□ 楊國豐

與常規(guī)油氣勘探的乏善可陳相比，非常規(guī)油氣領域有兩大亮點，一個是以美國為代表的頁巖油氣，另一個是以中國為代表的天然氣水合物。

2017年是全球油氣市場的復蘇之年，布倫特和WTI年度均價再次突破50美元/桶，油公司經(jīng)過采取一系列降本增效措施也基本適應了相對較低的油價環(huán)境，做出最終投資決策（FID）的項目數(shù)量連續(xù)兩年增長。但另一個不可忽視的事實是，當前油氣行業(yè)的投資還處于歷史低位，由此帶來了勘探開發(fā)尤其是勘探作業(yè)量的減少，導致全球年度新增常規(guī)油氣儲量在2016和2017年接連創(chuàng)下新低。不過非常規(guī)油氣領域取得喜人進展，美國頁巖油氣成為近兩年油氣行業(yè)最大的亮點，天然氣水合物開采也有新進展，或許將推動天然氣在能源消費中發(fā)揮更大作用。2018年的石油市場仍將以溫和復蘇為主，投資將回升，中東和拉美成為油氣投資的熱點地區(qū)，油服領域的競合仍將更為激烈。

常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)創(chuàng)歷史新低

低油價下油公司壓縮投資、減少作業(yè)量最直接的體現(xiàn)是作業(yè)鉆機數(shù)量的下滑。根據(jù)貝克休斯的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年11月底，全球從事油氣鉆探作業(yè)的鉆機總數(shù)平均為2024臺，雖然較2016年的1593臺增加了近1/4，但仍然不到油價下跌前年度平均水平的60%。為應對低油價，多數(shù)油公司都采取了向核心業(yè)務和開發(fā)業(yè)務聚焦的策略，在作業(yè)鉆機數(shù)量和勘探作業(yè)量大幅降低的影響下，近幾年全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)的新增儲量大幅減少。根據(jù)IHS的統(tǒng)計，2016年全球新增常規(guī)油氣儲量只有不到100億桶油當量，創(chuàng)下1956年以來的最低水平。Rystad Energy在2017年12月初發(fā)布的報告中預計，今年全球新發(fā)現(xiàn)常規(guī)油氣儲量可能只有不到70億桶油當量，將再創(chuàng)新低，而且這其中有一半以上為天然氣。根據(jù)Rystad Energy的估算，2017年全球常規(guī)油氣的儲量替代率已降至11%，2012年時全球常規(guī)油氣的儲量替代率還能達到50%，2006年時為100%。與此同時，常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)的規(guī)模也在減小，不僅總量在減少，常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)的規(guī)模也在變小。作為油氣發(fā)現(xiàn)熱點地區(qū)的海上，2017年平均發(fā)現(xiàn)規(guī)模為1億桶油當量，而2012年時這一數(shù)字為1.5億桶。另外，新發(fā)現(xiàn)的經(jīng)濟性與其儲量規(guī)模有關，規(guī)模越小則經(jīng)濟性越差，近年來油氣發(fā)現(xiàn)規(guī)模的減小也意味著其實現(xiàn)經(jīng)濟開發(fā)的難度也在增大。Rystad Energy預計，在2017年這70億桶油當量的常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)中，有約10億桶油當量在可預見的未來仍實現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)。鑒于常規(guī)油氣從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)的周期較長，且短期內(nèi)有美國頁巖油彌補其他地區(qū)的產(chǎn)量下滑，因此常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)帶來的油氣產(chǎn)量下滑和進而引起的石油供應緊張可能要到2020年才會有所體現(xiàn)。

頁巖油氣勘探開發(fā)持續(xù)推進

與常規(guī)油氣勘探的乏善可陳相比，非常規(guī)油氣領域有兩大亮點，一個是以美國為代表的頁巖油氣，另一個是以中國為代表的天然氣水合物。

美國頁巖油被認為是本輪油價下跌的“罪魁禍首”，歐佩克在油價下跌的頭兩年一直未采取行動，很大程度上是希望借此將以美國頁巖油為代表的高成本原油擠出市場，但美國頁巖油的頑強生命力令業(yè)界對其刮目相看。頁巖油正把美國的石油行業(yè)推向一個新的高峰。美國能源信息署（EIA）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國在2017年9月的石油產(chǎn)量為948.1萬桶/日，其中一半以上是頁巖油，美國2017年全年的石油產(chǎn)量約為930萬桶/日，僅次于1970年的960萬桶/日，有望成為美國歷史上石油產(chǎn)量第二高的年份；2018年，美國的石油產(chǎn)量有望達到990萬桶/日的年度平均水平，創(chuàng)下歷史新高，以二疊盆地為代表的頁巖油是推動美國石油產(chǎn)量增長的主要動力。另一方面，美國的石油對外依存度也在頁巖油大發(fā)展的影響下逐年降低，2015年時低至35%，2016年因頁巖油產(chǎn)量下降略增至37%，2017年整體低于2016年的水平。另外，由于美國的天然氣市場相對全球而言具有相對獨立性，雖然其國內(nèi)氣價仍較低，但隨著LNG出口的擴大，美國的頁巖氣勘探開發(fā)活動和產(chǎn)量仍在穩(wěn)定增長，足以彌補其國內(nèi)常規(guī)天然氣和其他非常規(guī)天然氣產(chǎn)量的下降，促使美國在2012年超過俄羅斯，成為全球最大的天然氣生產(chǎn)國，并使其在2017年初完成從天然氣凈進口國向凈出口國的轉(zhuǎn)變。因此“能源獨立”對美國而言已經(jīng)不再是遙不可及。

目前，美國境內(nèi)的油氣鉆探活動仍舊由頁巖油氣主導。截至2017年12月15日，在美國境內(nèi)從事油氣鉆探活動的作業(yè)鉆機數(shù)量為930臺，同比增加約45%，其中從事頁巖油氣鉆探的有757臺，同比增幅超過50%。海上、阿拉斯加和陸上其他地區(qū)的作業(yè)鉆機數(shù)為173臺，增加約25%，主要來自墨西哥灣海上。頁巖油氣作業(yè)鉆機數(shù)在全美油氣作業(yè)鉆機數(shù)中的占比超過80%，而在油價下跌前這一比例一直保持在75%左右。鉆機數(shù)量的增加帶來了油氣勘探開發(fā)作業(yè)量的回升，頁巖油氣繼續(xù)在美國油氣產(chǎn)量增長中扮演主要角色。根據(jù)美國能源信息署的統(tǒng)計，截至2017年11月底，美國的頁巖油氣產(chǎn)量分別為621.7萬桶/日和17.4億立方米/日，2017年全年平均產(chǎn)量分別達到575.4萬桶/日和16.3億立方米/日，比上年分別增長8.2%和7.7%，在全美油氣總產(chǎn)量中的占比分別達到61.9%和73.2%。

圖1 2012年以來全球作業(yè)鉆機數(shù)量（單位：臺）

圖2 2012年以來全球新增常規(guī)油氣儲量變化

頁巖油氣勘探開發(fā)的成功促成了美國油氣出口禁令的取消，隨之而來的是其油氣出口量的快速增長。根據(jù)美國能源信息署2017年12月初的統(tǒng)計，隨著目前美國薩賓帕斯LNG終端的第4條LNG生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，美國的LNG出口能力已增至0.79億立方米/日。目前美國還有5個LNG終端在建，其中Cove Point終端的一條0.2億立方米/日的LNG生產(chǎn)線在2017年底前完工；Elba Island終端的10條生產(chǎn)線（單條產(chǎn)能均為85萬立方米/日）中的6條將于2018年6月前完工，其余4條將在2019年5月前建成；Freeport終端的3條生產(chǎn)線（單條產(chǎn)能均為0.2億立方米/日）中的1條將于2018年11月前建成，另外兩條在2019年一季度完工；Corpus Christi終端擁有兩條產(chǎn)能均為1.7億立方米/日的LNG生產(chǎn)線，預計可在2019年投產(chǎn)；Cameron終端設計有3條產(chǎn)能均為1.7億立方米/日的生產(chǎn)線，也將在2019年投產(chǎn)。在新LNG生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)的推動下，美國的LNG出口能力有望在2019年底前達到2.7億立方米/日。得益于頁巖油的快速發(fā)展，美國的原油和油品出口量持續(xù)增長。美國能源信息署2017年10月底的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，美國的原油和油品出口量創(chuàng)下歷史新高，其中原油出口量同比增加30萬桶/日，至78.4萬桶/日，出口目的地由2016年上半年的19個增至27個。丙烷出口量同比增長15%，至91.3萬桶/日；餾分燃料油出口量同比增長14%，達到130萬桶/日的歷史最高水平；汽油出口量增長3%，至75.6萬桶/日。

除美國外，阿根廷和中國是近兩年在頁巖油氣勘探開發(fā)上取得進展最多的兩個國家。阿根廷的頁巖油氣勘探開發(fā)活動主要在內(nèi)烏肯盆地的瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)，被認為是最近10年最具開發(fā)潛力的頁巖油氣資源。截至2017年11月底，該區(qū)內(nèi)1/3的地區(qū)已經(jīng)直井或水平井驗證，預計擁有20億～30億桶頁巖油和95億桶油當量的頁巖氣資源，另外2/3的地區(qū)仍有待進一步鉆井驗證來確定資源潛力。目前，瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)的勘探開發(fā)以頁巖氣為主，因為生產(chǎn)試驗表明頁巖氣井的生產(chǎn)特征更好，而且該國的氣價政策對頁巖氣開發(fā)更有利，預計這一情況將持續(xù)到2021年。2010年以來，阿根廷國油及其合作伙伴雪佛龍、陶氏化學等公司已在瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)完鉆了588口直井和水平井，目前其頁巖氣產(chǎn)量為651億立方米/日，頁巖油產(chǎn)量約為5萬桶/日，頁巖油氣水平井的鉆、完井成本也一直在降低，目前為650萬～780萬美元。中國是繼美國和加拿大后第三個成功實現(xiàn)頁巖氣開發(fā)的國家。近兩年來，一方面涪陵頁巖氣田的開發(fā)在如期展開，截至2017年上半年，已累計投產(chǎn)254口頁巖氣井，建成73.25億立方米的產(chǎn)能，頁巖氣累計產(chǎn)量在2017年3月突破100億立方米。另一方面，涪陵以外地區(qū)的頁巖氣勘探活動也在穩(wěn)步推進，湖南、湖北、貴州等地的頁巖氣勘探取得一定進展，南方地區(qū)的頁巖氣資源潛力正逐漸被揭開，為中國頁巖氣產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)展奠定了基礎。

天然氣水合物試采取得較大進展

自20世紀60年代在蘇聯(lián)西西伯利亞麥索亞哈氣田首次發(fā)現(xiàn)天然氣水合物，其勘探開發(fā)研究引起了油氣業(yè)界的特別關注，目前已有30多個國家和地區(qū)進行過相關的研究與勘探開發(fā)嘗試。中國、美國、日本和加拿大等國發(fā)現(xiàn)了大規(guī)模的天然氣水合物礦藏，也進行了多次試采。2017年中國和日本的天然氣水合物的試采取得較大進展，美國墨西哥灣也有一些動作，雖然天然氣水合物開采仍處于探索階段，但目前來看前景仍然可期。

圖3 2012年以來美國境內(nèi)作業(yè)鉆機數(shù)量（單位：臺）與頁巖油氣鉆機占比

2017年5月10日，中國開始在南海神狐海域天然氣水合物礦點進行試采，整個過程一直持續(xù)到7月9日，為實現(xiàn)既定目標而實施關井作業(yè)，連續(xù)產(chǎn)氣60天，累計產(chǎn)氣量超過30萬立方米，平均產(chǎn)氣量在5000立方米/日以上，最高時達3.5萬立方米/日，甲烷含量最高達99.5%。這是我國首次成功試采天然氣水合物，也是世界首次成功實現(xiàn)資源量占全球90%以上、開發(fā)難度最大的泥質(zhì)粉砂型天然氣水合物安全可控開采，取得了持續(xù)產(chǎn)氣時間最長、產(chǎn)氣總量最大、氣流穩(wěn)定、環(huán)境安全等多項重大突破性成果。8月27日，建立中國首個海域水合物勘查開采先導試驗區(qū)，所取得的成果將為下一步針對其他海域的水合物資源開發(fā)提供先進的經(jīng)驗，對推進中國天然氣水合物資源的開發(fā)利用具有里程碑式的意義。

9月22日，中國科學院海洋研究所在南海海域首次發(fā)現(xiàn)并證實裸露在海底的天然氣水合物。11月3日，國務院批準將天然氣水合物列為中國第173個礦種。此舉確立了天然氣水合物的法律地位，將極大地促使中國天然氣水合物勘探開發(fā)工作進入新的發(fā)展階段。

日本是迄今為止在天然氣水合物方面做過最多嘗試的國家，以獨立和聯(lián)合研究的方式參與了全球很多天然氣水合物項目的研究和試采工作，技術上相對比較成熟。日本的第一次海洋天然氣試采于2013年3月進行，在渥美半島和志摩半島海域的第二渥美海丘實施，采用減壓法，因出砂等技術問題連續(xù)生產(chǎn)了6天，累計生產(chǎn)甲烷12萬立方米，首次獲得世界海洋天然氣水合物開采成功。第二次試采在2017年進行，有兩口井，在第一次試采的同一海域進行，也采用減壓法。第1口井5月4日正式產(chǎn)氣，因大量出沙，于15日停止生產(chǎn)，連續(xù)生產(chǎn)12天，產(chǎn)氣3.5萬立方米。第2口井于5月31日開始降壓作業(yè)，6月5日確認產(chǎn)氣，6月28日停產(chǎn)。整個生產(chǎn)過程中沒有出砂現(xiàn)象，24天的生產(chǎn)期間產(chǎn)氣約20萬立方米。這兩口井生產(chǎn)測試的產(chǎn)量都沒有得到有效提高，表明生產(chǎn)技術還需進一步改善。

圖4 美國LNG出口產(chǎn)能現(xiàn)狀與預測（單位：10億立方英尺）

圖5 2010~2017年上半年美國原油與油品出口情況（單位：百萬桶/日）

美國在天然氣水合物的勘探、資源量評價、基礎理論研究、開采和評價技術方面處于領先地位。2017年5月，美國在墨西哥灣深水區(qū)砂質(zhì)儲層成功進行取芯作業(yè)，目的是評估墨西哥灣深水區(qū)砂質(zhì)儲層中的天然氣水合物的性質(zhì)和賦存情況，獲得了高質(zhì)量水合物原始樣品。這些樣品目前儲存在得克薩斯大學奧斯汀分校，將在得克薩斯大學奧斯汀分校、美國國家能源實驗室、美國地調(diào)局和其他實驗室進行分析，相關成果可能對評估含氣沉積物的物理性質(zhì)和甲烷回收研究有積極意義。美國還計劃2019年再次在墨西哥灣進行多點取芯作業(yè)。

2018 年全球油氣市場好轉(zhuǎn)

就目前的油價環(huán)境和行業(yè)形勢來看，2018年全球油氣勘探開發(fā)總體情況應該會比2017年好一些。

油氣上游投資企穩(wěn)回升。根據(jù)伍德麥肯茲的估算，2017年全球油氣上游投資為4080億美元，略低于2016年的水平，2018年將會略有增長，至4110億美元。常規(guī)油氣項目投資總額基本持平，LNG項目投資因澳大利亞和俄羅斯的LNG項目完工而有較大降幅，將由2017年的400億美元降至240億美元，非常規(guī)和深水項目投資的增長將彌補LNG投資的下降。雖然投資規(guī)模增長很小，但預計2018年油價仍將保持總體走高趨勢，油公司的現(xiàn)金流仍較充裕，通過最終投資決策的上游項目也將繼續(xù)增加，由2017年的20個增至25個，其中巴西將在Libra、Buzios和Sepia3個巨型項目通過最終投資決策的推動下成為2018年投產(chǎn)儲量最大的國家。以色列的Karish和Tanin、赤道幾內(nèi)亞的R FLNG和中國的陵水是2018年將做出最終投資決策的幾個大型深水項目。另外受投資成本仍然偏高、收益率相對較低影響，2018年預計不會有新的LNG項目投資，可能會在2022年以后導致LNG市場的供應緊張。

圖6 2017年與2018年全球上游投資構成對比（單位：10億美元）

頁巖油成本與產(chǎn)量雙增。油價回暖也將帶來美國頁巖油爆發(fā)式增長，伍德麥肯茲預計美國大型頁巖油生產(chǎn)商可在55美元/桶的油價水平下實現(xiàn)盈利，從而推動頁巖油產(chǎn)量進一步增加，2018年美國頁巖油產(chǎn)量將增長20%以上，約為120萬桶/日，年均產(chǎn)量有望達到620萬桶/日，其中60%的增量來自二疊盆地。不過美國頁巖油的產(chǎn)量增長過程也不會一帆風順。一方面，2018年美國頁巖油勘探開發(fā)將面臨較大的成本上漲壓力。從2017年的情況不難看出，頁巖油井產(chǎn)能和服務價格幾乎再沒有增減的空間了，頁巖油生產(chǎn)商能嘗試的新方法也已所剩無幾，但頁巖油維持產(chǎn)量穩(wěn)定需要大量新增鉆井，而條件較好的甜點區(qū)面積有限，隨著井距越來越小，井間干擾導致產(chǎn)量衰減加快的風險越來越高，也就意味著其成本將要增加。另一方面，頁巖油生產(chǎn)向次級甜點區(qū)拓展是大勢所趨，但這些地區(qū)的生產(chǎn)特征相對較差。根據(jù)伍德麥肯茲的統(tǒng)計，2017年在二疊盆地沃夫坎頁巖區(qū)次級區(qū)所鉆的井2/3表現(xiàn)出投產(chǎn)首180日內(nèi)單位水平段產(chǎn)量下降的趨勢，產(chǎn)量下降對頁巖油項目的影響遠超成本上漲，據(jù)伍德麥肯茲測算，產(chǎn)量下降10%導致的頁巖油項目減值比成本上漲10%高出60%。綜合這兩大因素，預計2018年美國頁巖油的平均保本成本將在目前水平的基礎上增加15%。

圖7 2007~2018年上游作出最終投資決策的項目數(shù)量（單位：個）

中東和拉美上游潛力大。中東和拉美將是2018年油氣上游項目發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮牡貐^(qū)。預計伊朗和阿聯(lián)酋2018年將授出的油氣項目總資源量將達到約100億桶油當量，伊朗未來將有280億桶油當量的油氣資源將進行招標，預計2018年將完成50億桶油當量項目許可的授出，阿扎德干、Ab-Teymour和曼蘇里3個項目授出的可能性最高。阿聯(lián)酋海上ADNOC區(qū)塊將在2018年3月到期，屆時其將被拆分為3個獨立區(qū)塊后再進行招標。拉美無疑是2017年油氣勘探最熱點的地區(qū)，2018年將延續(xù)這一趨勢，但競爭將會很激烈。拉美地區(qū)的國家石油公司普遍面臨資金和資產(chǎn)組合調(diào)整的需求，這對其他公司而言就是機會。墨西哥國油2018年將繼續(xù)通過組建合資公司的方式推動油氣產(chǎn)量恢復增長，巴西國油則會加快非核心資產(chǎn)的剝離進度，阿根廷國油也需要借助外部資金和技術開發(fā)瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)的油氣資源。