李嘉琳

摘 要：如今經(jīng)濟全球化以及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)飛速發(fā)展，人們對財務報表分析的質(zhì)量也要求越來越高，怎樣才能做好報表分析工作，更好地為報表使用者提供及時準確的信息也變得尤為重要。

財務報表分析是通過對財務報表數(shù)據(jù)的整理分析，對企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務成果等的綜合評價和比較，為報表使用者提供決策和管理的依據(jù)，是對企業(yè)財務報表所提供的數(shù)據(jù)進行比較、分析、加工和解釋。財務報表雖然能夠反映企業(yè)的財務狀況，經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量情況，但是僅僅依靠單純的報表數(shù)據(jù)，不能完整全面地體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營好壞，必須將各個報表的數(shù)據(jù)進行分析比對，進行深層次的研究，才能更好地得出結(jié)論，做出決策，降低數(shù)據(jù)的分析偏差，因此要進行財務報表分析。

關(guān)鍵詞：財務報表分析；杜邦分析

在生產(chǎn)經(jīng)營中，對于報表使用者來說，利潤是大家所追求的，通過財務數(shù)據(jù)分析，掌握和了解影響企業(yè)凈收益的因素，通過決策和分析剔除影響凈收益的部分，加大投入促進凈收益的部分，這樣一加一減，必將大大提升企業(yè)的盈利能力。找準核心，各個擊破，用長遠和發(fā)展的戰(zhàn)略方針，制定科學合理的路線規(guī)劃，必然會起到事半功倍的作用。營運能力就是企業(yè)經(jīng)營和運作的能力，怎樣把企業(yè)經(jīng)營得有聲有色，提高資金的利用效率，以及立足當前，放眼未來的能力。營運能力分析是企業(yè)日常業(yè)務的分析，這些數(shù)據(jù)有助于評價企業(yè)的營運風險和經(jīng)營業(yè)績，讓報表使用者簡明易了的讀懂數(shù)據(jù)所表達的深層意義。如果企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度越快，則企業(yè)資金利用的效率越高、效果越好，企業(yè)管理者的經(jīng)營能力越強。盈利能力是企業(yè)的核心能力，企業(yè)的產(chǎn)生原因就是為了盈利。盈利是所有企業(yè)最終的目標，然而如何盈利？怎樣盈利？一直以來都是管理者在研究和努力的方向，通過盈利能力的分析，我們可以得出企業(yè)存在的問題，以此為入口深度剖析，以達到提高盈利的目的。償債能力取其字面意思就是償還債務的能力，提高償債能力則會降低資金的利用效率，而降低償債能力卻又會影響企業(yè)的發(fā)展。就好比一池水，注入新的源泉，可以激活整個現(xiàn)有水源的活力，當然，債務也并非越高越好，適當?shù)膫鶆毡嚷誓艽龠M企業(yè)的發(fā)展，而過高的負債率則會制約企業(yè)的發(fā)展，這就需要進行償債能力分析，通過數(shù)據(jù)分析，恰到好處的控制企業(yè)的債務能力。

存貨周轉(zhuǎn)率是財務報表分析的重要指標之一，如果存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)就少，那么存貨周轉(zhuǎn)速度就快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤自然會相應增加，不然，存貨周轉(zhuǎn)遲緩，由此會造成企業(yè)利潤下降。但是存貨的長期堆積而未轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，也會減少現(xiàn)金的數(shù)量，現(xiàn)金的缺失會降低企業(yè)的盈利能力進而影響償債能力。所以這個指標也并非越高越好，一定的存貨是必須的，也是必要的，當消費者需要購買某種商品時，長期處于缺貨或者物流遲滯狀態(tài)，久而久之，就會轉(zhuǎn)向其他購買渠道，只有“多快好省“的用戶體驗才能吸引更多的回頭客，這就給財務數(shù)據(jù)分析提出了新的要求，怎樣保持適當?shù)拇尕浿苻D(zhuǎn)率，找到這個臨界值至關(guān)重要。因此，規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)，都規(guī)定了原材料的安全庫存，也就是庫存低于一定數(shù)量時，就馬上購買，而不是等到?jīng)]有才去購買。對于制成品而言，適當?shù)膸齑嬉环矫婺軒椭髽I(yè)緩沖交貨期，防止出現(xiàn)因延期交貨帶來的違約損失；另一方面也便于企業(yè)應對市場上可能出現(xiàn)的突發(fā)性需求，不會因缺貨而造成錯失商機的情況。

現(xiàn)金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，現(xiàn)金的多少，以及現(xiàn)金的占比，現(xiàn)金的流向，都會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生至關(guān)重要的作用，企業(yè)的現(xiàn)金比率高，償還債務的風險就越低，但過高的現(xiàn)金占比也會制約企業(yè)的盈利能力。將資金閑置，而不是將其利用起來，充分發(fā)揮它的高流動性，為企業(yè)賺取更高的利潤，這必將是不可的舉措，必將得不償失。因此現(xiàn)金比率并非越高越好，適當?shù)呢搨茏屍髽I(yè)更靈活多樣地發(fā)展。

由上述分析可知，傳統(tǒng)的財務分析法雖然能為報表使用者提供財務信息，但各個財務指標之間并沒有多少聯(lián)系，都不足以全面評價企業(yè)總體財務狀況和經(jīng)營成果。為了彌補這一不足，就必須有一種能將有關(guān)指標和報表結(jié)合起來的分析方法，既能全面體現(xiàn)企業(yè)整體財務狀況，又能說明指標與指標、指標與報表之間的內(nèi)在聯(lián)系，杜邦分析法就能實現(xiàn)這樣的財務需求，它的層次更為清晰、條理更為突出，可以給企業(yè)的管理層提供考察企業(yè)資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的示意圖。

杜邦分析法（如上圖所示）從“凈資產(chǎn)收益率”開始層層剖析，層層分析，使報表使用者能直觀的了解引起各數(shù)據(jù)變化的原因所在，根據(jù)銷售凈利率，全面概述利潤表的內(nèi)容，可以說明企業(yè)的經(jīng)營管理情況，如果企業(yè)想改善其經(jīng)營管理情況，就需要提高其銷售凈利率，使收入增長幅度高于成本和費用，或者降低企業(yè)的成本費用。通過權(quán)益乘數(shù)，全面概述資產(chǎn)負債表，表明資產(chǎn)負債和權(quán)益的比例關(guān)系，以反映企業(yè)的基本財務狀況，也可以說明其債務管理情況，企業(yè)在不影響自身財務安全的前提下，可以適當增加債務規(guī)模，提高資金利用效率。

凈資產(chǎn)收益率是體系的核心指標，它能體現(xiàn)企業(yè)獲取利潤的能力，同時反映企業(yè)日常生產(chǎn)和銷售活動的效率，由上圖可知它的數(shù)值取決于銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的水平，權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響，且與其成正比關(guān)系，如果企業(yè)資產(chǎn)負債率高，則說明企業(yè)有較高的負債總額，在給企業(yè)帶來較多杠桿利益的同時也帶來了較多的風險，我們必須辯證的看待資產(chǎn)負債率，不能一味的追求高利益而忽視了風險的存在，在發(fā)揮資金最大效益的同時也應該找尋利益的均衡點，以此為界，制定可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)戰(zhàn)略?！皟糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”，那么要想提高銷售凈利率，就需要提高銷售收入，降低成本費用，而提高銷售收入，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也就自然提高了。提高銷售凈利率的另一途徑就是提高其他利潤或者根據(jù)政策合理避稅，以此來降低所得稅。從杜邦分析圖可以看出資產(chǎn)負債水平是否合適，成本費用的基本結(jié)構(gòu)是否合理，從而找出降低成本費用的途徑和加強成本費用控制的辦法。如果企業(yè)財務費用支出過高，就要進一步分析其負債比率是否過高；如果流動資產(chǎn)過多，就要進一步分析資金的流向；如果管理費用過高，就要進一步分析其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等等。為了詳細地了解企業(yè)成本費用的發(fā)生情況，在具體列示成本總額時，還可根據(jù)重要性原則，將那些影響較大的費用單獨列示，以便為尋求降低成本的途徑提供依據(jù)。那么只要我們找出提高這幾個指標的方法和策略就能從根本上提高該數(shù)值，以達到盈利的目的。

好的財務報表分析，能讓報表使用者清晰明了的掌握企業(yè)的財務狀況，經(jīng)營成果和盈利能力，能為管理者改善經(jīng)營提供數(shù)據(jù)，為投資者指明利益方向，還可以預測企業(yè)的經(jīng)營風險和報酬，是企業(yè)經(jīng)濟活動的指明燈。財務報表分析結(jié)果的使用者各不相同，管理者看重企業(yè)未來發(fā)展，投資者看重企業(yè)盈利。因此我們必須通過綜合科學的分析方法才能深刻的揭示企業(yè)的經(jīng)營好壞以及未來發(fā)展方向，為其制定和做出決策提供理論支持。

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