胡啟磊

【摘 要】 金融作為市場的血液、經(jīng)濟的靈魂，是推進“一帶一路”建設(shè)不可或缺的力量，區(qū)塊鏈技術(shù)的真實可靠、安全高效、公開透明等特性與現(xiàn)代金融理念相得益彰，將催生一輪新的金融革命。目前區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用還處于萌芽階段，但是在“一帶一路”背景下，探討如何將區(qū)塊鏈技術(shù)的各種應(yīng)用場景、技術(shù)方案和商業(yè)模式應(yīng)用在金融領(lǐng)域，在未來對于實現(xiàn)降低金融交易成本、提高資源配置效率和保證信息安全可靠具有重要意義。文章首先對“一帶一路”賦予區(qū)塊鏈技術(shù)與金融理念相融合的基本原理和內(nèi)涵進行闡述;其次按屬性、對象、功能三個維度，分析區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用實踐;最后基于研究結(jié)果，從技術(shù)挑戰(zhàn)、監(jiān)管挑戰(zhàn)和成本挑戰(zhàn)等方面，分析在金融領(lǐng)域中應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)面臨的障礙，從而實現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)更好地為“一帶一路”建設(shè)下的金融發(fā)展服務(wù)。

【關(guān)鍵詞】 區(qū)塊鏈; 金融; 一帶一路

【中圖分類號】 F831.5? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2019）05-0151-06

一、引言

2013年，習(xí)近平主席提出絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路（簡稱“一帶一路”），是實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興和新時期深化對外開放格局戰(zhàn)略的需要。面對日益嚴峻的國際化競爭形式，金融行業(yè)作為高端服務(wù)業(yè)的代表，不僅要充分發(fā)揮出先行者和創(chuàng)新者的作用，還要用更先進的服務(wù)方法、更高的制度標準和更新的國際化理念為其他領(lǐng)域起到支撐作用，提升金融行業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中基礎(chǔ)性和適應(yīng)性作用。不同國家地區(qū)的交易主體呈現(xiàn)多元化特性，加之金融安全防護技術(shù)水平參差不齊，跨國式反洗錢和反恐怖主義融資讓監(jiān)管范圍和難度不斷增大，導(dǎo)致金融系統(tǒng)的監(jiān)管成本不斷增加;“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，由于不同經(jīng)濟結(jié)構(gòu)差異引起金融結(jié)算和清算體系不一致，跨國資金轉(zhuǎn)移需要通過中介機構(gòu)結(jié)算體系來完成，復(fù)雜的跨國支付結(jié)算方式及交流溝通渠道不暢導(dǎo)致的信息不對稱和附加的時間價值成本上升，造成全球金融服務(wù)效率下降，增加資金遺失風險并影響交易進度，對企業(yè)的跨國信用造成負面影響，這種差異為企業(yè)的對外經(jīng)濟貿(mào)易和資金融通造成障礙;由于“一帶一路”沿線國家和地區(qū)環(huán)境的特殊性，導(dǎo)致在金融體系的互聯(lián)互通過程中面臨很多難題，不同國家地區(qū)貨幣計量屬性不一致，導(dǎo)致金融交易數(shù)據(jù)確認和資金支付需要根據(jù)匯率的變化進行轉(zhuǎn)換，存在信用風險、貶值風險和價值變動風險，增加了金融交易不確定性。毫無疑問，具備去中心化、可信交互技術(shù)、協(xié)調(diào)共享機制、智能合約、市場化、數(shù)字化支付模式和時間戳特性的區(qū)塊鏈技術(shù)將為“一帶一路”背景下金融領(lǐng)域發(fā)展所面臨的問題提供新思路和新途徑。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)中的金融理念和內(nèi)涵

2016年，區(qū)塊鏈技術(shù)的備受矚目與比特幣在全球的風靡密切相關(guān)，時至今日區(qū)塊鏈尚不存在公認的定義。筆者嘗試在現(xiàn)有文獻基礎(chǔ)上對區(qū)塊鏈給出如下定義[1]：區(qū)塊鏈是基于時間戳的“區(qū)塊+鏈式”數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)信息追溯和驗證、利用分布式節(jié)點共識算法來確認和更新信息、利用密碼學(xué)方法保證信息記錄和傳輸安全、利用自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作信息、利用去中心化功能實現(xiàn)信息資源共享、利用加密虛擬貨幣實現(xiàn)數(shù)字化支付的一種全新分布式基礎(chǔ)架構(gòu)、計算范式和經(jīng)濟模式。

“一帶一路”背景下，利用具備去中心化和去信任方式等特性的區(qū)鏈塊技術(shù)，在國別之間能夠?qū)崿F(xiàn)多元化主體直接平等參與交易，信息、資金和實物等資源的高效流動，生產(chǎn)要素的廣泛連接，金融交易高效協(xié)同和信息的監(jiān)督與追溯的多元化目標，從而形成一個完整的自由“區(qū)塊鏈+金融”系統(tǒng)。為了研究區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中是如何應(yīng)用的，根據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)的特性與現(xiàn)代金融理念，構(gòu)建二者的融合關(guān)系表。如表1所示。

1.去中心化（分布式賬本）。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，多元化主體既是交易參與者，又是全網(wǎng)交易信息的監(jiān)督者，每個主體在均等的權(quán)利義務(wù)下互相對接，在同一時間內(nèi)均等獲得相同信息;在金融領(lǐng)域中，未來的金融互聯(lián)網(wǎng)是由無數(shù)個交互終端組成，每個節(jié)點數(shù)據(jù)信息可以自由流動，解決了信息不對稱問題，沒有中介機構(gòu)的參與，每個人可以根據(jù)自己需求均等地分享信息和提出金融交易需求，真正實現(xiàn)“參與者即決策者”。

2.可信交互技術(shù)。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，分布式賬本的無數(shù)節(jié)點共同記錄信息，保證信息一致性和透明性，一個節(jié)點信息的改變，系統(tǒng)就會自動舍棄被篡改的節(jié)點信息;在金融領(lǐng)域中，區(qū)塊鏈系統(tǒng)最大貢獻是創(chuàng)造信用，利用技術(shù)力量和獎勵機制讓全網(wǎng)參與者共同維護全球電子賬本，實現(xiàn)信息以點對點方式傳遍所有角落，單個終端篡改信息是沒有意義，因為擁有較多相同數(shù)量賬本的數(shù)據(jù)才是真實的金融信息，系統(tǒng)會自動刪除被篡改過的數(shù)據(jù)，保證金融信息的安全可靠、公開透明和不可篡改，形成統(tǒng)一的“誠信價值觀”。

3.智能合約。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，通過一套事先設(shè)定好的數(shù)字編程作為合約執(zhí)行的觸發(fā)條件，保證合同執(zhí)行的智能化、自動化;在金融領(lǐng)域中，目前還存在大量手工處理金融交易信息和柜臺辦理業(yè)務(wù)的情況，降低工作效率和影響金融信息傳遞的及時性，而自動化合同觸發(fā)條件的設(shè)定，可以在沒有第三方的情況下進行可信交易，并追蹤交易全過程，實現(xiàn)價值驗證、價值儲存、價值貸款、價值交換、價值核算、價值保險、風險管理和投融資管理等金融交易的個性化和自動化處理，節(jié)省附加的時間成本和人工成本。

4.協(xié)調(diào)共享機制。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，采用非對稱加密算法技術(shù)，保證數(shù)據(jù)儲存和傳輸?shù)陌踩?，所有?jié)點信息由參與主體共同維護這個可靠分布式賬本;在金融領(lǐng)域中，所有參與者在同一時間快速共享金融數(shù)據(jù)和信息，提高信息披露速度和范圍，避免數(shù)據(jù)信息丟失和傳遞延遲，提高金融信息的安全性和透明性，實現(xiàn)金融交易需求和供給信息的自由調(diào)度支配，形成良性循環(huán)。

5.市場化。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，市場化特征是無需第三方信用機制，產(chǎn)生天然資源流動市場，不依靠任何中心化系統(tǒng)實現(xiàn)自動運行，金融產(chǎn)品可以由任何人創(chuàng)建并交易;在金融領(lǐng)域中，利用區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)建無差別的有序公平開放的金融市場，實現(xiàn)點對點的鏈接，可以很好地服務(wù)于其他金融產(chǎn)品的交易和金融衍生品的開發(fā)。

6.數(shù)字化貨幣。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，利用數(shù)字化貨幣優(yōu)勢創(chuàng)建一種全新商業(yè)模式，包含即時結(jié)算、全球互用、無交易費用且安全性高，實現(xiàn)穩(wěn)定無風險的通用計量模式;在金融領(lǐng)域中，由于金融中介的存在和貨幣種類不同等原因，金融交易不僅要經(jīng)歷繁雜的辦理流程還要面對匯率變動對跨國交易帶來的影響，造成時間成本和資金成本上升，而這種全新商業(yè)模式實現(xiàn)參與者之間使用同一種結(jié)算貨幣進行價值轉(zhuǎn)移。

7.時間戳。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，記錄的數(shù)據(jù)信息就會被打上相應(yīng)的時間和地點烙印，從而使信息具有時間維度和空間維度;在金融領(lǐng)域中，經(jīng)過時間戳認證后的金融資料具有時間維度和空間維度，對于保證金融交易信息真實性具有重要意義，便于數(shù)據(jù)信息的追溯驗證，并迅速定位被篡改的信息。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用實踐

新一輪的金融革命正在上演，未來是萬物互聯(lián)的趨勢，交易的屬性呈現(xiàn)高頻率與低密度，交易的對象是機器與機器，交易的功能越來越廣泛。具備分布式賬本、可信交互技術(shù)、協(xié)調(diào)共享機制、智能合約、市場化和數(shù)字化支付特性的區(qū)塊鏈技術(shù)與金融理念相融合促進“區(qū)塊鏈+金融”模式的形成，將成為“一帶一路”建設(shè)不斷發(fā)展的保障和支撐。如表2所示。

在屬性方面從信息流、資金流、價值流和時間流角度，闡述金融領(lǐng)域中貨幣、證券、保險和銀行等不同對象在跨國征信、金融交易、支付結(jié)算和監(jiān)督追溯等功能環(huán)節(jié)區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)揮的效能。

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中的屬性維度分析

第一，在信息流方面。一是解決金融交易主體之間信息不對稱問題，保證金融信息實時采集、傳遞和處理，實現(xiàn)對整個系統(tǒng)的監(jiān)控和評估。二是保障信息的真實性、安全性和系統(tǒng)穩(wěn)定性。傳統(tǒng)金融行業(yè)為了防止造假，要求每筆業(yè)務(wù)都需要提供很高的資質(zhì)，包含保證金、抵押擔保和營業(yè)執(zhí)照等，但是原始數(shù)據(jù)可能存在的錯誤，導(dǎo)致相互間信任難度增大，而區(qū)塊鏈的去中心化和協(xié)同共享機制特征，不需要第三方維護信息，每個參與者都有相同的權(quán)利和義務(wù)進行信息維護，實現(xiàn)信息的不可篡改性，保障參與交易主體信息和金融數(shù)據(jù)的安全。隨著“一帶一路”建設(shè)的不斷推進，金融信息、交易主體呈現(xiàn)爆炸式增長，對信息的處理能力、傳輸速度和金融交易自動化要求非常高，區(qū)塊鏈的分布式賬本和協(xié)同共享機制技術(shù)可以快速實現(xiàn)信息在點對點之間交換和傳遞，降低人工處理金融交易的成本，避免了傳統(tǒng)人工梳理和核對數(shù)據(jù)的過程，減少數(shù)據(jù)錄入、打印、蓋章、傳遞和人工對接錯誤導(dǎo)致的信息處理效率低下的問題。

第二，在資金流方面。一是統(tǒng)一數(shù)字化支付結(jié)算模式;二是提高資金的流通效率和保障資金安全?！耙粠б宦贰北尘跋拢鐕Q(mào)易往來趨于頻繁，金融服務(wù)作為跨國交易的支撐者，需要具有全球互通性的功能，實現(xiàn)資金高效流動和效益最大化。區(qū)塊鏈技術(shù)可以在全球范圍內(nèi)建立一種共同認可的數(shù)字化貨幣或是法定貨幣與數(shù)字化貨幣穩(wěn)定轉(zhuǎn)換的計量體系或服務(wù)平臺，使資金像互聯(lián)網(wǎng)中的信息一樣在全球范圍內(nèi)自由流動，消除不同貨幣種類之間的壁壘、匯率變動損失和跨國支付的復(fù)雜審批流程，實現(xiàn)資金多元化的協(xié)調(diào)統(tǒng)一調(diào)度，同時去中心化特征可以節(jié)省手續(xù)費和發(fā)行費用，消除直接建立投資者與企業(yè)信用關(guān)系的成本。區(qū)塊鏈的協(xié)同共享機制具有統(tǒng)一認證、計量和交易的功能，可以實現(xiàn)資金與交易的分離，消除中介機構(gòu)對于用戶資金的追蹤和凍結(jié)，所有資金交易按照自己意志進行操控，為實現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)協(xié)同共享提供技術(shù)支撐。

第三，在價值流方面。一是降低交易成本;二是實現(xiàn)資產(chǎn)進一步金融產(chǎn)品化。傳統(tǒng)金融管理模式需要支付合同成本、管理費和房租等，對于任何企業(yè)來說都是巨大的成本支出，區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)和虛擬加密數(shù)字化功能，會使參與者之間的交易流程實現(xiàn)程序化和數(shù)字化，在虛擬網(wǎng)絡(luò)中實現(xiàn)合同的自動執(zhí)行，資金的自動結(jié)算，降低金融交易管理的物理成本和支付延遲。區(qū)塊鏈上的所有數(shù)字資產(chǎn)都可以看成一種證券（權(quán)利），去中心化特征讓資產(chǎn)的發(fā)行和交易變得透明，打破虛擬資產(chǎn)和物理資產(chǎn)之間界限，消除第三方中介機構(gòu)，所有主體可以相互之間發(fā)布任何資產(chǎn)類型并自行交易，即時完成結(jié)算和清算，降低時間成本和交易成本。

第四，在時間流方面。隨著“一帶一路”的深入推進，由于各國之間政治、經(jīng)濟和文化環(huán)境的不同，要想憑空建立一個全球互信共同體是幾乎不可能，即使跨國的價值交換可以完成，也需要付出高額的時間成本，效率較低。由于金融數(shù)據(jù)公開性和透明度、貨幣結(jié)算模式和信息自動化方面等差異導(dǎo)致出現(xiàn)財務(wù)舞弊、金融造假問題以及數(shù)據(jù)的真實性、可靠性、及時性和自動化問題，仍然是制約金融互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域趨同發(fā)展的障礙。區(qū)塊鏈的可信交互技術(shù)、去中心化特征和協(xié)同共享機制可以實現(xiàn)金融數(shù)據(jù)的不可篡改性和不可逆性，將會推進“一帶一路”下金融領(lǐng)域取得長足發(fā)展，同時將金融數(shù)據(jù)打上時間和空間的標記，便于財務(wù)監(jiān)管和追溯金融數(shù)據(jù)造假來源，節(jié)省審計時間成本。例如，在跨國銀行征信、匯率變動和貨幣支付模式上區(qū)塊鏈技術(shù)將起到關(guān)鍵作用。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中的對象維度分析

第一，在數(shù)字化貨幣方面。區(qū)塊鏈技術(shù)徹底改變了傳統(tǒng)的貨幣體系，它可以使用戶感受到數(shù)字化貨幣優(yōu)勢帶來的體驗，包括點對點之間實時價值轉(zhuǎn)移、國際化貨幣屬性、無交易成本且安全性高。一是消除現(xiàn)有紙質(zhì)貨幣具有的物理屬性。紙幣的流通需要有紙張印刷、貨幣運輸、流通磨損、回收處置等物理行為，這些行為時時刻刻都在消耗資金成本和時間價值。數(shù)字化貨幣具有的非實物特性，完全避免紙幣物理行為帶來損耗，在金融交易中貨幣流動也不需要第三方信用支持，因為區(qū)塊鏈技術(shù)本身就可以創(chuàng)造信用。二是避免匯率變動帶來貶值風險和資金風險[2]。數(shù)字化貨幣可以實現(xiàn)全球統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)發(fā)行，并得到參與主體的認可，其價值由所代表的實物資產(chǎn)和服務(wù)價值所決定，反映貨幣本身的流通規(guī)律，所有的金融交易可以使用同一種結(jié)算貨幣進行交易，避免不同貨幣間匯率的變動帶來的風險。同時數(shù)字化貨幣的不可篡改性使假幣不可能存在，理論上不存在超發(fā)數(shù)字化貨幣的可能性，避免利率、匯率、通貨膨脹率和個別國家操控金融市場的可能。三是提高金融效率，降低交易成本。傳統(tǒng)的中心化結(jié)算和支付體系需要以國家或是第三方的信譽為依托，需要支付紙幣的防偽、印刷、處置和中介手續(xù)費等交易成本，去中心化的數(shù)字化貨幣支付模式，可以在完全避免上述成本支出的情況下完成即時的價值轉(zhuǎn)換;隨著“一帶一路”的建設(shè)不斷擴大，金融交易的程度和經(jīng)濟貿(mào)易的規(guī)模愈發(fā)頻繁，數(shù)字化貨幣具備國際統(tǒng)一支付結(jié)算的貨幣屬性，將得到不同國家地區(qū)參與主體的認證，具有很強的時效性和經(jīng)濟性。四是便于金融監(jiān)管和追溯驗證。區(qū)塊鏈技術(shù)的時間戳特性使所有金融交易和數(shù)據(jù)信息都具有時間和空間標記，其不可篡改性完整反映交易信息和主體信息，具備隨時查詢資金來源和流向功能，便于打擊洗錢、偷稅漏稅和恐怖融資，遏制經(jīng)濟犯罪;同時全網(wǎng)信息的公開透明，可以使國家監(jiān)督金融政策執(zhí)行情況和數(shù)字化貨幣流通情況，并根據(jù)具體情況快速做出優(yōu)化經(jīng)濟政策的反應(yīng)。

第二，在保險行業(yè)方面。目前保險行業(yè)的經(jīng)營模式是需要一個具有足夠資金支持的中心組織，并與私人訂立契約關(guān)系，而區(qū)塊鏈技術(shù)可能會改變保險公司這種提供互惠方式的方法。通過區(qū)塊鏈技術(shù)建立點對點互助保險平臺，讓被保險人直接管理自己的風險，保險公司的角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)咨詢和互惠池機制管理，并不是直接吸收風險，避免成為風險所有者，有效支持普惠金融的發(fā)展和個人與保險供應(yīng)商之間互動新模式的產(chǎn)生，最終提高客戶滿意度、忠誠度、信任度。另外區(qū)塊鏈技術(shù)具有高效的解決索賠和減少欺詐的可能性，交易雙方通過區(qū)塊鏈技術(shù)驗證當事人信息和保險案件的真實性，增加未來保險的傳播和需求，降低保險行業(yè)再保險的概率。

現(xiàn)階段區(qū)塊鏈技術(shù)在身份認證、空間、時間和互動方面將提供發(fā)展機會。一是區(qū)塊鏈技術(shù)能改變以往標識個人身份信息的方法，基于去中心化技術(shù)，利用密碼學(xué)方法保護被保險人的生物特征數(shù)據(jù)（如聲譽、保險、診斷證明、測試結(jié)果等），實現(xiàn)在任何時候驗證保險人身份，有效解決數(shù)字身份獲取和認證方案之間的空白。二是空間維度讓保險產(chǎn)品以兩種方式存在，一方面擴大保險產(chǎn)品的空間范圍，另一方面通過調(diào)整保險覆蓋范圍和具體地點來調(diào)整價格。前者可以使保險產(chǎn)品具備金融包容性，后者實現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)作為大數(shù)據(jù)應(yīng)用的一部分，通過分析橫跨時間和空間數(shù)據(jù)，實時調(diào)整保險產(chǎn)品屬性，極大提高效率。三是基于時間戳特征，使保險產(chǎn)品記錄整個周期內(nèi)交易記錄和交易值，一方面增大時間范圍，可以使更多交易產(chǎn)品進行組合;另一方面具有不可篡改性特征是交易記錄不會隨著時間變化為改變，實現(xiàn)永久保存，但是交易內(nèi)容卻可以轉(zhuǎn)移，極大增強保險人長期保險產(chǎn)品的信心。四是智能合約能有效自動執(zhí)行保險合同，促使保險公司由風險共擔模式轉(zhuǎn)向風險管理模式，通過在未來設(shè)定執(zhí)行觸發(fā)條件，實現(xiàn)保險產(chǎn)品隨著時間推移達到自我管理、風險管理和點對點互助金融平臺解決方案。

第三，在證券行業(yè)方面。區(qū)塊鏈技術(shù)將改變中介機構(gòu)的管理模式。一是業(yè)務(wù)層面，針對離散的、場外的、交易性能要求不高的金融交易或是支付結(jié)算要求相對較高的新業(yè)務(wù)來說，運用區(qū)塊鏈的技術(shù)目前是可行的，因為去中心化的信任模式可以使分散的金融交易者通過可信的平臺進行交易。二是組織治理層面，要建立區(qū)塊鏈新技術(shù)來引領(lǐng)新業(yè)務(wù)的產(chǎn)生，而不是成為業(yè)務(wù)附庸的思想，信息技術(shù)的變化應(yīng)成為組織管理轉(zhuǎn)變的驅(qū)動因素，能夠帶動業(yè)務(wù)改變和發(fā)展。三是技術(shù)層面，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用，核心就是去中心化的防偽記錄機制，解決交易主體信用認證、金融產(chǎn)品的發(fā)行和交易、支付結(jié)算和清算收割過程中虛假交易和資料造假問題。區(qū)塊鏈技術(shù)的不可篡改性和公開透明性，強化信息披露義務(wù)的履行，避免信息不對稱造成欺詐風險[3]，提高信息透明度，使參與主體掌握交易情況和對方信譽水平，監(jiān)督金融交易過程，優(yōu)化金融市場的誠實守信環(huán)境。智能合約是對目前契約式合同的顛覆性改變，自動化觸發(fā)機制的出現(xiàn)，使合約可以按照參與主體的意志自主進行金融產(chǎn)品的登記、購買、轉(zhuǎn)讓、結(jié)算、分配利潤等服務(wù)，傳統(tǒng)證券機構(gòu)的職能就會被弱化。區(qū)塊鏈的協(xié)同共享機制實現(xiàn)全網(wǎng)信息的公開透明和傳播更新，保證信息的變更可以同步反映參與者的實際意圖，實現(xiàn)金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定。

第四，在銀行業(yè)方面。以區(qū)塊鏈為主體的支付系統(tǒng)，可能會誕生全新的金融互聯(lián)網(wǎng)，在這個網(wǎng)絡(luò)中傳輸?shù)牟皇切畔?，而是資金，這些資金不僅包含數(shù)字化貨幣，也包含世界各國的法定貨幣，創(chuàng)造數(shù)字化貨幣和法定貨幣相融合的支付體系，以極低的成本使金融交易的摩擦系數(shù)降到最低?！耙粠б宦贰睂⒏鲊灰變?nèi)容、交易對象范圍和經(jīng)貿(mào)合作等串聯(lián)起來，未來不同區(qū)域市場上參與主體平等對接，實現(xiàn)金融交易一體化（是“區(qū)塊鏈+金融”的重要體現(xiàn)）。金融服務(wù)最基本的功能是資金融通，是供需雙方的意愿達成，包含傳統(tǒng)的銀行直接融資和金融衍生品的間接發(fā)行籌資，但是無一例外都需要支付高額成本，利用區(qū)塊鏈技術(shù)的金融互聯(lián)網(wǎng)可以將資金使用成本降低到和互聯(lián)網(wǎng)傳輸信息一樣，那么資金融通將會獲得重新定義。區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)，可以實現(xiàn)參與主體自由更換資金供應(yīng)商，利用智能合約與機器簽約，避免產(chǎn)生解除舊合約和簽訂新合約所支付的管理操作成本;去中心化特征剔除中介機構(gòu)，可以把分布式主體聚集起來，作為一個整體參與到金融交易中，增加對參與主體的資源和供求關(guān)系管理，通過點對點分析，實現(xiàn)信息和資源的雙向流動[4];可信交互技術(shù)和協(xié)同共享機制，增強信息的真實可信性，保證信息的安全透明，參與主體可以按照透明的價格、需求量和發(fā)行量等信息的選擇執(zhí)行合同、交易結(jié)算和清算，比傳統(tǒng)金融交易系統(tǒng)更有效率。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中的功能維度分析

第一，在跨國信用方面。區(qū)塊鏈被稱之為信任的機器，即使沒有中央權(quán)威，也可以創(chuàng)造信任力[5]。目前金融系統(tǒng)都是由國家或是第三方提供的支付系統(tǒng)，本質(zhì)還是依靠中心化方案來解決，而中心化的信用也只能局限在一定空間和范圍內(nèi)，要建立金融互聯(lián)網(wǎng)需要解決的根本問題就是建立“信用”，所以價值轉(zhuǎn)移的根本問題就是跨國信用問題。由于“一帶一路”涉及不同國家和地區(qū)，參與主體的交易背景也不同，需要對交易對象的信用進行評價，分析其是否滿足金融交易需求，要想對政治、經(jīng)濟和文化不同的國家之間建立完全互信是不可能做到的，即使可以做到也需要耗費高額的成本。區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)，把交易雙方緊緊地鏈接在一起，金融交易合同實現(xiàn)自動化和智能化的執(zhí)行，避免無預(yù)兆毀約帶來的風險，提高系統(tǒng)的可追責性，降低系統(tǒng)的信任風險和資金風險。由于信息不對稱的存在，傳統(tǒng)的跨國貿(mào)易需要對另一方的銀行信用進行征集和設(shè)立保證金賬戶作為信用的擔保，但層層審批、調(diào)取信息和流程復(fù)雜等需要花費很長時間和高昂的經(jīng)濟成本，而區(qū)塊鏈利用分布式賬本和協(xié)同共享機制，實現(xiàn)自動調(diào)取對方單位征信信息，提高財務(wù)信息獲得及時性和安全性。在監(jiān)管方面，區(qū)塊鏈的可追溯性和透明性，可以隨時獲取破壞交易信用和不遵守交易規(guī)則的企業(yè)信息，并將其進行處罰甚至除名，有利于維護企業(yè)財務(wù)安全。

第二，在金融交易方面。一是資產(chǎn)發(fā)行方式的巨變。目前所有資產(chǎn)發(fā)行方式都是先審核再發(fā)行，對于大多數(shù)人而言，向全社會發(fā)布資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，并且進行交易存在很高的門檻，但是區(qū)塊鏈可以實現(xiàn)先發(fā)行再審核，特別是在“一帶一路”建設(shè)中的跨境融資時，可以讓整個過程實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。基于去中心化的資產(chǎn)交易平臺，資產(chǎn)的發(fā)行和交易變得越來越容易，全世界的任何人只要能夠接入網(wǎng)絡(luò)就可以隨時發(fā)布任何資產(chǎn)類型，根據(jù)透明的價格、交易需求和回報能力與他人選擇執(zhí)行合同交易，完成實時結(jié)算和清算，由于區(qū)塊鏈可以讓市場變得足夠透明，會使發(fā)布虛假財務(wù)信息和會計欺詐行為變得非常困難。二是加速資產(chǎn)證券化[6]。數(shù)字化貨幣和其他資產(chǎn)能夠以一個固定或是確定的匯率在區(qū)塊鏈中來回轉(zhuǎn)移，形成一個新的、開放創(chuàng)新的平臺，支持任何資產(chǎn)類型的產(chǎn)生，比如金融衍生品、真實和虛擬世界貨幣、真實世界財產(chǎn)注冊和小微支付等方面。區(qū)塊鏈可以跨越物理資產(chǎn)和虛擬資產(chǎn)之間的鴻溝，將存在價值的物理資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，將物理資產(chǎn)最重要的所有權(quán)進行打包，形成一個資產(chǎn)池，區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字化功能可以將資產(chǎn)池分割成標準份額的資產(chǎn)，在網(wǎng)上交易、抵押和傳輸并獲得現(xiàn)金流;協(xié)同共享機制可以避免參與主體實物信息不對稱，使每個參與主體及時了解資產(chǎn)風險和資金流向，充分考慮數(shù)字化資產(chǎn)流動性帶來的流動性溢價，將會使資金成本更低。

第三，在支付結(jié)算方面。由于“一帶一路”涉及不同國家和地區(qū)在跨國支付方式、貨幣種類、匯率變動和政府監(jiān)管方面存在不同，導(dǎo)致在跨國貿(mào)易結(jié)算時存在很大風險。區(qū)塊鏈的去中心化特征，是建立在去信任基礎(chǔ)上的協(xié)調(diào)共享機制，節(jié)省了第三方金融機構(gòu)參與所支付的時間和價值成本，與傳統(tǒng)跨國支付方式相比，不需要銀行審批、委托代理授信和預(yù)存保證金等環(huán)節(jié)[7]，避免中介機構(gòu)頻繁抵消對賬，保證信息同步，實現(xiàn)參與主體間直接點對點即時價值轉(zhuǎn)移?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字化貨幣優(yōu)勢，創(chuàng)建一種全球都認可的數(shù)字貨幣模式或是法定貨幣與數(shù)字貨幣的混合支付模式，作為跨國支付的幣種毫無障礙地進行交易，不存在因為匯率問題和貶值問題帶來的風險，避免法律和監(jiān)管方式不同帶來的不便。區(qū)塊鏈的不可篡改性和分布式賬本特征，使買賣雙方共同維護驗證收款、付款和交易節(jié)點信息，不通過中介向付款者提供商品和賬號等交易信息，而通過一致性校驗進行交易，實現(xiàn)主動了解收發(fā)貨信息，掌握資金支付的中間環(huán)節(jié)，保護個人隱私，完全避免傳統(tǒng)支付模式下依靠雙方商業(yè)信用進行交易所存在支付風險和數(shù)據(jù)被竊取的可能性。

第四，在監(jiān)督追溯方面。雖然國家一直對金融監(jiān)管采取高壓政策，但是金融舞弊、數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象依然存在，這些亂象制約著金融行業(yè)的發(fā)展。面對金融網(wǎng)絡(luò)的瞬息變化，需要保證數(shù)據(jù)信息的實時、自動驗證和確保不同節(jié)點海量信息及時得到處理，區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)造一種分布式賬本，通過儲存更新記錄的方式，利用安全加密技術(shù)和不可篡改的特性，為所有已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)交易提供安全、可靠和永不丟失的證明，實現(xiàn)點對點鏈接，并且可以隨時備份恢復(fù)，保證信息的真實性、安全性和準確性[8]。由于沒有第三方中介機構(gòu)參與，在整個網(wǎng)絡(luò)中的每個節(jié)點權(quán)利和義務(wù)是平等的，所有的交易數(shù)據(jù)信息都會保存在每個節(jié)點中，其所生成的存在性、權(quán)屬性和完整性等證明材料在全球通用，信息一經(jīng)確認就不能修改，可以在短時間內(nèi)實現(xiàn)驗證。在金融區(qū)塊鏈中，參與主體可以隨時編寫智能合約，選擇金融交易類型、交易來源、買賣對象等信息，實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息安全、公開和透明，所有參與主體擁有平等的權(quán)利和義務(wù)來管理和監(jiān)督數(shù)據(jù)信息。區(qū)塊鏈技術(shù)建立金融互聯(lián)網(wǎng)中的數(shù)據(jù)信息都具有時間和空間維度，具備數(shù)據(jù)信息可追溯性且痕跡不可清除，大大降低獨立審計、管理真實記錄和政府監(jiān)管的成本和難度，同時自動化的信息披露將會使監(jiān)督審計進入“自披露”時代，提高監(jiān)督追溯效率。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的挑戰(zhàn)

雖然區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域已經(jīng)得到一定的發(fā)展，但實際應(yīng)用中仍然存在巨大不確定性，并且隨著“一帶一路”建設(shè)，如何強化區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的支撐作用，推進區(qū)塊鏈技術(shù)與金融平臺的融合發(fā)展，尚存在一些制約因素，未來的發(fā)展會面臨不小的挑戰(zhàn)。

（一）技術(shù)挑戰(zhàn)

區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用主要面臨的技術(shù)挑戰(zhàn)有：（1）參與主體權(quán)利對等問題。隨著“一帶一路”推進，金融貿(mào)易往來越來越頻繁，產(chǎn)生的大量投資融資、支付結(jié)算信息和金融往來等海量數(shù)據(jù)，與傳統(tǒng)的系統(tǒng)容量和處理速度相比，區(qū)塊鏈作為一種去中心化的技術(shù)，每個區(qū)塊頭和區(qū)塊主體的容量是有限，處理速度也比較慢，不能完全適應(yīng)目前金融領(lǐng)域快速發(fā)展的需求，必然有一部分參與主體和交易會被排除在整個系統(tǒng)流程外，對如何保障參與主體交易平等權(quán)利是急需解決的問題。（2）安全性問題。主要體現(xiàn)在控制50%以上節(jié)點達到攻擊整個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的問題，從而能夠?qū)鹑跀?shù)據(jù)賬本進行篡改，使整個分布式賬簿所記錄的信息都變得不可靠，價值歸零，如何保證客戶、金融機構(gòu)只能查詢修改訪問自己的數(shù)據(jù)，避免個人隱私信息被篡改和泄漏，區(qū)塊鏈系統(tǒng)仍然沒有消除發(fā)生這個問題的可能性，即使發(fā)動攻擊的成本很高。（3）加密算法問題。數(shù)字加密技術(shù)是為了保障信息生成、交易和處理的可靠性，隨著技術(shù)的不斷進步，未來破解數(shù)字加密的技術(shù)可能出現(xiàn)會對金融系統(tǒng)安全性產(chǎn)生重大影響的問題急需解決。

（二）監(jiān)管挑戰(zhàn)

“一帶一路”涉及不同國家和地區(qū)，實現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的實踐創(chuàng)新，需要將不同國家的金融體系和監(jiān)管制度相融合，形成一個整體金融系統(tǒng)。一方面，不同國家的經(jīng)濟體制和金融體系不一致，去中心化的支付模式、自動化管理和共同維護分布式賬本特性，將會對金融系統(tǒng)的業(yè)務(wù)運行框架、關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境和面臨的法律環(huán)境和監(jiān)管制度產(chǎn)生極大沖擊，需要法律予以保障;另一方面，將加密虛擬貨幣賦予法定貨幣的待遇，可能增加系統(tǒng)風險，造成金融市場的混亂，其實際價值是否得到實體貨幣和實體經(jīng)濟的支持，尚無定論?；诒ＷC目前金融系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性，區(qū)塊鏈技術(shù)的推廣還缺少專業(yè)化的技術(shù)標準和審核驗證體系。目前，世界各國尚不敢在金融領(lǐng)域貿(mào)然推行，阻礙了金融區(qū)塊鏈的發(fā)展。

（三）成本挑戰(zhàn)

“一帶一路”沿線國家和地區(qū)在金融系統(tǒng)、監(jiān)管體系制度和軟硬件設(shè)備等方面是不同的，要將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在金融領(lǐng)域中，需要大量人力、財力和物力對目前的終端設(shè)備、監(jiān)管環(huán)境和信息系統(tǒng)等進行改造更新升級，在實現(xiàn)經(jīng)濟效益的同時也要符合監(jiān)管部門的制度要求，并使參與主體方便快捷使用，做好政府、金融、企業(yè)和參與主體之間的有效銜接。

總之，隨著“一帶一路”的深入推進，“區(qū)塊鏈+金融”是技術(shù)理念、市場資源和金融體系相互融合的產(chǎn)物，要充分發(fā)揮區(qū)塊鏈的技術(shù)優(yōu)勢，從技術(shù)、制度和成本上多做安排，為我國經(jīng)濟更好地服務(wù)。

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