徐載娟 張麗娜 徐燕紅

摘要：實(shí)現(xiàn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的創(chuàng)新管理，應(yīng)對(duì)人口老齡化趨勢(shì)和就業(yè)形態(tài)新變化，進(jìn)一步保障和改善民生具有重要意義。本文從投資方式和管理方式的創(chuàng)新探討了此問(wèn)題，為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新管理提出了合理的建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)；投資運(yùn)營(yíng)；創(chuàng)新管理

2017年6月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》，明確指出“推進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金安全穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，加強(qiáng)投資和財(cái)稅等政策支持”，標(biāo)志著商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)已上升至國(guó)家戰(zhàn)略。然而，目前我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)在管理方面落后，管理思想陳舊，沒有創(chuàng)新意識(shí)，因此，如何轉(zhuǎn)變商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)管理創(chuàng)新意識(shí)，有助于我國(guó)整體養(yǎng)老保障水平，實(shí)現(xiàn)“老有所養(yǎng)”具有重要意義。

一、創(chuàng)新投資方式

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可通過(guò)收并購(gòu)、金融租賃、股權(quán)投資計(jì)劃、債權(quán)投資計(jì)劃等方式實(shí)現(xiàn)資源與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

1.收并購(gòu)

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可通過(guò)收并購(gòu)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，聯(lián)動(dòng)發(fā)展。可采取以下方面：第一，收購(gòu)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的間接控制并參與運(yùn)營(yíng)與管理。商業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)、專業(yè)的管理能力、資金的投資運(yùn)作能力，而養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)包括居家上門、日問(wèn)照料、機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期照護(hù)、智能遠(yuǎn)距照護(hù)、品牌與運(yùn)營(yíng)管理輸出等多個(gè)服務(wù)板塊。第二，租賃權(quán)轉(zhuǎn)移。由商業(yè)養(yǎng)老服務(wù)公司成立專業(yè)的養(yǎng)老服務(wù)公司，為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)進(jìn)行提供勞務(wù)服務(wù)、勞務(wù)分包、清潔服務(wù)、家政服務(wù)、經(jīng)濟(jì)信息咨詢、商務(wù)咨詢、物業(yè)管理、居家養(yǎng)老服務(wù)等。

2.金融租賃

目前我國(guó)金融租賃公司負(fù)債80%的來(lái)源仍是銀行存款，且以短期存款為主，這就導(dǎo)致了金融租賃公司普遍面臨資金期限錯(cuò)配問(wèn)題，中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理也面臨困境。為解決金融租賃公司中長(zhǎng)期資金來(lái)源缺乏問(wèn)題，可探索商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與金融租賃公司的合作模式。

3.股權(quán)投資計(jì)劃

商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可通過(guò)購(gòu)買其他企業(yè)的股票或以貨幣資金、無(wú)形資產(chǎn)或其他實(shí)物進(jìn)行投資。2015年中國(guó)平安集團(tuán)入股碧桂園集團(tuán)成為第二大股東。利用碧桂園在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等專業(yè)優(yōu)勢(shì)，融入養(yǎng)生養(yǎng)老的理念，積極布局養(yǎng)老地產(chǎn)和養(yǎng)老社區(qū)。2015年太平人壽攜手保利地產(chǎn)，設(shè)立國(guó)內(nèi)首只專注于健康及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的股權(quán)投資基金，引入保險(xiǎn)資金開發(fā)養(yǎng)老社區(qū)的新模式。

4.債權(quán)投資計(jì)劃

2017年平安養(yǎng)老公司投資基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模近千億，該公司發(fā)行的保險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃及股權(quán)投資計(jì)劃主要投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶和“一帶一路”等。2016年長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司實(shí)施了兩項(xiàng)養(yǎng)老計(jì)劃：“長(zhǎng)江養(yǎng)老一廣州綠地智慧廣場(chǎng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”及“長(zhǎng)江養(yǎng)老一廣州綠地金融城商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”。

5.資產(chǎn)支持計(jì)劃

2016年發(fā)行的“長(zhǎng)江養(yǎng)老一太平洋壽險(xiǎn)保單貸款資產(chǎn)支持計(jì)劃”，基于以保單現(xiàn)金價(jià)值為質(zhì)押的短期貸款，依托于太平洋壽險(xiǎn)豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)及保單貸款業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，在很大程度上化解了保單貸款資產(chǎn)期限短且波動(dòng)造成的資產(chǎn)負(fù)債不匹配問(wèn)題，并通過(guò)再循環(huán)，確保了資產(chǎn)使用效率。

6.保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。隨著養(yǎng)老保險(xiǎn)管理需求多樣化，國(guó)企改革、城鎮(zhèn)化建設(shè)、中小企業(yè)的崛起，為商業(yè)保險(xiǎn)基金發(fā)展企業(yè)年金、團(tuán)體保險(xiǎn)和養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)提供了機(jī)遇。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司應(yīng)依托保險(xiǎn)集團(tuán)或自身分支機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，建立布局全國(guó)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，可為企業(yè)年金計(jì)劃的發(fā)起、運(yùn)營(yíng)、給付提供一攬子屬地化服務(wù)；商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司應(yīng)利用自身基金投資運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持絕對(duì)收益基礎(chǔ)上的相對(duì)收益，形成較為穩(wěn)健的投資風(fēng)格，確?；鸬陌踩浴⒘鲃?dòng)性和收益性。

二、創(chuàng)新投資監(jiān)督管理

為保障商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的營(yíng)運(yùn)安全，確保老百姓的“養(yǎng)命錢”、“活命錢”能夠得到有效、安全的保障，應(yīng)做到以下幾個(gè)方面：

1.強(qiáng)化商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求

首先，應(yīng)把精算技術(shù)和人才儲(chǔ)備作為資質(zhì)要求的核心內(nèi)容。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)和領(lǐng)取周期較長(zhǎng)，且易受經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響，特別是利率、死亡率、疾病發(fā)生率等影響，精算技術(shù)水平、人才隊(duì)伍儲(chǔ)備應(yīng)作為重要的考核內(nèi)容。其次，就是對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管控、償付能力及股東可持續(xù)增資能力等情況進(jìn)行綜合評(píng)估，設(shè)定較高準(zhǔn)入門檻。

2.加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)用的規(guī)章制度建設(shè)

養(yǎng)老保險(xiǎn)事關(guān)百姓生活質(zhì)量的提高和社會(huì)的和諧發(fā)展。因此，除了堅(jiān)持一般商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本制度之外，還應(yīng)根據(jù)投資運(yùn)營(yíng)的發(fā)展進(jìn)程，進(jìn)一步將規(guī)則細(xì)化，逐步制定一套有別于一般商業(yè)保險(xiǎn)運(yùn)用的規(guī)章制度。

3.加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)負(fù)債匹配管理

按商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，要把這樣一個(gè)資本負(fù)債的匹配管理，作為有權(quán)經(jīng)營(yíng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)硬指標(biāo)。

4.強(qiáng)化對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制的建設(shè)

首先，采用定性與定量相結(jié)合的方法，注重風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的前瞻性和評(píng)估工作的客觀性。在開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)全面識(shí)別固有風(fēng)險(xiǎn)的大小和演變趨勢(shì)，查找商業(yè)養(yǎng)老投資工作開展存在的高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)，設(shè)定并落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制舉措。其次，通過(guò)有效的風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、分析和應(yīng)對(duì)，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，盡可能減低風(fēng)險(xiǎn)隱患轉(zhuǎn)變對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)造成的損失。在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)與分析，并且針對(duì)已辨識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)建立行之有效的緩釋與控制措施，有效預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際發(fā)生或減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后產(chǎn)生的不利影響。

5.完善商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系

建立專門風(fēng)險(xiǎn)管理部門，積極組織各職能部門，按照實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、定期總結(jié)的工作思路，開展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制等各項(xiàng)工作。建立暢通的信息溝通渠道，貫穿于風(fēng)險(xiǎn)管理的整個(gè)流程，實(shí)現(xiàn)了上下互動(dòng)、各部門之間橫向溝通的信息交互機(jī)制，確保了信息傳遞的及時(shí)、準(zhǔn)確和完整。