汪紅駒

【摘要】2018年下半年以來(lái)，我國(guó)政府及時(shí)推出了一系列“穩(wěn)投資”政策，擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。從“穩(wěn)投資”政策已有的政策效果看，沒(méi)有見(jiàn)到“洪水猛獸”。當(dāng)前，針對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，還需要繼續(xù)實(shí)行“穩(wěn)投資”政策。并且從“穩(wěn)投資”的政策效果、政策目標(biāo)、政策舉措等各個(gè)方面觀(guān)察，都不應(yīng)把“穩(wěn)投資”與“放水”“刺激經(jīng)濟(jì)”相提并論，“放水”論毫無(wú)事實(shí)根據(jù)。

【關(guān)鍵詞】“穩(wěn)投資” 刺激經(jīng)濟(jì) 高質(zhì)量發(fā)展

【中圖分類(lèi)號(hào)】F124 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于合理區(qū)間，不需要“放水”，而且促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展也不允許“放水”

所謂“放水”，是指當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)時(shí)期，才使用的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策。比如，2008年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率大幅攀升，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)三次量化寬松政策，從2008年11月25日宣布首次量化寬松政策至2014年10月29日宣布結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，長(zhǎng)達(dá)六年時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)大幅買(mǎi)入資產(chǎn)抵押債券和長(zhǎng)期國(guó)債，壓低長(zhǎng)期利率，其資產(chǎn)負(fù)債表的總資產(chǎn)擴(kuò)張兩倍，為市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性。2018年，在中美貿(mào)易摩擦加劇、國(guó)內(nèi)主動(dòng)強(qiáng)化金融監(jiān)管的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍保持了6.6%的增速。2019年政府工作報(bào)告將增長(zhǎng)目標(biāo)預(yù)定為6.0%-6.5%之間，雖然面臨一些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行壓力，但仍需要通過(guò)“穩(wěn)投資”促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)。事實(shí)上，2019年一季度數(shù)據(jù)表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融市場(chǎng)等各方面開(kāi)局良好，2018年下半年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期惡化的趨向已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，完全不需要通過(guò)“放水”來(lái)實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

2019年1月21日，習(xí)近平總書(shū)記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部堅(jiān)持底線(xiàn)思維著力防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)題研討班的開(kāi)班報(bào)告中指出，“要高度警惕‘黑天鵝事件，也要防范‘灰犀牛事件”。李克強(qiáng)總理在2019年政府工作報(bào)告中提出要穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制方案。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)局部地區(qū)存在房?jī)r(jià)收入比過(guò)高、租售比過(guò)低等不正?，F(xiàn)象，有研究指出，過(guò)高的住房性支出不但提高了房屋抵押貸款相關(guān)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，而且抬高了生活成本和生產(chǎn)成本，不利于居民消費(fèi)、地方財(cái)政、房地產(chǎn)業(yè)以及其他產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。2019年政府工作報(bào)告明確提出需要穩(wěn)妥處置金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于“大干快上”的“刺激經(jīng)濟(jì)”論無(wú)疑是當(dāng)頭棒喝。另外，為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，必須推動(dòng)改革完善住房市場(chǎng)體系和保障體系，落實(shí)城市主體責(zé)任；從中長(zhǎng)期機(jī)制看，我國(guó)需要健全地方稅體系，打破地方政府對(duì)土地財(cái)政的高度依賴(lài)，可見(jiàn)穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法勢(shì)在必行。因此，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展不允許“放水”，“穩(wěn)投資”在房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)是保證房地產(chǎn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，而不是刺激房地產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng)。

“穩(wěn)投資”政策不僅要服務(wù)于就業(yè)優(yōu)先的宏觀(guān)調(diào)控目標(biāo)，而且從中長(zhǎng)期看，其最終目標(biāo)是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

“穩(wěn)投資”政策必須服務(wù)于就業(yè)優(yōu)先的宏觀(guān)調(diào)控目標(biāo)。一方面，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，我國(guó)面臨人口老齡化趨勢(shì)，傳統(tǒng)人口紅利逐步消失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行壓力，這些因素決定了勞動(dòng)需求總量減弱；另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)，新型城鎮(zhèn)化仍在繼續(xù)，出口產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇，勞動(dòng)供給與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展還不相適應(yīng)，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，促進(jìn)信息經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與一二三產(chǎn)業(yè)高度融合，還需要大量新型產(chǎn)業(yè)工人；資本替代、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能不斷發(fā)展，勞動(dòng)力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)涌現(xiàn)。我國(guó)穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的直接目標(biāo)是為保就業(yè)，而不再是追求經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，2019年政府工作報(bào)告首次將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀(guān)政策層面，充分體現(xiàn)了政府重視就業(yè)、支持就業(yè)的導(dǎo)向，要求財(cái)政政策和貨幣政策與就業(yè)優(yōu)先政策相適應(yīng)。并把2019年赤字率初步框定為2.8%，僅比2018年預(yù)算高0.2個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)算財(cái)政赤字2.76萬(wàn)億元，僅比2018年多出3800億元。同時(shí)，對(duì)于貨幣政策，要求松緊適度。具體指標(biāo)就是廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間的需要。特別是要把好貨幣供給總閘門(mén)，不搞“大水漫灌”；通過(guò)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，有效緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，深化利率市場(chǎng)化改革，降低實(shí)際利率水平，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的政策搭配下，“穩(wěn)投資”政策不可能產(chǎn)生“放水”后果，與“刺激經(jīng)濟(jì)”論也相去甚遠(yuǎn)。

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基本要求是不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用；保持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)增速明顯快于一般工業(yè)，促進(jìn)發(fā)展新動(dòng)能快速成長(zhǎng)；持續(xù)改善人民生活、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展等。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的根本要求，應(yīng)避免一味追求經(jīng)濟(jì)增速、重規(guī)模、輕效率、高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的“放水式”投資。當(dāng)前政府的“穩(wěn)投資”支出是擴(kuò)大有效投資，重點(diǎn)放在補(bǔ)短板上；民間投資也應(yīng)避免過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和過(guò)度投資，防止過(guò)剩產(chǎn)能再度惡化和杠桿率進(jìn)一步攀升。2018年，雖然我國(guó)民間投資增速有所恢復(fù)，但基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅降低。2019年，應(yīng)通過(guò)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高水平對(duì)外開(kāi)放，繼續(xù)改善民間投資環(huán)境，完善公共投融資體系，促進(jìn)政府投資和民間投資協(xié)調(diào)發(fā)展，通過(guò)有效投資“穩(wěn)增長(zhǎng)”，培育新動(dòng)能，形成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效供給和新需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

“穩(wěn)投資”政策是組合拳，包括新的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的部分內(nèi)容；要優(yōu)化有效投資的空間布局，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展

以“三去一降一補(bǔ)”為主的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)取得成效，新的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)涵更加豐富。其中與“穩(wěn)投資”相關(guān)的具體內(nèi)容包括減稅降費(fèi)、改善營(yíng)商環(huán)境、加快高水平雙向開(kāi)放、修改外商投資法、完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)、戶(hù)籍制度改革、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、加大對(duì)中小微民營(yíng)企業(yè)金融支持、完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能等。這些舉措已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越傳統(tǒng)的需求刺激政策，而是要依據(jù)競(jìng)爭(zhēng)中立原則，從完善公平競(jìng)爭(zhēng)體制機(jī)制和投融資機(jī)制著手，改革并完善政府職能，激發(fā)市場(chǎng)活力。從投資主體看，“穩(wěn)投資”是針對(duì)各個(gè)類(lèi)型的投資主體，優(yōu)化政府公共支出，加快國(guó)有企業(yè)改革，更好發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，使政府基礎(chǔ)設(shè)施投資、國(guó)企投資、民間投資以及外商投資齊頭并進(jìn)，保證投資總額平穩(wěn)增長(zhǎng)，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。

從投資區(qū)域和產(chǎn)業(yè)升級(jí)角度看，“穩(wěn)投資”政策應(yīng)從我國(guó)城鄉(xiāng)之間、東中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的差距中尋找有效投資的著力點(diǎn)，根據(jù)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和實(shí)際需要，統(tǒng)籌優(yōu)化投資空間布局。2018年我國(guó)人均GDP突破9000美元，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有很大的發(fā)展空間。首先，在東部沿海省份和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，“穩(wěn)投資”應(yīng)重點(diǎn)推進(jìn)城市群協(xié)調(diào)發(fā)展，大力推進(jìn)京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)三大城市群建設(shè)，進(jìn)一步促進(jìn)要素自由流動(dòng)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)資源高效配置、技術(shù)變革擴(kuò)散和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，引領(lǐng)城市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。其次，中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍處于較高階段，“穩(wěn)投資”需結(jié)合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展目標(biāo)，承接?xùn)|部沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，繼續(xù)提高城市化水平和農(nóng)業(yè)產(chǎn)出效率。最后，在西部地區(qū)，“穩(wěn)投資”應(yīng)根據(jù)主體功能區(qū)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，遵循生態(tài)文明建設(shè)、綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口流動(dòng)的規(guī)律及趨勢(shì)，合理加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過(guò)“穩(wěn)投資”破除發(fā)展瓶頸制約、發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、打好脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)。

（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院綜合部主任、研究員，習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想研究中心特約研究員）

【參考文獻(xiàn)】

①《（兩會(huì)受權(quán)發(fā)布）政府工作報(bào)告》，新華網(wǎng)，2019年3月16日。