張友紅

9月14日趣頭條在納斯達(dá)克掛牌上市，當(dāng)天三次觸發(fā)熔斷并暫停交易。

9月第二周，198只中概股有120只上漲。漲幅最兇的是剛剛上市的三只爭(zhēng)議股：拼多多、蔚來汽車和趣頭條，我們暫且簡(jiǎn)稱“趣味多”。

9月12日在紐交所上市的蔚來汽車，第二天盤中大漲90%，市值最高突破130億美元，最終收漲75.76%。拼多多13日股價(jià)大漲30.03%，市值最高約330億美元，超過網(wǎng)易，直逼京東。趣頭條更魔幻，14日上市首日漲幅120%，導(dǎo)致三次熔斷，最大漲幅190%。創(chuàng)造了今年美國(guó)IPO規(guī)模超過500萬美元股票的最大首日漲幅。

趣頭條被認(rèn)為是資訊版本的拼多多。在上市第二天就迎來了律師事務(wù)所對(duì)于趣頭條版權(quán)侵權(quán)的投訴。這和拼多多上市當(dāng)初的情形一模一樣。

蔚來是一家已經(jīng)燒了100多個(gè)億但是依舊沒有實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的新勢(shì)力造車公司，在他提交的招股說明書里，唯一的收入是汽車銷售帶來的四千多萬元，這和3年燒掉的100多億形成了明顯的反差。而且是賣一輛虧一輛的節(jié)奏。

這三家備受爭(zhēng)議的互聯(lián)網(wǎng)公司都有著驚人的成長(zhǎng)速度。

拼多多用了3年完成上市，訂單量趕超做了15年的京東。趣頭條用了兩年零兩個(gè)月上市，據(jù)他們CFO說他們賬上還躺著18億現(xiàn)金。蔚來汽車也是個(gè)變種，2014年成立，到現(xiàn)在不到4年的時(shí)間融資160億，燒掉110億，造出了汽車。創(chuàng)始人李斌在這4年里還成功孵化了國(guó)內(nèi)另一個(gè)創(chuàng)業(yè)傳奇項(xiàng)目——摩拜單車。他們都創(chuàng)造了如今BAT當(dāng)初都難以達(dá)成的速度，也倍受爭(zhēng)議。他們都在爭(zhēng)議里上市，又在爭(zhēng)議里高歌，他們像極了真實(shí)的中國(guó)：魔力十足。

五環(huán)外

拼多多和趣頭條都是在各自成熟領(lǐng)域里從夾縫里蹦出來的。

在淘寶京東的看似無縫電商圈的格局下，2015年，大病一場(chǎng)后的黃崢創(chuàng)辦了拼多多，只因?yàn)樗吹搅松鐓^(qū)買菜不方便，由此想到巨大的存在于更低層老百姓的購(gòu)物需求：貪便宜。

他用了9年前風(fēng)靡于PC互聯(lián)網(wǎng)的團(tuán)購(gòu)的模式，自己開發(fā)了一款在移動(dòng)端拼團(tuán)購(gòu)物的APP，叫拼好貨。他所在的公司也孵化了一個(gè)同樣的APP，拼多多。幾個(gè)月后，拼多多和拼好貨合并，黃崢出任董事長(zhǎng)兼CEO。

黃崢在移動(dòng)端抓住一批對(duì)價(jià)格有著唯一購(gòu)物標(biāo)準(zhǔn)的人群，這一人群正是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)這20年后培養(yǎng)出來的龐大人群，基數(shù)大。黃崢歸納他們?yōu)椤拔瀛h(huán)外人群”。九塊九是這群人最能接受的價(jià)格?？梢詻]品牌，可以不環(huán)保，可以是山寨，只要便宜，就像在批發(fā)市場(chǎng)買東西。

趣頭條的江湖也是紅海一片，在內(nèi)容聚合這個(gè)領(lǐng)域巨頭太多。信息這個(gè)行業(yè)從來也是最能迅速作出市場(chǎng)反應(yīng)的行業(yè)前沿，好調(diào)頭。2016年6月趣頭條上線的時(shí)候，今日頭條已經(jīng)成了這個(gè)行業(yè)里的大佬。創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)譚思量從盛大出來，他招攬了一幫“盛大人”，這些人有的曾經(jīng)是做技術(shù)，有的曾經(jīng)是做市場(chǎng)、廣告，唯獨(dú)沒有做內(nèi)容出身。他們自稱“盛斗士”，拼勁十足。他們最明確的一點(diǎn)是：用技術(shù)滿足需求。他們制訂了一個(gè)比今日頭條更具有粘性的推廣方案：看資訊賺錢。他們?nèi)マr(nóng)村刷墻，“上趣頭條，賺點(diǎn)小酒錢?！比ゎ^條的內(nèi)容也滿足這些想賺小酒錢人的好奇：快遞小哥送件入室強(qiáng)奸，外賣小哥騎電動(dòng)車大戰(zhàn)偷賊……這些成為頭條被趣頭條推送到用戶的信息提醒里。

這招對(duì)“五環(huán)外”人群也的確管用。

趣頭條迅速贏得了很好的數(shù)據(jù)，寄居在趣頭條上的“五環(huán)外”人群也樂此不倦的點(diǎn)開好奇而低俗的內(nèi)容每天賺點(diǎn)錢，他們絕大多數(shù)也不排除趣頭條推送的繁多的廣告，這就像一個(gè)條約：廣告互贏，各得其樂。

對(duì)于產(chǎn)品內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定，讓拼多多和趣頭條成為同一類“消費(fèi)趨勢(shì)”的代表，深耕下沉用戶的產(chǎn)品代表。得到了用戶的認(rèn)可，以及資本的認(rèn)可。

資本上

拼多多和趣頭條的數(shù)據(jù)都很好。這也是資本認(rèn)可他們的原因。

在中國(guó)，“五環(huán)外”這個(gè)人群帶來的巨大消費(fèi)總和正是自由市場(chǎng)作用下的結(jié)果，資本樂于去助力市場(chǎng)的趨勢(shì)所在，也相信真實(shí)存在的市場(chǎng)會(huì)帶給他們回饋。在拼多多和趣頭條的短暫發(fā)家史里，從資本的闊綽可以肯定這一點(diǎn)。

盡管拼多多和趣頭條都在經(jīng)歷來自掌握輿論話語權(quán)人士們的撕扯，資本權(quán)衡的結(jié)果是：再?gòu)?qiáng)的輿論頂不過趨勢(shì)，這是現(xiàn)實(shí)。

現(xiàn)實(shí)還有另一面：與拼多多和趣頭條不同，蔚來汽車的數(shù)據(jù)非常慘。在它的招股說明書里，虧損達(dá)到109億，營(yíng)收只有四千多萬不足一億，這是發(fā)展了3年半的結(jié)果。

9月12日蔚來汽車在紐約證交所首次公開募股

蔚來是一個(gè)資本驅(qū)動(dòng)的企業(yè)。和拼多多趣頭條的用戶主角不同，在蔚來這個(gè)游戲里，資本才是主角。

2014年是互聯(lián)網(wǎng)造車元年，這一年資本開始圈地互聯(lián)網(wǎng)造車。在“互聯(lián)網(wǎng)+”概念流行的年代，車成為一個(gè)高級(jí)的終極產(chǎn)品。汽車作為一個(gè)高頻的封閉的使用場(chǎng)景，被賦予了超高想象力的產(chǎn)品鏈接功能。

李斌做過易車網(wǎng)，帶領(lǐng)上市。投資了幾十個(gè)出行領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，從媒體到租賃到制造。他本人的資歷成為造車領(lǐng)域里最資深的創(chuàng)業(yè)者。蔚來汽車從創(chuàng)辦到現(xiàn)在，接近4年的時(shí)間，有48位投資人給李斌背書，除了阿里，國(guó)內(nèi)幾乎所有大的投資機(jī)構(gòu)都投資了他的蔚來汽車。在蔚來的招股說明書里提到，從2016年到現(xiàn)在，蔚來共完成了160億的融資。是國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力里獲得資本支持最大的項(xiàng)目。

但是新能源造車能釋放的市場(chǎng)能力到底有多大，到目前為止還是未知數(shù)，即便金字塔尖的特斯拉目前也是危機(jī)纏身。

14日美股小幅高開，蔚來汽車一度刷新上市以來新高至13.8美元，較6.26美元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)翻倍。但隨后股價(jià)跳水，由漲轉(zhuǎn)跌，在下跌12.16%后暫停交易。恢復(fù)交易后，一度跌超20%。

在蔚來的游戲里，散戶是看不明白的。對(duì)蔚來而言，盈利依舊是一個(gè)長(zhǎng)期的艱巨任務(wù)，但這不妨礙資本一如既往的支持它，48個(gè)投資大佬已經(jīng)被拉上了船，這場(chǎng)游戲還是要玩下去的。這是資本塔尖的中國(guó)故事，瘋狂帶著神秘或者只是茫然。

但存在即合理，黑格爾這句客觀唯物的真理，在一個(gè)階層分化越來越明顯膨脹成長(zhǎng)的社會(huì)里帶著妥協(xié)和黑暗。

（鄭燕薦自商業(yè)人物）