李 靜
(1.西北師范大學(xué) 商學(xué)院,甘肅 蘭州 730070;2.黃淮學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,河南 駐馬店 463000)
城投債規(guī)模、政府審計(jì)力度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平
李 靜1,2
(1.西北師范大學(xué) 商學(xué)院,甘肅 蘭州 730070;2.黃淮學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,河南 駐馬店 463000)
本文研究了政府審計(jì)在城投債規(guī)模與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系中的作用。研究發(fā)現(xiàn),地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈倒U型關(guān)系,當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠提高城投債推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度,當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠減少城投債降低地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),不同地區(qū)政府審計(jì)力度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響差異顯著。并從各地區(qū)應(yīng)有效判斷其地方債規(guī)模、全面有效落實(shí)地方政府審計(jì)和各地區(qū)的發(fā)債決策應(yīng)根據(jù)其地區(qū)實(shí)際情況科學(xué)處理三個(gè)方面提出政策建議。
地方政府債務(wù);城投債規(guī)模;政府審計(jì)力度;經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平;金融風(fēng)險(xiǎn)
地方債與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的研究最早由Tiebout[3]提出,他認(rèn)為當(dāng)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)時(shí),就應(yīng)該發(fā)行地方債,即地方債在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)能夠促進(jìn)地區(qū)投資從而進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨后,Brixi[4]與Easterly[5]通過地方債理論不斷印證了Tiebout[3]的結(jié)論,他們認(rèn)為雖然地方債在發(fā)行后一段時(shí)期引起了地方的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),但它在客觀上推動(dòng)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),因而地方債是可取的。Hildreth和 Zornt[6]研究了美國(guó)1980年后的地方政府債券市場(chǎng)情況,他們發(fā)現(xiàn)地方債在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中起到了積極作用。然而,20世紀(jì)后期地方債問題開始逐漸凸顯,陳詩(shī)一和汪莉[7]認(rèn)為由于當(dāng)?shù)貐^(qū)間的財(cái)稅競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致地方政府大量舉債,并將其用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但這種以政績(jī)?yōu)橄鹊男袨閷?dǎo)致了資源浪費(fèi)。此外,政府對(duì)地方債的管理較差,像城投公司這樣的發(fā)債主體發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)較大,這可能會(huì)限制地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
上述現(xiàn)象印證了學(xué)者們的研究,即地方債務(wù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在非線性關(guān)系。如Cecchetti等[8]認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期地方債務(wù)確實(shí)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度,地方債務(wù)規(guī)模過大,導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于崩潰邊緣。同時(shí),Greiner[9]也發(fā)現(xiàn),地方債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有門檻,他們之間并不是線性關(guān)系,主要呈倒U型關(guān)系。同時(shí),龔強(qiáng)等[10]也提出在我國(guó)財(cái)政分權(quán)制度下,GDP作為官員晉升的主要指標(biāo)引起地方政府過度舉債的沖動(dòng)。目前地方政府過度舉債可能導(dǎo)致土地、房屋或居民其他消費(fèi)品價(jià)格的上漲,從而對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響??梢姡词乖谖覈?guó)城投債與經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不是線性關(guān)系。
假設(shè)1:地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈倒U型關(guān)系。
政府審計(jì)是國(guó)家治理的重要工具[11],是以國(guó)家接受人民委托解除受托責(zé)任為目標(biāo),政府審計(jì)效果對(duì)地方政府行為會(huì)產(chǎn)生影響[12]。這是因?yàn)?,首先,政府審?jì)是獨(dú)立于地方政府的檢查機(jī)構(gòu),它能將檢查出的問題通過信息傳遞方式報(bào)告給上級(jí)政府或人民,從而對(duì)地方政府產(chǎn)生外在監(jiān)管壓力與群眾輿論監(jiān)督[13]。美國(guó)審計(jì)總署每?jī)赡甓紩?huì)發(fā)布高風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告,即對(duì)國(guó)家有問題的領(lǐng)域給予風(fēng)險(xiǎn)警告并提出解決建議。以上分析表明,政府審計(jì)是通過信息披露方式倒逼地方政府進(jìn)行地方債風(fēng)險(xiǎn)防范。其次,地方政府過度舉債的主要原因是政府官員有支配決策的權(quán)力。財(cái)政分權(quán)導(dǎo)致的唯GDP剛性指標(biāo)和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求,直接影響了政府官員舉債的意愿[14]。他們也很容易發(fā)生尋租行為,使債務(wù)籌資金額過高以逐漸偏離發(fā)展經(jīng)濟(jì)的軌道,這是經(jīng)濟(jì)效率較低的根本原因[15]。而審計(jì)能夠限制官員的這種權(quán)力,從而限制政府發(fā)債規(guī)模并保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全[16]。這種限制是通過對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部的審計(jì)監(jiān)督來實(shí)現(xiàn)的,即政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)領(lǐng)導(dǎo)人在職期間的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與收益情況,該風(fēng)險(xiǎn)的很重要部分是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果決定領(lǐng)導(dǎo)人晉升,從而控制地方政府舉債風(fēng)險(xiǎn)過大。最后,政府審計(jì)強(qiáng)有力的監(jiān)督也會(huì)對(duì)地方債發(fā)行產(chǎn)生威懾作用,防止地方政府“形象工程”的發(fā)生[17]。這是由于近年來,越來越多的政府審計(jì)結(jié)果被運(yùn)用在法院、紀(jì)檢等權(quán)力機(jī)關(guān)的干部檢查方面,當(dāng)政府性債務(wù)被用于一些對(duì)人民并無實(shí)質(zhì)性作用的工程時(shí),可通過政府審計(jì)移送給相關(guān)部門,從而促進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)干部廉政節(jié)約,并據(jù)以推動(dòng)地方債務(wù)發(fā)行減少。
由上述分析可見,政府審計(jì)通過信息披露方式倒逼地方政府進(jìn)行地方債風(fēng)險(xiǎn)防范,對(duì)領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)倒逼控制地方政府舉債風(fēng)險(xiǎn)過大,以及移送法院、紀(jì)檢等權(quán)力機(jī)關(guān)防止干部濫舉債等途徑減少城投債風(fēng)險(xiǎn)。而上文假設(shè)發(fā)現(xiàn),地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈倒U型關(guān)系,即該關(guān)系存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正向與負(fù)向關(guān)系兩個(gè)方面。因此,筆者認(rèn)為,當(dāng)?shù)胤秸?jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈顯著正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)力度越大,越能增進(jìn)政府舉債對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向影響;當(dāng)?shù)胤秸?jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈顯著負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)力量越大,越能減少政府舉債對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。因此,本文提出如下假設(shè):
假設(shè)2a:當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠提高城投債推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。
假設(shè)2b:當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠減少城投債降低地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。
(一)數(shù)據(jù)來源
本文對(duì)我國(guó)2009—2015年發(fā)債的城投公司進(jìn)行研究,在刪除數(shù)據(jù)缺失樣本后保留2 341條上市債券發(fā)行主體數(shù)據(jù)。其中,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地區(qū)總財(cái)政收入、地區(qū)工業(yè)增加值和地區(qū)固定資產(chǎn)投資額的數(shù)據(jù)通過各地級(jí)市的相應(yīng)年份《統(tǒng)計(jì)年鑒》獲取,地區(qū)土地出讓金收入的數(shù)據(jù)通過各年度《國(guó)家土地資源年鑒》獲取,其余數(shù)據(jù)通過Wind資訊金融數(shù)據(jù)庫(kù)獲取。
(二)指標(biāo)選擇與模型構(gòu)建
1.因變量
經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(Economic):用各地區(qū)GDP增長(zhǎng)率〔GDP增長(zhǎng)率=(GDPt-GDPt-1)/GDPt-1〕和人均GDP(人均GDP=地區(qū)年度GDP總額/常住人口)衡量。GDP增長(zhǎng)率反映出各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度,GDP增長(zhǎng)率越高表明該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越快,即經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增量水平較高。人均GDP反映出各地區(qū)的平均經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,人均GDP越高表明該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)有水平越高,即經(jīng)濟(jì)發(fā)展的存量水平越高。
2.自變量
城投債發(fā)行規(guī)模(Size):用各地區(qū)城投債發(fā)行的絕對(duì)規(guī)模數(shù)量、負(fù)債率和債務(wù)率進(jìn)行衡量。其中,城投債絕對(duì)規(guī)模數(shù)量(Size_1)反映出該地區(qū)所有城投公司及政府融資平臺(tái)債務(wù)發(fā)行的年度累計(jì)總額;城投債負(fù)債率(Size_2=Size_1/GDP)是地區(qū)所有城投公司年度債務(wù)發(fā)行額與GDP總額的比值,該比值越大表明相對(duì)于該地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量而言的地區(qū)債務(wù)發(fā)行額越大;城投債債務(wù)率(Size_3=Size_1/Fiscal)是地區(qū)所有城投公司年度債務(wù)發(fā)行額與財(cái)政收入總額的比值,該比值越大表明相對(duì)于該地區(qū)財(cái)政收入總量而言的地區(qū)債務(wù)發(fā)行額越大。
地區(qū)政府審計(jì)力度(dum_Audit):通過地方政府審計(jì)中通報(bào)官員數(shù)量構(gòu)建虛擬變量獲取,其中通報(bào)官員數(shù)量多的前50%地區(qū)取1,其余取0。并根據(jù)模型(1)將樣本區(qū)分成正相關(guān)和負(fù)相關(guān)兩個(gè)階段予以研究。
3.控制變量
地區(qū)總財(cái)政收入增長(zhǎng)率(FiscalGrowth):FiscalGrowth=(Fiscalt-Fiscalt-1)/Fiscalt-1。
地區(qū)土地出讓金收入(LandFiscal)增長(zhǎng)率:LandFiscal增長(zhǎng)率=(LandFiscalt-LandFiscalt-1)/LandFiscalt-1。
地區(qū)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率(FixedAsset):FixedAsset增長(zhǎng)率=(FixedAssett-FixedAssett-1)/FixedAssett-1。
地區(qū)工業(yè)增加值(IndustriaiAdde):IndustriaiAdded增長(zhǎng)率=(IndustriaiAddedt-IndustriaiAddedt-1)/IndustriaiAddedt-1。
基于上述分析,本文構(gòu)建模型如下:
Economic=β0+β1Size+β2Size2+δControl+ε
(1)
Economic=β0+β1Size+β2dum_Audit×Size+β3dum_Audit+δControl+ε
(2)
(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析
對(duì)各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì),結(jié)果如表1所示。
表1 各變量的描述性統(tǒng)計(jì)
由表1可知,從均值來看,GDP增長(zhǎng)率和人均GDP的對(duì)數(shù)均值分別為1.391和1.159,而其與最值的差距顯著,說明我國(guó)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異顯著;而城投公司的實(shí)際發(fā)展規(guī)模、負(fù)債率和債務(wù)率的地區(qū)間差異較小,這充分說明各地方政府都期望借助城投公司這一融資平臺(tái)進(jìn)行高杠桿債務(wù)融資以促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,同時(shí)地方官員也可以通過經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的政績(jī)獲取以期在“競(jìng)爭(zhēng)錦標(biāo)賽”中勝出而獲得晉升的機(jī)會(huì)。而地區(qū)總財(cái)政收入增長(zhǎng)率、地區(qū)土地出讓金收入增長(zhǎng)率、地區(qū)固定資產(chǎn)投資額增長(zhǎng)率和地區(qū)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的極差都相對(duì)較大,說明各地區(qū)城投公司發(fā)債所面臨的經(jīng)濟(jì)建設(shè)績(jī)效及政府隱性擔(dān)保的能力都差異顯著。
(二)實(shí)證結(jié)果分析
實(shí)證分析結(jié)果如表2所示。
由表2可知,回歸(1)—回歸(3)中發(fā)債絕對(duì)規(guī)模、負(fù)債率和債務(wù)率三種方式度量的城投債發(fā)債規(guī)模與地區(qū)GDP增長(zhǎng)率顯著正相關(guān)。由回歸(4)—回歸(5)可以看出,發(fā)債絕對(duì)規(guī)模、負(fù)債率和債務(wù)率三種方式度量的城投債發(fā)債規(guī)模與地區(qū)人均GDP顯著正相關(guān);而發(fā)債規(guī)模與地區(qū)GDP增長(zhǎng)率和人均GDP顯著負(fù)相關(guān)。這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)發(fā)展的早期地方債務(wù)確實(shí)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度,地方債務(wù)規(guī)模過大,風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于崩潰邊緣。同時(shí),龔強(qiáng)等[10]也提出我國(guó)在財(cái)政分權(quán)制度下,GDP為官員晉升的主要指標(biāo)導(dǎo)致了地方政府過度舉債的沖動(dòng)。目前地區(qū)的過度舉債可能導(dǎo)致土地、房屋或居民其他消費(fèi)品價(jià)格的上漲,從而對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。所以,我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈倒U型關(guān)系,即假設(shè)1得到了驗(yàn)證。
同時(shí)根據(jù)回歸(3)的結(jié)果,將樣本按城投債發(fā)行規(guī)模對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈正相關(guān)和負(fù)相關(guān)分成兩部分分別回歸以判斷地區(qū)政府審計(jì)力度對(duì)其城投債發(fā)行規(guī)模對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的程度改變。由回歸(7)可知,在正向樣本中,發(fā)行規(guī)模與地區(qū)審計(jì)強(qiáng)度的交乘項(xiàng)顯著為正,這說明當(dāng)?shù)胤秸?jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠提高城投債推動(dòng)地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。由回歸(8)可知,在負(fù)向樣本中,發(fā)行規(guī)模與地方政府審計(jì)強(qiáng)度的交乘項(xiàng)顯著為負(fù),這說明當(dāng)?shù)胤秸?jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠減少城投債降低地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。
表2 基本實(shí)證結(jié)果分析表
注:***、**和*分別表示1%、5%和10%的顯著性水平。括號(hào)內(nèi)為t值,下同。
可見,當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈顯著正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)力量越大,越能增進(jìn)政府發(fā)債對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正向影響;當(dāng)?shù)胤秸?jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈顯著負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)力量越大,越能減少政府發(fā)債對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響,所以假設(shè)2a和假設(shè)2b得到了驗(yàn)證。
(三)進(jìn)一步回歸
本部分對(duì)樣本進(jìn)一步按各地區(qū)分組回歸以研究政府審計(jì)力度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的地區(qū)間差異,具體結(jié)果如表3所示。
表3 進(jìn)一步實(shí)證結(jié)果分析表
由表3可知,東部地區(qū)只有當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)才能夠提高城投債推動(dòng)地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。這是因?yàn)檎畬徲?jì)是通過信息披露方式倒逼地方政府進(jìn)行地方債風(fēng)險(xiǎn)防范,同時(shí)通過限制官員的發(fā)債決策權(quán)力以限制政府發(fā)債規(guī)模并保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。這種限制是通過對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部的審計(jì)監(jiān)督來實(shí)現(xiàn)的,即地方政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)領(lǐng)導(dǎo)人在職期間的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與收益情況,該風(fēng)險(xiǎn)的很重要部分是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果決定領(lǐng)導(dǎo)人晉升,從而倒逼控制地方政府舉債風(fēng)險(xiǎn)過大。此外,鑒于強(qiáng)有力的政府審計(jì)監(jiān)督也會(huì)對(duì)地方債發(fā)行產(chǎn)生威懾作用,防止地方政府“形象工程”的發(fā)生。近年來,越來越多的政府審計(jì)結(jié)果被運(yùn)用在法院、紀(jì)檢等權(quán)利機(jī)關(guān)的干部檢查方面,當(dāng)政府性債務(wù)被用于一些對(duì)人民并無實(shí)質(zhì)性作用的工程時(shí),可通過政府審計(jì)移送給相關(guān)部門,從而促進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)干部廉政節(jié)約,并據(jù)以推動(dòng)地方債務(wù)發(fā)行減少。基于上述分析,東部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高,故該地區(qū)官員通過違規(guī)發(fā)債以提高GDP增長(zhǎng)水平從而獲取更優(yōu)秀政績(jī)的激勵(lì)較小,而一旦違規(guī)發(fā)債,其所面臨的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)更大。
西部和東北地區(qū)只有當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)才能夠減少城投債降低地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。鑒于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)落后,西部和東北地區(qū)需要通過大規(guī)模融資平臺(tái)借債以進(jìn)行地區(qū)大規(guī)模公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而政府審計(jì)力度提高則有效保證了舉債項(xiàng)目的科學(xué)性,即保證了債務(wù)資金的使用效率,故減少城投債降低地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。
中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展水平介于東部地區(qū)和西部及東北地區(qū)之間,所以其正向樣本和負(fù)向樣本的研究中,政府審計(jì)力度與城投債發(fā)行規(guī)模交乘項(xiàng)對(duì)GDP增長(zhǎng)率都具有顯著影響。但是該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠提高城投債推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度的顯著程度不及東部地區(qū)。但是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠減少城投債降低地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度的顯著程度不及東部地區(qū)。
本文以GDP增長(zhǎng)率和人均GDP衡量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為因變量,以地方城投債絕對(duì)規(guī)模、地區(qū)負(fù)債率、債務(wù)率以及政府審計(jì)力度虛擬變量與地區(qū)債務(wù)率交乘項(xiàng)作為自變量以研究城投債規(guī)模、政府審計(jì)力度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈倒U型關(guān)系,當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈正相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠提高城投債推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度;當(dāng)?shù)貐^(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城投債規(guī)模呈負(fù)相關(guān)時(shí),政府審計(jì)能夠減少城投債降低地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),不同地區(qū)政府審計(jì)力度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響差異顯著?;谏鲜龇治?,本文提出以下建議:
第一,各地區(qū)應(yīng)準(zhǔn)確判斷其地方債規(guī)模。各地區(qū)應(yīng)準(zhǔn)確判斷其地方債發(fā)行對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的處于上升階段還是下降階段以科學(xué)做出發(fā)債決策,尤其避免過度發(fā)債對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙作用。
第二,全面有效落實(shí)地方政府審計(jì)。對(duì)地方政府的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì),能夠有效避免地方官員因?yàn)闀x升機(jī)會(huì)主義而盲目擴(kuò)大城投債融資規(guī)模,以提高城投債資金對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用。
第三,各地區(qū)的發(fā)債決策應(yīng)根據(jù)其地區(qū)實(shí)際情況科學(xué)處理。東部地區(qū)在政府審計(jì)的威懾下,應(yīng)注重地方官員的實(shí)際績(jī)效以避免官員過度謹(jǐn)慎傾向,而西部和東北地區(qū)應(yīng)尤其注重其發(fā)債的合理性問題。
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(責(zé)任編輯:劉艷)
2017-07-18
河南省教育科學(xué)“十三五”規(guī)劃課題“地方本科院校電子商務(wù)專業(yè)創(chuàng)新型實(shí)踐教學(xué)體系的構(gòu)建研究” (2016-JKGHB-0264);河南省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“基于中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融研究” (2017-ZZJH-345)
李 靜(1978-),女,河南駐馬店人,博士研究生,講師,主要從事財(cái)務(wù)管理研究。E-mail:524711496@qq.com
F239.44
A
1000-176X(2017)11-0073-06
地方政府債務(wù)是否能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直是理論與實(shí)務(wù)屆關(guān)注的話題。我國(guó)自2008年金融危機(jī)之后,地方政府舉債數(shù)量不斷增加。特別是在2014年全國(guó)人大常委會(huì)修訂《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》后,城投公司逐漸作為地方政府融資平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大了地方政府發(fā)債規(guī)模[1],且不斷出現(xiàn)巨大的利息支出。地方政府的發(fā)債依據(jù)是我國(guó)長(zhǎng)達(dá)10年的GDP超過10%的增長(zhǎng)速度,但這些高速增長(zhǎng)的背后卻涌現(xiàn)了地方政府諸多債務(wù)問題[2],如一些地方政府無法按期支付本息從而引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。為控制該風(fēng)險(xiǎn),國(guó)務(wù)院辦公廳于2016年發(fā)布了《地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》。可見國(guó)家已非常重視地方債的風(fēng)險(xiǎn)防范問題。