劉芳洲

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理是指借助于互聯(lián)網(wǎng)工具，以客戶為中心，設(shè)計(jì)出一套全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供一系列金融服務(wù)，以滿足客戶不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的目的。本文對(duì)我國(guó)目前的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理的發(fā)展環(huán)境進(jìn)行了分析，深度解析我國(guó)財(cái)富管理客戶群體，將互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的不同類型加以區(qū)分并剖析其發(fā)展思路，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀作出概括，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)發(fā)表了預(yù)測(cè)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)，財(cái)富管理，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管

一、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)外部環(huán)境分析

近年來(lái)，我們互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的業(yè)務(wù)和數(shù)量出現(xiàn)了井噴式的發(fā)展。根據(jù)2015年7月中國(guó)人民銀行等十部委出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從宏觀角度分析，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展迅猛的原因主要有以下方面：

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平繼續(xù)保持穩(wěn)健的態(tài)勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，居民收入水平也不斷的提高，理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)。我國(guó)的投資環(huán)境不斷改善，產(chǎn)品類型日益豐富，并且不斷推行多層次的資本市場(chǎng)的建設(shè)，為互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理提供了優(yōu)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。在社會(huì)文化方面，互聯(lián)網(wǎng)的普及增強(qiáng)了居民的互聯(lián)網(wǎng)思維。同時(shí)，投資環(huán)境的不斷改善和不斷豐富的理財(cái)計(jì)劃為居民提供了更多的選擇。在科技方面，互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展有力地推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理的發(fā)展進(jìn)程，開拓了創(chuàng)新的渠道，使個(gè)性化服務(wù)成為可能?？蛻粼诮邮芑ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)富服務(wù)的過程中也提升了自主性，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用數(shù)據(jù)分析工具，精準(zhǔn)掌握客戶的需求。

然而，我國(guó)目前仍無(wú)針對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的監(jiān)管政策，導(dǎo)致各種金融事件的發(fā)生，損害了投資者的利益，已經(jīng)引起我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度重視，并將陸續(xù)出臺(tái)監(jiān)管政策和重要指示。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?/p>

伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民財(cái)富積累，中國(guó)的高凈值客戶結(jié)構(gòu)正在發(fā)生著一系列的變化。根據(jù)興業(yè)銀行與波士頓咨詢公司發(fā)布的《中國(guó)私人銀行2017：十年蝶變十年展望》研究，從2011年到2016年，家庭可投資金融資產(chǎn)在3000萬(wàn)以上的超高凈值人群翻了一倍，從11萬(wàn)戶增長(zhǎng)到30萬(wàn)戶，可支配資產(chǎn)從16%上升至24%。超高凈值客戶對(duì)專業(yè)的財(cái)富管理的產(chǎn)品和服務(wù)的需求的復(fù)雜程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通客戶。除此之外，不斷擴(kuò)大的知識(shí)分子及中產(chǎn)階級(jí)群體也將成為潛在的客戶群體，并且在財(cái)富管理的服務(wù)需求上也逐漸呈現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化的特征。在高凈值客戶群體的需求也發(fā)生了變化，財(cái)富管理目標(biāo)分化，財(cái)富傳承的需求上升；財(cái)富管理方式從推崇自主投資到信賴專業(yè)機(jī)構(gòu)，從關(guān)注投資品收益率到尋求資產(chǎn)配置建議；風(fēng)險(xiǎn)偏好從要求“剛性兌付”到接受“風(fēng)險(xiǎn)收益”?？梢?，如何抓住變化的財(cái)富管理市場(chǎng)需求為現(xiàn)有服務(wù)模式指明了發(fā)展方向。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)廣義的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)（平臺(tái)）數(shù)量高達(dá)數(shù)千家。但目前我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理領(lǐng)域尚未形成非常健全、系統(tǒng)性的監(jiān)管法規(guī)和政策，因此整個(gè)行業(yè)仍然處于“魚龍混雜”的初級(jí)階段。目前市場(chǎng)中的主要的參與者主要有三大類。

第一類主要參與者是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。這類傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理業(yè)務(wù)在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。近年來(lái)，各類傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一方面通過推出各類現(xiàn)金寶產(chǎn)品，一方面通過參股P2P平臺(tái)等方式進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)。第二類主要參與者是互聯(lián)網(wǎng)大型電商集團(tuán)，如螞蟻聚寶、京東金融、蘇寧金融等。這些企業(yè)已在互聯(lián)網(wǎng)電商方面具有巨大的流量和用戶數(shù)優(yōu)勢(shì)，通過布局互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理，實(shí)現(xiàn)流量的轉(zhuǎn)化、培育新業(yè)務(wù)、并打造自身的服務(wù)“生態(tài)圈”。第三類主要參與者為非金融實(shí)業(yè)企業(yè)所新設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)，如碧有信、萬(wàn)達(dá)財(cái)富、前海航交所等。此類機(jī)構(gòu)特點(diǎn)是具有巨大的線下客戶群體及優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)據(jù)資源、豐富應(yīng)用場(chǎng)景、充足的資產(chǎn)端供給和供應(yīng)鏈融資需求。

三、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)現(xiàn)狀特點(diǎn)

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)潛在市場(chǎng)規(guī)模巨大。未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)富累積等因素將對(duì)中國(guó)財(cái)富管理整體行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┯辛Φ闹?。隨著傳統(tǒng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)方式的轉(zhuǎn)變，資源投入逐漸向互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)傾斜。產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新、金融科技、數(shù)字普惠金融發(fā)展帶來(lái)財(cái)富管理服務(wù)可獲得性的提升，將加速互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理覆蓋的客戶群體擴(kuò)大規(guī)模。作為最新的“風(fēng)口”行業(yè)，預(yù)計(jì)仍將有更多的實(shí)力參與者進(jìn)入行業(yè)，行業(yè)短期內(nèi)也較難形成具有市場(chǎng)統(tǒng)治力的行業(yè)“寡頭”。另一方面，金融科技的不斷創(chuàng)新和產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景的不斷挖掘，也將催生較多的藍(lán)海市場(chǎng)機(jī)遇。然而，財(cái)富管理的基礎(chǔ)是做全類型的資產(chǎn)配置，由于監(jiān)管政策要求及自身金融牌照的限制，機(jī)構(gòu)實(shí)際能通過平臺(tái)配置的資產(chǎn)類別非常有限。目前大部分互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富平臺(tái)無(wú)法提供相應(yīng)的財(cái)富管理專業(yè)咨詢服務(wù)或相關(guān)輔助措施。

四、未來(lái)發(fā)展的展望

我國(guó)將不斷完善行業(yè)監(jiān)管機(jī)制?；ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)現(xiàn)存的監(jiān)管模式無(wú)法適應(yīng)行業(yè)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。未來(lái)相關(guān)監(jiān)管部門需要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)制訂更為健全的監(jiān)管體系。各競(jìng)爭(zhēng)機(jī)構(gòu)和潛在進(jìn)入者將積極通過入股、收購(gòu)等方式獲取相關(guān)金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)牌照。目前互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)中絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)不能提供全資產(chǎn)類別的產(chǎn)品銷售，較難滿足客戶分散投資、資產(chǎn)配置多元化的需求。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與金融科技公司合作衍生的“O2O”協(xié)同發(fā)展模式或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)未來(lái)最主要的發(fā)展模式。金融科技技術(shù)或?qū)⒊蔀楦髌脚_(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、量化風(fēng)險(xiǎn)模型、區(qū)塊鏈、網(wǎng)絡(luò)安全等為核心金融科技技術(shù)將為互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)帶來(lái)更好的用戶體驗(yàn)和更低的運(yùn)營(yíng)成本。

五、結(jié)語(yǔ)

可以預(yù)見，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)未來(lái)的發(fā)展是明朗的，同時(shí)也面臨著歷史機(jī)遇和巨大的挑戰(zhàn)。借助互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、龐大的客戶資源基礎(chǔ)及過去的經(jīng)驗(yàn)成果、不斷完善的財(cái)富管理理念和快速培育的市場(chǎng)需求，以及金融科技的運(yùn)用都將是我們實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的跨越式發(fā)展。下一步將繼續(xù)完善行業(yè)監(jiān)管體系、投資者保護(hù)不足及行業(yè)統(tǒng)計(jì)機(jī)制不健全等難題，從而不斷為行業(yè)的發(fā)展打造堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。利用市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的“優(yōu)勝劣汰”和資源整合，有效促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)在我國(guó)的可持續(xù)發(fā)展。

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