王群斌

摘要：企業(yè)在缺乏現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的情況下必然會有陷入破產(chǎn)的可能性，因此對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流量是其發(fā)展的根源和命脈。雖然企業(yè)的運營是為了能獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益，但企業(yè)本身的價值是通過現(xiàn)金流量來表現(xiàn)的?，F(xiàn)金流管理工作可以讓企業(yè)的價值得到提升，并在穩(wěn)定的運營和發(fā)展中創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價值。文章從現(xiàn)金流管理對企業(yè)價值的重要性入手，重點分析基于企業(yè)價值的現(xiàn)金流管理模式，旨在凸顯基于企業(yè)價值現(xiàn)金流管理的特點及優(yōu)勢，為企業(yè)財務(wù)管理水平進(jìn)一步提升提供參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值；現(xiàn)金流管理；探析

一個有序發(fā)展的企業(yè)必須具備良好的現(xiàn)金支付能力，即便是企業(yè)的固定資產(chǎn)豐厚，在缺乏現(xiàn)金流的前提下仍然舉步維艱。現(xiàn)金流和利潤的作用不盡相同，利潤是企業(yè)更好發(fā)展的支持，而現(xiàn)金流則是企業(yè)維持發(fā)展的基礎(chǔ)。企業(yè)是以創(chuàng)造最大化價值為目標(biāo)的，因此所有的日常管理活動都應(yīng)該遵循這一理念，實現(xiàn)價值管理。

一、現(xiàn)金流管理對企業(yè)價值的重要性

（一）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)保障

現(xiàn)金流管理是提升資金使用效果的重要手段，也是企業(yè)在更少的投入下獲得更多收益的基本原則。企業(yè)日常的經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)中，是通過資金來完成交易的。資金在市場中可以用來購買生產(chǎn)資料和勞動力，然后通過資本價值的交換來進(jìn)行生產(chǎn)工作?，F(xiàn)階段，市場形勢復(fù)雜，尤其是金融行業(yè)和產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)，市場競爭愈加激烈。如何能在激烈的市場競爭中處于有利地位，提升企業(yè)的核心競爭力，就應(yīng)該從加強(qiáng)現(xiàn)金流管理開始。當(dāng)企業(yè)具備充足的資金之后，就能進(jìn)入價值創(chuàng)造的過程，從而獲取收益。但企業(yè)最終是需要長期穩(wěn)定經(jīng)營的，這就需要大量現(xiàn)金參與到運轉(zhuǎn)當(dāng)中，即企業(yè)所創(chuàng)造的產(chǎn)品收益要獲得市場的認(rèn)可和社會的需求，才能將產(chǎn)品的價值轉(zhuǎn)化為實際的現(xiàn)金。因此，這也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本保障。現(xiàn)實中，很多企業(yè)雖然在賬面上處于盈利，但往往因為現(xiàn)金流受阻而破產(chǎn)倒閉；相反，很多企業(yè)雖然處于虧損，但因為現(xiàn)金流量的存在，使其能長期地處于市場的重要地位。對于企業(yè)來說，即便具備足夠的經(jīng)濟(jì)實力，也應(yīng)該重視現(xiàn)金流管理工作，避免出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題和財務(wù)危機(jī)。

（二）企業(yè)市場價值的體現(xiàn)

從投資者的角度來說，企業(yè)要想獲取利潤，除了運營手段之外，還體現(xiàn)在現(xiàn)金流方面。因為投資者對于企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力的判定和投資價值的認(rèn)定是需要有一定的參照標(biāo)準(zhǔn)的，而投資者更希望所投資的產(chǎn)業(yè)能夠長期存在，而不僅僅是為了短期的盈利?，F(xiàn)金流充足就可以有效地說明企業(yè)的運營狀況良好。對于一些可能存在的風(fēng)險也具有有效的規(guī)避能力，這就給投資者提供了最有力的保障，從而提升企業(yè)的市場價值。對于證券和產(chǎn)權(quán)市場來說，也可以看出現(xiàn)金流和企業(yè)市場價值的關(guān)系。站在債權(quán)人的角度，現(xiàn)金流量是對企業(yè)償債能力的一種體現(xiàn)，無論是短期償債還是長期償債，僅僅對資產(chǎn)狀況和負(fù)債比率指標(biāo)進(jìn)行分析是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因為企業(yè)的資產(chǎn)當(dāng)中不僅包括具備變現(xiàn)能力的資產(chǎn)，還包括一些短期內(nèi)無法變現(xiàn)的費用。但是，現(xiàn)金流則是企業(yè)資金的體現(xiàn)，是企業(yè)可以用來償還債務(wù)的重要保障。因而，投資者們會更加傾向于選擇現(xiàn)金流管理工作出色的企業(yè)，也是在市場競爭中處于不敗地位的真正資本。

（三）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)

現(xiàn)金流管理是改善企業(yè)投資結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的有效方式。面對不斷變化的市場，企業(yè)應(yīng)該具備應(yīng)對風(fēng)險的能力，減少可能出現(xiàn)的資產(chǎn)損失。而現(xiàn)金流管理就是一種有效的抑制手段，在降低成本的同時，對投資結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，以此為基礎(chǔ)構(gòu)建完善的資金預(yù)算制度。從企業(yè)的融資手段來看，傳統(tǒng)的融資方式是通過銀行貸款來實現(xiàn)目標(biāo)，而在現(xiàn)金流管理良好的前提下，企業(yè)具備足夠的資金和硬實力，可以實現(xiàn)多渠道、多方式的融資手段，讓投資方式和投資主體的單一化得到改善，強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，提升抵御風(fēng)險的能力。而成本控制正是企業(yè)日常運營的重要問題。通過現(xiàn)金流管理還能促使企業(yè)更好地在資金運營成本上進(jìn)行管控，減少資金沉淀，改變現(xiàn)階段資金使用過于分散的不利局面，以最少的資金來保障企業(yè)的日常運營，切實地讓資金能夠用在合理的區(qū)域，確保經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定提升。

二、基于企業(yè)價值的現(xiàn)金流管理模式

（一）現(xiàn)金預(yù)算體系的建立

現(xiàn)金的預(yù)算可以對企業(yè)現(xiàn)階段的財務(wù)情況進(jìn)行掌控，判斷企業(yè)在現(xiàn)階段的運營過程中是處于資金短缺還是資金盈余，以便于財務(wù)管理部門作出最合理的判斷，為企業(yè)后續(xù)的運營打好基礎(chǔ)。如果是資金短缺，則需要安排融資工作，相反，如果是盈余，則可以將剩余的部分轉(zhuǎn)入有價投資等。我國現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟(jì)下，市場是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體，但企業(yè)的規(guī)劃同樣具備重要的作用。而現(xiàn)金預(yù)算體系的構(gòu)建也是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度的體現(xiàn)，是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動上進(jìn)行投資和決策的根本。為了保障企業(yè)的收益，讓資金在時間上滿足發(fā)展的要求，就應(yīng)該讓企業(yè)對未來的現(xiàn)金情況進(jìn)行了解，并在強(qiáng)化現(xiàn)金流管理的前提下促進(jìn)企業(yè)的日常運營。因為企業(yè)的發(fā)展離不開資本，現(xiàn)金預(yù)算體系也是資本規(guī)劃的一種方式，財務(wù)部門也應(yīng)該意識到現(xiàn)金預(yù)算工作對于未來發(fā)展的重要性，讓企業(yè)的項目真正獲得實質(zhì)性的收益。如圖1所示，就是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略過程中對于現(xiàn)金流的預(yù)算，從反饋中影響戰(zhàn)略的實施與控制。

（二）財務(wù)職能的轉(zhuǎn)變

對于現(xiàn)代企業(yè)來說，企業(yè)價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)比短期的企業(yè)盈利要更加有效，而這也是企業(yè)競爭力提升的方式。換而言之，就是企業(yè)需要對經(jīng)濟(jì)活動的決策進(jìn)行合理規(guī)劃，提升財務(wù)工作對企業(yè)日常運營的作用，對市場可能發(fā)生的變化及時做出反應(yīng)和調(diào)整，才能實現(xiàn)企業(yè)價值提升的目的。而現(xiàn)金流管理工作也需要財務(wù)職能的轉(zhuǎn)變。作為財務(wù)部門，應(yīng)該從企業(yè)的發(fā)展入手，了解企業(yè)價值管理和未來發(fā)展趨勢的關(guān)系，從而為決策提供必要的支持，減少可能出現(xiàn)的風(fēng)險。尤其是在現(xiàn)階段的財務(wù)管理工作中，不需要消耗大量的人力資源就可以對財務(wù)工作進(jìn)行管控，財務(wù)智能的轉(zhuǎn)變也更加體現(xiàn)在經(jīng)營和分析層面。為了切實提升企業(yè)的價值，在現(xiàn)金流管理模式上也應(yīng)該遵循財務(wù)職能轉(zhuǎn)變的規(guī)律，建立完善的財務(wù)管理信息系統(tǒng)，并通過系統(tǒng)來傳遞日常所需的信息，確保企業(yè)價值創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)活動能夠有效開展。

（三）日常管理模式的優(yōu)化

對現(xiàn)金流的日常管理應(yīng)該從會計收益方面入手，從本質(zhì)上看就是加快資金的流轉(zhuǎn)速度，以此來創(chuàng)造企業(yè)的價值。對于企業(yè)來說，如何規(guī)避風(fēng)險是關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，對于現(xiàn)金流的管理上，既要保障有足夠的能力償還各類債務(wù)，又要減少閑置資金的產(chǎn)生，在不影響企業(yè)運營的前提下推動流量管理和流速管理工作。流量管理的前提在于控制好最佳現(xiàn)金流的范圍，而流速管理則更加注重先進(jìn)的使用效率。所以為了加快現(xiàn)金流速，企業(yè)應(yīng)該選擇正確合理的結(jié)算方式，從而在結(jié)算工作中進(jìn)行完善。此外，一些其它國家的優(yōu)秀手段可以值得借鑒和參考。英國皇家銀行學(xué)會也認(rèn)為現(xiàn)金流控制應(yīng)該從組織、規(guī)劃和政策方面來實行。例如對于現(xiàn)金的集中制管理，即在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動較頻繁的區(qū)域設(shè)定收款部門，然后將每天收集到的資金存入當(dāng)?shù)劂y行之中，再將多余的部分從銀行中進(jìn)行收集，有效減少了因賬單和資金帶來的時間消耗。這些類似的手段都是企業(yè)現(xiàn)金流管理工作的有效方式。

三、結(jié)語

通過研究，不難看出企業(yè)的日常管理工作中，財務(wù)管理是核心工作，而財務(wù)管理的重點又在于現(xiàn)金流的管理。筆者根據(jù)自身的工作經(jīng)驗，分析了企業(yè)價值和現(xiàn)金流管理之間的關(guān)系，然后圍繞如何提升企業(yè)價值，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理作出了相關(guān)的論述。在未來，企業(yè)價值創(chuàng)造仍然取決于現(xiàn)金流管理的水平，這也是企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略中的關(guān)鍵。

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（作者單位：福建省產(chǎn)權(quán)交易中心）