我國私募基金發(fā)展風(fēng)險及監(jiān)管策略

王瀑霖

【摘 要】我國正處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時期，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓我國的經(jīng)濟(jì)形式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，近幾年我國不斷的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)財富積累，受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的影響，很多大型公司的私募基金也在快速增長，一些個人投資者也逐漸成為了私募基金的主要持有群體，從證券市場的形式來看，行業(yè)投資一直都具有廣泛的活躍性。結(jié)合市場調(diào)查結(jié)果，得出結(jié)論我國目前所擁有的私募基金從規(guī)模和數(shù)量上來看，保守估計(jì)已經(jīng)高達(dá)萬億元。在當(dāng)前我國證券市場改革的大背景下，私募基金開始呈現(xiàn)出新的發(fā)展特征，本文探討了我國私募基金所需要承擔(dān)的風(fēng)險，以及能夠完成發(fā)展目標(biāo)的監(jiān)管策略制定。

【關(guān)鍵詞】私募基金；發(fā)展風(fēng)險；監(jiān)管策略

國家私募基金的發(fā)展需要通過非公開的形式來實(shí)現(xiàn)，投資者需要從我國的經(jīng)濟(jì)收益上和投資風(fēng)險上進(jìn)行詳細(xì)的分析，明確需要承擔(dān)的資金整合管理形式，我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中逐漸形成了資本市場，私募基金的成長是建立在民間委托理財協(xié)議的形式中的。但近幾年隨著私募基金的規(guī)模和金額越來越大，出現(xiàn)了很多問題，這些問題都會對其發(fā)展產(chǎn)生影響，如：從法律上來講缺少對相關(guān)問題的認(rèn)可與保障，很難單獨(dú)的進(jìn)行賬戶設(shè)置等，隨之而來產(chǎn)生了一系列問題，對我國的經(jīng)濟(jì)形勢造成了影響，同時想要實(shí)現(xiàn)私募基金的有序性。

一、私募基金發(fā)展風(fēng)險

1.法律上缺乏保障和認(rèn)可。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，相關(guān)法律規(guī)定正在逐漸完善的過程中，在眾多經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)中并沒有明確定義私募基金，其運(yùn)營方式和資金方向尚沒有明確的方向，我國私募基金的建立主要是以一種委托理財?shù)男问絹韺?shí)現(xiàn)的，從不同的層面來看，不同的管理方式與合法性都受到了不同程度的質(zhì)疑，所以很多擁有私募資金的人并沒有一個具體的法律評估標(biāo)準(zhǔn)。這個問題讓雙方在接觸的過程中很難有一個明確的違法認(rèn)知，并且結(jié)合當(dāng)前的管理形式來看，對法律的界限因人而異有著不同的看法，因此私募基金的管理是否合法還有待商榷。這種發(fā)展情況下，讓私募基金一直處在一個邊緣地帶，由此看出不論是委托人還是管理人在進(jìn)行私募基金的處理時都有著很大風(fēng)險。例如：一旦雙方出現(xiàn)違約的情況，委托方?jīng)]有給投資者帶來經(jīng)濟(jì)收益，或者投資管理者一直在使用一些不正規(guī)的投資手段造成利益受損的情況下，另一方往往想要通過法律途徑維權(quán)時，就會異常困難。

2.不歸證券監(jiān)管部門監(jiān)管。受我國經(jīng)濟(jì)管理形式的影響，想要實(shí)現(xiàn)管理工作，都需要通過證券監(jiān)管部門來進(jìn)行統(tǒng)一管理，由于我國當(dāng)前的法律法規(guī)中并沒有具體的私募基金管理制度，所以私募證券基金通常會通過一些信托平臺來實(shí)現(xiàn)運(yùn)作，結(jié)合相關(guān)規(guī)定，受托人已經(jīng)開始承擔(dān)信托公司的任務(wù)。私募基金公司的身份可以定義為投資顧問，落實(shí)基金管理工作，信托公司一般都是由銀監(jiān)會來進(jìn)行管理的，所以結(jié)合明文規(guī)定，私募基金要隸屬于證券管理的行列，并且其重要的屬性不是信托，因此，監(jiān)管信托公司的機(jī)構(gòu)銀監(jiān)會能夠間接的進(jìn)行私募基金管理。銀監(jiān)會管理機(jī)構(gòu)與私募基金呈現(xiàn)出對立的狀態(tài)，這一狀態(tài)下并不適合私募基金的正常運(yùn)行。

3.管理風(fēng)險和稅收問題。私募基金的管理工作可以通過信托平臺來單獨(dú)開設(shè)賬戶，這是為了讓投資者不再依靠信托公司來實(shí)現(xiàn)稅收，能夠自行的進(jìn)行交稅工作，同時對企業(yè)來講需要上交一部分稅收，個人是不用交稅的，一旦不借助信托平臺，想要落實(shí)法律規(guī)定就需要在交易所開設(shè)賬戶，將投資者所擁有的資金和自身原本所持有的資金進(jìn)行混合，這種做法嚴(yán)格意義上來講屬于非法集資，是一種觸犯法律的行為。就算雙方有著密切的關(guān)系，但彼此間依然存在著信任危機(jī)，資金的流通和獲取很容易讓兩者的關(guān)系產(chǎn)生安全隱患，保證金和賬戶需要區(qū)分開，一旦私自進(jìn)行資金挪用，很容易對投資者造成利益損失，并且出現(xiàn)更多需要解決的問題。公募基金管理，以公司的名義可以開設(shè)多個賬戶，而且能夠?qū)€人基金賬戶和公司賬戶區(qū)分開來，對于需要交納國家稅收的基金公司來說，通過銀行托管基金賬戶能夠?qū)崿F(xiàn)個人免稅。

二、我國私募基金監(jiān)管策略

1.制定私募基金法律規(guī)定。首先需要在為私募基金提供較為有效的法律保障的同時，需要在我國《基金法》的修訂過程中納入私募基金，幫助其發(fā)展為合法的投資機(jī)構(gòu)，并且提供對應(yīng)的管理界定，使其能夠在未來的發(fā)展過程中實(shí)現(xiàn)有法可依，同時在《證券法》的制定時可以預(yù)先留有空間。基于此國務(wù)院只需要得到證券管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)可就能夠讓證監(jiān)會發(fā)文來為私募基金的管理建立更多的合法地位，并且我國政府需要提高對FTF的重視，建立新的發(fā)展形式，同時能夠讓我國的一些國有企業(yè)將資金委托給私募公司進(jìn)行管理，不能對剛起步的私募存在歧視的態(tài)度，要按照私募管理的能力高低來全面提高管理業(yè)績，提高管理效果，并且能夠通過私募資產(chǎn)組合來進(jìn)行基金考核，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值工作，讓我國的投資體系得到多元化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資本市場有效性的提升，并且能夠在很大程度上對資金管理起到促進(jìn)作用，穩(wěn)定資本市場。

2.建立市場監(jiān)管機(jī)制。私募基金具有靈活多變的投資特點(diǎn)，在發(fā)展過程中建立監(jiān)管主體，能夠?qū)⑺侥蓟鹜耆慕唤o證監(jiān)會來進(jìn)行監(jiān)管工作，并且在此基礎(chǔ)上了解私募基金的實(shí)際運(yùn)用情況，明確其他監(jiān)管主體在監(jiān)管合作中信息的有效加強(qiáng)。同時將私募基金監(jiān)管工作的主體要盡可能的設(shè)置在證監(jiān)會管理范圍內(nèi)，了解私募基金的管理形式來找出監(jiān)管的重要內(nèi)容，并一直延續(xù)，對私募基金的公眾來發(fā)放放牌照，實(shí)現(xiàn)私募基金的制度化發(fā)展，建立遠(yuǎn)高于證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會的管理委員會。并且在其基礎(chǔ)擴(kuò)展監(jiān)管類型，讓不同的機(jī)構(gòu)之間的合作能夠得到有效強(qiáng)化，隨著我國私募基金的飛速發(fā)展，做好多元化建設(shè)十分必要，這一管理形式能夠充分發(fā)揮出事中監(jiān)管的作用，從而促進(jìn)私募基金發(fā)展的規(guī)范性，我國經(jīng)濟(jì)市場正處在金融混業(yè)的經(jīng)營局面下，嚴(yán)重威脅到了國家金融的安全穩(wěn)定，私募基金的良好監(jiān)管能夠切實(shí)的保護(hù)投資者的利益，維護(hù)資本市場的穩(wěn)定。

3.加強(qiáng)私募基金自律管理。私募基金在發(fā)展過程中得到專業(yè)牌照后，能夠自主在交易所開設(shè)與公司對立的單獨(dú)賬戶，經(jīng)過證監(jiān)會的批準(zhǔn)，交易所能夠幫助私募開設(shè)與金融公募相同類型的賬號，有效提升了私募基金在市場環(huán)境下的地位。除此之外，私募基金在完成獨(dú)立賬號建立后，能讓私募基金的發(fā)展運(yùn)行變得更加有效，我國的很多開戶行和券商都能夠主動進(jìn)行管理，市場優(yōu)化讓私募基金有了更多托管費(fèi)用，券商也在有償?shù)那闆r下提高對管理工作的重視，以此來提高交易傭金收益，改變傳統(tǒng)的依托信托公司進(jìn)行管理的形式，減少監(jiān)管費(fèi)用支出，獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，還可以用節(jié)約下來的資金來進(jìn)行私募內(nèi)部的研究建設(shè)，構(gòu)建新的發(fā)展機(jī)制，合理進(jìn)行資源配置。

三、總結(jié)

私募基金在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中越來越受到重視，私募基金從嚴(yán)格意義上來講并不屬于正式的金融制度，需要在此基礎(chǔ)上結(jié)合我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式進(jìn)行創(chuàng)新和完善，從國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式上來看，私募基金一直呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程，私募基金的增長和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)正相關(guān)，現(xiàn)已成為國民財富積累的重要體現(xiàn)形式。在我國的私募基金發(fā)展過程中需要提出明確的法律規(guī)定，更好的實(shí)現(xiàn)管理工作，政府要出臺相關(guān)政策扶持，做好資金成本的監(jiān)管。

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