孫麗

內(nèi)容摘要：經(jīng)濟進入新常態(tài)階段后，我國銀行業(yè)不良貸款高速增長現(xiàn)象突出。本文在分析了新常態(tài)經(jīng)濟及不良貸款特點的基礎(chǔ)上，從宏觀經(jīng)濟、政府監(jiān)管、借款企業(yè)和銀行自身管理四方面，采用定量和定性結(jié)合的方式，探尋了在新常態(tài)下不良貸款的形成原因，進而提出了應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟新常態(tài)? ?不良貸款? ?應(yīng)對措施

引言

隨著我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，銀行業(yè)不良貸款暴露加速，不良貸款額和不良貸款率“雙升”。以我國銀行業(yè)的主體商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)為例，2012年至2016年，不良貸款余額及不良貸款率從0.4929萬億元及0.95%，增長至1.5122萬億元及1.74%，嚴(yán)重侵蝕了銀行利潤，影響我國金融系統(tǒng)安全，存在系統(tǒng)性金融風(fēng)險的隱患。新常態(tài)下不良資產(chǎn)問題已經(jīng)成為銀行業(yè)管理的當(dāng)務(wù)之急。

對于不良貸款的成因，我國學(xué)者從宏觀經(jīng)濟、政府影響、銀行和借款人等多方面進行過研究。在宏觀經(jīng)濟研究方面，主流觀點認(rèn)為銀行業(yè)是典型的順周期型行業(yè)，宏觀經(jīng)濟形勢良好時，銀行不良貸款率下降;經(jīng)濟衰退期，銀行不良貸款率上升。如李紅梅、李劍（2010）通過實證分析，發(fā)現(xiàn)不良貸款率與GDP、投資、消費及CPI等宏觀經(jīng)濟因素存在較強的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與失業(yè)率呈正相關(guān)關(guān)系，與M2增長率有強烈的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在政府對銀行不良貸款的影響方面，學(xué)者們主要從我國政府在金融體制改革及市場化進程中獨特的定位及行為出發(fā)來進行分析，主要有政府過度干預(yù)、政府宏觀調(diào)控政策及預(yù)算軟約束理論等。如沈梅（2002）認(rèn)為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的產(chǎn)權(quán)制度安排、政府對信貸決策的干預(yù)以及社會信用制度的缺失是導(dǎo)致不良貸款產(chǎn)生的主導(dǎo)因素。在銀行管理方面，學(xué)者認(rèn)為不良貸款的產(chǎn)生與銀行自身管理有很大關(guān)系。如潘競超（2008）認(rèn)為不良貸款產(chǎn)生的本質(zhì)原因是銀行內(nèi)部管理不善，表現(xiàn)在信貸操作不當(dāng)及信貸導(dǎo)向兩方面。在銀行與借款人關(guān)系方面，楊靖（2014）以“逆向選擇”為基礎(chǔ)，認(rèn)為貸款人和借款人之間的“逆向選擇”和借款人的“道德風(fēng)險”引發(fā)不良貸款攀升。

本文結(jié)合新常態(tài)下特有的經(jīng)濟特點及其不良貸款的特點，從宏觀經(jīng)濟、政府政策、借款人企業(yè)和銀行自身管理四方面探討新常態(tài)下不良貸款成因，進而提出有效的應(yīng)對措施。

新常態(tài)經(jīng)濟下不良貸款的特點分析

新常態(tài)經(jīng)濟特點。在“新常態(tài)”下，我國經(jīng)濟表現(xiàn)出速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)化三大特點，同時過去高增長階段所掩蓋的矛盾和風(fēng)險逐步顯現(xiàn)，我國暫處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”階段，實體經(jīng)濟的困難向金融領(lǐng)域不斷傳導(dǎo)，金融系統(tǒng)性風(fēng)險誘因日益積聚。黨的十九大報告明確提出要“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”;2017年底的中央經(jīng)濟工作會議將防范化解重大風(fēng)險放在三大攻堅戰(zhàn)之首，同時指出要重點防控金融風(fēng)險。我國金融體系的主體是銀行，而銀行的主要資產(chǎn)是貸款，所以化解不良貸款風(fēng)險是打好風(fēng)險防范化解攻堅戰(zhàn)的重中之重。

新常態(tài)下我國不良貸款特點。以銀監(jiān)會公布的以商業(yè)銀行為主體的數(shù)據(jù)為例，新常態(tài)下銀行不良貸款主要表現(xiàn)出三方面特點：一是不良貸款規(guī)模持續(xù)擴大，增速上升。2003年至2011年末，銀行不良貸款額和不良貸款率均處于“雙降”狀態(tài)。2012年是一個拐點，商業(yè)銀行的不良貸款余額較上一年反彈，但因銀行總體資產(chǎn)量龐大稀釋了不良貸款率;自2013年開始，不良貸款余額及不良貸款率開始連年“雙升”，2017年末商業(yè)銀行不良貸款率已達(dá)1.74%。不良貸款高速攀升的階段，與中央經(jīng)濟進入“新常態(tài)”的科學(xué)判斷，在時間點上基本吻合。二是不良貸款行業(yè)集中度較高，集中在第二產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的批發(fā)零售業(yè)。以2016年銀監(jiān)會年報披露的商業(yè)銀行數(shù)據(jù)為例，制造業(yè)及批發(fā)零售業(yè)的中不良貸款占全部行業(yè)的不良貸款的比重達(dá)56%以上。三是不良貸款的區(qū)域集中度較高，集中在東部地區(qū)，并向中西部地區(qū)蔓延。以2016年原銀監(jiān)會發(fā)布的商業(yè)銀行不良貸款數(shù)據(jù)為例，東部地區(qū)的不良貸款額占總體的比重接近55%，尤其是東部沿海的經(jīng)濟發(fā)達(dá)區(qū)域，如長三角、珠三角及環(huán)渤海地區(qū)。重化工和資源業(yè)相對集中的中西部地區(qū)，受行業(yè)周期影響，不良貸款近年也呈現(xiàn)出增長趨勢。

新常態(tài)下不良貸款成因分析

本文從客觀和主觀兩方面，對新常態(tài)下不良貸款成因進行探討。客觀原因是宏觀經(jīng)濟因素和政府政策因素，主觀原因是借款人因素和銀行自身因素。

（一）客觀原因分析

對于宏觀經(jīng)濟及政府政策因素的影響，本文選取新常態(tài)下具有代表性的經(jīng)濟指標(biāo)及政策指標(biāo)，來分析不良貸款成因。

1.數(shù)據(jù)指標(biāo)選取。本文以2010年至2017年第三季度共31個期間作為樣本區(qū)間，根據(jù)新常態(tài)三大特征，從速度轉(zhuǎn)化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)化三方面來選取相關(guān)指標(biāo)。在政府政策方面慮，考慮到2008年金融危機后我國采取了以4萬億財政刺激為主的反周期政策，我們采用廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長率作為變量。所選數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局網(wǎng)站及萬德（Wind）金融數(shù)據(jù)庫，具體情況如表1所示。

2.相關(guān)數(shù)據(jù)分析過程。根據(jù)表1，建立6個可能與不良貸款率相關(guān)的并列變量，初步設(shè)立多元線性回歸模型為：

Y=α0+α1x1+α2x2+α3x3+α4x4+α5x5+α6x6+εi

其中α0為常數(shù)項，αi為系數(shù)項，εi為隨機誤差項。y表示不良貸款率，x1-x6見表1所示。

單位根檢驗。為消除不平穩(wěn)時間序列數(shù)據(jù)造成的偽回歸現(xiàn)象，首先對變量進行單位根檢驗，ADF檢驗結(jié)果如表2所示。結(jié)果表明，Y、X4、X5、X6在0.05的顯著性水平下一階差分時平穩(wěn)，而X2序列在二階差分時平穩(wěn)，其余序列均在原序列平穩(wěn)。為防止偽回歸現(xiàn)象，選擇與Y同階平穩(wěn)的X4、X5、X6作為本文的研究對象。

相關(guān)性分析。對變量進行相關(guān)性分析，若被解釋與解釋變量間相關(guān)性較高，則模型研究是有意義的，若自變量之間相關(guān)性過高，則變量之間的多重共線性較強，模型回歸結(jié)果不可靠，相關(guān)性分析結(jié)果如表3所示。結(jié)果表明解釋變量間均不存在強相關(guān)，而被解釋變量Y與X4、X5、X6的相關(guān)關(guān)系均是顯著的。

協(xié)整檢驗。在進行協(xié)整檢驗之前，用VAR滯后階數(shù)的檢驗確定最優(yōu)滯后階數(shù)為3，然后采用Johansen檢驗法進行協(xié)整檢驗，結(jié)果如表4所示。結(jié)果表明，在0.05的顯著性水平下，各變量之間至少存在3個協(xié)整關(guān)系。

回歸分析。最后進行多元回歸分析，結(jié)果如表5所示。結(jié)果表明，X4、X5、X6對Y的影響系數(shù)分別為-0.007、-0.057、0.076，且在0.05的顯著性水平下顯著，對應(yīng)的調(diào)整R平方為0.765，模型的擬合程度達(dá)到76.50%，擬合程度相對較高，F(xiàn)值為33.581，對應(yīng)的p值為0.000，在0.01的顯著性水平下整個模型是顯著的，得到回歸模型方程如下：Y=-0.007×x4-0.057×x5+0.076×x6+1.168

3.數(shù)據(jù)分析結(jié)果。根據(jù)多元回歸方程，新常態(tài)下出口同比增長率X4、固定資產(chǎn)投資完成額實際同比增長率X5與不良貸款率Y為負(fù)相關(guān)關(guān)系，而M2同比增長率X6與不良貸款率Y為正相關(guān)關(guān)系。對模型定性分析如下：

不良貸款與出口同比增長率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為-0.007。這說明新常態(tài)下，出口增速下滑是影響不良貸款率上升的因素之一。我國外貿(mào)依存度很高，改革開放以來取得的成就，外貿(mào)進出口是重要推動力。2001至2011年，除2009年受金融危機影響外，其它年份我國進出口均保持高速增長。進入經(jīng)濟新常態(tài)后，我國內(nèi)外需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，凈出口對GDP的貢獻(xiàn)率多次出現(xiàn)負(fù)值。進出口業(yè)務(wù)下滑有三方面原因：國際金融危機引發(fā)了世界經(jīng)濟衰退，外部需求急劇下降;因勞動力成本、原材料成本上升等原因，我國制造業(yè)傳統(tǒng)比較優(yōu)勢減弱，國際競爭力加劇;出口產(chǎn)品主要由實體企業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)，下行壓力下實體經(jīng)濟不振，影響了出口增長。前文對不良貸款的地域分析中，不良貸款高發(fā)區(qū)位于東部沿海等地區(qū)，與我國主要外貿(mào)區(qū)域高度重疊，出口業(yè)務(wù)的下滑使部分企業(yè)經(jīng)營困難，不良貸款產(chǎn)生。

固定資產(chǎn)投資完成額增長率與不良貸款率成反比，且相關(guān)系數(shù)為-0.057;M2增長率與不良貸款率正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.076，這說明固定資產(chǎn)投資完成情況不佳、貨幣供應(yīng)量增加影響了不良貸款上升，這兩個因素可以結(jié)合進行分析。為應(yīng)對金融危機，我國政府2009年推出了4萬億刺激政策，對保增長具有積極意義，但也產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。刺激政策是通過新增投資拉動經(jīng)濟增長，主要的融資渠道是通過銀行大量放貸支持項目建設(shè)，貸款規(guī)模增加推動了社會融資總額上升，一些企業(yè)和地方政府為完成投資任務(wù)，存在重復(fù)建設(shè)和快速擴大產(chǎn)能的情況，加劇了產(chǎn)業(yè)過剩和企業(yè)經(jīng)營困難，一些地方政府債務(wù)累積，導(dǎo)致銀行的不良貸款增加。

（二）主觀原因分析

1.借款人因素。經(jīng)濟新常態(tài)下受到經(jīng)濟增長從高速轉(zhuǎn)為中高速的沖擊，企業(yè)償債能力下滑。主要表現(xiàn)在：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級導(dǎo)致部分高污染、高耗能、產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化;一些企業(yè)借貸后盲目多元化投資，甚至脫實向虛投向股市、房地產(chǎn)行業(yè)等短期效益較高的行業(yè)，受行業(yè)周期性影響而還款困難;企業(yè)杠桿過高，償債能力受到制約，又進一步影響了融資功能。

2.銀行內(nèi)部原因分析。一是信貸資金投放不合理。信貸資金精準(zhǔn)投放到真正需要資金和帶動社會發(fā)展的項目上，才能產(chǎn)生經(jīng)濟效益和社會效益。四萬億刺激政策下，銀行向市場上投放大量信貸資金，但多向大中型企業(yè)集中，向產(chǎn)能過剩行業(yè)集中，重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重，過度授信、多頭授信，銀行在信貸投放上同質(zhì)化、壘大戶現(xiàn)象相對突出。在經(jīng)濟新常態(tài)下，經(jīng)濟下行壓力加大，行業(yè)、客戶集中度較高的情況下極易引發(fā)大額風(fēng)險暴露。二是銀行經(jīng)營脫實向虛，未真正服務(wù)實體經(jīng)濟。經(jīng)濟新常態(tài)下，面臨實體經(jīng)濟發(fā)展困境，部分銀行為自身利益棄實體經(jīng)濟而逃，轉(zhuǎn)向政府基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)類項目或進行名目多樣的理財產(chǎn)品等。部分銀行違反信貸政策，通過拉長融資鏈條、花樣翻新理財產(chǎn)品等形式，使得資金在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)，推高融資成本，或涌向房地產(chǎn)等行業(yè)，加劇了資產(chǎn)泡沫，積聚了各種金融風(fēng)險。三是內(nèi)部考核機制導(dǎo)向偏離，風(fēng)險防控水平不高。長期以來，我國經(jīng)濟的發(fā)展追求高速度高規(guī)模，銀行的發(fā)展也概莫能外。在經(jīng)濟新常態(tài)下，必須貫徹新發(fā)展理念，由追求高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。但有些銀行的考核指標(biāo)體系側(cè)重資產(chǎn)的擴張和效益的增加，輕視資產(chǎn)的質(zhì)量，風(fēng)險管控的能力未與資產(chǎn)規(guī)模增長同步提高，重貸輕管問題突出，貸款三查不到位，管理不精細(xì)，風(fēng)險防控水平不高。

結(jié)論與策略

經(jīng)濟新常態(tài)下，我國不良貸款的形成與宏觀經(jīng)濟下行、消化政府前期政策、借款人經(jīng)營困難和銀行風(fēng)險防控不到位多方面相關(guān)。為化解不良貸款，政府層面需深入推進供給側(cè)改革，監(jiān)管層面需加強金融監(jiān)管，借款人企業(yè)層面需加大科技創(chuàng)新力度，銀行業(yè)需提高風(fēng)險防控水平和回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本源，才能促進經(jīng)濟恢復(fù)，遏制不良貸款增長，從而實現(xiàn)銀行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

（一）政府監(jiān)管層面

1.深入推進供給側(cè)改革，提高實體經(jīng)濟供給質(zhì)量，提升企業(yè)盈利能力。一是對產(chǎn)能過剩行業(yè)要嚴(yán)控總量，化解存量，逐步淘汰落后產(chǎn)能;二是要加強對房地產(chǎn)市場的調(diào)控，降低房地產(chǎn)市場的泡沫化;三是要降低企業(yè)杠桿率，鼓勵股權(quán)融資、債券市場融資等融資方式，規(guī)范政府的舉債行為，嚴(yán)控地方債務(wù)風(fēng)險;四是要推進減稅、降費、降低要素成本等工作;五是提升企業(yè)創(chuàng)新能力，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)等，依靠創(chuàng)新驅(qū)動補充發(fā)展短板，提高核心競爭力。

2.健全社會信用體系，培育良好金融環(huán)境。我國社會信用體系建設(shè)尚不完善，信用信息還得不到有效的歸集和準(zhǔn)確的評估，影響銀行的信貸決策，失信懲罰機制也尚未有效建立。應(yīng)盡快完善誠信體系的相關(guān)法律法規(guī)，強化誠信教育，加快征信機構(gòu)建設(shè);加快利用大數(shù)據(jù)技術(shù)完善征信體系，全面準(zhǔn)確收集借款人信用信息，并建立社會共享通道;加強失信懲戒機制建設(shè)，提高違約成本，嚴(yán)厲打擊失信行為，形成良好的金融誠信體系。

3.加強金融監(jiān)管，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。金融監(jiān)管作為巴塞爾體系的三大支柱之一，是維護金融環(huán)境健康發(fā)展的保障。金融監(jiān)管層要強化金融風(fēng)險的系統(tǒng)性和區(qū)域性防控，建立銀企銀政良好的溝通渠道，推動區(qū)域虧損企業(yè)的兼并重組和不良資產(chǎn)的打包處置。彌補監(jiān)管短板，做好新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)的規(guī)范工作和監(jiān)管漏洞的排查，防止新風(fēng)險蔓延擴散。嚴(yán)肅治理金融市場亂象，對金融空轉(zhuǎn)、脫實向虛的行為深入實施穿透式監(jiān)管，督促引導(dǎo)銀行業(yè)回歸本源服務(wù)實體經(jīng)濟。

（二）借款人層面

1.加大科技創(chuàng)新，推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。企業(yè)要改變過去粗放的外延式經(jīng)濟增長策略，審慎開展多元化投資，根據(jù)市場情況和自身發(fā)展定位，深入開展項目可行性研究，避免盲目跟風(fēng)投資，尤其是涉足與經(jīng)營主業(yè)無關(guān)卻占用大量運營資金的房地產(chǎn)項目。對于產(chǎn)能過剩行業(yè)，要積極進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高產(chǎn)品的核心競爭力，推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。加大科技創(chuàng)新，使得我國自主研發(fā)和生產(chǎn)的產(chǎn)品更符合市場和消費者需求，拉動國內(nèi)消費，避免消費外流。創(chuàng)新將從根本上提高企業(yè)的生命力和發(fā)展力，提高企業(yè)經(jīng)濟效益和償債能力。

2.提高誠信度，加強企業(yè)現(xiàn)代化管理。借款人要提高自身的誠信度，按照借款合同要求使用信貸資金，禁止違規(guī)使用貸款資金或者挪為管理層個人使用。加強內(nèi)部控制建設(shè)和誠信教育，避免道德風(fēng)險案件的發(fā)生和管理層凌駕于內(nèi)部控制之上。加強公司治理，全面提高公司的現(xiàn)代化管理水平，防止企業(yè)內(nèi)部管理混亂成為不良貸款滋生的土壤。

（三）銀行層面

1.強化風(fēng)險監(jiān)控，謹(jǐn)慎預(yù)防新的不良貸款。銀行應(yīng)推進全面風(fēng)險管理體系建設(shè)，科學(xué)識別、計量、評估、監(jiān)測所承擔(dān)的各類風(fēng)險。加強對行業(yè)形勢的研判，通過大數(shù)據(jù)的挖掘技術(shù)和分析技術(shù)，甄別出低風(fēng)險、高收益的區(qū)域、行業(yè)及企業(yè)。加強風(fēng)險排查，尤其對產(chǎn)能過剩行業(yè)、關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款、互保聯(lián)保貸款、高杠桿企業(yè)貸款的排查，提高風(fēng)險前瞻性識別能力。做好風(fēng)險監(jiān)控，防范關(guān)注類貸款劣變?yōu)椴涣假J款。對于每筆增量貸款，嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上預(yù)防新的不良貸款產(chǎn)生。

2.積極處置清收，大力化解存量不良貸款。一是要積極清收存量不良貸款，制定一戶一策方案，在績效考核上要對不良貸款的控制與清收有所傾斜。二是積極爭取地方政府支持，妥善處理維護銀行權(quán)益、幫扶企業(yè)和維護地方經(jīng)濟金融穩(wěn)定的關(guān)系。三是對于惡意逃廢銀行債務(wù)、騙貸、還款意愿較差的企業(yè)，及時利用法律武器維護權(quán)益。四是探索采用資產(chǎn)證券化等市場化手段處置不良資產(chǎn)，拓寬和豐富不良資產(chǎn)的處置途徑。五是完善問責(zé)機制。對于不良貸款的形成進行環(huán)節(jié)分解，查找原因及責(zé)任人，強化問責(zé)形成警示效應(yīng)。

3.回歸金融本源，切實服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。銀行應(yīng)緊跟國家發(fā)展戰(zhàn)略，加大對節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，促進產(chǎn)業(yè)進行轉(zhuǎn)型升級，助力小微企業(yè)發(fā)展，充分發(fā)揮金融在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中的支持作用。銀行業(yè)應(yīng)回歸本源，立足為實體經(jīng)濟服務(wù)的天職，切實服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

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