李志強

【摘要】當前，我國的國有企業(yè)的改革重點主要是進行企業(yè)制度的建立，使其能夠符合現(xiàn)當代的市場經濟發(fā)展，但是對于現(xiàn)代企業(yè)制度而言，產權結構多元化是主要的影響因素，其能夠對治理結構進行相應的規(guī)范和降低企業(yè)的經營風險，在體質的層面上進行政企分開。產權結構多元化是我國的國有企業(yè)進行改革的主要發(fā)展趨勢。由于黨的十六屆三中全會對于產權制度進行明確，所以，很有必要加強我國國有企業(yè)的多元化產權的發(fā)展，基于此，本文就我國國有企業(yè)產權多元化的實現(xiàn)途徑進行研究。

【關鍵詞】國有企業(yè) 產權多元化 實現(xiàn)途徑

一、我國國有企業(yè)多元化改革的必然性

由于改革開放之前，我國的經濟并不是發(fā)展很快。之前的社會主要是進行計劃經濟，在相應的佳話經濟的規(guī)定下，由于我國的國有企業(yè)的產權主要呈現(xiàn)一定的單一性。該種結構對于我國的國有企業(yè)的相關策略和制造措施等都有一定的影響，其具有決定性作用，而這些活動和措施的制定都是通過國家代表進行的。站在該種產權結構的立場上進行分析，主要是將國有企業(yè)的資源權力進行轉交于國家，而對于國有企業(yè)自身而言，很難獲得相應法律的保證權益。所以，國有企業(yè)并不是相對獨立的主體。對于該種模式，國有企業(yè)的相關投資措施和經營等措施都是國家進行處理的，因此，國有企業(yè)本身是階層不同的政府機構，因此，子啊發(fā)展的過程中，缺乏相應的活力。國家是作為企業(yè)產權的主要持有者，因此國家對于企業(yè)的投資行為等都存在一定的控制力度，可是由于國家自身的主體特征，造成其資本利益不能得到最大程度的發(fā)揮。

二、國有企業(yè)產權多元化的幾種途徑

當前，由于國有企業(yè)的多元化經營主要是根據(jù)市場和資源或者是負債能力等理論進行探討的，因此，本文發(fā)現(xiàn)對于國有企業(yè)的多元化經營而言，其成本和經濟效益都可以共存在其經營的過程中。由于國有企業(yè)能夠增加自身產權的多元化，同時實現(xiàn)其經營風險的防范和避免，因此，對于企業(yè)而言，多元化經營能夠使用與很大的地區(qū)，所以，國有企業(yè)并不會受個別地區(qū)的經濟因素的影響，從而提升企業(yè)的經濟的穩(wěn)定性。對于當前我國的外部資本市場而言，主要存在相應的信息披露不明確，或者是其中介結構發(fā)展緩慢等問題，因此，對于該些問題的處理過程中，主要是通過企業(yè)集團進行相應市場缺陷的彌補的，從而實現(xiàn)其成本的節(jié)約效果，同時根據(jù)企業(yè)的優(yōu)點進行經濟范圍的協(xié)同效應的實現(xiàn)；但是相應的多元化勢必存在相應的成本。由于多元化的國有企業(yè)的階層管理者和部門之間存在比較嚴重的信息問題，勢必提升代理成本。多元化經營能夠最大限度的降低其管理投資存在的風險，同時對于股東的投資也存在一定影響，能夠降低其回報度。同時，多元化經營的具備的爭議是比較多的，多元化是公司進行相應戰(zhàn)略的主要選擇，在一定程度上能夠體現(xiàn)國有企業(yè)的資本配置情況。20世紀90年代，西方學者提出了“多元化折價”，提出其對于國有企業(yè)價值有一定的損失。同時很多文獻顯示，內部的資本市場的資源配置是比較低的，同時還具備多元化折價。對于新型的國家而言，其內部的資本市場一般會存在異化情況，主要是大股東的利益，對于相應的成員企業(yè)的價值存在嚴重的阻礙作用90年代后期，很多學者對于多元化的折價現(xiàn)象進行了質疑，他們覺得多元化經營不會影響企業(yè)的價值。西方發(fā)達國家和新興市場公司對于多元化經營的優(yōu)勢和缺陷并沒有進行統(tǒng)一明確的結論。因此，現(xiàn)當代的多元化產權價值的相關理論體系并不是很完整，缺乏對績效優(yōu)勢的補充。所以，很有必要加強對多元化經營的考查，提升自身對其執(zhí)行的理解層面。另外，一些集團成員一般共同進行單一業(yè)務和多元化經營的，因此多元化經營能夠最大限度的降低存在的風險，同時還能避免發(fā)生其過度投資問題或者是存在管理問題等，實現(xiàn)了集團成員公司的存在價值。對于集團而言，多元化主要是進行其集團總部和下屬公司的經營，而控股公司則主要是對于上市公司和相應的子公司的經營。

三、國有企業(yè)產權MBO的優(yōu)勢和現(xiàn)存的障礙

（一）MBO的優(yōu)勢

1.MBO能夠高效的解決現(xiàn)在的國有企業(yè)的缺陷，也就是處理其一股獨大的現(xiàn)狀，同時還能夠高效的推進中國職業(yè)企業(yè)家階層的快速形成。張維迎主張是，企業(yè)家的產生是離不開相應的資本經營權和資本所有權的。對于中國普遍的國有企業(yè)而言，很多企業(yè)的資本所有者主要是其行政機關機構等，其自身并不存在參與市場的交易能力和權力，更別說是承擔企業(yè)的全部責任的職權。國有企業(yè)的經營者盡管對于企業(yè)沒有所有持有權，但是能夠利用MBO進行其資本和經營能力的相統(tǒng)一，從而保證其經營者的順利轉變，形成中國的職業(yè)企業(yè)家階層。

2.MBO能夠高效的刺激經理層。如果經理只是一個代理人，對于剩余的所有權并不具備擁有的權利時，那經理則不會將太多的工作積極性和創(chuàng)新能力投入到企業(yè)的自身經營中。所以，對于經理而言，自身的努力并不會存在相應的利益增加。但是如果經濟是企業(yè)的所有者，其具備企業(yè)的全部責任，需要承擔相應的責任和風險時，其自身的利益就與公司相統(tǒng)一了，企業(yè)的利潤提升也是實現(xiàn)經營者自身價值的最大化，所以，能夠大大的促進經理的工作積極性。

3.MBO主要是將國有資產進行轉移，直至企業(yè)的經營者，因為經營者對其的理解杜宇其他人，所以對企業(yè)存在一定的感情。所以，只有保證產權轉讓的順利性，才能促進企業(yè)不斷成功，不斷的實現(xiàn)國家的產權多元化。

（二）現(xiàn)階段實行MBO的障礙

MBO是一種比較新興的股權轉讓方式，可是在中國的實施過程中，仍然存在一定的阻礙：首先是國有企業(yè)的產權者存在嚴重的短缺，沒有實體對其資產進行負責，所以，對于國有資產而言，很難提出比較科學合理的轉讓價，這也是造成國有資產流失的主要因素；同時其經理自身的定位存在一定的不足，因為很多國有企業(yè)的經理都是通過政府委派進行的，所以，很難進行國有資產購買條件的判斷。

總之，只有通過本文的途徑，才能高效的進行中國國有企業(yè)的產權的管理，從而實現(xiàn)對國家權益保護的最終目標。對于國有股權的權益不能進行轉讓和存在被迫轉讓的問題，應該不斷的進行深入的研究，不斷的完善我國的經濟體制。

參考文獻

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