應充裕，目前國內(nèi)菜粕市場基本面仍偏空，菜粕價格的上漲對外盤大豆天氣炒作依賴程度高，7月10日-7月16日后半周外盤大豆大幅回落，菜粕價格也跟盤出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但“天氣炒作”遠未結束，隨時可能卷土重來，因最新氣象預報顯示美國中西部地區(qū)本周天氣將會依然高溫干燥，威脅到當?shù)卮蠖棺魑锷L，7月14日晚上美豆應聲反彈。在天氣炒作頻發(fā)及水產(chǎn)養(yǎng)殖需求旺季到來的背景下，筆者認為近階段國內(nèi)菜粕價格難有大的回落，整體走勢仍將偏強震蕩。