基于生命周期理論的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略文獻(xiàn)研究綜述

魏露露

摘 要 企業(yè)的發(fā)展是按照一定的周期有序進(jìn)行的。生命周期理論按照企業(yè)發(fā)展的時(shí)間軸將其劃分成不同的階段。每一個(gè)發(fā)展階段都具備鮮明的財(cái)務(wù)特征。企業(yè)在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中應(yīng)綜合考慮各階段財(cái)務(wù)特征及發(fā)展的需要，進(jìn)而制定出科學(xué)有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。本文將對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，生命周期理論以及二者關(guān)系進(jìn)行綜述，進(jìn)而梳理出完整的理論體系。

關(guān)鍵詞 生命周期理論；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論；文獻(xiàn)綜述

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究綜述

1.國(guó)外研究

Ansoff（1976）開創(chuàng)性的提出了“企業(yè)戰(zhàn)略管理”的概念，他表示企業(yè)的戰(zhàn)略管理應(yīng)當(dāng)是立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，不斷發(fā)展，不斷革新的持續(xù)性的過程。企業(yè)在制定經(jīng)營(yíng)策略或其他戰(zhàn)略決策時(shí)應(yīng)當(dāng)首先考慮到這些策略或規(guī)劃是否與企業(yè)總目標(biāo)相適應(yīng)。

David（1997）提出了自己的見解，科學(xué)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)與公司經(jīng)營(yíng)總體訴求相一致，與其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相協(xié)調(diào)。

William（2006）提出企業(yè)應(yīng)采取一定的手段制定符合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展要求的戰(zhàn)略措施，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終目標(biāo)。

Arindam（2012）認(rèn)為企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。他認(rèn)為企業(yè)極容易在動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)環(huán)境以及復(fù)雜的內(nèi)部環(huán)境中做出錯(cuò)誤的資本機(jī)構(gòu)決策。

Ruth（2013）等認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)是選擇一個(gè)合理的融資方式，保持高資金使用效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值增加的目標(biāo)。

2.國(guó)內(nèi)研究

國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)管理的研究較晚，發(fā)展較為滯后。陸正飛（1999）從不同的角度進(jìn)行分析，對(duì)中小企業(yè)、跨國(guó)企業(yè)以及集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定提出了不同的見解。

閻達(dá)五，陸正飛（2000）認(rèn)為財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理活動(dòng)的構(gòu)成要素，應(yīng)橫跨管理活動(dòng)的全過程。

王滿，于悅（（2008）提出企業(yè)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)不僅僅局限于投資、籌資、分配等內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)將眼光提升至戰(zhàn)略的角度。

周志強(qiáng)（2015）認(rèn)為科學(xué)有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠幫助企業(yè)識(shí)別和防范企業(yè)各階段所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

王強(qiáng)（2016）認(rèn)為企業(yè)在深入分析內(nèi)外環(huán)境的基礎(chǔ)之上，應(yīng)綜合考慮企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，制定出科學(xué)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。

二、生命周期理論研究綜述

1.國(guó)外研究

馬森（1959）很早就從生命周期的視角來考慮企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的選擇問題。他認(rèn)為企業(yè)與自然萬物一樣，都具備較為明顯的生命周期特點(diǎn)。

John（20世紀(jì)70年代）等人明確了“組織生命周期”這一觀點(diǎn)。他們認(rèn)為組織在發(fā)展的過程中都會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)生、成長(zhǎng)和衰退的周期性過程。

狄金森（2011）提出企業(yè)生命周期可以以現(xiàn)金流為依據(jù)進(jìn)行判斷，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的正、負(fù)判定企業(yè)生命周期。

2.國(guó)內(nèi)研究

國(guó)內(nèi)學(xué)者在生命周期研究方面也在不斷地進(jìn)步及完善。

陳佳貴（1995）提出企業(yè)在進(jìn)入衰退期之后不應(yīng)就此消亡，還應(yīng)當(dāng)增加新的周期階段--蛻變期。

任榮教授（2009）從戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)的角度出發(fā)，將企業(yè)的生命周期劃分為四個(gè)階段。

李業(yè)（2000）認(rèn)為企業(yè)的銷售額在一定程度上反映的企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，因此，他提出將銷售額作為企業(yè)生命周期各階段判定指標(biāo)。

王藝澄（2014）、向銳、李琪琦（2004）將視角鎖定中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)。他們通過不斷地研究，對(duì)兩類企業(yè)的戰(zhàn)略選擇及戰(zhàn)略規(guī)劃形成了自己的見解。

三、生命周期理論與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究綜述

1.國(guó)外研究

從生命周期視角下進(jìn)行的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略領(lǐng)域的研究在國(guó)外發(fā)展較為快速。伯杰 （1998）在對(duì)生命周期和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論進(jìn)行深入研究的基礎(chǔ)上，將企業(yè)劃分為周期性的四個(gè)不同階段。他們認(rèn)為企業(yè)在發(fā)展的不同時(shí)期有不同的特點(diǎn)，而這些特點(diǎn)影響著企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃的制定。

Hovakimian（2001）觀點(diǎn)更為具體，他們從籌資戰(zhàn)略的角度出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)在穩(wěn)定發(fā)展階段應(yīng)充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，加大債務(wù)融資力度。而在機(jī)會(huì)較多，資金需求量較大的時(shí)候增加股權(quán)融資比重。

2.國(guó)內(nèi)研究

國(guó)內(nèi)有關(guān)生命周期視角下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究也在不斷完善。

孔寧寧（2004）認(rèn)為不同生命周期階段，財(cái)務(wù)特征和風(fēng)險(xiǎn)也有較大的差異。企業(yè)應(yīng)據(jù)此做出不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

謝國(guó)珍（2006）從管理學(xué)的角度出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)當(dāng)在不同的生命周期階段選擇不同的財(cái)務(wù)管理模式。

余國(guó)杰、曹芳等（2009）認(rèn)為在不同的階段，企業(yè)的財(cái)務(wù)特征有明顯不同。他們選用有差異財(cái)務(wù)指標(biāo)來界定企業(yè)所處的生命周期階段。

王金龍（2010）認(rèn)為企業(yè)在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃方面要考慮多重因素，而從生命周期的角度進(jìn)行研究是很有必要的。

馬廣奇、樊薇（2013）從VRIO視角分析了企業(yè)在不同的生命周期階段所面臨的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題。

四、文獻(xiàn)評(píng)述

研究表明，國(guó)外學(xué)者在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究、生命周期理論研究以及生命周期視角下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究方面比國(guó)內(nèi)開展較早，且研究結(jié)論成果更具備系統(tǒng)性和全面性。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究大多以理論為主，通過不斷地探索與研究都取得了一定的研究成果，為國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，但研究缺乏系統(tǒng)性。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)研究日臻完善，生命周期理論也得到了進(jìn)一步的發(fā)展。生命周期基本體系逐步形成。國(guó)內(nèi)外學(xué)者雖然認(rèn)為將兩種理論結(jié)合能夠更加有效地幫助企業(yè)做出科學(xué)合理的戰(zhàn)略決策。但關(guān)于二者的研究成果相比較于其他的理論研究顯得乏善可陳。并且大部分的研究依然停留在戰(zhàn)略層面，很少對(duì)二者進(jìn)行更深層次的剖析。

參考文獻(xiàn)：

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