中資銀行新的業(yè)務增長點需要加快人民幣國際化步伐

郁慕湛

中資銀行的日子最近有點難過。但好消息是，中資大型銀行有新的業(yè)務增長點：去年中國四大行中，有3家首次實現(xiàn)海外放貸額增幅高于國內(nèi)企業(yè)貸款增幅。中國銀行去年在海外公司貸款規(guī)模達到人民幣1.7萬億元（2，468億美元），較2015年增長10.6%。中國工商銀行和中國建設銀行去年海外貸款增幅擴大，新增加的數(shù)字首次超過了人民幣1萬億元。

中國銀行曾經(jīng)是中國專業(yè)的對外業(yè)務銀行，它的海外貸款規(guī)模增幅大于國內(nèi)企業(yè)規(guī)模增幅，或許是題中應有之義。而工商銀行與建設銀行一向以國內(nèi)業(yè)務為主。中國國內(nèi)市場幾十年來以擴大投資應對經(jīng)濟周期幾成常態(tài)，幾乎所有的中資銀行在國內(nèi)貸款都是大有用武之地。加之人民幣利率非市場化，存貸利差由政府規(guī)定，銀行只要把存款貸款做得足夠大，躺著也能賺大錢。因此，即使一貫以海外業(yè)務為重的中國銀行，之前海內(nèi)外貸款之比也是3.3：1，國內(nèi)業(yè)務的比例更大。也正因為如此，中資國有控股四大行在國際市場上并不活躍。

這幾年中國國內(nèi)市場處于轉(zhuǎn)型的當口，企業(yè)投資積極性不高，尤其是貨幣政策從穩(wěn)健偏松明顯轉(zhuǎn)向穩(wěn)健偏緊，加之人民幣利率已接近市場化，去年除中國銀行營收同比增長，其它三大行都是負增長。與此同時，四大行凈利潤都在低位徘徊，中國銀行甚至首次出現(xiàn)凈利潤負增長。

今年剛剛過去的3個多月，不難看出銀行市場前景愈加嚴峻。人民幣利率市場化之后，利差已有所縮小，但中資銀行的主要收入還是依靠存貸利差。去年四大行新增貸款六成以上是房貸，換句話說，低位徘徊的凈利潤，有相當大的一部分是由房貸貢獻的。在樓市調(diào)控、限購限貸之后，今年房貸規(guī)?？隙ㄐ∮谌ツ辏抠J對銀行利潤的貢獻無疑也會減少，處于低位的凈利潤能不能保住恐怕要成為問題了。

面對如此嚴峻局面，中資銀行業(yè)尤其是四大行必須要有新的增長點。海外放款業(yè)務，毫無疑問能夠成為中資銀行的一個新的增長點。

首先，得益于“一帶一路”等一系列頂層設計項目的落地實施，中國對外直接投資增長迅速，并且出現(xiàn)了多個具有標志性意義的轉(zhuǎn)折。例如，中國首次超越日本，成為僅次于美國的全球第二大對外直接投資國；2015年，中國第一次實現(xiàn)資本賬戶直接投資項下資本凈輸出。

其次，中國國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是個長期的過程，經(jīng)濟運行L型走勢將持續(xù)一段時期，企業(yè)投資意愿不強、投資方向不多。而國際經(jīng)濟復蘇勢頭不錯，尤其特朗普總統(tǒng)上臺之后，美國加大了投資的吸引力。雖然央企海外資產(chǎn)構成了“海外中國”存量的主體，但地方國企和民營企業(yè)對外直接投資發(fā)展迅速。

與以往大量投資采礦業(yè)不同，中資在這方面的投資可能會有所減少，在高精技術領域的投資并購則會增加。目前發(fā)達國家對基礎設施升級的需求旺盛，加大了在這一領域的對外開放力度，而中國投資者對風險相對較低、回報持續(xù)穩(wěn)定的基礎設施領域，則有較大的興趣。

這些是中資銀行今年可以繼續(xù)擴大海外放款的基礎。另外，中資銀行尤其是中國銀行在全球的布局，幾年來已經(jīng)形成了基本的全球服務網(wǎng)絡，為中資銀行拓展海外放款業(yè)務提供了條件。但是，去年為了防止中國外匯儲備的急速下滑，央行實行了一系列嚴控外匯違規(guī)流出的措施，加上前年年底暫停境內(nèi)企業(yè)換匯出境的措施，都會給海外投資帶來直接或間接的影響。

的確，人民幣至今還不能完全自由兌換，但是加快而不是放慢人民幣國際化步伐，非但是人民幣匯率市場化之必須，而且也是中資銀行可以穩(wěn)固并擴大海外放款這一新的業(yè)務增長點的需要。endprint