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      中美經(jīng)貿(mào)不對(duì)稱依賴關(guān)系分析

      2019-05-30 07:21:28馮曉玲王慧慧
      財(cái)經(jīng)問題研究 2019年5期
      關(guān)鍵詞:依存度中美程度

      馮曉玲,王慧慧

      (1.大連海事大學(xué)航運(yùn)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,遼寧 大連 116026;2.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院,北京 102206)

      一、問題的提出

      當(dāng)前,中國(guó)對(duì)內(nèi)不斷推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,對(duì)外則不斷推進(jìn)“一帶一路”倡議,促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),也在不斷深化與其他國(guó)家和國(guó)際組織的合作。而美國(guó)則尚未完全擺脫次貸危機(jī)的陰影,加之特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的單邊主義和保護(hù)主義傾向明顯,這不僅影響了美國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì),也使中美雙邊經(jīng)貿(mào)的不對(duì)稱依賴關(guān)系出現(xiàn)了新的走勢(shì)。深入詳細(xì)地分析這種不對(duì)稱依賴關(guān)系的特征性事實(shí)及成因,能有效促進(jìn)中國(guó)了解自身實(shí)力與不足,改善當(dāng)前的弱勢(shì)地位,進(jìn)而逐步掌握雙方往來的主動(dòng)權(quán),這對(duì)于中國(guó)在雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系中獲得更大利潤(rùn)空間、進(jìn)而提升中國(guó)在國(guó)際關(guān)系中的地位具有重要意義。

      國(guó)外學(xué)者曾從多個(gè)角度對(duì)經(jīng)濟(jì)的相互依賴關(guān)系進(jìn)行分析:以Barbieri[1]為代表的學(xué)者們,將經(jīng)濟(jì)相互依賴與權(quán)力生成相結(jié)合,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)相互依賴是一國(guó)用以脅迫他國(guó)的手段;Albert[2]則從顯著性和對(duì)稱性兩方面進(jìn)行分析,認(rèn)為前者是指雙邊貿(mào)易分別對(duì)兩國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要程度,后者則指的是兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系的平衡性;基歐漢和奈[3]認(rèn)為,現(xiàn)實(shí)中基本不存在完全平等的相互依賴關(guān)系,其不對(duì)稱性程度取決于敏感性與脆弱性的大小;Allison[4]借鑒了“修昔底德陷阱”的原理,認(rèn)為新興國(guó)家的崛起勢(shì)必會(huì)影響到現(xiàn)存大國(guó)在國(guó)際中的地位和兩國(guó)經(jīng)貿(mào)往來中的利益,最終導(dǎo)致戰(zhàn)爭(zhēng)的發(fā)生,以強(qiáng)迫不對(duì)稱依賴關(guān)系中弱勢(shì)的一方做出讓步,并認(rèn)為中美極有可能陷入“修昔底德陷阱”之中。

      國(guó)內(nèi)學(xué)者大多從敏感性和脆弱性兩個(gè)角度分析中美不對(duì)稱依賴關(guān)系:王麗麗[5]與周睿[6]等從貿(mào)易角度進(jìn)行分析,認(rèn)為中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易依賴程度較大且調(diào)整成本高;項(xiàng)衛(wèi)星和王冠楠[7]則從國(guó)債持有、匯率的角度進(jìn)行分析,認(rèn)為國(guó)外學(xué)者蒙代爾提出的“恐怖金融平衡”理論不能成立;而宋國(guó)友[8]、許馨予[9]以及譚秉禹[10]則是從雙邊貿(mào)易額、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、直接投資及國(guó)債購(gòu)買四個(gè)角度對(duì)中美不對(duì)稱依賴關(guān)系進(jìn)行了全面分析,并認(rèn)為中國(guó)在前三個(gè)方面對(duì)美國(guó)依賴性較強(qiáng),在國(guó)債購(gòu)買領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)但并不足以對(duì)美國(guó)造成實(shí)質(zhì)性影響,此外,他們還將金融危機(jī)的發(fā)生作為中美相互依賴關(guān)系發(fā)生改變的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此外,項(xiàng)衛(wèi)星和王冠楠[11]依據(jù)相互依賴所產(chǎn)生的影響,將之分為積極依賴與消極依賴,并認(rèn)為現(xiàn)階段中美經(jīng)濟(jì)正處于消極依賴階段,即表現(xiàn)為“相互依賴在滿足兩國(guó)各取所需的同時(shí)也使得各自的經(jīng)濟(jì)失衡,失去了修正的激勵(lì)并且不斷自我強(qiáng)化”;高尚濤[12]則是將中美之間的相互依賴分為資源依賴和權(quán)力依賴兩方面進(jìn)行分析,前者包括原料依賴、科技依賴、市場(chǎng)依賴和資本依賴,后者則包括了軍事能力依賴、經(jīng)濟(jì)能力依賴和制度能力依賴;宋國(guó)友[13]以制度競(jìng)爭(zhēng)為視角,從宏觀、中觀及微觀三個(gè)層次對(duì)如何實(shí)現(xiàn)中美間的“利益置換”提出了建議;王嵐和盛斌[14]與夏明和張紅霞[15]從貿(mào)易增加值的角度研究了中美關(guān)系的現(xiàn)狀,認(rèn)為在剔除了中間品在國(guó)家間流轉(zhuǎn)對(duì)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)的影響后,中美貿(mào)易的不平衡性將被減弱,但是中國(guó)仍處于雙邊不對(duì)稱依賴關(guān)系中弱勢(shì)的一方;胡笑凡和章子健[16]與常建立[17]認(rèn)為,政治關(guān)系、國(guó)際地位等多種因素都會(huì)對(duì)中美經(jīng)濟(jì)的相互依賴產(chǎn)生影響,并分析了其對(duì)美國(guó)匯率政治的制約作用。

      基于以往學(xué)者的研究成果,筆者認(rèn)為,經(jīng)貿(mào)關(guān)系的相互依賴并非是對(duì)稱的、無代價(jià)的,并且這種不對(duì)稱性與國(guó)家間的權(quán)力不平衡密切相關(guān),在此依賴關(guān)系中占據(jù)優(yōu)勢(shì)的一方往往能夠以更低的成本和更靈活的措施,通過犧牲另一方利益來滿足自身發(fā)展的需要。中美經(jīng)貿(mào)的不對(duì)稱依賴關(guān)系,一方面表現(xiàn)為量上的不平衡,如中國(guó)對(duì)美國(guó)貨物貿(mào)易的巨額順差和中國(guó)所持有的大量美國(guó)國(guó)債;另一方面則體現(xiàn)為質(zhì)上的不對(duì)等,即兩國(guó)經(jīng)貿(mào)往來中地位的不對(duì)等,美國(guó)往往可以憑借其優(yōu)勢(shì)地位迫使中國(guó)作出更多的利益讓步。本文將圍繞貨物貿(mào)易、對(duì)外直接投資、金融等領(lǐng)域?qū)χ忻澜?jīng)貿(mào)關(guān)系的不對(duì)稱依賴關(guān)系進(jìn)行分析,并深入探究其形成機(jī)制和影響因素。

      二、中美經(jīng)貿(mào)不對(duì)稱依賴關(guān)系的特征性事實(shí)

      截至2017年,中國(guó)已經(jīng)連續(xù)三年成為美國(guó)第一大貿(mào)易伙伴國(guó),而美國(guó)也位列中國(guó)第二大貿(mào)易伙伴國(guó);在外商直接投資(FDI)領(lǐng)域,近年來中美雙邊FDI規(guī)模發(fā)展迅猛;在金融領(lǐng)域,自2008年迄今,中國(guó)與日本就交替成為美國(guó)的最大債權(quán)方??梢姡瑥馁Q(mào)易、FDI和金融三方面綜合來看,中美之間都存在著非常緊密的依賴關(guān)系,但在龐大交易規(guī)模的背后,也隱藏著諸多的不對(duì)稱性,詳細(xì)分析如下:

      (一)貨物貿(mào)易規(guī)模的相互依賴程度

      目前,國(guó)內(nèi)學(xué)者分析雙邊貿(mào)易的相互依賴關(guān)系時(shí),多引用“與對(duì)方貿(mào)易額占本國(guó)總貿(mào)易額的比重”這一指標(biāo),即“如果一國(guó)對(duì)另一國(guó)的出口占該國(guó)總出口的比重要高于另一國(guó)的此項(xiàng)數(shù)據(jù),那么該國(guó)在兩國(guó)的不對(duì)稱依賴中處于弱勢(shì)的一方”[18]。但僅依靠中美雙邊貿(mào)易額來判斷雙方相互依賴的不對(duì)稱性并不嚴(yán)謹(jǐn),因?yàn)槿粢粐?guó)的貿(mào)易額大小對(duì)其GDP和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不大,那么即使它與另一國(guó)的貿(mào)易額占其總對(duì)外貿(mào)易額的比值很高,也可能對(duì)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策制定影響甚微。因此,本文引入兩個(gè)新的指標(biāo)對(duì)中美貿(mào)易的不對(duì)稱依賴程度進(jìn)行度量。

      1.貿(mào)易依存度

      貿(mào)易依存度TRD用以衡量國(guó)家間的貿(mào)易相互依賴程度,即利用中美雙邊貿(mào)易額分別占兩國(guó)GDP的比值來測(cè)度貿(mào)易對(duì)各自經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要性。其表達(dá)式為:

      TRDij,t=(Xij,t+Mij,t)/GDPi,t

      (1)

      其中,Xij,t表示i國(guó)在第t年對(duì)j國(guó)的出口貿(mào)易額;Mij,t表示i國(guó)在第t年自j國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易額;GDPi,t表示i國(guó)第t年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。TRD取值區(qū)間為[0,1],取值越大代表著i國(guó)對(duì)雙邊貿(mào)易的依存度越高;反之,則越低。

      根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2006—2017年間,中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易依存度明顯高于美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易依存度,這說明,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加依賴對(duì)美國(guó)貿(mào)易,是不對(duì)稱依賴關(guān)系中相對(duì)弱勢(shì)的一方。但中美雙方在該領(lǐng)域內(nèi)的相互依賴正逐步向均衡方向發(fā)展。目前,中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易的依存度下降趨勢(shì)明顯,TRD值從2006年的0.096下降到2017年的0.048;與此同時(shí),美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易依存度卻在不斷上升,TRD值從2006年的0.026上升到2017年的0.034,與中國(guó)的數(shù)據(jù)逐漸接近。值得注意的是,不僅2017年兩國(guó)的TRD值相較2016年都有小幅度上升, 即使是處于貿(mào)易摩擦陰影下的2018年,中美雙邊貿(mào)易也未產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2018年中美雙邊貨物貿(mào)易額超過了6 300億美元,同比增長(zhǎng)了8.540%,中美經(jīng)貿(mào)合作早已形成利益交融、密不可分的格局。[注]中國(guó)海關(guān)總署http://www.customs.gov.cn。

      2.市場(chǎng)依賴度

      本文進(jìn)一步引入市場(chǎng)依賴度σ來衡量中美貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱性[19]。其表達(dá)式為:

      σ=Pij/Pji

      (2)

      其中,Pij表示i國(guó)對(duì)j國(guó)市場(chǎng)的依賴程度,Pij=Xij/Xi·(1-Mji/Mj);Xij表示i國(guó)對(duì)j國(guó)出口額;Xi表示i國(guó)出口總額;Mji表示j國(guó)自i國(guó)進(jìn)口額;Mj表示j國(guó)進(jìn)口總額;Pji同理。σ的取值越大,則代表兩國(guó)貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度越高;反之,則越低。

      同樣的,雖然當(dāng)前中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度仍然相對(duì)較大,但兩國(guó)間的差距正在不斷縮小。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2006—2017年間σ值從3.795降至1.998,下降趨勢(shì)明顯,這也印證了中美貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱性正在逐步減弱。

      綜合上述兩個(gè)指標(biāo)表明,即使2017年以來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系存在較大的變數(shù),但是兩國(guó)對(duì)彼此的貿(mào)易依賴程度卻沒有太大的波動(dòng),合作共贏仍然是雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的主流。

      (二)貨物貿(mào)易結(jié)構(gòu)的相互依賴程度

      中美國(guó)際分工地位的不同,決定了兩國(guó)在貨物貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面的差距,構(gòu)成了相互間不對(duì)稱依賴關(guān)系的重要領(lǐng)域。本文將通過比較中美雙邊貿(mào)易中商品的市場(chǎng)替代性和戰(zhàn)略性商品在貿(mào)易中的占比來分析兩國(guó)當(dāng)前在商品結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的不對(duì)稱依賴程度。在一國(guó)向另一國(guó)出口的商品中,日常消費(fèi)品、低技術(shù)組裝加工品占據(jù)主要份額,而后者向前者出口商品中以戰(zhàn)略品、高技術(shù)產(chǎn)品和中間產(chǎn)品為主時(shí),則前者屬于不對(duì)稱依賴關(guān)系中依賴性更強(qiáng)的一方[9]。中美兩國(guó)出口的主要商品構(gòu)成如表1和表2所示。

      表1 2017年中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的主要商品構(gòu)成 單位:百萬美元,%

      表2 2017年美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的主要商品構(gòu)成 金額單位:百萬美元,%

      數(shù)據(jù)來源:中商情報(bào)網(wǎng)http://www.askci.com/。

      通過表1和表2可知,中國(guó)向美國(guó)出口的商品中占比最大的是機(jī)電產(chǎn)品,其次是家具、玩具、雜項(xiàng)制品和紡織品及原料。具體而言:第一,雖然機(jī)電產(chǎn)品份額不斷上升,已經(jīng)遠(yuǎn)超家具、玩具等附加值更低的產(chǎn)品,但實(shí)際又以技術(shù)含量相對(duì)較低、勞動(dòng)力密集型的機(jī)械設(shè)備和電子電器產(chǎn)品為主,并且目前所占比重過高,中國(guó)該產(chǎn)業(yè)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴性較強(qiáng),同時(shí)在東南亞國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的形勢(shì)下,中國(guó)出口商品的可替代性也較大。第二,中國(guó)對(duì)美國(guó)出口商品大多屬于加工貿(mào)易類,即處于微笑曲線的獲利低位,只能獲取少量的加工費(fèi),并且在使用增加值貿(mào)易的計(jì)算方法下,中國(guó)對(duì)美國(guó)出口額及利益將進(jìn)一步縮水。反觀美國(guó)對(duì)中國(guó)出口數(shù)據(jù),出口商品的種類及份額更加分散,占比最高的運(yùn)輸設(shè)備和機(jī)電產(chǎn)品也只占到22.636%,說明美國(guó)較少依賴于中國(guó)的市場(chǎng)需求,在相同條件下美國(guó)可以使用更低的成本和更快的速度轉(zhuǎn)換市場(chǎng)。因此,中國(guó)出口商品對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的影響力仍然較弱,短期內(nèi)中國(guó)較難尋找到更多的出口替代市場(chǎng)。值得注意的是,2017年美國(guó)向中國(guó)出口的各類商品貿(mào)易額,相較2016年存在較大幅度的增長(zhǎng),可以推斷,在美國(guó)向貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義傾斜的過程中,其通過增加對(duì)中國(guó)出口逐步減少逆差的做法,無形中也增大了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴程度。

      (三)FDI領(lǐng)域的相互依賴程度

      FDI領(lǐng)域的不對(duì)稱依賴往往通過兩國(guó)對(duì)彼此資本依存度的大小來衡量。本文根據(jù)資金的流動(dòng)情況,使用雙方資本的進(jìn)口依存度[注]中國(guó)對(duì)美國(guó)資本的進(jìn)口依存度:美國(guó)對(duì)中國(guó)直接投資占中國(guó)吸收外資總額比;美國(guó)對(duì)中國(guó)資本的進(jìn)口依存度:中國(guó)對(duì)美國(guó)投資占美國(guó)吸收外資總額比。和出口依存度[注]中國(guó)對(duì)美國(guó)資本的出口依存度:中國(guó)對(duì)美國(guó)投資占中國(guó)對(duì)外直接投資總額比;美國(guó)對(duì)中國(guó)資本的出口依存度:美國(guó)對(duì)中國(guó)投資占美國(guó)對(duì)外直接投資總額比。來判斷中美兩國(guó)間在FDI領(lǐng)域的不對(duì)稱依賴關(guān)系,數(shù)值越高則其對(duì)東道國(guó)的依賴程度越高[20],具體結(jié)果如表3所示。

      從表3可知,目前,中國(guó)對(duì)美國(guó)資本的“出口依存度”仍高于美國(guó)對(duì)中國(guó)資本的出口依存度,即中國(guó)FDI的資金有更多部分流向了美國(guó),而相應(yīng)的美國(guó)FDI的流向則更加分散,中國(guó)更加依賴美國(guó)市場(chǎng)。但同時(shí)不可忽視的是,美國(guó)對(duì)中國(guó)資本的進(jìn)口依存度近年來已經(jīng)超過了中國(guó)對(duì)美國(guó)資本的進(jìn)口依存度。隨著近年來中國(guó)FDI的快速發(fā)展,雙方在該領(lǐng)域相互依賴的不對(duì)稱性也在逐步減弱,2015年,中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI流量首次超過美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI流量,并且這一狀況在2016年得到了延續(xù),至2018年兩國(guó)雙向FDI累計(jì)已超過2 400億美元。[注]數(shù)據(jù)來源:中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站http://www.mofcom.gov.cn。

      需要指出的是,資本流動(dòng)對(duì)政策變化非常敏感,中美間的FDI流量受到兩國(guó)經(jīng)貿(mào)政策、政治關(guān)系等多種因素的綜合影響。當(dāng)前,特朗普政府限制中國(guó)在美國(guó)投資,雙邊投資協(xié)定談判陷入僵局,在此影響下,2017年中國(guó)對(duì)美國(guó)及歐洲地區(qū)的投資規(guī)模都出現(xiàn)了大幅度下降,這無疑會(huì)對(duì)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

      表3 2006—2017年中美間FDI依存度 單位:%

      數(shù)據(jù)來源:中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站http://www.mofcom.gov.cn/;美國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站https://www.bea.gov/international/di1fdibal.htm。

      (四)金融領(lǐng)域的相互依賴程度

      本文將通過對(duì)比歷年來中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的數(shù)量和份額,分析中國(guó)外匯儲(chǔ)備構(gòu)成及美國(guó)國(guó)債的持有者結(jié)構(gòu),進(jìn)而討論兩國(guó)在金融領(lǐng)域的相互依賴關(guān)系。中國(guó)持有大量的美元外匯儲(chǔ)備和美國(guó)國(guó)債,并在近年來與日本交替作為美國(guó)的最大債權(quán)方,由此以Summers[21]為代表的部分學(xué)者認(rèn)為,在國(guó)債持有領(lǐng)域,美國(guó)對(duì)中國(guó)的依賴性相對(duì)更強(qiáng)一些,可以在一定程度上平衡雙方在其他領(lǐng)域的不對(duì)稱性,并認(rèn)為“恐怖的金融平衡”這一理論是成立的,即中國(guó)可以在與美國(guó)的經(jīng)貿(mào)談判中,利用大量拋售美債這一手段迫使美國(guó)做出讓步;但以余永定[22]為代表的學(xué)者們卻認(rèn)為“這種恐怖是十分不平衡的,美國(guó)完全占據(jù)主動(dòng)”,雖然中國(guó)持有大量美國(guó)國(guó)債,但是綜合考慮卻無法對(duì)美國(guó)造成實(shí)質(zhì)性影響,美國(guó)可以迅速采取增發(fā)貨幣的政策將拋售的美元買回,抵消掉消極影響的同時(shí)也使中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債價(jià)值大縮水。筆者認(rèn)為,中國(guó)在中美債務(wù)關(guān)系中仍然是依賴性較強(qiáng)的一方。

      但是,中國(guó)當(dāng)前的這種弱勢(shì)地位也可能得到一定程度的緩解:首先,俄羅斯、伊朗以及沙特阿拉伯正在逐步放棄石油—美元體系,開始接受歐元等貨幣進(jìn)行結(jié)算。其次,人民幣地位不斷上升,“一帶一路”的逐步推進(jìn)、人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)等都使人民幣對(duì)美元構(gòu)成了一定程度的競(jìng)爭(zhēng)。最后,中國(guó)正在積極尋求外匯儲(chǔ)備的多元化,并逐步拋售所持美國(guó)國(guó)債,從而減少因持有美國(guó)國(guó)債所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),從而逐漸減弱中美在金融領(lǐng)域相互依賴關(guān)系的不對(duì)稱性。

      綜上所述,中美兩國(guó)在貿(mào)易規(guī)模、商品結(jié)構(gòu)、FDI以及金融領(lǐng)域均存在著較明顯的不對(duì)稱依賴關(guān)系,且中方目前仍屬于較弱勢(shì)的一方。縱觀中美近年來的經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端,貨物貿(mào)易總是焦點(diǎn)和熱點(diǎn)問題,且與FDI、貨幣金融存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度?;诖?,本文以中美貨物貿(mào)易的不對(duì)稱依賴關(guān)系為研究對(duì)象,利用Eviews6.0分析其影響因素,以期得出合理的結(jié)論。

      三、中美貨物貿(mào)易不對(duì)稱依賴影響因素的經(jīng)驗(yàn)分析

      (一)變量選取及影響機(jī)理分析

      根據(jù)上文對(duì)中美不對(duì)稱依賴關(guān)系的闡述,可以暫時(shí)定性地認(rèn)為中國(guó)出口貿(mào)易依存度、美國(guó)進(jìn)口貿(mào)易依存度、中國(guó)人均GDP、中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率、美國(guó)居民儲(chǔ)蓄率、中國(guó)研發(fā)(R&D)投入強(qiáng)度、美國(guó)R&D投入強(qiáng)度、美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI、中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI、人民幣實(shí)際匯率、中美高技術(shù)貿(mào)易逆差占比這11個(gè)因素會(huì)影響中美貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度。同時(shí),選取上文中的σ作為因變量,根據(jù)式(2)可知,當(dāng)中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴程度加大時(shí),σ上升;反之,當(dāng)美國(guó)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴程度上升時(shí),σ下降。本文先對(duì)變量間的相互關(guān)系進(jìn)行基礎(chǔ)預(yù)判,在此基礎(chǔ)上運(yùn)用計(jì)量分析加以驗(yàn)證。

      第一,長(zhǎng)期以來,中國(guó)都將出口貿(mào)易作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)力,并且美國(guó)在中國(guó)出口市場(chǎng)中占據(jù)了重要地位,中國(guó)出口依存度越高,就越會(huì)加深中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度,則σ越大。而美國(guó)消費(fèi)觀念超前,促使其增加進(jìn)口以滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求,因而進(jìn)口依存度較大,在這一過程中增加了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴,削弱了中美貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度,即σ下降。

      第二,隨著中國(guó)人均GDP的大幅提高,較高的收入水平使中國(guó)居民對(duì)外國(guó)商品的需求數(shù)量和種類也在持續(xù)擴(kuò)大。本文推測(cè)中國(guó)人均收入水平越高,中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口額就會(huì)不斷增長(zhǎng),且由于美國(guó)對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品替代性較低,因此,可能會(huì)加深中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度,即中國(guó)人均GDP與σ之間存在正相關(guān)關(guān)系。

      第三,中美居民儲(chǔ)蓄率也會(huì)對(duì)兩國(guó)貿(mào)易的相互依賴產(chǎn)生影響。長(zhǎng)期以來中國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率一直處于世界前列,較高的儲(chǔ)蓄率代表了較低的消費(fèi)水平,也限制了中國(guó)的進(jìn)口規(guī)模,束縛了中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度,σ減小。而據(jù)2018年美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布的修訂數(shù)據(jù),美國(guó)整體修正了儲(chǔ)蓄率,2017年已達(dá)6.669%,[注]Wind資訊金融終端https://www.wind.com.cn/new/wft.html。這可能會(huì)帶來美國(guó)消費(fèi)性支出的下降,對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的依賴性出現(xiàn)下滑,從而減弱對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴,使σ上升。

      家道月嫂升級(jí)版轉(zhuǎn)型為彌月灣月子會(huì)所專護(hù)師,充分依托月子會(huì)所中專家團(tuán)隊(duì)的技術(shù)力量與實(shí)踐服務(wù),鍛造出一支靈活多變的專業(yè)母嬰護(hù)理服務(wù)團(tuán)隊(duì)。目前,這些專護(hù)師成了明宏手上的特種部隊(duì)和秘密武器,原來上百人的月嫂隊(duì)伍在客戶家中“單兵作戰(zhàn)”,如今,經(jīng)過考核,家道家政精選部分人員到月子中心,也有月子會(huì)所派出專護(hù)師入住居民家庭,這樣的服務(wù)模式大大提升了公司的服務(wù)質(zhì)量與客戶滿意度。服務(wù)模式的改變,意味著市場(chǎng)的新拓展,同時(shí),也出現(xiàn)了“新人難招”的新問題。

      第四,R&D的投入可以在一定程度上代表兩國(guó)的技術(shù)水平。當(dāng)前中國(guó)的技術(shù)要素仍然相對(duì)稀缺,使得兩國(guó)在國(guó)際分工中存在差距,美國(guó)出口產(chǎn)品相比中國(guó)更多地集中在高科技領(lǐng)域,且產(chǎn)品的可替代性低,加深了中國(guó)對(duì)美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品的依賴??赏茰y(cè)美國(guó)R&D投入越多,中國(guó)對(duì)美國(guó)依賴程度越高,則σ上升;而當(dāng)中國(guó)R&D投入增多,中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度將逐步減弱,σ下降。

      第五,美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI增長(zhǎng)迅速,在美國(guó)將加工制造業(yè)向中國(guó)大量轉(zhuǎn)移,制成品再返銷國(guó)內(nèi)的過程中,中國(guó)只賺取了少量的加工費(fèi),但這使得中國(guó)的出口貿(mào)易更多地依賴美國(guó)市場(chǎng),由此推測(cè),美國(guó) 對(duì)中國(guó)FDI和σ之間存在正相關(guān)關(guān)系。但同時(shí),近年來中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI也在不斷增加,在一定程度上替代了部分對(duì)美國(guó)出口,削弱了中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度,由此推測(cè),中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI與σ之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

      第六,很多國(guó)外學(xué)者認(rèn)為,人民幣實(shí)際匯率水平長(zhǎng)期偏低,使得中國(guó)出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),這是構(gòu)成美國(guó)長(zhǎng)期逆差的重要原因之一,所以推測(cè)人民幣實(shí)際匯率越低,將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)出口規(guī)模,增強(qiáng)中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的不對(duì)稱依賴程度,即中國(guó)實(shí)際匯率與σ之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

      第七,美國(guó)對(duì)中國(guó)實(shí)施的高技術(shù)出口管制對(duì)兩國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生了較大影響。中國(guó)對(duì)美國(guó)高技術(shù)產(chǎn)品現(xiàn)階段確實(shí)存在較大需求,但美國(guó)嚴(yán)格控制向中國(guó)輸出高技術(shù)產(chǎn)品,使得中國(guó)不得不轉(zhuǎn)向從其他發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)進(jìn)口,這在一定程度上削弱了中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度。本文推測(cè)中美高技術(shù)產(chǎn)品逆差占貿(mào)易總差額的比重越高,則中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易依賴程度越高,即σ上升。

      在此基礎(chǔ)上取因變量σ為中美貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度,自變量分別為中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口依存度(ZX)、美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口依存度(UM)、中國(guó)人均GDP(ZGDP)、中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率(ZS)、美國(guó)居民儲(chǔ)蓄率(US)、中國(guó)R&D投入強(qiáng)度(ZRD)、美國(guó)R&D投入強(qiáng)度(URD)、美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI、中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI(UFDI)、人民幣實(shí)際匯率(ZRI)和中美高技術(shù)貿(mào)易逆差占比(UHTD),并通過取各變量的對(duì)數(shù)值進(jìn)行檢驗(yàn)分析。

      (二)檢驗(yàn)思路和數(shù)據(jù)來源

      本文使用時(shí)間序列模型,利用OLS方法考察上述各自變量與因變量之間的因果關(guān)系,進(jìn)而確定影響因素。所有的變量均是年度時(shí)間序列,樣本區(qū)間設(shè)置在2001—2017年。數(shù)據(jù)來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局http://www.stats.gov.cn/;OECD官方網(wǎng)站http://www.oecdchina.org/;中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站 http://www.mofcom.gov.cn/;聯(lián)合國(guó)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)https://comtrade.un.org/;世界銀行http://www.shihang.org/;中國(guó)海關(guān)信息統(tǒng)計(jì)http://www.haiguan.info/;Wind資訊金融終端https://www.wind.com.cn/new/wft.html。

      (三)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

      本文借助Eviews6.0軟件,運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)法,對(duì)中美貨物貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度及各影響因素進(jìn)行檢驗(yàn),即對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn),在ADF檢驗(yàn)時(shí)選擇含有常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)形式,由AIC準(zhǔn)則確定滯后階數(shù),以提高分析的精度。

      原假設(shè):該時(shí)間序列為非平穩(wěn)時(shí)間序列,即序列至少存在一個(gè)單位根;備選假設(shè):該時(shí)間序列為平穩(wěn)時(shí)間序列,即不存在單位根。若在5%的顯著性水平下接受原假設(shè),則序列不平穩(wěn),進(jìn)行差分直到平穩(wěn)為止,原序列為該階單整,檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

      表4 各因素ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

      注:“D(xx)”表示一階差分,“D2(xx)”表示二階差分。括號(hào)內(nèi)為P值,***、**和*分別表示在1%、5%和10%的水平上顯著,下同。

      由表4可知,lnσ與lnUM、lnUS、lnZS、lnZRD、lnUFDI、lnZFDI、lnZRI皆拒絕原假設(shè),為一階單整,表明以上自變量可能與因變量間存在協(xié)整關(guān)系,下一步將在ADF檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

      (四)協(xié)整檢驗(yàn)

      為確定lnσ與lnUM、lnUS、lnZS、lnZRD、lnUFDI、lnZFDI、lnZRI之間是否存在協(xié)整關(guān)系,使用E-G兩步法對(duì)上述變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),利用其來考察各個(gè)影響因素與中美貨物貿(mào)易不對(duì)稱依賴程度之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

      第一步,使用OLS估計(jì)回歸模型:

      為防止因變量間存在多重共線性影響實(shí)證結(jié)果,利用EViews6.0進(jìn)行檢驗(yàn)并通過逐步回歸法進(jìn)行修正。由于加入因變量lnUM和lnUS擬合優(yōu)度幾乎沒有增加,調(diào)整后的擬合優(yōu)度有所下降且系數(shù)不顯著,所以通過逐步回歸法進(jìn)行修正得到如下結(jié)果:

      lnσ=-0.158lnZS-2.081lnZRD+0.147lnUFDI-0.096lnZFDI+0.944lnZRI-2.139

      (3)

      由各個(gè)統(tǒng)計(jì)值可知方程擬合較好。

      第二步,提取該模型的殘差序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn),由檢驗(yàn)結(jié)果可知,殘差序列在5%的顯著性水平下拒絕存在單位根的假設(shè),為零階單整,因此,lnσ與lnZS、lnZRD、lnUFDI、lnZFDI、lnZRI之間存在協(xié)整關(guān)系。

      (五)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

      在進(jìn)行了協(xié)整檢驗(yàn)后,可知中美貨物貿(mào)易的不對(duì)稱依賴程度與中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率、中國(guó)研發(fā)投入、美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI、中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI、人民幣實(shí)際匯率的關(guān)系長(zhǎng)期穩(wěn)定。在此基礎(chǔ)上進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn),即自變量與因變量之間是否存在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的因果關(guān)系,以及這種因果關(guān)系的存在是否合理。由檢驗(yàn)結(jié)果可知,中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率、中國(guó)R&D投入強(qiáng)度兩個(gè)解釋變量的檢驗(yàn)結(jié)果在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè),是影響中美貨物貿(mào)易不對(duì)稱依賴的格蘭杰原因;而中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI、美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI、人民幣實(shí)際匯率均是中美貨物貿(mào)易不對(duì)稱依賴的長(zhǎng)期影響因素,但不是其格蘭杰原因。具體分析如下:

      首先,上述分析結(jié)果表明,中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率對(duì)中美貿(mào)易領(lǐng)域的不對(duì)稱依賴有重要影響。中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率每增加1個(gè)單位,σ將會(huì)下降0.158個(gè)單位。中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率雖然已經(jīng)從2001年的25.370%降至2017年的12.740%,但仍處于較高水平。這不僅成為影響當(dāng)前中國(guó)進(jìn)口的重要因素,也在一定程度上削弱了中國(guó)對(duì)美國(guó)商品的依賴度,使兩國(guó)貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度下降。其次,中國(guó)R&D投入強(qiáng)度每增加1個(gè)單位,會(huì)使σ下降2.081個(gè)單位。當(dāng)前,中國(guó)向美國(guó)輸出的產(chǎn)品仍以附加值較低的勞動(dòng)力密集型和資源密集型產(chǎn)品為主,而美國(guó)一直以來R&D投入強(qiáng)度、企業(yè)創(chuàng)新能力都明顯優(yōu)于中國(guó)。2018年4月的“中興事件”表明,一旦美國(guó)停止向中國(guó)提供某些核心技術(shù),中國(guó)可能很難快速地找到進(jìn)口替代市場(chǎng)或是短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)自給,這成為中美貨物貿(mào)易不對(duì)稱依賴的一個(gè)直接因素。再次,美國(guó)對(duì)中國(guó)的FDI每增加1個(gè)單位,會(huì)引起σ上升0.147個(gè)單位;而中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI投入每增加1個(gè)單位,則σ下降0.096個(gè)單位?!叭胧馈币詠恚绹?guó)通過FDI在中國(guó)投資設(shè)廠,并將制成品返銷回國(guó)內(nèi)。因此,中國(guó)雖然貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大,但實(shí)質(zhì)上加工貿(mào)易仍占據(jù)重要地位,一旦美資大量撤出將會(huì)給中國(guó)的出口市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。但近年來中國(guó)資本要素優(yōu)勢(shì)上升,越來越多的企業(yè)獲得在美國(guó)投資實(shí)力,加工貿(mào)易的出口規(guī)模有所下降,這也減少了部分對(duì)美國(guó)出口,在一定程度上削弱了兩國(guó)貿(mào)易的不對(duì)稱性。最后,前文推測(cè)人民幣實(shí)際匯率與中美貿(mào)易相互依賴的不對(duì)稱程度存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,但研究結(jié)果顯示了相反的結(jié)果,即人民幣實(shí)際匯率每上升1個(gè)百分點(diǎn),會(huì)使σ值上升0.994個(gè)百分點(diǎn)。這在一定程度上表明,美國(guó)將中國(guó)視為匯率操縱國(guó),認(rèn)為中國(guó)有意推動(dòng)人民幣貶值,以獲得貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的說法并沒有很強(qiáng)的解釋力。

      (六)誤差修正模型和短期動(dòng)態(tài)分析

      上述結(jié)果表明中美貨物貿(mào)易不對(duì)稱依賴與中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率、中國(guó)R&D投入強(qiáng)度、中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI、美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI、人民幣實(shí)際匯率之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。但從短期來看,可能會(huì)存在非均衡狀況,因此,使用滯后一期的殘差作為均衡誤差,對(duì)變量的一階差分序列建立誤差修正模型,以反映短期內(nèi)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。得到如下結(jié)果:

      D(lnσ)=-0.081D(lnZS)-1.284D(lnZRD)+0.139D(lnUFDI)-0.049D(lnZFDI)+0.360D(lnZRI)-0.032-0.646Et-1

      (4)

      由于方程中因變量結(jié)果不顯著,可將其剔除,最終誤差修正模型結(jié)果為:

      D(lnσ)=-1.139D(lnZRD)-0.031-0.608Et-1

      (5)

      從短期動(dòng)態(tài)關(guān)系上來看,當(dāng)中國(guó)R&D投入強(qiáng)度每增加1個(gè)單位,將會(huì)引起中美貨物貿(mào)易相互依賴不對(duì)稱程度減輕1.139個(gè)單位,二者之間密切相關(guān)。無論從長(zhǎng)期還是短期來看,中國(guó)R&D投入強(qiáng)度都對(duì)因變量有重要影響。

      四、結(jié) 論

      綜上所述,中美經(jīng)貿(mào)雙方的相互依賴關(guān)系中,中國(guó)仍處于較明顯的弱勢(shì)地位,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及政策制定都受到美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策動(dòng)態(tài)的較大影響。但顯而易見,中美之間的不對(duì)稱依賴正逐步得到改善,隨著中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中發(fā)言權(quán)的提升,必定要為自己爭(zhēng)取更多的利益。

      首先,中國(guó)對(duì)內(nèi)正在大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,增加高科技投入,不斷完善現(xiàn)有收入分配制度、社會(huì)保障制度和稅收制度,在提高對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品需求的同時(shí),逐步減弱GDP增長(zhǎng)對(duì)出口的依賴;再者,長(zhǎng)期以來的科教文化投資成果逐步顯現(xiàn),中國(guó)企業(yè)越來越向著技術(shù)、知識(shí)密集型升級(jí),中美貿(mào)易在總量和結(jié)構(gòu)上的平衡有所改善。其次,直接投資領(lǐng)域內(nèi),一方面,美國(guó)正積極尋求國(guó)內(nèi)的再工業(yè)化,加之中國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力和自然資源等優(yōu)勢(shì)的減弱,美國(guó)不斷將海外投資轉(zhuǎn)向其他成本更低的國(guó)家或地區(qū),這將使美國(guó)在中國(guó)投資企業(yè)的數(shù)量和金額明顯下降;另一方面,由于美國(guó)在公共事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等方面的建設(shè)恰好與中國(guó)當(dāng)前的比較優(yōu)勢(shì)相吻合,雙方在投資政策做出協(xié)商讓步的基礎(chǔ)上,必然會(huì)吸引更多的中國(guó)企業(yè)赴美投資,使中美兩國(guó)在直接投資領(lǐng)域的失衡狀況逐漸緩解。最后,金融領(lǐng)域內(nèi),近年來中國(guó)有意識(shí)地逐步減小美元在中國(guó)一攬子貨幣中的權(quán)重,同時(shí)通過不斷出臺(tái)人民幣國(guó)際化政策,有序提高人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的接受度,以減緩美國(guó)貨幣政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響;此外,中國(guó)也在逐漸減少美國(guó)國(guó)債的持有量,2016年日本再次超過中國(guó)成為美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó),中美在金融領(lǐng)域的不對(duì)稱依賴也在一定程度上得以緩解。

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