科技型中小企業(yè)融資問題分析

周婷 宋錦波

摘要：隨著我國經(jīng)濟力的提升，科技型中小企業(yè)異軍突起，成為了經(jīng)濟發(fā)展的主力。不過因為我國不完整的政策體系使得融資難成為我國該類企業(yè)的一大難題。本文主要研究我國該類企業(yè)的融資現(xiàn)狀，從中外融資方式的比較中找出我國該類企業(yè)融資難的原因，并借鑒國外該類企業(yè)好的融資方法。本文還從企業(yè)、政府和銀行三方面提出不同的應(yīng)對方法來解決我國該類企業(yè)融資難題。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè);融資;信貸

一、科技型中小企業(yè)的核心概念

科技型中小企業(yè)是指由科技人員創(chuàng)辦并以科技人員為主體，主要從事研究開發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品，還從事其生產(chǎn)、銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)等方面的經(jīng)濟實體。企業(yè)負(fù)責(zé)人理當(dāng)具備較強的創(chuàng)新理念、較高的市場開發(fā)拓展能力和經(jīng)營管理水平，且以科技型中小企業(yè)以創(chuàng)新為目的。由于其界定目前還沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。我國暫行規(guī)定科技型中小企業(yè)的職工人數(shù)需少于500，其中至少有30%的人是擁有大專以上學(xué)歷科技人員。

二、科技型中小企業(yè)的現(xiàn)狀

（一）靈活性強

中小企業(yè)的職工少于500人，相比大企業(yè)而言，公司規(guī)模小，員工所受企業(yè)的限制少，管理層少，信息傳遞所受阻礙小，完成工作的效率高。企業(yè)以創(chuàng)新為主且靈活性強，對市場需求的敏感度高，研發(fā)的產(chǎn)品更符合市場需求，當(dāng)市場需求發(fā)生變化時，能迅速做出相應(yīng)改變。

（二）創(chuàng)新力強，投入高

企業(yè)以技術(shù)創(chuàng)新為核心，主要專注于產(chǎn)品以及技術(shù)上的創(chuàng)新。通過不斷的創(chuàng)新來獲得優(yōu)勢。企業(yè)需要大量的人、財、物來支撐其創(chuàng)新。此外，還需要很多的高技術(shù)高學(xué)歷的研發(fā)人員。

（三）融資渠道較狹窄

我國的科技型中小企業(yè)大都依賴其企業(yè)自身累積的資金，根據(jù)我國人民銀行調(diào)查顯示：我國的科技型中小企業(yè)的資金中有50%-60%均通過內(nèi)源融資方式集資。

除了親友借貸、銀行貸款、員工自己集資、國家政策性金融貸款等非正規(guī)渠道外還包括抵押貸款和擔(dān)保貸款，其中抵押貸款和擔(dān)保貸款成為科技型中小企業(yè)最主要的融資方式。

（四）不健全的擔(dān)保政策

因為科技型中小企業(yè)在種子期所擁有的無形資產(chǎn)比重較高，能抵押的固定資產(chǎn)非常少，所以多數(shù)企業(yè)無法向金融機構(gòu)提供抵押物，從而增加了科技型中小企業(yè)貸款難度。諸多原因使該類企業(yè)在種子期和成長期難以通過發(fā)行股票、債券的方式直接籌集資金，而通過間接方式融資，例如貸款，缺少讓投資方和融資方都信任的擔(dān)保機構(gòu)為兩方擔(dān)保、協(xié)調(diào)。不完善的融資擔(dān)保體系給企業(yè)的貸款增加了難度，降低了融資成功率。

（五）過低的市場化水平

我國該類企業(yè)數(shù)量龐大，其中申請創(chuàng)業(yè)基金的企業(yè)也多，并不是所有符合條件的企業(yè)都能申請到創(chuàng)業(yè)基金。國家只能最大化的滿足企業(yè)需求，而資金的分散無法滿足該類企業(yè)的發(fā)展需求，并且該類企業(yè)的創(chuàng)業(yè)基金主要以國家財政補貼為主，缺少其他資金支持，收入少支出多，缺乏市場化運營。

至今而言，我國該類企業(yè)的資金主要來源于國家財政補貼，而且該類企業(yè)主要致力在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及技術(shù)改造環(huán)節(jié)，企業(yè)對銷售產(chǎn)品、塑造品牌和培養(yǎng)人才方面較為忽視。融資形式單一，財政補貼僅限于“輸血”而并非“造血”。科技型中小企業(yè)在稅收方面沒有獨立的優(yōu)惠政策。科技型中小企業(yè)需要大量的資金投入，所面臨的風(fēng)險較高。

三、中外科技型中小企業(yè)融資比較

（一）美國科技型中小企業(yè)

美國的企業(yè)股權(quán)融資有內(nèi)部融資和外部融資兩種。私募資金占融資總額比重較高，是美國科技型中小企業(yè)融資的重要渠道，是用非公開方式向機構(gòu)投資者募集資金。

美國的融資結(jié)構(gòu)體系在資本市場占主導(dǎo)地位。美國支持科技型中小企業(yè)自由競爭，很少干預(yù)其發(fā)展。之前該類企業(yè)的發(fā)展面臨很多問題，其小規(guī)模經(jīng)營和不完善的財務(wù)核算制度使銀行及其他金融機構(gòu)需花費很高成本來了解企業(yè)真實經(jīng)營水平和財務(wù)狀況，因此大部分金融機構(gòu)不愿為該類企業(yè)貸款。隨著美國經(jīng)濟的突飛猛進(jìn)，出現(xiàn)了越來越多的金融機構(gòu)，給美國招商銀行帶來了很大威脅，所以很多銀行開始重視對科技型中小企業(yè)的信貸支持。為了規(guī)避風(fēng)險，銀行通過縮短貸款周期、較低貸款額度等方式來降低風(fēng)險。美國招商銀行還提出了信用評分體系來緩解科技型中小企業(yè)融資的困難性。美國的硅谷銀行對科技型中小企業(yè)的發(fā)展階段進(jìn)行細(xì)分，有專業(yè)人員對提出貸款申請的科技型中小企業(yè)的發(fā)展?jié)撃堋⑹袌鰻顩r及整個行業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行深入了解并對提出申請的科技型中小企業(yè)進(jìn)行科學(xué)合理的風(fēng)險分析，提出規(guī)避風(fēng)險的具體措施。加強與創(chuàng)投基金的合作，降低銀行給企業(yè)提供信貸支持的風(fēng)險。

美國還有一個專門扶持科技型中小企業(yè)的機構(gòu)——美國中小企業(yè)管理局。它為科技型中小企業(yè)和銀行兩方建立良好信貸關(guān)系，與銀行聯(lián)合給科技型中小企業(yè)貸款、為企業(yè)提供信貸擔(dān)保等。在對待該類企業(yè)這一方面，美國中小企業(yè)管理局專門擬定了投資方案，稱作SBIC，它是企業(yè)取得外部融資的主要方式。美國中小企業(yè)管理局還針對發(fā)展?jié)摿谩⒂芰姷目萍夹椭行∑髽I(yè)制定了貸款擔(dān)保計劃及投資公司計劃。通過和招商銀行聯(lián)合承擔(dān)貸款風(fēng)險這一方法，降低了銀行對企業(yè)的貸款限制，拓寬了企業(yè)的融資渠道。

美國科技型中小企業(yè)不僅有成熟的證券市場還有《小企業(yè)投資法案》。

（二）中國科技型中小企業(yè)

目前內(nèi)源融資是中國該類企業(yè)的主要融資途徑，其大都來源于企業(yè)的留存收益，其次來源于銀行信貸支持、國家的政策性金融貸款以及民間信貸。中國科技型中小企業(yè)的外部融資渠道主要是金融機構(gòu)貸款，渠道單一。這一點和美國比較相似。

由于該類企業(yè)自籌資金有限，直接融資難度較大且成本高，所以以銀行為中介直接融資是中國企業(yè)的主要融資渠道。中國的招商銀行對科技型中小企業(yè)的融資額度較小，招商銀行主要憑借對企業(yè)財務(wù)報表的分析評價來決定是否給予企業(yè)信貸支持，這對企業(yè)核心技術(shù)的評價存在不足。由于中國的科技型中小企業(yè)對高新技術(shù)中的新能源等前沿技術(shù)掌握較少，領(lǐng)先能力有限。雖然少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)掌握一些先進(jìn)發(fā)明，在行業(yè)里擁有領(lǐng)先的專利技術(shù)以及有著特定的供銷渠道，使企業(yè)擁有競爭優(yōu)勢。然而很多企業(yè)由于相對優(yōu)勢有限恰恰使其變成弱點。由于某些企業(yè)的發(fā)明創(chuàng)造技術(shù)門檻低、便于模仿，導(dǎo)致企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)被同行模仿，使得企業(yè)喪失了核心競爭力，在市場競爭中失去了競爭優(yōu)勢，影響了企業(yè)的發(fā)展和生存，這也是企業(yè)很少公開上市原因中的一個。為了保持企業(yè)競爭優(yōu)勢并獲得外部融資，銀行融資就成了很多企業(yè)的第一選擇。雖然企業(yè)的信息不對稱、抵押的擔(dān)保物價值不足，但銀行也為自身長遠(yuǎn)發(fā)展做了打算。加大了對擁有發(fā)展?jié)摿ζ髽I(yè)的扶持力度，經(jīng)過與企業(yè)的長時間交往來反映企業(yè)真實情況，并及時調(diào)整貸款策略。

2000年11月，中國銀行簽署的《全面戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》使其成為了第一家加入中關(guān)村創(chuàng)業(yè)平臺的銀行機構(gòu)。該類企業(yè)的傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)被“中關(guān)村模式”放棄了，它利用了企業(yè)創(chuàng)新性和高效發(fā)展等特點，擴大了銀行服務(wù)客戶的范圍。這一模式還拓展了重點客戶，中國銀行把服務(wù)的重點放在了經(jīng)中關(guān)村管理委員會介紹并認(rèn)可的科技型中小企業(yè)上?！爸嘘P(guān)村模式”還有效地避免了企業(yè)“重技術(shù)、輕資產(chǎn)”的信貸短板。

2009年中國才成立了第一家非獨立法人技術(shù)支行。

2010年中國銀行積極推行自主創(chuàng)新策略。

中國很少有優(yōu)秀的科技型中小企業(yè)能進(jìn)去創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板市場是中國科技型中小企業(yè)能夠直接融資的主渠道，它能為優(yōu)秀企業(yè)提供資金支持。雖然創(chuàng)業(yè)板的進(jìn)入門檻低，但運作要求極為嚴(yán)格，它為有發(fā)展?jié)撃艿目萍夹椭行∑髽I(yè)提供信貸支持使其壯大。

四、解決科技型中小企業(yè)融資難的措施

（一）加強科技型中小企業(yè)的自身發(fā)展

企業(yè)需要不斷提高本身的創(chuàng)新力、增加市場份額和提升企業(yè)信用等級，以確保自己能正常發(fā)展。

第一、提高科技型中小企業(yè)管理者的素質(zhì)，是提升企業(yè)的資信等級的基礎(chǔ);

第二、完善科技型中小企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)的融資能力;

第三、提升科技型中小企業(yè)的管理水平，雇傭符合企業(yè)發(fā)展需求的職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè);

第四、規(guī)范科技型中小企業(yè)的財務(wù)制度，建立企業(yè)的信用管理體系，保證財務(wù)信息的真實可靠，這也是提升企業(yè)資信等級的重要保障;

第五、合理制定科技型中小企業(yè)的融資規(guī)劃，根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況制定相應(yīng)的融資方案。

（二）加強政府對科技型中小企業(yè)的正確引導(dǎo)

首先，政府要建立信用擔(dān)保機制;加強對知識產(chǎn)權(quán)交易市場的監(jiān)督管理;積極運用法律及行政手段對交易市場的發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)和支持。

其次，政府要充分發(fā)揮其領(lǐng)導(dǎo)、規(guī)范、協(xié)調(diào)等職能。由于沒有特意針對該類企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，所以需要為企業(yè)擬定相應(yīng)的優(yōu)惠方針幫助企業(yè)減少稅收負(fù)擔(dān)。

最后，政府要引導(dǎo)民間資本對該類企業(yè)的支持。

（三）加強企業(yè)的金融創(chuàng)新

處于創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)剛起步，面臨的運營風(fēng)險較大。金融機構(gòu)在面臨這樣的企業(yè)時投資會極其謹(jǐn)慎。因此首先政府要發(fā)揮引導(dǎo)作用，要加強對企業(yè)優(yōu)勢的宣傳力度，吸引金融機構(gòu)和其他投資者的目光。其次政府要積極建立信用共同體，使科技型中小企業(yè)在發(fā)展中遇到資金周轉(zhuǎn)困難時能順利從金融機構(gòu)取得貸款。最后該類企業(yè)在成熟期理應(yīng)提高自己的融資能力。

（四）鼓勵科技型中小企業(yè)在新三板掛牌

1.在新三板掛牌能提升企業(yè)的綜合融資能力，擴大融資渠道。

2.新三板的相比于創(chuàng)業(yè)板而言門檻比較低，只需企業(yè)經(jīng)營滿兩年，并沒有其他盈利方面的要求。

3.新三板有很大政策優(yōu)惠。比如減免補繳稅收;可進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓，加大股權(quán)的流動性等等。

五、結(jié)論

我國的科技型中小企業(yè)要加強自身的管理、增強風(fēng)險意識、完善企業(yè)信用，再輔以國家政策的支持，才能吸引到更多的資金。當(dāng)然，最重要的還是要不斷改革創(chuàng)新，既要對技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新也要對管理理念進(jìn)行創(chuàng)新，只有這樣才能擴大企業(yè)的市場占有率，使企業(yè)發(fā)展的越來越好。

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