趙鑫娜

【摘 要】2018年的暴雷潮與嚴(yán)監(jiān)管，給P2P網(wǎng)貸行業(yè)踩了急剎車，去偽存真，規(guī)模銳減，行業(yè)進(jìn)入低谷期，本文試圖通過梳理P2P的“前世與今生”——發(fā)展歷程、現(xiàn)狀與痛點(diǎn)，以期在“穩(wěn)金融”背景下更有效地避“雷”與識“雷”。

【關(guān)鍵詞】P2P；網(wǎng)貸

2018年的暴雷潮與嚴(yán)監(jiān)管，給處于快車道的我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)踩了急剎車，經(jīng)歷了去偽存真，行業(yè)規(guī)模銳減，自此進(jìn)入低谷期。本文試圖通過梳理P2P的“前世與今生”——發(fā)展歷程、現(xiàn)狀與痛點(diǎn)，同時(shí)本著“他山之石，可以攻玉”的出發(fā)點(diǎn)，注意吸取國外網(wǎng)貸的發(fā)展啟示、行業(yè)研究成果等，以期在“穩(wěn)金融”背景下更有效地避“雷”與識“雷”。

事實(shí)上，借貸的概念在我國由來已久，且形式多樣，有非官方的民間金融，還有官方的銀行、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)。P2P網(wǎng)貸基于大數(shù)據(jù)征信，在民間金融借貸基礎(chǔ)上，免去了抵押、質(zhì)押等方式，演化成為單純的信用貸款。

一、我國網(wǎng)貸簡史

（一）探索期（2007-2008年）

作為舶來品的P2P網(wǎng)貸概念，試圖尋求中國國情下的發(fā)展模式，代表平臺是2007年6月建立的拍拍貸，投資模式以純平臺、無擔(dān)保為主要特點(diǎn)，不過，當(dāng)時(shí)缺乏投資理念的中國投資者并未給予太多關(guān)注，此時(shí)的平臺數(shù)量與交易規(guī)模幾乎可以忽略。

（二）成長期（2009-2013年）

以2009年紅嶺創(chuàng)投提出本金墊付為分界點(diǎn)，本金保障的商業(yè)模式得到了眾多平臺效仿。具有了“中國特色”的P2P模式，很好地釋放與滿足了市場對資金的需求，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2011年到2013年國內(nèi)P2P借款平臺數(shù)量每年都保持了3倍以上的增速；交易額也實(shí)現(xiàn)了超過30倍的增長。

（三）規(guī)范發(fā)展期（2014年至今）

在快速成長的進(jìn)程中，網(wǎng)貸行業(yè)在信用評估和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的弊端凸顯，問題平臺數(shù)量越來越多，2014年到2016年，倒閉平臺數(shù)量增加了近3倍。與此同時(shí)，監(jiān)管部門逐步加快了對行業(yè)的規(guī)范步伐，隨著更多行業(yè)規(guī)范的出臺與落地，問題平臺清退在有序進(jìn)行中。

二、國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)狀

（一）行業(yè)成交量下降，但趨勢放緩

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年5月的成交量同比下降超過一半，至此，今年上半年，國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)成交量的持續(xù)下降已成定局。

主要是因?yàn)楫?dāng)前行業(yè)備案仍未完成，政策不確定性較大，行業(yè)大規(guī)模企業(yè)集中的北京、上海、深圳、杭州等地區(qū)監(jiān)管部門要求平臺壓縮規(guī)模，另有部分合規(guī)難度較高的平臺遭到所屬地區(qū)的主動清退。另外，經(jīng)歷過2018年問題平臺的集中清退洗牌之后，問題平臺存量大規(guī)模減少，行業(yè)成交量下降有所放緩。

（二）平臺數(shù)量和參與人數(shù)下降

國內(nèi)網(wǎng)貸平臺數(shù)量迅速壓縮，逼近2013年到2014年的水平，另外，網(wǎng)貸出借人數(shù)量也在減少。

主要原因是行業(yè)的波動給網(wǎng)貸參與者造成的緊張情緒仍在，對于出借和借款的決策與行為相對謹(jǐn)慎，對于新平臺的加入也持保守態(tài)度。

（三）出借綜合收益率提高

主要原因是，在“降余額、降人數(shù)、降店面”的背景下，網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)頭部平臺的資金需求有所下降，成交量低迷，假期集中的上半年的加息活動增加，致使各平臺紛紛調(diào)高出借綜合收益水平。

（四）平均借款期限波動變化

事實(shí)上，行業(yè)出清階段的波動在所難免，接下來隨著網(wǎng)貸行業(yè)整體規(guī)范化加強(qiáng)，問題平臺得到全面清退之后，行業(yè)借款期限的表現(xiàn)將趨于平穩(wěn)，并且有延長的趨勢。

三、國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)再思考

在嚴(yán)監(jiān)管的洗禮之下，問題平臺存量規(guī)?？s小，惡性退出平臺數(shù)量下降趨勢明顯，收益率等各方面表現(xiàn)穩(wěn)健的平臺逐漸成為行業(yè)主流。行業(yè)進(jìn)入沉淀期，也是時(shí)候慢下來或者停下來，認(rèn)真思索一下“有中國特色”的網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展之道了。

（一）行業(yè)改革發(fā)力點(diǎn)

1、合規(guī)健康發(fā)展

2014年銀監(jiān)會明確行業(yè)紅線之后，一系列監(jiān)管辦法相繼出臺，監(jiān)管規(guī)范也將逐漸落地，這都為P2P網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)健康發(fā)展指明了方向。

需要注意的是，在合規(guī)發(fā)展進(jìn)程中，存量機(jī)構(gòu)完成備案需要達(dá)到的整改要求中，難點(diǎn)是借款限額管理與銀行資金存管，后者的門檻普遍較高，此外還涉及到敏感信息的披露，如經(jīng)營年報(bào)、交易規(guī)模與逾期情況等，機(jī)構(gòu)存在顧慮。

2、行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施搭建有待完善

首先，未接入金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的網(wǎng)貸平臺仍在少數(shù)，制約了征信能力的提高，因此在應(yīng)對欺詐和違約行為方面，缺乏有效共享機(jī)制。

其次，第三方數(shù)據(jù)覆蓋范圍、精準(zhǔn)程度都有很大提升空間，尤其是逐筆資金監(jiān)測的缺失，給國家監(jiān)管與調(diào)控實(shí)施帶來困難。

3、從業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識需要加強(qiáng)

由于部分從業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱、股東結(jié)構(gòu)和高管團(tuán)隊(duì)人員變換較大、變更頻繁，經(jīng)營能力不足；一些高管對平臺業(yè)務(wù)甚至互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)不熟悉，導(dǎo)致對企業(yè)定位不清晰等等，都給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

此外，網(wǎng)貸企業(yè)應(yīng)該研究影響借款人、投資人決策與行為的多方面因素，強(qiáng)化產(chǎn)品安全性設(shè)計(jì)，提高借款成功率，降低違約率。

（二）借鑒國外代表平臺的經(jīng)驗(yàn)

國外P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展相對成熟的代表性平臺有Zopa、Kiva、Prosper、Lending Club，成立時(shí)間相近，具有較多相似之處，主要有四方面：

一是都把信息中介作為平臺的定位。即在不介入的情況下促成借貸交易；

二是投資者具有小額分散的特征。

三是借款人以個(gè)人為主。

四是借款用途主要是消費(fèi)信貸。

由此看出，完善的個(gè)人信用體系和多維度的個(gè)人信息數(shù)據(jù)庫，是國外網(wǎng)貸平臺的信用評估模式、利率定價(jià)模型建立的天然土壤。

（三）行業(yè)研究