杜晨煊

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是給傳統(tǒng)供應(yīng)鏈帶來互聯(lián)網(wǎng)思維，在傳統(tǒng)銀行主導(dǎo)的應(yīng)收賬款融資、動產(chǎn)質(zhì)押融資、預(yù)付款融資的基礎(chǔ)上開展新的業(yè)態(tài)形式，給予行業(yè)以新的發(fā)展方向，促使更多的企業(yè)以更多的服務(wù)模式依托傳統(tǒng)融資方式對核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)提供擔(dān)保授信貸款。這兩年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速，以其對開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)企業(yè)的豐厚回報吸引著越來越多的人關(guān)注這塊領(lǐng)域。因此，對互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式的研究就變得更加有實(shí)際意義。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融；融資模式；風(fēng)險評估

一、傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式及發(fā)展

（一）應(yīng)收賬款融資模式

供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資模式是指供應(yīng)鏈上處于弱勢地位的上游供應(yīng)商為獲取企業(yè)運(yùn)營資金，以對供應(yīng)鏈上下游廠商的應(yīng)收賬款單據(jù)為基礎(chǔ)，由廠商作出付款承諾，進(jìn)而向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請在賬齡期內(nèi)的短期信用貸款，由金融機(jī)構(gòu)提供融資從而緩解資金流壓力的融資模式。

（二）動產(chǎn)質(zhì)押融資模式

動產(chǎn)質(zhì)押指的是融資人以其占用了企業(yè)大量資金的自有貨物（商品合格證、存貨、倉單等）為質(zhì)押向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請并取得貸款的一種供應(yīng)鏈融資模式。

（三）預(yù)付款融資模式

預(yù)付款融資模式是指在賣方企業(yè)承諾保證會對貨物進(jìn)行回購的交易前提下，由倉儲監(jiān)管方提供對買方融資企業(yè)的信用擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)以控制融資企業(yè)商品提貨權(quán)為手段向申請質(zhì)押貸款的中小企業(yè)提供融資授信，銀行為企業(yè)開具銀行承兌匯票進(jìn)行貸款的融資方式。

（四）戰(zhàn)略關(guān)系融資

戰(zhàn)略關(guān)系融資是指供應(yīng)鏈中上下游及核心企業(yè)基于相互之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系和長期合作期間建立的信任關(guān)系從而產(chǎn)生的融資。

二、互聯(lián)網(wǎng)下的供應(yīng)鏈金融模式發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式按業(yè)態(tài)形式劃分，區(qū)別于銀行主導(dǎo)，就A股市場的融資模式形態(tài)而言，創(chuàng)新和衍生出了以下幾種。

（一）傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融電子化模式

線上供應(yīng)鏈金融是在基于供應(yīng)鏈管理的產(chǎn)業(yè)實(shí)體與金融業(yè)之間，將商業(yè)銀行的融資平臺與企業(yè)管理平臺相互連接，商業(yè)銀行通過在線深層次整合企業(yè)ERP系統(tǒng)和對公業(yè)務(wù)平臺，經(jīng)由線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)以在線方式接入中心企業(yè)的電子商務(wù)處理平臺，參與到焦點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理過程當(dāng)中，多方信息數(shù)據(jù)無縫銜接，更快捷的為供應(yīng)鏈上中小融資企業(yè)提供供金融服務(wù)。

（二）電商供應(yīng)鏈金融模式

（1）純交易平臺的供應(yīng)鏈金融：在這種模式中，電商平臺只是交易平臺，不參與供應(yīng)鏈上的交易過程，沒有資金流和物流的掌控權(quán)，但作為平臺系統(tǒng)的提供者掌控著供應(yīng)鏈上企業(yè)的信息流，使平臺能夠充分利用大數(shù)據(jù)分析企業(yè)交易行為。電商替代銀行在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中的服務(wù)位置，利用所建立的擁有諸多平臺上下游客戶交易和信用記錄的數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)挖掘處理手段，解決傳統(tǒng)模式下繁瑣的程序和信用評估問題。

（2）非純交易平臺的供應(yīng)鏈金融：對于自營電商平臺，它們不僅提供交易平臺，還有著自己的倉儲物流系統(tǒng)，電商作為供應(yīng)鏈的核心企業(yè)利用良好的信用和掌握的上下游企業(yè)信息與商業(yè)銀行達(dá)成合作協(xié)議。

（三）傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式

（1）行業(yè)資訊門戶轉(zhuǎn)型進(jìn)入供應(yīng)鏈金融

行業(yè)資訊門戶網(wǎng)站依靠其自身對專門行業(yè)資訊的實(shí)時把握的優(yōu)勢，延伸拓展網(wǎng)站業(yè)務(wù)，利用自建平臺開展電商服務(wù)業(yè)務(wù)，涉水供應(yīng)鏈金融，用其自有用戶資源開展業(yè)務(wù)，為平臺上的特定行業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)。

（2）大型物流公司

在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式中，物流企業(yè)本身就是供應(yīng)鏈物流環(huán)節(jié)的核心，倚靠其在行業(yè)內(nèi)常年累計下來的深厚上下游關(guān)系，同樣可以搭建信息化電商平臺而將企業(yè)業(yè)務(wù)延伸至供應(yīng)鏈金融，為上下游企業(yè)解決資金問題。

（3）傳統(tǒng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)轉(zhuǎn)型

作為整個供應(yīng)鏈條上的中心，核心企業(yè)擁有中心地位優(yōu)勢和行業(yè)背景、資源及動態(tài)訊息，以此優(yōu)厚條件發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，作為服務(wù)商為上下游難以從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的中小企業(yè)建立新的融資渠道、突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)限制是其服務(wù)新走向。

（4）軟件公司轉(zhuǎn)型

企業(yè)日常運(yùn)營管理需要應(yīng)用ERP系統(tǒng)或各種數(shù)據(jù)軟件，開發(fā)這些軟件的公司，其產(chǎn)品使用者的企業(yè)基礎(chǔ)及交易信息就是企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的數(shù)據(jù)資源，這些企業(yè)可以形成供應(yīng)鏈金融的龐大客戶群，對于使用軟件的中小微企業(yè)，利用業(yè)務(wù)平臺進(jìn)行授信融資；對于使用軟件的大型企業(yè)客戶，則對這些核心客戶的上下游進(jìn)行授信融資。

（四）網(wǎng)貸平臺供應(yīng)鏈金融模式

進(jìn)入供應(yīng)鏈金融的P2P平臺一種采取與保理或擔(dān)保公司合作的方式，采用更安全的P2C互聯(lián)網(wǎng)金融交易模式，利用風(fēng)控手段對簽署資金周轉(zhuǎn)合同的資產(chǎn)端進(jìn)行系統(tǒng)的風(fēng)險評估和授信，通過審核后為其提供賬款管理、催收以及融資服務(wù)，再通過P2P平臺將債務(wù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給線上投資人進(jìn)行投資并承諾到期回購，擔(dān)保公司或保險理賠企業(yè)收回本金利息后再支付給網(wǎng)貸平臺的出資方。一種由網(wǎng)貸平臺界定核心企業(yè)，由核心企業(yè)的供應(yīng)鏈信息篩選資金需求者，由焦點(diǎn)企業(yè)提供信用擔(dān)保為上下游企業(yè)進(jìn)行貸款服務(wù)。

三、傳統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)下的模式比較及帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

在以往的供應(yīng)鏈金融形態(tài)中，銀行往往在選擇投資標(biāo)的時更傾向于資本規(guī)模大，擁有較強(qiáng)還款能力且信用評估良好的大型企業(yè)，中小企業(yè)資信狀況較差，風(fēng)控能力不足，資產(chǎn)規(guī)模小，沒有健全的財務(wù)監(jiān)督管理制度，缺乏足夠的可質(zhì)押資產(chǎn)，為了盡可能的減少銀行呆賬壞賬，很難從銀行獲得貸款。即使有國家政策扶持，相對較高的信用風(fēng)險識別成本造成了銀企信用隔閡。

互聯(lián)網(wǎng)化的供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)創(chuàng)造了一種新的融資方向。中小企業(yè)成為了機(jī)構(gòu)開展的融資服務(wù)的最大最直接受益者，供應(yīng)鏈金融通過第三方支付進(jìn)行信息歸集分析將單項(xiàng)不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)化為可控供應(yīng)鏈整體風(fēng)險。處于中間位置的互聯(lián)網(wǎng)平臺連接各環(huán)節(jié)、累計交易流水?dāng)?shù)據(jù)。金融機(jī)構(gòu)通過對數(shù)據(jù)的管理分析對中小企業(yè)進(jìn)行貸款融資。統(tǒng)一風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的逐漸形成、由人工處理審核簡化為信息化集中業(yè)務(wù)處理和審批流程，使銀企聯(lián)盟終于可以很大程度上消除隔閡，解決信息不對稱問題，降低信息處理成本，推動中小企業(yè)發(fā)展。

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式主要有應(yīng)收賬款、動產(chǎn)質(zhì)押、預(yù)付款三類，這是基于供應(yīng)鏈上的銷售、運(yùn)營采購階段來劃分的。供應(yīng)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)化后，圍繞核心焦點(diǎn)企業(yè)的上下游供應(yīng)商、經(jīng)銷商對核心企業(yè)的業(yè)務(wù)模式?jīng)]有改變，每個企業(yè)依舊要經(jīng)歷產(chǎn)購銷三個階段進(jìn)行運(yùn)營，互聯(lián)網(wǎng)帶來的是對企業(yè)綜合信息收集處理及數(shù)據(jù)分享方面的便捷，比傳統(tǒng)風(fēng)控更有資金安全保障，通過大數(shù)據(jù)電子商務(wù)平臺進(jìn)行快速質(zhì)押融資或無擔(dān)保融資，并依據(jù)融資企業(yè)資信情況確定還款期限和放款額度。

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