張辛遠+李彬

[摘 要]近幾年我國市場化改革不斷深化，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得了跨越式的增長，金融上市企業(yè)的數(shù)量也大幅度增加。為了保證金融上市企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展，對其財務(wù)狀況進行績效評價為政府宏觀調(diào)控和監(jiān)督提供可靠參考。因此，文章首先對金融上市企業(yè)和財務(wù)績效評價的定義進行介紹，分析目前上市公司財務(wù)績效評價采用的主要方法，并選擇適合金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價的因子分析法進行原理分析，將其應(yīng)用在實踐研究中，證明金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價的實用性。

[關(guān)鍵詞]金融企業(yè)；財務(wù)績效；指標體系；績效評價

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.02.198

一個國家金融企業(yè)發(fā)展水平可以映射出其經(jīng)濟市場的穩(wěn)定性和發(fā)展?jié)摿?。我國改革開放以來，市場經(jīng)濟取得了跨越式的發(fā)展，金融上市企業(yè)也不斷涌現(xiàn)，其一方面優(yōu)化了經(jīng)濟資金的配比；另一方面推動了國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。衡量金融上市企業(yè)的經(jīng)濟能力和發(fā)展?jié)摿梢詮慕鹑谏鲜衅髽I(yè)財務(wù)績效評價方面進行研究，應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)的原理對金融上市的企業(yè)構(gòu)建能力指標，其中包括：股本擴展能力、營利能力、發(fā)展能力和償債能力等，對各指標參數(shù)進行計算，可以客觀準確地反映出金融上市企業(yè)真實的經(jīng)營水平、風(fēng)險狀況及未來的發(fā)展前景。

1 相關(guān)定義

1.1 金融上市公司

上市公司是符合我國上市標準的企業(yè)進入證券交易所進行公開集資，擴大企業(yè)生產(chǎn)能力和提高經(jīng)營水平的一種融資方式。該方式對上市公司的經(jīng)營能力、財務(wù)狀況等要求非常高，但是一經(jīng)上市的企業(yè)則會獲得較大的經(jīng)濟來源，為公司提高市場競爭力奠定保障基礎(chǔ)。上市公司類型非常多，金融類上市公司是上市公司中的重要組成部分，其數(shù)量的多少直接關(guān)系到一個國家的經(jīng)濟水平。我國金融類上市公司主要分為國有銀行、地方性銀行、民營銀行、保險公司和證券公司，隨著市場經(jīng)濟的不斷深化改革，我國金融類上市公司的類型也不斷豐富和細化。

1.2 財務(wù)績效評價

財務(wù)績效評價是通過對企業(yè)財務(wù)進行指標化、量化處理后，設(shè)定指標反映信息，通過對財務(wù)指標的計算與評價客觀反映企業(yè)財務(wù)狀況。通過對企業(yè)財務(wù)績效的評價可以輔助企業(yè)的管理者、股東等相關(guān)利益群體，依據(jù)評價指標判斷出企業(yè)的經(jīng)營能力、營利水平，為企業(yè)之后的投資和未來的前景規(guī)劃提供可靠的參考依據(jù)。財務(wù)績效評價是依據(jù)企業(yè)以往經(jīng)營過程中產(chǎn)生的歷史財務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)對企業(yè)未來發(fā)展進行的客觀評價，財務(wù)績效評價對于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者及股東了解企業(yè)真實財務(wù)狀況具有非常重要的應(yīng)用價值。并且因上市企業(yè)財務(wù)的復(fù)雜度高，所以財務(wù)績效評價則是一項長期和復(fù)雜的工作。

2 上市公司財務(wù)績效評價方法

目前有關(guān)上市公司財務(wù)績效評價方法很多，其中包括：杜邦分析法、沃爾評分法和因子分析法等。杜邦分析法采用的是利用企業(yè)經(jīng)營過程中的幾種財務(wù)數(shù)據(jù)進行比率分析，進而客觀地反映出企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀。沃爾評分法是對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行線性關(guān)系的構(gòu)建，并找到財務(wù)指標的關(guān)聯(lián)性，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)指標的權(quán)重分值，通過權(quán)重值的計算得出企業(yè)財務(wù)狀況。因子分析法是一種“降維”的統(tǒng)計方法，可以減少指標評價數(shù)量，提高績效評價效率。在金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價中，其有別于其他行業(yè)的是財務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，財務(wù)指標分支多，需要涉及大量的財務(wù)計算，這不僅給財務(wù)績效評價帶來巨大的工作量，而且不易做出準確的、客觀的評價結(jié)果。為此，本文決定采用因子分析法進行金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價，該方法對復(fù)雜的財務(wù)數(shù)據(jù)進行“降維”的統(tǒng)計，能夠簡化財務(wù)績效計算的難度，同時又不失評價的準確性。因此，本文對因子分析法進行全面的介紹，分析其原理和特點，梳理其主要實現(xiàn)步驟，并將其運用在金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價中，進行財務(wù)績效評價指標的選取與評價。

因子分析方法采用矩陣的方式構(gòu)建財務(wù)績效指標，抽取關(guān)鍵性、代表性指標對復(fù)雜的財務(wù)數(shù)據(jù)進行“降維”，強調(diào)財務(wù)指標的客觀性，簡化運算過程，提高分析的準確性。其實現(xiàn)的基本步驟主要是首先進行數(shù)據(jù)預(yù)處理，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)績效評價標準化數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)的適用性進行驗證，判斷其是否可作為典型的、代表性的指標因子；其次構(gòu)造因子變量，并對因子進行旋轉(zhuǎn)，使其能夠具有一定范圍的代表性，易于對指標的理解；最后進行因子的計算，通過因子得分作出企業(yè)財務(wù)績效的評價。

3 金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價

3.1 財務(wù)績效評價指標的選取

財務(wù)績效評價指標的選取是金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價的關(guān)鍵，根據(jù)金融上市企業(yè)財務(wù)特點選擇的指標層面包括：股本擴展能力、營利能力、發(fā)展能力和償債能力，股本擴展能力指標包括：每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股資本公積；營利能力指標包括：總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率；發(fā)展能力指標包括：利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率；償債能力指標為資產(chǎn)負債率。金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價指標的選取如下表所示。

3.2 因子分析法評價

采用因子分析方法對金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價進行分析首先需要對所選擇的樣本數(shù)據(jù)的因子進行分析，判斷其相關(guān)性和適用性；確定樣本數(shù)據(jù)的適用性后，提取數(shù)據(jù)變量之間的公共因子，運用Bartlett球形檢驗與KMO檢驗，檢驗結(jié)果KMO>0.5且 Bartlett的球形度檢驗Sig.值<0.05則判斷因子適用于財務(wù)績效評價指標的因子。本文選取的指標每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率、利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、資產(chǎn)負債率的共同度結(jié)果均大于0.9，得到結(jié)果財務(wù)績效評價指標的代表性超過90%，滿足對金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價指標要求。由此可得出結(jié)果是金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價通過計算股本擴展能力、營利能力、發(fā)展能力和償債能力四個層面的指標能夠得出準確的企業(yè)財務(wù)水平，保證評價的有效性和可靠性。

4 結(jié) 論

通過本文的研究，金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價對于客觀了解公司經(jīng)營情況和存在的風(fēng)險具有非常重要的現(xiàn)實作用，在金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價研究方法方面，本文介紹了因子分析法對金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價的適用性，并進行財務(wù)績效評價指標的選取，通過因子分析法評價，得到的結(jié)果證明本文對金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價進行研究所采用的因子的方法具有較好的實用性，可作為標準化金融上市企業(yè)財務(wù)績效評價參考進行應(yīng)用。

參考文獻：

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