朱若雅

摘 要：我國(guó)利率的傳導(dǎo)機(jī)制由于其發(fā)展的特殊性，中央銀行在整體調(diào)控利率的過(guò)程中起著重要的指導(dǎo)作用，這一部分利率的調(diào)控會(huì)影響居民存貸款資金的具體狀況，并且會(huì)進(jìn)一步影響到社會(huì)各個(gè)層次群體的消費(fèi)水平和投資數(shù)額。本文具體研究分析了影響我國(guó)利率進(jìn)行調(diào)整變動(dòng)的基本因素，并且綜合闡述了利率調(diào)整對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的具體影響。

關(guān)鍵詞：利率調(diào)整 經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 宏觀研究

一、影響我國(guó)利率調(diào)整的基本因素

1.1宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展?fàn)顩r

我國(guó)社會(huì)各個(gè)層次領(lǐng)域目前尚處于需要廣泛發(fā)展的階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)必須保持在一定的合理穩(wěn)定速度之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度以及增幅過(guò)大或過(guò)小則容易導(dǎo)致產(chǎn)生一系列的金融動(dòng)蕩。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)過(guò)熱跡象時(shí)，例如：一定領(lǐng)域產(chǎn)生了通貨膨脹，央行往往會(huì)采取提高利率的方式，抑制各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域資金的大額度投資，為快速發(fā)展過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象降溫。2007年以來(lái)，央行進(jìn)行的幾次大規(guī)模利率調(diào)整，便是針對(duì)不同類型商業(yè)銀行信貸規(guī)模增長(zhǎng)速度較快而進(jìn)行的，大規(guī)模的資金投入容易導(dǎo)致資金流動(dòng)性問(wèn)題嚴(yán)重，固定資產(chǎn)投資數(shù)額增加規(guī)模擴(kuò)張，此時(shí)可以采用相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)行調(diào)整，提高我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。

1.2居民消費(fèi)水平的具體變化

自1990年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)行了逐步的調(diào)整和完善，中央銀行便根據(jù)不同時(shí)間段內(nèi)采集的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行相應(yīng)的利率調(diào)整。21世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)高效益的良好基礎(chǔ)狀況，通貨膨脹率較低，整體價(jià)格水平也處于較低層次。而自2005年以來(lái)，中國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上升不斷加快，超出了原本提出的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)預(yù)期。因此，需要抑制社會(huì)層次領(lǐng)域內(nèi)的通貨膨脹率，降低通脹預(yù)期，中央銀行便會(huì)采取相應(yīng)的貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，提升相應(yīng)時(shí)間段內(nèi)的利率水平。

1.3金融機(jī)構(gòu)在不同階段內(nèi)的成本和具體收益

銀行等各類型市場(chǎng)金融主體的經(jīng)營(yíng)需要大量投入人力物力資源，貸款資金從投放到收獲的過(guò)程中會(huì)由于多種不可完全控制和預(yù)期的因素，導(dǎo)致產(chǎn)生一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，但是，此類型國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)金融機(jī)構(gòu)必須得到一定程度的資金保障，需要在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得相應(yīng)的預(yù)期收益來(lái)保障提升發(fā)展和運(yùn)行。同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為全國(guó)數(shù)量龐大的民眾提供基礎(chǔ)性服務(wù)，其職工隊(duì)伍和管理機(jī)構(gòu)人員數(shù)額龐大，管理和經(jīng)營(yíng)的成本較高，這種情況也導(dǎo)致不同類型銀行的利率結(jié)構(gòu)存在著極大的偏差，金融機(jī)構(gòu)在不同階段內(nèi)的成本和具體收益會(huì)影響我國(guó)利率的調(diào)整。

1.4國(guó)際金融市場(chǎng)利率的具體調(diào)整狀況

目前我國(guó)的金融市場(chǎng)與世界接軌的步伐正在逐步調(diào)整，不少大型綜合性企業(yè)的發(fā)展需要各個(gè)國(guó)家主體之間進(jìn)行密切的合作，在全球開(kāi)放性的金融環(huán)境下，國(guó)際金融市場(chǎng)利率的具體變化和調(diào)整，會(huì)對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)利率的變化產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)上整體金融利率水平低于我國(guó)國(guó)內(nèi)的利率水平時(shí)，外國(guó)企業(yè)便會(huì)將其貨幣資本流入我國(guó)，進(jìn)行一系列的開(kāi)辦工廠和投資等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而當(dāng)國(guó)際金融市場(chǎng)當(dāng)中的利率水平普遍高于我國(guó)國(guó)內(nèi)的利率水平時(shí)，我國(guó)國(guó)家規(guī)模發(fā)展?fàn)顩r較大的企業(yè)也會(huì)積極向外進(jìn)行資本擴(kuò)張，進(jìn)行海外市場(chǎng)的開(kāi)拓與發(fā)展，因此，在長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中，整體國(guó)內(nèi)利率水平與國(guó)際利率水平差別較小。

二、利率調(diào)整對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的具體影響

1996年至2002年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步發(fā)展的階段，中國(guó)人民銀行在此八年內(nèi)采取降低商業(yè)銀行存貸款的利率調(diào)整方向，在不同時(shí)期根據(jù)相關(guān)的利率發(fā)展水平和物價(jià)水平進(jìn)行與國(guó)民經(jīng)濟(jì)相配套的調(diào)整。1996年之后我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸邁入正軌，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)具體發(fā)展模式的變化和物價(jià)水平的下降，利率水平也呈現(xiàn)逐下調(diào)的趨勢(shì)。1998年持續(xù)采取的利率向調(diào)整政策進(jìn)行了相應(yīng)階段的恢復(fù)，人民銀行逐漸取消了商業(yè)銀行具體貸款數(shù)額和規(guī)模的限制，中央銀行具體調(diào)控采用的貨幣政策也由直接控制才轉(zhuǎn)向間接調(diào)整，利率的變動(dòng)對(duì)整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行發(fā)展發(fā)揮著重要的杠桿功能

作用。

2003年以來(lái)，我國(guó)各個(gè)城市領(lǐng)域的資金投入比例逐漸加大，房地產(chǎn)更是作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下獲得了大規(guī)模的發(fā)展。利率與居民消費(fèi)水平存在著極大的相關(guān)性，出于安全性以及保障性功能的考慮，并且由于相對(duì)落后地區(qū)居民金融知識(shí)的欠缺，儲(chǔ)蓄存款一直是我國(guó)大多數(shù)城鎮(zhèn)地區(qū)居民進(jìn)行基礎(chǔ)投資的唯一途徑。然而隨著存貸款利率的不斷下調(diào)，居民儲(chǔ)蓄存款的數(shù)額并沒(méi)有下降，反而隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展有一定幅度的提高。貸款利率的調(diào)整對(duì)于各個(gè)行業(yè)貸款數(shù)額度增加的影響較小，中國(guó)目前尚處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展時(shí)期，各個(gè)城市領(lǐng)域的政策以及法律法規(guī)尚不完善，必須充分考慮利率與居民消費(fèi)之間的相關(guān)性，在具體展過(guò)程當(dāng)中，國(guó)家政府應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施。

結(jié) 語(yǔ)

不同階段內(nèi)的利率調(diào)整，會(huì)對(duì)相應(yīng)時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇和制定造成影響，并且會(huì)結(jié)合具體的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。為了防止某些領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱以及一定期間段內(nèi)的通貨膨脹，國(guó)家政府和央行會(huì)采取不同層次的貨幣政策以及行政政策，調(diào)整我國(guó)不同階段內(nèi)的利率水平。

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