王繼康 朱民武

農(nóng)商行作為商業(yè)銀行的一種重要類型，在服務(wù)實體經(jīng)濟與踐行普惠金融過程中發(fā)揮著重要作用，其經(jīng)營情況也被密切關(guān)注。隨著農(nóng)商行年報以及監(jiān)管部門統(tǒng)計數(shù)據(jù)的陸續(xù)披露，本文希望通過梳理資產(chǎn)規(guī)模較大型農(nóng)商行和上市農(nóng)商行等典型性農(nóng)商行年報所披露的相關(guān)信息，從中窺探出農(nóng)商行這個群體在經(jīng)營過程中所呈現(xiàn)出的一些典型特征。通過深入分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)商行的經(jīng)營發(fā)展呈現(xiàn)的發(fā)展態(tài)勢。

農(nóng)商行經(jīng)營發(fā)展的七個良好態(tài)勢

農(nóng)村金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步快速增長。根據(jù)銀監(jiān)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年年末，農(nóng)村金融機構(gòu)（包括農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和新型農(nóng)村金融機構(gòu)）的總資產(chǎn)為32.82萬億元，同比增長9.78%，同期末中國商業(yè)銀行資產(chǎn)整體增速僅8.31%；農(nóng)村金融機構(gòu)總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比例為13%，較上年期末提升0.13個百分點，同期末城市商業(yè)銀行總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比例為12.57%。資產(chǎn)規(guī)模居于國內(nèi)農(nóng)商行同業(yè)前五位的機構(gòu)，2017年末其總資產(chǎn)都在七千億元以上。國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的農(nóng)商行為重慶農(nóng)商行，2017年末其資產(chǎn)規(guī)模逾九千億元，資產(chǎn)規(guī)模突破萬億元指日可待。（見表1）

越來越多的農(nóng)商行走向資本市場。經(jīng)過多年的市場歷練與勤勉經(jīng)營，一批優(yōu)秀的農(nóng)商行脫穎而出。截至2017年末，在A股上市的農(nóng)商行有五家，在H股上市的農(nóng)商行有三家，新三板上市的農(nóng)商行有三家，這批率先走向資本市場的農(nóng)商行成為中國優(yōu)秀農(nóng)商行的杰出代表，其經(jīng)營管理水平步入國內(nèi)先進銀行行列，展現(xiàn)出高超的風險管控水平與資產(chǎn)盈利能力，各項經(jīng)營指標居于行業(yè)優(yōu)秀水平。根據(jù)已披露的公開信息統(tǒng)計，擬上市的農(nóng)商行逾三十家，其上市目的地主要為A股和新三板，未來，會有更多優(yōu)秀的農(nóng)商行走向資本市場，上市的農(nóng)商行隊伍將越來越壯大。（見表2）

農(nóng)商行的公司治理日趨完善，優(yōu)秀農(nóng)商行開始對外輸出管理經(jīng)驗。通過股份制改造和經(jīng)營體制的改進，農(nóng)商行的公司治理機制日益完善，公司治理水平逐步提高。農(nóng)商行對于公司治理規(guī)范重要性的認識日益深化，普遍建立“三會一層”的公司治理結(jié)構(gòu)，過去股權(quán)高度集中的現(xiàn)象有所改善，股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于合理，信息披露也更加充分。部分優(yōu)秀的農(nóng)商行開始控股或者參股更小的農(nóng)商行，向外輸出本行優(yōu)秀的管理經(jīng)驗，例如，廣州農(nóng)商行控股湖南株洲珠江農(nóng)商行，無錫農(nóng)商行投資參股了江蘇淮安農(nóng)商行、江蘇東海農(nóng)商行這2家農(nóng)商行；江陰銀行參股江蘇靖江農(nóng)商行和江蘇姜堰農(nóng)商行，并成為這兩家銀行的最大股東。隨著政策的放開與市場競爭的演化，未來會有更多經(jīng)營不善的小型農(nóng)商行被實力強大的農(nóng)商行兼并重組，行業(yè)格局將會發(fā)生較大變化，強者恒強的趨勢會愈演愈烈。

農(nóng)商行深耕本地市場，表現(xiàn)出較強的業(yè)務(wù)競爭力。作為區(qū)域性金融機構(gòu)，農(nóng)商行立足本土，深耕農(nóng)村市場，在本地市場表現(xiàn)出較強的業(yè)務(wù)競爭力。農(nóng)商行在農(nóng)村區(qū)域市場具有廣泛的網(wǎng)點分布，對于本土市場能做到服務(wù)全覆蓋。例如，截至2017年末，廣州農(nóng)商行在廣州地區(qū)開設(shè)有637家營業(yè)網(wǎng)點，網(wǎng)點數(shù)量居廣州地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)之首，其營業(yè)網(wǎng)點分布于廣州的大街小巷，而網(wǎng)點數(shù)量位居第二位的工商銀行在廣州地區(qū)的網(wǎng)點數(shù)量僅368家。如此密集的網(wǎng)點布局，這讓其在本地市場構(gòu)建了廣泛的營銷網(wǎng)絡(luò)?；诘鼐墐?yōu)勢與廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)，再加上多年以來積累的服務(wù)沉淀，使得農(nóng)商行對于本土企業(yè)和本地居民具備深刻的理解與認知，讓其有能力通過創(chuàng)設(shè)各類特色金融產(chǎn)品和服務(wù)較好地滿足客戶的綜合金融需求，進而與本地企業(yè)和居民形成深厚的客戶服務(wù)關(guān)系，天時、地利、人和皆俱，這使得農(nóng)商行在本地市場具備強大的業(yè)務(wù)競爭能力。具體而言，不少農(nóng)商行的各項存款與各項貸款份額居于本地同業(yè)機構(gòu)首位。以A股上市的五家農(nóng)商行為例，其存款份額普遍在20%以上，貸款份額基本在15%以上，在本地的銀行業(yè)金融機構(gòu)中存貸款份額排名位于前列。（見表3）

定位服務(wù)三農(nóng)與中小微企，踐行普惠金融理念。農(nóng)商行業(yè)務(wù)主要集中于城郊拓展區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等經(jīng)濟增長區(qū)，這些區(qū)域廣泛分布著各類中小微企業(yè)，為農(nóng)商行提供了廣泛的客戶資源，再加上大部分農(nóng)村行業(yè)銀行規(guī)模有限，在服務(wù)大型企業(yè)方面與大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行相比沒有競爭優(yōu)勢。因此農(nóng)商行基本選擇服務(wù)三農(nóng)與中小微企作為自己的市場定位，走差異化發(fā)展路線，為本地中小微企提供各類金融服務(wù)。農(nóng)商行在長期的金融實踐中與本地中小微企業(yè)和農(nóng)村客戶形成了良好的銀企關(guān)系，大幅緩解了小微企業(yè)的融資困難，同時也較大程度地舒緩了三農(nóng)地區(qū)的金融排斥問題，是普惠金融的切實踐行者，為地方經(jīng)濟發(fā)展做出了卓越貢獻。

農(nóng)商行擁有較高的凈息差水平。銀監(jiān)會公布的2017年末統(tǒng)計監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示：各類商業(yè)銀行的凈息差相比較，除民營銀行畸高之外，農(nóng)商行的凈息差水平最高，歷年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)類似。農(nóng)商行的凈息差水平較高可以借助風險定價理論進行解釋，根據(jù)收益與風險相匹配的經(jīng)濟學(xué)原理，承擔了高風險理應(yīng)獲得高收益。農(nóng)商行的主要客群為中小微企與農(nóng)村客戶，相對于實力強大的大型企業(yè)而言，這類企業(yè)客戶的經(jīng)營失敗概率較高，發(fā)生信貸違約的風險也相對較大，因此理應(yīng)對這類客戶的貸款收取更高的利息，否則農(nóng)商行的利息收益難以覆蓋其高企的不良貸款損失。（見圖1）

依托村鎮(zhèn)銀行，開展跨區(qū)域業(yè)務(wù)布局。國內(nèi)除了少數(shù)農(nóng)商行如張家港農(nóng)商行、上海農(nóng)商行和深圳農(nóng)商行等在省外開立網(wǎng)點外，大部分農(nóng)商行都未能跨省設(shè)立網(wǎng)點，跨區(qū)域經(jīng)營受到嚴格監(jiān)管限制。但是，國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模居于前列的農(nóng)商行，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，資產(chǎn)擴張較快，這些優(yōu)秀的農(nóng)商行已經(jīng)躋身中型銀行隊列，隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，本地有限的市場空間已經(jīng)難以滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展需求。并且，農(nóng)商行的資金配置集中在本地區(qū)域和特定行業(yè)，風險不能有效分散，農(nóng)商行迫切需要通過跨區(qū)域經(jīng)營來分散資金區(qū)域集中度過高的風險，但是，現(xiàn)行的監(jiān)管政策尚未放開對于農(nóng)商行跨省開設(shè)營業(yè)網(wǎng)點的管制，并且，隨著降杠桿防風險任務(wù)的深度推進，本已出現(xiàn)放松苗頭的監(jiān)管政策又趨于更加嚴厲，農(nóng)商行跨省設(shè)置分支機構(gòu)的訴求短期內(nèi)無法得以滿足。在這種監(jiān)管環(huán)境下，農(nóng)商行紛紛發(fā)起成立村鎮(zhèn)銀行，希望能借助異地村鎮(zhèn)銀行實現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨區(qū)域發(fā)展。當然，農(nóng)商行在取得巨大進步的同時，在經(jīng)營過程中也遭遇到諸多挑戰(zhàn)。

農(nóng)商行經(jīng)營過程中的諸多挑戰(zhàn)

不良貸款率相對較高，資產(chǎn)質(zhì)量管控水平有待提升。近十年不同類型商業(yè)銀行的不良貸款率數(shù)據(jù)顯示：農(nóng)商行的不良貸款率一直高企，長期居于各類商業(yè)銀行之首。截至2017年末，農(nóng)商行的整體不良貸款率高達3.16%，較上年期末上升0.67個百分點，而其他各類商業(yè)銀行的不良貸款率較上年末都有不同幅度的下降。數(shù)據(jù)表明，農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量在各類商業(yè)銀行中墊底，并且資產(chǎn)質(zhì)量依舊呈現(xiàn)惡化趨勢。農(nóng)商行高企的不良貸款率有歷史原因，也與所服務(wù)的主要客群的企業(yè)資質(zhì)密切相關(guān)，不過，最主要的原因仍舊是農(nóng)商行自身的風控能力不足，其風險控制體系存在較大的完善空間，如何有效提升資產(chǎn)質(zhì)量管控水平是目前農(nóng)商行所面臨的最大考驗?？上驳氖?，也有少數(shù)農(nóng)商行表現(xiàn)出較高的風控水平。例如，北京農(nóng)商行2017年的不良貸款率僅0.55%，重慶農(nóng)村行業(yè)銀行的不良貸款率為0.98%，其資產(chǎn)質(zhì)量大幅優(yōu)于國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行。（見圖2）

業(yè)務(wù)集中度較高，抗風險能力較弱。農(nóng)商行作為區(qū)域性商業(yè)銀行，其資產(chǎn)規(guī)模與本地經(jīng)濟的發(fā)展程度密切相關(guān)，其資產(chǎn)質(zhì)量則與本地實體企業(yè)的經(jīng)營水平高度相關(guān)。大部分農(nóng)商行展業(yè)局限于本地市場，縣域農(nóng)商行表現(xiàn)尤為突出，較少在省內(nèi)異地設(shè)有分支機構(gòu)，設(shè)有省外機構(gòu)的農(nóng)商行數(shù)量更少，這樣導(dǎo)致農(nóng)商行的貸款區(qū)域集中度非常高，不能像國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行那樣通過全國布局來分散區(qū)域集中度過高的風險。從A股上市的幾家農(nóng)商行2017年報所披露的數(shù)據(jù)來看，本地業(yè)務(wù)收入占比普遍在70%以上，有的上市農(nóng)商行本地業(yè)務(wù)收入占比甚至超過90%，更多的小型縣域農(nóng)商行的業(yè)務(wù)收入基本來自本地，區(qū)域集中度非常高。此外，大多數(shù)農(nóng)商行所在的區(qū)域，本地政府會重點發(fā)展與扶持一些特定行業(yè)，當?shù)氐钠髽I(yè)也主要集中分布在少數(shù)幾家核心企業(yè)的上下游，這些企業(yè)都是當?shù)剞r(nóng)商行的重要客戶，結(jié)果是導(dǎo)致農(nóng)商行貸款的行業(yè)集中度非常高，這會產(chǎn)生較高的行業(yè)集中風險，一旦行業(yè)蕭條或者一家核心企業(yè)經(jīng)營不善所引發(fā)的信用違約，都可能引起本地資本規(guī)模有限的農(nóng)商行的破產(chǎn)倒閉。

金融服務(wù)和金融產(chǎn)品較為單一，創(chuàng)新能力有待加強。2017年，全國商業(yè)銀行整體的非利息收入占比為22.65%，而上市農(nóng)商行所披露的非利息收入占比都低于20%，若將非利息收入占比作為衡量商業(yè)銀行多元化程度與金融創(chuàng)新能力的指標，從上市農(nóng)商行所披露的數(shù)據(jù)看，農(nóng)商行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力大幅低于全國商業(yè)銀行整體水平。農(nóng)商行創(chuàng)新能力不足的原因來自以下幾個方面：第一，農(nóng)商行主要服務(wù)中小微企與三農(nóng)客戶，這類客群對于金融服務(wù)的需求較為簡單，主要為傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)和結(jié)算業(yè)務(wù)，缺乏對于創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的強烈需求，這在一定程度上抑制了農(nóng)商行的金融創(chuàng)新動力；第二，大部分小型農(nóng)商行所在業(yè)務(wù)區(qū)域大中型商業(yè)銀行進入的數(shù)量有限，市場競爭激烈程度相對較低，安逸的經(jīng)營環(huán)境在很大程度減緩了農(nóng)商行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的迫切性；第三，農(nóng)商行在獲取牌照方面受到諸多限制，不具備多類金融業(yè)務(wù)的開展資質(zhì)，這也較大程度限制了農(nóng)商行的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。在多種因素的共同作用下，農(nóng)商行所提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)較為單一，產(chǎn)品創(chuàng)新能力嚴重不足，一旦市場競爭環(huán)境發(fā)生變化，農(nóng)商行將在激烈的市場競爭中處于頹勢。（見圖3）

對于優(yōu)秀人才吸引力不足，人才隊伍結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。農(nóng)商行地域分布廣泛，除少數(shù)一二線城市之外，大部分農(nóng)商行位于三四線城市或者是縣域。總體來說，大部分農(nóng)商行處于非發(fā)達地域，資產(chǎn)規(guī)模不大，薪酬激勵市場化程度不高，人才培養(yǎng)機制不完善，選人機制難以做到公開透明。種種的弊端使得農(nóng)商行對于人才的吸引力不夠，優(yōu)秀人才缺乏和人才結(jié)構(gòu)不合理是眾多農(nóng)商行共同面臨的難題。如何提升對于優(yōu)秀人才的吸引力是提高農(nóng)商行核心競爭力的關(guān)鍵所在。

農(nóng)商行2018年發(fā)展展望

根據(jù)農(nóng)商行過去的經(jīng)營情況與發(fā)展態(tài)勢，對于農(nóng)商行的未來發(fā)展做出如下展望：

資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)差異，結(jié)構(gòu)分化愈發(fā)明顯。盡管農(nóng)村金融機構(gòu)的整體不良貸款率依舊呈現(xiàn)上升態(tài)勢，但是根據(jù)上市農(nóng)商行和大型農(nóng)商行2017年年報所披露的信息，這部分農(nóng)商行不良貸款率基本都較上年度出現(xiàn)不同幅度的下降，并且大幅低于農(nóng)商行整體不良貸款率，這意味著，農(nóng)商行內(nèi)部的資產(chǎn)質(zhì)量情況分化嚴重，并且這種趨勢會愈發(fā)明顯。

經(jīng)營情況兩級分化加劇，行業(yè)集中度將有所提升。隨著利率市場化的加速推進，商業(yè)銀行的競爭將愈發(fā)激烈，農(nóng)商行所在的區(qū)域性金融市場也不例外。大型銀行擁有更大的品牌影響力，更加豐富的金融產(chǎn)品，更好的金融服務(wù)能力，其競爭優(yōu)勢明顯，大型銀行的服務(wù)下沉將使得小型銀行農(nóng)商行的生存空間會受到進一步擠壓，兩級分化的現(xiàn)象會更加嚴重。在政策的推動下，更多經(jīng)營不善的小型農(nóng)商行將被本省或者跨省的大型農(nóng)商行兼并，農(nóng)村金融機構(gòu)的行業(yè)集中度將會提升。

跨區(qū)域經(jīng)營加速，有益于分散業(yè)務(wù)區(qū)域集中風險。盡管現(xiàn)行的監(jiān)管政策不允許農(nóng)商行跨省設(shè)立分支機構(gòu)，但是，政策仍舊允許實力雄厚的農(nóng)商行在本省設(shè)立異地分支機構(gòu)，從年報所披露的信息看，這種趨勢近年有所加速。未來，會有更多優(yōu)秀的農(nóng)商行在省內(nèi)異地設(shè)立分支機構(gòu)，跨區(qū)經(jīng)營將提速，這將有利于分散農(nóng)商行業(yè)務(wù)區(qū)域集中風險，但同時會加劇異地分支機構(gòu)所在區(qū)域的市場競爭程度。

行業(yè)格局重構(gòu)，管理效能將得以提升。隨著農(nóng)商行行業(yè)集中度的提升，以及經(jīng)營不善農(nóng)商行的被兼并重組，優(yōu)秀農(nóng)商行對于小型農(nóng)商行的管理經(jīng)驗輸出等諸多因素的綜合影響，農(nóng)商行的行業(yè)格局將被重構(gòu)，更多的落后產(chǎn)能將被淘汰，優(yōu)勝劣汰的市場規(guī)律將促使行業(yè)呈現(xiàn)更加健康的發(fā)展生態(tài)，經(jīng)營良好的農(nóng)商行將在市場競爭中勝出，整個農(nóng)商行的管理效能將會有大幅提升。