(華東交通大學(xué) 江西 南昌 330013)

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)生命周期的劃分有從定性和定量?jī)煞矫嫒胧?，目前還沒(méi)有統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)。黃娟(2007)認(rèn)為，銷(xiāo)售額反映了企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，而且銷(xiāo)售額的增加必須以企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)為支持，因此基本可以反映企業(yè)成長(zhǎng)的狀況。姚益龍等(2009)將企業(yè)自創(chuàng)立三年之后歷年的銷(xiāo)售收入繪成趨勢(shì)圖，他們認(rèn)為如果曲線呈較為明顯的上升趨勢(shì)，則將企業(yè)劃入成長(zhǎng)階段；如果曲線呈較為明顯的下降趨勢(shì)，則將企業(yè)劃入衰退階段；如果曲線波動(dòng)方向不明顯或呈平坦趨勢(shì)，則將企業(yè)劃入成熟階段。

由于現(xiàn)金流量體現(xiàn)了企業(yè)的管理能力、盈利能力和增長(zhǎng)速度等，企業(yè)在不同發(fā)展階段的現(xiàn)金流的具有不同的特征，因而較大程度上能夠反映企業(yè)所處的生命周期。本文對(duì)Dickinson(2006)的五階段劃分進(jìn)行了一定的調(diào)整，主要是將動(dòng)蕩期并入衰退期，以便于與銷(xiāo)售收入趨勢(shì)圖方法能夠?qū)Ρ?。本文將銷(xiāo)售收入趨勢(shì)圖與Dickinson(2006)現(xiàn)金流量組合法兩種方法分別作為劃分企業(yè)生命周期的依據(jù)，并以京東方A為例對(duì)其生命周期進(jìn)行劃分，并通過(guò)這兩種劃分方法來(lái)驗(yàn)證京東方A生命周期劃分的準(zhǔn)確性。

京東方A又叫京東方科技集團(tuán)有限公司，成立于1993年4月，京東方A于2001年在深圳證券交易所上市。是一家物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、產(chǎn)品與服務(wù)提供商。核心事業(yè)包括顯示器件、智慧系統(tǒng)和健康服務(wù)。顯示器件產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車(chē)載、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域；智慧系統(tǒng)為新零售、交通、金融、教育、藝術(shù)、醫(yī)療等領(lǐng)域，搭建物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，提供“硬件產(chǎn)品+軟件平臺(tái)+場(chǎng)景應(yīng)用”整體解決方案；健康服務(wù)事業(yè)與醫(yī)學(xué)、生命科技相結(jié)合，發(fā)展移動(dòng)健康、再生醫(yī)學(xué)和O+O醫(yī)療服務(wù)，整合健康園區(qū)資源。

圖1 京東方A 2000-2015年?duì)I業(yè)(銷(xiāo)售)收入趨勢(shì)圖

年份營(yíng)業(yè)收入(億元)200022.78200126.8200247.832003111.82004124.42005134.6200687.812007111.7200883.34200962.49201080.252011127.42012257.72013337.72014368.22015486.2

從圖1可以看出雖然2005年-2009年京東方A銷(xiāo)售收入總體處于下降階段，但是在2000年-2015年十六年間銷(xiāo)售收入總體是處于上升的趨勢(shì)，因國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為中國(guó)公司上市后便沒(méi)有了初創(chuàng)期，所以可以通過(guò)圖一看出京東方A是處于生命周期中的成長(zhǎng)期，且沒(méi)有跡象表明其有成熟期的特征，至于衰退期特征則更沒(méi)有。

表2 京東方A 2000-2015年現(xiàn)金流量?jī)纛~表

圖2 京東方A 2000-2015年現(xiàn)金流量?jī)纛~趨勢(shì)圖

從表2和圖2可知，京東方A的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~自2001年至2015年一直大于零，除2005、2010、2011年小于零；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~除2001、2006、2007、2012年外均為正；而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~除2007年外一直為負(fù)。依據(jù)Dickinson(2006)現(xiàn)金流量組合法，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，說(shuō)明京東方A處于成長(zhǎng)期或成熟期；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，說(shuō)明京東方A處于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~小于零，說(shuō)明京東方A處于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期。因此，這個(gè)階段京東方A處于成長(zhǎng)期。從現(xiàn)金流量?jī)纛~的變化趨勢(shì)來(lái)看，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的流出額相比流入額先增大再減小再增大再減小再增大總體處于橫軸之下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~總體上均處于橫軸之上，京東方A處于成長(zhǎng)期，且無(wú)進(jìn)入成熟期的跡象。

通過(guò)以上銷(xiāo)售收入趨勢(shì)圖和現(xiàn)金流量組合法兩種方法分別驗(yàn)證了京東方A處于生命周期中的成長(zhǎng)期。