趙維雙,崔愛(ài)茹

(沈陽(yáng)理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，沈陽(yáng) 110159)

PPP(Public-Private-Partnership)項(xiàng)目是一種投融資活動(dòng)，由于其本身存在的特殊性、復(fù)雜性，在發(fā)展過(guò)程中不可避免的存在許多風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)尤其是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例的確定是風(fēng)險(xiǎn)防范過(guò)程中最重要的環(huán)節(jié)。因此研究PPP項(xiàng)目并最大限度的降低PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生程度，必須對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型進(jìn)行充分研究。

1 灰多局勢(shì)決策方法概述

灰多局勢(shì)決策是指當(dāng)局勢(shì)目標(biāo)個(gè)數(shù)大于1時(shí)，根據(jù)被決策事件所列出的不同對(duì)策，按照一定的目標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)對(duì)策效果的優(yōu)劣，通過(guò)量化評(píng)價(jià)被決策事件，從而判斷出效果最好的對(duì)策過(guò)程[1]。此種決策三個(gè)基本要素分別為：局勢(shì)、目標(biāo)、局勢(shì)的效果樣本，其中局勢(shì)包括事件、對(duì)策方案；目標(biāo)是評(píng)價(jià)局勢(shì)優(yōu)劣的具體指標(biāo)；局勢(shì)的效果樣本是指在與一定目標(biāo)相對(duì)應(yīng)的局勢(shì)量化值。

目前PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)常用的方法包括灰色關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)法[2]、博弈分析法[3]、改進(jìn)的密切值法[4]等，這些方法分析結(jié)果都?xì)w結(jié)于風(fēng)險(xiǎn)最佳承擔(dān)方，這樣做的結(jié)果會(huì)出現(xiàn)“單個(gè)部門(mén)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的局面，不可避免的產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不合理的結(jié)果?；叶嗑謩?shì)決策方法的核心思想在于追求合理計(jì)算各項(xiàng)目參與方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和存在共有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)部門(mén)間風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例，更適合應(yīng)用于PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型。

2 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素分析

PPP項(xiàng)目參與方眾多、實(shí)施流程復(fù)雜，在發(fā)展過(guò)程中面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)比普通投資項(xiàng)目多。PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生代表PPP項(xiàng)目產(chǎn)生損失的可能性加大、項(xiàng)目各參與方承擔(dān)的責(zé)任加大。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是指對(duì)項(xiàng)目已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任與損失的分擔(dān)，因此研究PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型需要事先對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行詳細(xì)分析，使項(xiàng)目參與各方充分了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況，進(jìn)而更有效的對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)損失與責(zé)任進(jìn)行分擔(dān)。

通過(guò)查閱大量國(guó)內(nèi)外PPP項(xiàng)目相關(guān)文獻(xiàn)，包括英國(guó)學(xué)者Li bing、中國(guó)學(xué)者鄧小鵬在內(nèi)的不同專(zhuān)家學(xué)者對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有不同的分類(lèi)，但所包含的具體風(fēng)險(xiǎn)因素基本相同[5]。因此本文在文獻(xiàn)研究基礎(chǔ)上，結(jié)合實(shí)際PPP項(xiàng)目成功案例，按照重要性歸納總結(jié)出其主要風(fēng)險(xiǎn)因素，這為建立PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型做了重要鋪墊。PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、意外風(fēng)險(xiǎn)。其中政治風(fēng)險(xiǎn)主要是指由政府政策變化等原因產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，分為政府干預(yù)、政策穩(wěn)定性程度、項(xiàng)目審批延誤、項(xiàng)目征用。法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指由政府制定的法律變化等原因產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，分為法律政策變更、法律體系不完善、法律監(jiān)管體系不完善。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中由于技術(shù)不達(dá)標(biāo)等原因產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，分為前期資料準(zhǔn)備不充足、項(xiàng)目設(shè)計(jì)不完善。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)分為土地征用風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)變更風(fēng)險(xiǎn)、施工風(fēng)險(xiǎn)、承包商信用風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力不足等原因產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，分為服務(wù)質(zhì)量不佳、勞資爭(zhēng)端、設(shè)備移交質(zhì)量。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于市場(chǎng)不穩(wěn)定性而引起的風(fēng)險(xiǎn)，分為客流量風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)成本高、市場(chǎng)需求變化、運(yùn)營(yíng)效率低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為通貨膨脹、利率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)。意外風(fēng)險(xiǎn)主要是指不受項(xiàng)目參與方控制而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要為不可抗力風(fēng)險(xiǎn)(天氣、地震、洪水等)。

3 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體及其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素構(gòu)成

3.1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體

PPP項(xiàng)目是一種復(fù)雜的投融資活動(dòng)，單個(gè)企業(yè)無(wú)法完成整體活動(dòng)。PPP項(xiàng)目需要政府、項(xiàng)目投資者、承建商和其他相關(guān)參與方的相互合作，因此PPP項(xiàng)目利益相關(guān)者為政府部門(mén)、項(xiàng)目投資者、承建商和其他相關(guān)參與方。由于PPP項(xiàng)目在合作過(guò)程中出現(xiàn)意見(jiàn)不一致等原因必然使其存在著各種風(fēng)險(xiǎn)，按照“風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)等”風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則(即享受收益多少程度就要承擔(dān)等程度的風(fēng)險(xiǎn))，因此PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體為政府、私人部門(mén)(包含項(xiàng)目投資者、承建商和其他相關(guān)參與方)。政府主要職能為項(xiàng)目發(fā)起人、財(cái)政資金支持、政策支持；私人部門(mén)主要職能為項(xiàng)目發(fā)起人、資金投資、設(shè)備投資、人力投資等。

3.2 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素構(gòu)成

PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素眾多，本文通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查并經(jīng)SPSS軟件進(jìn)行因子分析得出4個(gè)主成分(主要影響PPP項(xiàng)目分擔(dān)的因素)。將此4個(gè)主成分定義為PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主要影響因素：風(fēng)險(xiǎn)損失承擔(dān)能力、風(fēng)險(xiǎn)成本控制能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，在下文中分別用x1、x2、x3、x4表示。

4 基于灰多局勢(shì)決策方法的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型的構(gòu)建

關(guān)于PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型建立方法有很多種，如密切值法、德?tīng)柗品ǖ确椒?，本文比較各方法優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)后并結(jié)合PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)實(shí)際成功案例，采用灰多局勢(shì)決策方法[6]建立PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型，如圖1所示。

圖1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型

4.1 運(yùn)用層次分析法確定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素權(quán)重

通過(guò)設(shè)計(jì)調(diào)查問(wèn)卷對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)重要性程度進(jìn)行專(zhuān)家調(diào)查，對(duì)每個(gè)調(diào)查問(wèn)卷進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)并按照層次分析法(簡(jiǎn)稱(chēng)為“AHP”)進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，計(jì)算出每個(gè)調(diào)查問(wèn)卷中4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)權(quán)重，然后對(duì)所有問(wèn)卷權(quán)重取平均數(shù)[7]。本文發(fā)出調(diào)查問(wèn)卷30份，有效收回28份，滿足一致性檢驗(yàn)條件的調(diào)查問(wèn)卷25份，對(duì)25份調(diào)查問(wèn)卷每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素取平均數(shù)，得到4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)權(quán)重值即風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)損失承擔(dān)能力權(quán)重值(w1)為0.162，風(fēng)險(xiǎn)成本控制能力權(quán)重值(w2)為0.182，風(fēng)險(xiǎn)管理能力權(quán)重值(w3)為0.532，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿權(quán)重值(w4)為0.124。

4.2 灰多局勢(shì)決策方法的步驟

第一步：確定風(fēng)險(xiǎn)事件、對(duì)策、局勢(shì)。設(shè)“PPP項(xiàng)目待分配風(fēng)險(xiǎn)25項(xiàng)”為事件，則事件集A={a1,a2…a25}；設(shè)政府、私人部門(mén)為對(duì)策b1、b2，則對(duì)策集B={b1，b2}；局勢(shì)集S=A×B={S1j,S2j…S25j}={(a1,bj),(a2,bj)…(a25,bj)∣a1,a2…a25∈A,bj∈B}。

第二步：確定目標(biāo)及極性。每個(gè)方案有4項(xiàng)目標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)就是評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的基礎(chǔ)。設(shè)目標(biāo)集P={x1，x2，x3，x4}。一般指標(biāo)包括成本型指標(biāo)、效益型指標(biāo)這2種類(lèi)型，其中成本型指標(biāo)(又稱(chēng)正極性指標(biāo))是指指標(biāo)值屬性越小越好；效益型指標(biāo)(又稱(chēng)負(fù)極性指標(biāo))是指指標(biāo)值屬性越大越好。因?yàn)榇怂捻?xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響指標(biāo)屬于正極性指標(biāo)，所以有極大值極性。

表1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案打分表

第五步，對(duì)各部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)綜合效果測(cè)度進(jìn)行計(jì)算。對(duì)政府方和私人部門(mén)分別進(jìn)行綜合效果測(cè)度計(jì)算。

政府風(fēng)險(xiǎn)綜合效果測(cè)度：

私人部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)綜合效果測(cè)度：

根據(jù)上述灰多局勢(shì)決策步驟可計(jì)算出所有PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，所計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例是否合理還需依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上限原則對(duì)其調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上限比例可由項(xiàng)目參與方進(jìn)行協(xié)商或依據(jù)有關(guān)成功案例歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行確定。

5 實(shí)證分析

5.1 項(xiàng)目描述

遼寧朝陽(yáng)污水處理廠是遼寧省政府最早采取PPP模式進(jìn)行投資并成功運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目之一，包括2個(gè)分廠(什家子河污水處理廠、朝陽(yáng)凈源污水處理廠)。遼寧朝陽(yáng)污水處理廠的建立有效的解決了朝陽(yáng)市政府債務(wù)壓力大、融資困難等問(wèn)題。為了驗(yàn)證前面PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型的適用性，本文選擇遼陽(yáng)朝陽(yáng)污水處理廠項(xiàng)目為案例對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)進(jìn)行分析。遼寧朝陽(yáng)污水處理廠項(xiàng)目參與方為朝陽(yáng)市政府、私人部門(mén)(朝陽(yáng)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保水務(wù)有限公司、中國(guó)建設(shè)銀行朝陽(yáng)分行)。

5.2 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型運(yùn)用

此部分通過(guò)查閱遼陽(yáng)朝陽(yáng)污水處理廠歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、專(zhuān)家調(diào)查法、項(xiàng)目參與方調(diào)查,并基于上述的風(fēng)險(xiǎn)分析、PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型對(duì)遼寧朝陽(yáng)污水處理廠風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)進(jìn)行分析，以政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)為例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)敘述。第一步，建立“政府干預(yù)”風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)目標(biāo)評(píng)價(jià)矩陣

6 結(jié)束語(yǔ)

風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型是否具有公平性、合理性，直接關(guān)系到PPP項(xiàng)目發(fā)展水平。本文通過(guò)對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制研究，分析影響PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響因素，并將各影響因素進(jìn)行定量分析后運(yùn)用AHP層次分析法計(jì)算出各權(quán)重，利用灰多局勢(shì)決策方法計(jì)算出各風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于項(xiàng)目參與方的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，實(shí)現(xiàn)了PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的合理想分擔(dān)。使用灰多局勢(shì)決策方法進(jìn)行PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，一方面可以算出項(xiàng)目參與方各風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，加強(qiáng)了項(xiàng)目參與方之間的合作與溝通；另一方面在這種合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制下，提高了PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范能力，最大限度的減少了PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度。

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