深化金融改革更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

汪丹丹

【摘 要】改革開放40多年來，我國取得了舉世矚目的成就，金融行業(yè)也發(fā)生了翻天覆地的變化。黨的十九大報告中，習(xí)近平總書記指出，“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力”。深化金融改革是為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)的，金融在這場深化改革中又該如何扮演好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的角色？完善金融融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)化金融市場體系建設(shè)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，這些都是未來幾年金融工作的指導(dǎo)方向。

【關(guān)鍵詞】金融改革;實體經(jīng)濟(jì);融資結(jié)構(gòu);多層次資本市場

【中圖分類號】D24 ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1001-0475（2019）04-0057-02

改革開放走過了40多個年頭，中國特色社會主義已經(jīng)進(jìn)入新時代，新的時代一定會更加開放，中國也正在成為在全球發(fā)揮重要領(lǐng)導(dǎo)力的國家，國際地位日益凸顯。而要想成為真正意義上的經(jīng)濟(jì)世界強(qiáng)國，必然離不開金融業(yè)。

十九大報告中重申了我國要在2035年實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的目標(biāo)。我國目前在很多領(lǐng)域都實現(xiàn)了較高的市場化水平，未來還將不斷的對外開放，尤其是中國金融業(yè)必將進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放的步伐。并提出深化金融體制改革。[1]金融是一個國家的經(jīng)濟(jì)命脈，我們國家的金融市場化程度還相對滯后，開放程度也比較有限，只有進(jìn)一步深化改革，金融業(yè)發(fā)展才會擁有更寬更高的全球視野。

一、深化金融改革是未來中國金融變革的核心力量

隨著深化改革的到來，未來中國金融業(yè)會發(fā)生可預(yù)見的巨大變化，而且這種變化比以往任何時候都大。這種變革主要源自兩個大的背景力量：金融市場化和金融科技的創(chuàng)新。

第一，中國的金融市場化，其實就是金融市場的對外開放。隨著中國不斷地對外開放，世界對我國金融市場的需求也開始多樣化，這種多樣化地需求也推動了中國金融市場化的變革。金融市場化變革最重要的標(biāo)志是市場化融資體系的構(gòu)建，十九大報告提出要大力發(fā)展直接融資，加強(qiáng)市場化在金融資源配置中的作用，促進(jìn)多層次資本市場健康有效發(fā)展。一直以來，我國的主要融資方式還是傳統(tǒng)的間接融資模式。2016年我國社會融資存量為167萬億元。其中，人民幣貸款高達(dá)113萬億元，而非金融企業(yè)間接融資僅占3.74%。我國的企業(yè)融資體系仍然過度依賴商業(yè)銀行這種傳統(tǒng)的間接融資。傳統(tǒng)的以商業(yè)銀行為核心的金融體系并不是最有效和安全的。08年金融危機(jī)之后，我國的金融結(jié)構(gòu)有了進(jìn)一步的優(yōu)化，證券化的金融資產(chǎn)已經(jīng)從過去的10%、20%、30%發(fā)展到了30%、40%、50%。這得益于我國金融市場化的推動。推動資本的市場化，或者通過市場推進(jìn)我國金融結(jié)構(gòu)的變革，積極發(fā)展債券市場，穩(wěn)步提高直接融資比重，深化市場互聯(lián)互通是未來我國金融業(yè)必然會走的一條路。

第二，科技是我國金融變革最重要的推動者?？萍寂c金融是發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)兩大引擎，二者的結(jié)合既是實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的重要內(nèi)容，也是適應(yīng)國家改革發(fā)展趨勢的一個嶄新命題。[2]（P.51-54）科技金融顛覆了我們對傳統(tǒng)的金融的認(rèn)知，互聯(lián)網(wǎng)金融是典型的金融科技模式創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。最具代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融科技就是移動互聯(lián)網(wǎng)第三方支付。我國第三方支付規(guī)模從2010到2016年“從無到有”，我國移動支付的普及率穩(wěn)居全球第一位，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他國家。毫無疑問，第三方移動支付徹底改變了我國傳統(tǒng)的金融支付業(yè)態(tài)，多中心、去中心和對稱的金融形態(tài)形勢日漸凸顯。

金融市場化和金融科技這兩種力量推動了金融的變革，從而使得未來五年，我國金融發(fā)生重大變化的邏輯是成立的?？偟膩碚f，金融行業(yè)的重大變革，其實就是為了更好的服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

二、深化金融改革是提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的需要

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中一個國家發(fā)展的命脈，為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的使命，金融如果離開了實體經(jīng)濟(jì)，注定是一場泡沫。十九大報告再一次明確了金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的定位，但服務(wù)的前提是必須對金融進(jìn)一步深化改革。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增長動力轉(zhuǎn)換的新發(fā)展階段，在這一關(guān)鍵期內(nèi)，對金融業(yè)和資本市場都提出了更高要求。

（一）提高直接融資比重

為實體經(jīng)濟(jì)提供融資渠道是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要任務(wù)，但是必須要發(fā)揮市場在資源配置中所起的決定性作用。目前，我們國家實體經(jīng)濟(jì)依舊有80%以上資金來源于銀行這種傳統(tǒng)的間接融資，當(dāng)前直接融資比重太低。往往具有政府隱性擔(dān)?；蛴操Y產(chǎn)抵押的傳統(tǒng)國企更容易通過間接融資方式獲得資金。而受制于資本市場的高門檻和企業(yè)自身的體制制約因素，處于初創(chuàng)期或成長期的中小企業(yè)普遍存在融資難的問題。我國中小企業(yè)貢獻(xiàn)了中國60%以上的GDP以及50%以上的稅收，但直接融資卻只占到我國的5%，而國際上這一比重高達(dá)70%，融資難、融資貴一直是困擾實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的難題，尤其是中小企業(yè)。拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，提供相對穩(wěn)定的資金保證，能夠大大降低融資成本，改善企業(yè)生存環(huán)境，推動實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

融資結(jié)構(gòu)過于依賴間接融資和債權(quán)融資，會容易造成金融系統(tǒng)的高杠桿率風(fēng)險。從過度依賴間接的融資結(jié)構(gòu)向多元化直接融資結(jié)構(gòu)演變，促進(jìn)多層次資本市場發(fā)展。多層次資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，既有利于進(jìn)一步優(yōu)化當(dāng)前的融資結(jié)構(gòu)，也能提高金融市場的要素配置率。[3]（P.35-41）

（二）促進(jìn)多層次資本市場發(fā)展

資本市場是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。我國多層次資本市場在40年的改革開放中取得了巨大成就。目前，A股股票市場總市值位居世界第二，到2016年直接融資比例約占整個社會融資規(guī)模的7%，雖然總體比重偏低，但相比較過去幾年有了明顯提升。我國已初步形成由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場、債券市場組成的多層次市場體系，交易制度也逐步完善。但是，當(dāng)前我國多層次資本市場發(fā)展總體上還是不成熟，相對于國際市場而言，我國的直接融資規(guī)模占社會總體融資的比重過低，資本市場體系建設(shè)與成熟的歐美市場仍然還有很大差距。

要進(jìn)一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作出新的貢獻(xiàn)，需要充分發(fā)揮金融的核心作用，進(jìn)一步促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，形成融資功能完備的多層次資本市場體系，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

（三）服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)不是片面地“融資”

無論是十九大報告還是政府金融工作會議都重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要性。但是，不能片面地認(rèn)為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)就是為實體經(jīng)濟(jì)提供融資，更需要重視優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

金融最基本、最原始的功能就是提供資金融通，但融資并不是金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的全部內(nèi)容。在企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和并購重組方面，金融更需要發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用，尤其是一些新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)。

隨著實體經(jīng)濟(jì)需求的變化，金融業(yè)發(fā)展到今天，要更多地強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的綜合服務(wù)能力，如優(yōu)化資源配置、提供信息、支付清算、風(fēng)險管理等功能。如果金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)還是局限于單一的資金融通，那很容易將金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)簡單外化地理解為無條件滿足企業(yè)的資金需求。這樣既無法實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展，又不能推動金融與經(jīng)濟(jì)雙體制改革，化解金融與實體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾。[4]（P.28-34）

三、深化金融改革，牢牢把握服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方向

我國當(dāng)前正面臨一些戰(zhàn)略性任務(wù)，如穩(wěn)增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式等。所以，金融業(yè)必須加快深化改革的步伐，才能更好地為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展助力。推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，是金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的主要任務(wù)之一，金融業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮金融在資源配置中的核心作用，深度融入國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，如為鄉(xiāng)村振興、生建設(shè)等方面加強(qiáng)金融服務(wù)。

第一，金融服務(wù)好實體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)繼續(xù)加大對社會發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)的支持。開發(fā)性金融、政策性金融、商業(yè)性金融要積極對接重大國家戰(zhàn)略工程項目、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，提供綜合性的金融服務(wù)。加大對小微企業(yè)、扶貧、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等薄弱環(huán)節(jié)領(lǐng)域的金融支持。嚴(yán)格把控對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)的放貸規(guī)模，積極支持民生項目和綠色低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

第二，金融服務(wù)好實體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)持續(xù)加強(qiáng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防控，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，風(fēng)險防范是金融工作持續(xù)健康發(fā)展的根本。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，發(fā)展中的很多問題和矛盾都與金融領(lǐng)域脫不了關(guān)系。系統(tǒng)性金融風(fēng)險對金融體系的影響范圍巨大，對實體經(jīng)濟(jì)的破壞力極強(qiáng)。[5]（P.44-45）確保守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，金融機(jī)構(gòu)自身還應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控和風(fēng)險管理，構(gòu)建完善的現(xiàn)代風(fēng)險管理體系。

第三，金融服務(wù)好實體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)進(jìn)一步深化金融改革開放，充分釋放改革紅利，助推實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的過程中必須與全面深化改革緊密的結(jié)合，推進(jìn)改革創(chuàng)新，用創(chuàng)新的思路來增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。發(fā)揮市場對資源配置的決定性作用，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率和水平。金融體制改革也要按照供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新要求，加快開放創(chuàng)新的步伐，推動金融市場的進(jìn)一步深化改革，構(gòu)建市場化國際化的、與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代金融服務(wù)體系。

毫無疑問，金融是經(jīng)濟(jì)的命脈，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)又是金融的本源，金融業(yè)的深化改革與發(fā)展必須要堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的根本方向，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開金融的支持。充分發(fā)揮金融的在市場經(jīng)濟(jì)中的核心價值，進(jìn)一步深化金融體制改革，完善金融市場體系建設(shè)，強(qiáng)化金融對實體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展。只有這樣，金融才能回歸本源，服務(wù)好經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

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[責(zé)任編輯：褚永慧]