基于層次分析法的海外電力工程投資風(fēng)險評價

孟曉凡

摘要：項目投資風(fēng)險防范是我國電力企業(yè)開展海外投資必須考慮的問題，通過分析電力項目海外投資的基本特點和投資風(fēng)險的主要來源，建立了分析評價指標(biāo)體系，并運用層次分析法和模糊評價原理評估電力工程項目海外投資風(fēng)險，判斷電力工程項目的風(fēng)險等級并提出風(fēng)險防范策略。

關(guān)鍵詞：電力；工程；項目；風(fēng)險；評價

電力項目海外投資具有專業(yè)技術(shù)要求高、投資規(guī)模大、質(zhì)量安全要求高、配套設(shè)備和協(xié)作方多、項目投資期較長等特點，由于海外投資的環(huán)境非常復(fù)雜多變，且進(jìn)行海外投資項目管理存在一定的特殊性，使得海外投資較其他投資要具有更大的項目投資風(fēng)險。其投資風(fēng)險主要來源于外部投資環(huán)境的不確定性和項目本身的復(fù)雜性。電力項目海外投資風(fēng)險的主要包括政治風(fēng)險、政治風(fēng)險、社會風(fēng)險、自然風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和其他風(fēng)險。

1 海外投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

為了合理評價電力項目海外投資風(fēng)險，需要根據(jù)電力項目海外投資風(fēng)險因素確立電力項目海外投資的風(fēng)險因素評價體系。用G來表示在海外進(jìn)行電力項目投資時面臨的各種不確定性，其包含兩個層級的指標(biāo)，第一級指標(biāo)包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會風(fēng)險、自然風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險以及其他風(fēng)險，記為b1，b2，b3，b4，b5，b6，集合是{b1，b2，b3，b4，b5，b6}，第一級指標(biāo)下面同時又包括了多個第二級指標(biāo)，用bi={bi1，bi2，bi3，bi4，bi5，bi6}來表示，i代表一級指標(biāo)數(shù)，j代表二級指標(biāo)數(shù)。

2 海外投資風(fēng)險評價基準(zhǔn)

將各種風(fēng)險由小到大進(jìn)行排列，包括微風(fēng)險、輕度風(fēng)險、中度風(fēng)險、高度風(fēng)險、極高風(fēng)險五個檔次。微風(fēng)險和輕度風(fēng)險代表風(fēng)險比較輕微，即可投資；中度風(fēng)險意味著存在一定數(shù)量的風(fēng)險，需要使用相應(yīng)的風(fēng)險因?qū)Υ胧﹣肀苊怙L(fēng)險；高度風(fēng)險則意味著風(fēng)險較高，最好不要投資或者采取有效的防范措施和手段進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對；極高風(fēng)險情則表示風(fēng)險水平尤為高，屬于投資的禁區(qū)。

3 確定風(fēng)險評價指標(biāo)權(quán)重

風(fēng)險評價指標(biāo)權(quán)重的確定采用層次分析法，步驟如下：

3.1 構(gòu)造判斷矩陣

假如共有n個元素，可得判斷矩陣A=Aijn×n。式中Aij表示因素i和因素j二者分別對于目標(biāo)來說的重要程度，采用1—9標(biāo)度法。Aij={2，4，6，8，1/2，1/4，1/6，1/8}表示重要性等級介于Aij={1，3，5，7，9，1/3，1/5，1/7，1/9}。

3.2 一致性檢驗

按照層次分析方法基本原理，若矩陣完全一致，特征根λ1=λmax=n，剩下特征根值均為0；若矩陣不完全一致，有λ1=λmax>n，其余特征根λ2，λ3，…，λn有如下關(guān)系：

∑ni=2λn=n-λmax

所以層次分析方法中利用判斷矩陣除最大特征根之外的剩余特征根，對其取平均值，進(jìn)行矩陣的一致性檢驗，即：

CI=λmax-nn-1

若CI為0，則說明矩陣完全一致。這時就可以利用得出的一致性作為度量的標(biāo)準(zhǔn)。RI代表判斷矩陣平均隨機(jī)一致性檢驗的指標(biāo)數(shù)值。

CR代表一致性的比率，若CR<0.10，表示判斷矩陣有著較為令人滿意一致性。

3.3層次單排序

利用層次排序來確定兩級風(fēng)險之間的相對重要程度。算出二級風(fēng)險相對于一級風(fēng)險的特征向量后，進(jìn)而算出一級風(fēng)險相對于綜合風(fēng)險的特征向量，二級風(fēng)險相對于總風(fēng)險的權(quán)重表示為qij=bj×bij。

4 海外投資風(fēng)險的綜合評價

對于項目風(fēng)險的評價，一般情況下以“高”，“中”，“低”來為風(fēng)險進(jìn)行定性，缺乏具體的量化指標(biāo)。通過模糊數(shù)學(xué)工具模型，利用模糊綜合評價的原理，結(jié)合層次分析方法所確定的不同風(fēng)險的相對權(quán)重，為各個風(fēng)險因素進(jìn)行量化打分。

4.1 構(gòu)建模糊評價集

在構(gòu)建風(fēng)險模糊評價集時，電力項目海外投資過程中可能存在的風(fēng)險因素評價集合可以利用T={T1，T2，T3，T4，T5}進(jìn)行表示，各因素風(fēng)險大小為{微風(fēng)險，輕度風(fēng)險，中度風(fēng)險，高度風(fēng)險，極高風(fēng)險}。

4.2 建立隸屬矩陣

針對不同風(fēng)險評價指標(biāo)，依據(jù)評價的具體原則，獲得子準(zhǔn)則層級中各個風(fēng)險因素Bij對T的隸屬向量mij，mij={mij1，mij2，mij3，mij4，mij5}，該矩陣可做如下表示：Ui={mi1，mi2，mi3，mi4，mi5}。隸屬矩陣Ui可做如下表述：

Ui=mi1mi2mij=mi11mi12mi13mi14mi15mi21mi22mi23mi24mi25……………mij1mij2mij3mij4mij5

4.3 對子準(zhǔn)則層進(jìn)行模糊評價（一級模糊評價）

根據(jù)層次單排序后，對于Bi下各子風(fēng)險的權(quán)重向量可以表示如下：Wi={Wi1Wi2，…，Wij}，則有

Fi=Wi·Ui=wi1，wi2，…，wij·mi11mi12mi13mi14mi15mi21mi22mi23mi24mi25……………mij1mij2mij3mij4mij5

其中：Fi代表準(zhǔn)則層級中風(fēng)險因素Bi對風(fēng)險因素評價集的隸屬向量，如F1代表準(zhǔn)則層級中政治軍事風(fēng)險隸屬于五個不同程度的風(fēng)險。

4.4 對準(zhǔn)則層進(jìn)行模糊評價（二級模糊評價）

按照上面得出的模糊評價結(jié)果，能夠求的隸屬矩陣E，得到準(zhǔn)則層相對于對目標(biāo)層權(quán)重向量W={W1，W2，…，W6}，則有：

R=W·E=w1，w2，…，w6·f11f12f13f14f15f21f22f23f24f25f61f62f63f64f65

其中：R代表目標(biāo)層，也就是電力項目海外投資的風(fēng)險因素評價集的隸屬向量，其表示項目可能會出現(xiàn)的風(fēng)險是屬于哪一種水平的（微風(fēng)險、輕度風(fēng)險、中度風(fēng)險、高度風(fēng)險、極高風(fēng)險），也就是綜合評價結(jié)果。

5 結(jié)論與建議

通過分析海外電力工程項目的投資風(fēng)險的來源和影響因素，并建立評估模型具體評價項目投資風(fēng)險的程度，可以為合理制定風(fēng)險防范措施提供依據(jù)?？尚械娘L(fēng)險防范措施包括： 制定海外投資法律保護(hù)制度，建立健全海外投資法律體系，建立完善的投資爭端解決機(jī)制；建立海外投資多層次監(jiān)管體系，建立海外投資績效評估與審計機(jī)構(gòu)；完善海外投資保險制度，設(shè)計損失轉(zhuǎn)移制度。

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