淺析短期償債能力分析指標(biāo)

杜偉平

【摘 要】企業(yè)有計(jì)劃組織安排資金及時(shí)償還到期的短期債務(wù)是保證企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)順利開展的必要條件，目前衡量企業(yè)短期償債能力有一系列的指標(biāo)，這些指標(biāo)計(jì)算簡單，通俗易懂，易于理解和掌握，但是由于這些指標(biāo)只是進(jìn)行了相關(guān)項(xiàng)目數(shù)量的對比，有比較大的缺陷，本文分析了這些指標(biāo)存在問題，并提出一些改進(jìn)的措施，希望能對目前的短期償債能力指標(biāo)起到一定的補(bǔ)充作用。

【關(guān)鍵詞】短期償債能力；流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量；現(xiàn)金流量

企業(yè)短期償債能力分析是企業(yè)管理的需要，是轉(zhuǎn)變企業(yè)管理模式、改革企業(yè)經(jīng)營方式的重要舉措，是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營安全性的重要指標(biāo)。對其進(jìn)行真實(shí)、客觀準(zhǔn)確地分析反映，才不會(huì)使投資者、債權(quán)人、管理者產(chǎn)生錯(cuò)誤的判斷，從而做出符合企業(yè)客觀實(shí)際情況的決策，所以有必要對現(xiàn)行償債能力分析指標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)充和完善，建立全面真實(shí)反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)體系，更好的讓這些指標(biāo)為各方?jīng)Q策提供幫助。

目前用來衡量短期償債能力的指標(biāo)主要有營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，這些指標(biāo)是將流動(dòng)資產(chǎn)的全部或部分和流動(dòng)負(fù)債相除得到，指標(biāo)計(jì)算簡便，容易理解和掌握，但是由于只是簡單的對比，缺陷頗多。

一、現(xiàn)行短期償債能力指標(biāo)的缺陷

（一）目前的短期償債能力分析指標(biāo)屬于靜態(tài)指標(biāo)，所計(jì)算的指標(biāo)滯后性比較嚴(yán)重。

流動(dòng)比率（速動(dòng)比率）這些指標(biāo)的計(jì)算是將流動(dòng)資產(chǎn)（速動(dòng)資產(chǎn)）和流動(dòng)負(fù)債相除，這些數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負(fù)債表，而資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)只能反映企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)負(fù)債情況，是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，所以利用這些數(shù)據(jù)計(jì)算的短期償債能力指標(biāo)只能反映企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上短期償債能力，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。而資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務(wù)的償還則是動(dòng)態(tài)的，流動(dòng)負(fù)債有“繼起性”，即不斷償債的同時(shí)有新的到期債務(wù)出現(xiàn)，償債是不斷進(jìn)行的，如果只注重靜態(tài)結(jié)果，就會(huì)忽略企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的償債能力，另外一些公司報(bào)表公布日期時(shí)間較晚，一般上市公司年報(bào)要到次年三月份才公布，導(dǎo)致數(shù)據(jù)嚴(yán)重滯后，時(shí)效性差，更使得所計(jì)算的指標(biāo)的實(shí)用性和參考價(jià)值大大下降。

（二）單純對流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行數(shù)量對比，忽視了流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)部構(gòu)成。

短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算是將流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行數(shù)量上得對比，這種計(jì)算只考慮了兩者的數(shù)量而沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部的構(gòu)成情況，同等數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部構(gòu)成不同對企業(yè)短期償債能力影響極大，如果流動(dòng)資產(chǎn)中是大量的存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等而貨幣資金比例較小，則其實(shí)際的償債能力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)下降，另外流動(dòng)資產(chǎn)中的預(yù)付賬款和預(yù)付費(fèi)用變現(xiàn)能力差，有些甚至不能變現(xiàn)，這將大大減低指標(biāo)所反映的企業(yè)的償債能力。同樣流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成也很重要，短期借款，應(yīng)交稅費(fèi)等債務(wù)償還具有強(qiáng)制性，其他流動(dòng)負(fù)債償還的強(qiáng)制性較弱，到期后如果不能償還可以通過其他途徑和方式進(jìn)行延緩，所以流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成不同則企業(yè)面臨的償債壓力不同，而這些情況在流動(dòng)比率速動(dòng)比率等短期償債能力指標(biāo)中未能體現(xiàn)出來。

（三）短期償債能力指標(biāo)不能反映實(shí)際償債的情況

企業(yè)在報(bào)表上反映的某一期的流動(dòng)負(fù)債當(dāng)期未必要全部償還，有的可能只要償還其中的一部分，有的可能需要償還其中的大部分，同樣流動(dòng)資產(chǎn)中有的可以在當(dāng)期轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金用于償還債務(wù)，有的可能要到以后期間才能收回現(xiàn)金，而短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算是將全部的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債對比，對企業(yè)實(shí)際的債務(wù)償還情況和流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的情況難以反映，和企業(yè)的實(shí)際償債需要相脫節(jié)。

二、短期償債能力指標(biāo)的改進(jìn)措施

（一）盡量利用最新的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算短期償債能力指標(biāo)，并關(guān)注企業(yè)未來的現(xiàn)金流量情況。

（1）由于短期償債指標(biāo)是靜態(tài)指標(biāo)，反映過去某一時(shí)刻的償債情況，為了保證時(shí)效性應(yīng)盡量選擇最新的數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，提高數(shù)據(jù)的時(shí)效性和參考價(jià)值，如果條件許可，對存貨按現(xiàn)行市場價(jià)計(jì)價(jià)，對應(yīng)收賬款按可收回價(jià)值計(jì)算，使得計(jì)算的指標(biāo)更貼近實(shí)際。

（2）關(guān)注企業(yè)未來的現(xiàn)金流情況。企業(yè)償債最終大部分情況需要用現(xiàn)金償還，所以企業(yè)不管有多少流動(dòng)資產(chǎn)如果不能及時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或通過其他途徑獲取現(xiàn)金，償債任務(wù)依然難以完成，關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的情況以及是否能夠通過收回投資或負(fù)債籌資方式產(chǎn)生現(xiàn)金流，足夠的現(xiàn)金流才是及時(shí)償還債務(wù)的保證。

（二）注重資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的分析，結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)來評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。

（1）現(xiàn)行的短期償債能力指標(biāo)只是將流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行數(shù)量上得對比，沒有考慮資產(chǎn)的構(gòu)成，實(shí)際上同樣的流動(dòng)資產(chǎn)其構(gòu)成不同，質(zhì)量不同對償債能力影響極大，而負(fù)債的構(gòu)成和償債的強(qiáng)制程度不同也影響企業(yè)實(shí)際的償債壓力，所以在計(jì)算現(xiàn)行短期償債能力指標(biāo)的同時(shí)應(yīng)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，對流動(dòng)資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)以更為真實(shí)的反映短期償債能力。除此以外還可以編制流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成表，計(jì)算各組成部分的比率，這樣可以了解流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成情況，對應(yīng)評(píng)價(jià)短期償債能力起到輔助的作用。

（2）除了計(jì)算相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析以外，還要結(jié)合企業(yè)所在的行業(yè)來分析短期償債能力。不同的行業(yè)現(xiàn)金流會(huì)有很大的區(qū)別，例如餐飲零售等行業(yè)，大量采用現(xiàn)金結(jié)算，現(xiàn)金流豐富，此時(shí)即使短期償債能力指標(biāo)值較低，其實(shí)際償債能力依然會(huì)很強(qiáng)，相反如果企業(yè)有大量的應(yīng)收賬款和存貨，流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量很多，指標(biāo)值較高，但應(yīng)收賬款和存貨如果不能及時(shí)變現(xiàn)則其實(shí)際償債能力較會(huì)低于指標(biāo)值所反映的水平。

（三）編制月度和季度短期債務(wù)償債明細(xì)表，合理安排償債資金

短期償債能力指標(biāo)反映的是企業(yè)過去某個(gè)時(shí)點(diǎn)的能力，而實(shí)際的償債則是未來的一項(xiàng)工作，為了更好的及時(shí)償還各項(xiàng)短期債務(wù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按月或按季度編制短期債務(wù)償還的明細(xì)表，詳細(xì)列明本期到期的債務(wù)，結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的情況，及時(shí)足額的安排好償債資金。表格可以按月編制也可以按季度滾動(dòng)編制，通過編制短期債務(wù)償債明細(xì)表，做到心中有數(shù)，合理調(diào)配資金，做好各項(xiàng)短期債務(wù)的償還工作。

短期償債工作直接影響企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，償債是個(gè)動(dòng)態(tài)的工作，短期償債能力指標(biāo)只能作為一個(gè)參考，要多方面考慮和安排才能保證短期償債工作的順利完成。